Kredi Yayılma Seçeneği Nedir?
Kredi marjı opsiyonu, stratejinin yayılma beklentisiyle uygulandığında net prim kredisi ile sonuçlanacak şekilde aynı vadeye sahip ancak farklı kullanım fiyatlarına sahip finansal varlığın satış ve satın alma opsiyonlarını içeren popüler bir opsiyon ticareti stratejisidir. stratejinin süresi boyunca daralacak ve kârla sonuçlanacaktır.
Kredi Yayım Seçeneği Türleri
Temel varlığa ilişkin görünümün ne olduğuna bağlı olarak kullanılan, başlıca iki tür Kredi Yayımı Opsiyon stratejisi vardır:
# 1 - Yükselen Kredi Yayılımı
Bu strateji, altta yatan stratejinin görev süresine kadar düz veya yükseliş eğilimi göstermesi beklendiğinde uygulanır. Bu strateji, finansal varlığın belirli bir kullanım fiyatının PUT'larının satılmasını ve daha düşük kullanım fiyatından PUT'ların (eşit sayıda) satın alınmasını içerir.
# 2 - Düşen Kredi Yayılımı
Bu strateji, temelin stratejinin görev süresine kadar sabit kalması veya düşüş eğiliminde olması beklendiğinde uygulanır. Bu, finansal varlığın belirli bir kullanım fiyatının CALL'larının satılmasını ve daha yüksek kullanım fiyatı olan CALL'ların (eşit sayıda) satın alınmasını içerir.
Kredi Yayımı Opsiyon Formülü
# 1 - Yükseliş Kredi Yayılım Formülü
Alınan Net Prim = PUT Satarken Alınan Prim (Strike X1) - PUT Satın Alırken Ödenen Prim (Strike X2)Nerede: X1> X2
# 2 - Düşüş Kredi Yayılım Formülü
Alınan Net Prim = ÇAĞRI Satarken Alınan Prim (Strike X1'den) - CALL Satın Alırken Ödenen Prim (Strike X2'den)Nerede: X1 <X2
Örnekler
Şu anda hisseleri 100 $ 'dan işlem gören bir ABC şirketini ele alalım.
Aşağıdakiler, Anlık OTM (paranın dışında) aramalarının İşlem Fiyatları ve LTP'sidir (son işlem fiyatı).
- Kullanım Fiyatı = 105 $ | LTP = 5 ABD doları
- Kullanım Fiyatı = 110 $ | LTP = 4 ABD doları
- Kullanım Fiyatı = 115 $ | LTP = 2 ABD doları
Aşağıdakiler, ani OTM (paranın dışında) koymalarının Grev Fiyatları ve LTP'sidir (son işlem fiyatı)
- Kullanım Fiyatı = 95 $ | LTP = 4 ABD doları
- Kullanım Fiyatı = 90 $ | LTP = 3 ABD doları
- Kullanım Fiyatı = 85 $ | LTP = 1 ABD doları
# 1 - Yükselen Kredi Yayılımı
Verilen bilgilerden 3 farklı yükseliş kredi marjı stratejisi oluşturabiliriz:
1) Net Premium = 95 Dolarlık İhtarla Satım ve 90 Dolarlık İhtarla Satım
- = + $ 4 - $ 3 (Pozitif işaret girişi gösterir ve Negatif, çıkışı gösterir)
- = + 1 $ (Bu pozitif bir miktar olduğundan, bu net giriş veya kredidir)
2) Net Premium = 95 Dolarlık İhtarla Satım ve 85 Dolarlık İhtarla Satım
- = + 4 TL - 1 TL
- = + 3 $
3) Net Premium = 90 Dolarlık İhtarla Satım ve 85 Dolarlık İhtarla Satım
- = + $ 3 - $ 1
- = + $ 2
# 2 - Düşen Kredi Yayılımı
Verilen bilgilerden, 3 farklı düşüş kredi marjı stratejisi oluşturabiliriz:
1) Net Premium = 105 $ 'lık Strike ile Call Call & 110 $ Strike ile Call Buy
- = + $ 5 - $ 4 (Pozitif işaret girişi gösterir ve Negatif, çıkışı gösterir)
- = + 1 $ (Bu pozitif bir miktar olduğundan, bu net giriş veya kredidir)
2) Net Premium = 105 Dolarlık Strike ile Çağrı Sat ve 115 Dolarlık Strike ile Çağrı Al
- = + $ 5 - $ 2
- = + 3 $
3) Net Premium = 110 Dolarlık Strike ile Çağrı Sat ve 115 Dolarlık Strike ile Çağrı Satın Al
- = + 4 TL - 2 TL
- = + $ 2
Pratik Örnek
Bir Apple Inc. hissesi örneği alalım ve bir kredi marjı stratejisi oluşturmaya çalışalım ve ayrıca Kar ve Zararı analiz edelim.
