Ayı Kucaklama Anlamı
Ayı kucaklaması, hedef şirketin başka bir şirket tarafından satın alındığı, tüm hisselerin satın alan tarafından piyasadaki hisselerin değerinden çok daha yüksek bir primle satın alındığı pazarda yaygın bir satın alma stratejisidir. Bu tür bir strateji genellikle satın alınan şirket için uygundur, ancak aynı şekilde genellikle istenmezler.
O nasıl çalışır?
- Bir ayı kucaklamasının başarılı olması için, devralan şirketin, hedef şirketin çok sayıda hissesinin alıcı şirket tarafından piyasa oranından çok daha yüksek bir oranda satın alındığı bir teklif sunması gerekir. Bir şirket, önemli ölçüde daha uzun sürecek olan daha zor bir satın alma veya satın alma biçimini azaltmak için bu stratejiyi kullanabilir.
- Zaman zaman hedef şirketi satın alan şirket, rekabeti sınırlamak için ayı kucaklamalarını da kullanıyor veya mevcut ürün tekliflerini tamamlayan mal ve hizmetleri elde etmek için böyle bir satın alma işlemine gidebilir. Düşmanca bir devralmaya benzer, ancak bu genellikle hissedarlara finansal olarak daha faydalı olduğunu kanıtlar.
- Alınacak bir yönetim kararı olmasa bile, ayı kucaklama tekliflerini ciddiye almak zorundadır çünkü bir şirket, hissedarlarının çıkarına en iyi şekilde hareket etmek zorundadır. Bazen şirketlerin ve varlıklarının yakın gelecekte daha yüksek bir değere sahip olacağı ve şu anda sağladığından daha fazla kar elde edeceği inancıyla yeni başlayanlar veya mücadele eden iş modelleri için teklifler sunarlar.
Bear Hug örnekleri
Aşağıdaki örnekleri tartışalım.
Örnek 1
Ayı kucaklama devralımına bir örnek, Microsoft'un Yahoo'ya hisselerini önceki gün kapattığından% 63'lük bir satın alma primi ile satın almasını teklif ettiği Yahoo'nun işini devralma niyetindeydi. Bu, hissedarlar için gerçekten faydalı görünüyordu, çünkü o sırada Yahoo gerçekten mücadele ediyordu ve işleri büyük kayıplar veriyordu.
Örnek 2
Whatsapp mesajlaşma hizmetlerinin ABD teknoloji devi Facebook tarafından satın alınması. Facebook, Whatsapp işini şemsiyesi altına almaya karar verdi ve Whatsapp'a reddedilmesi zor olan kazançlı bir teklifte bulundu. Böylelikle, yönetim görüşmelerinden sonraki aylar içinde, Whatsapp nihayet Facebook tarafından satın alınmaya ve Facebook'un mülkiyetinde işine devam etmeye karar verdi.
Ayı Kucaklama Başarısızlığı
- Ayı kucaklamaları, devam ederse maliyetli olabilir; ürün teklifi pazarda pek işe yaramıyor.
- Umutsuz satın alma zamanlarında, hedef şirket gerçekte değerinden çok daha yüksek bir oranda satın alınabilir.
- Hedef şirket, edinen şirketin yaptığı yatırımın geri dönüşü olarak kârını dağıtmak için her zaman performansını aşma baskısına sahip olacaktır.
- Zaman zaman tüm yönetim veya işgücü, devralan şirket tarafından değiştirilir, çünkü satın alma işleminden sonra hedef şirket, hedef şirket üzerinde tam yetkiye sahiptir.
- Yönetim kurulunun doğrudan pay sahiplerinin menfaatine hizmet etmekle sorumlu olduğu yönetim aleyhine açılan bir dava olduğunda.
Şirketler Bear Hugs Takeover'ı Neden Kullanıyor?
Şirketler bu devralma stratejisini aşağıdaki nedenlerden dolayı kullanır:
# 1 - Rekabeti Kısıtlayın
Bir şirket satın alma isteğini açıkladığında, onunla ilgilenen birden fazla alıcı olacaktır. Böylelikle, hedef şirketin teklif ettiği fiyat nedeniyle elde etmek zorunda olduğu rekabeti, piyasa oranından çok daha yüksek bir şekilde yenmede fayda sağlarlar.
# 2 - Hedef Şirketle Çatışmayı Azaltmak veya Önlemek İçin
Şirketler, hedef şirket şüpheci olduğunda veya satın alma teklifini kabul etmekte isteksiz olduğunda bu stratejiyi uygulayabilir. Bu nedenle, hissedarın onayını almak için alternatif yaklaşım, satın alan şirketin reddedilemeyecek kadar zor bir fiyat teklif ettiği bir ayı kucaklamasına gitmektir.
Avantajlar
Avantajlardan bazıları aşağıdaki gibidir:
- Şirketin hisselerini tutmak için daha iyi bir fiyat elde ettikleri hissedarların çıkarları için çalışır.
- Devralan şirket, devralmayı başarılı kılma şansını artırmak için hedef şirkete ek teşviklerde bulunabilir.
- Hedef şirket tarafından edinilmeye istekli olduğunda pazardaki rekabeti sınırlamaya yardımcı olur.
- Şirketin tamamlayıcı ürün ve hizmetleri elde etmesine ve şirketin pazar genişlemesini genişletmesine yardımcı olur.
Dezavantajları
Bazı dezavantajlar aşağıdaki gibidir:
- Hedef şirket daha yüksek bir fiyatla satın alındıktan sonra sonraki aşamalarda performans gösteremezse maliyetli olabilirler.
- Satın alınan şirket üzerinde yatırım getirisini kanıtlaması için her zaman baskı vardır.
- Mevcut yönetim, devralan şirketin süreçleri elinde tutmasıyla, yönetim karar alma mekanizmasını tamamen kaybedebilir.
Sonuç
Bear hug devralma, devralınan şirketin veya hedef şirketin hissedarları için çok faydalıdır, çünkü hedef şirketin hisselerinin devralan şirket tarafından piyasada geçerli olandan çok daha yüksek bir oranda satın alındığı durumlarda hisse fiyatlarının daha iyi bir şekilde değerlendirilmesini sağlarlar. .