18 sonu işlem oturumunda inci Ekim 2019, şu Apple hisse senedi fiyatı oldu.
25 süresi dolan seçenekler sözleşmeleri için Apple seçenek zinciri inci Ekim aşağıda gösterilmiştir.
Bu stratejiyi oluşturmak için gerekli veriler artık mevcuttur.
- Biz sadece birkaç dakika 18 piyasa kapanışı öncesinde Apple Inc hisse senetleri Boğa Kredi Yayılmasını dağıtmak istiyorum inci Ekim 2019.
- Seçilen iki grev 235 dolar ve 230 dolar. Bu grevlerin her birinin Putları vurgulanmıştır. Bu durumda 235 dolarlık bir grev satılacak ve aynı miktarda 230 dolar satın alınacak.
- Opsiyon zincirinde vurgulanan fiyatlar, stratejinin getiri çizelgesini oluşturmak için kullanılacaktır.
Opsiyon stratejisi oluşturucuda bu ihtarların her birinin primleri beslendiğinde aşağıdaki sonuç elde edildi. Stratejinin net kredisinin 1,12 $ olduğu görülebilir.
Kaynak: http://optioncreator.com
Aşağıdaki noktalar, Apple Inc. hissesi üzerindeki yükseliş kredisinin önemli noktalarıdır.
- Son kullanma tarihine kadar tutulduğunda, maksimum kâr 1,12 $ 'dır ve bu, stratejinin yayılması sırasında elde edilen miktardır.
- Son kullanma tarihine kadar tutulduğunda, maksimum zarar 3.88 $ 'dır.
- Bu strateji için seçilen iki grev olan hisse fiyatı 230 $ 'dan 235 $' a hareket ettikçe kar doğrusal olarak artar.
- 230 $ 'ın altında ve 235 $' ın üzerinde, hem kayıp hem de kazanç sırasıyla 3.88 $ ve 1.12 $ ile sınırlandırılmıştır.
- Risk-ödül oranı 1.12 / 3.88 = 0.29
Bu stratejinin başka bir boyutunu anlamak için, satın alınan satımın işlem fiyatını 232.50 dolara değiştirelim. Dolayısıyla, 235 $ 'lık grev Puts satılacak ve şimdi kullanılacak 232.50 $' lık grev koyma eşit sayıda:
Opsiyon stratejisi oluşturucuda bu ihtarların her birinin primleri beslendiğinde aşağıdaki sonuç elde edildi. Stratejinin 0,73 $ net krediye sahip olduğu görülebilir.
Şu gözlemlenebilir:
- Bu grev çifti için maksimum kazanç ve kayıp sırasıyla 0,73 dolar ve 1,77 dolar.
- Risk-ödül oranı 0,73 / 1,77 = 0,41'dir
Kredi marjını artırmak için grevler değiştirildikçe, bu stratejinin risk / ödül oranının riske doğru daha fazla çarpıtılacağı gözlemlenebilir.
Avantajlar
- Bu strateji doğal olarak korunur ve zararı, strateji girilmeden önce hesaplanabilen önceden tanımlanmış belirli bir miktarla sınırlandırır. (Bu fenomen, Apple Inc. hissesi üzerindeki yükseliş kredisi dağıtımı örneğinin her ikisinde de gözlenmiştir. Maksimum zarar sabitlenmiş ve önceden hesaplanmıştır)
- Teminat çıplak opsiyon satışına göre daha yüksek olduğundan sermaye getirisi bloke edilir (spread stratejisi olarak daha az marj bloke edilir)
- Opsiyonun zamanla azalması bu stratejinin lehine hareket eder
Dezavantajları
- Maksimum kâr sınırlıdır ve dağıtım anında elde edilir.
- Risk / ödül oranı risk lehine çarpıktır.
Sonuç
Bu opsiyon stratejisi, teta bozunması avantajına sahip olurken maksimum zararı sınırlar ve böylece sırasıyla opsiyon alış ve satışının istenen özelliklerini benimser.
