Düzeltilmiş FAVÖK nedir?
Düzeltilmiş FAVÖK, şirketin tekrar eden kazançlarının faiz gideri, vergi gideri, amortisman ve itfa giderleri düşülmeden önce ölçülmesi ve ayrıca doğası gereği tekrar etmeyen olağanüstü kalemlerin yasal giderler, satış karı / zararları gibi EBIDTA tutarından düzeltilmesidir. bir sermaye varlığının, varlıkların değer düşüklüğü vb.
FAVÖK'ten (faiz, vergiler, amortisman ve amortisman öncesi kazançlar) bir defalık ve tekrar etmeyen kalemlerin çıkarılmasından sonra ortaya çıkan değerli bir finansal metriktir. Normalleştirilmiş FAVÖK olarak da adlandırılır. Normalleştirme, nakit akışlarını sistematik hale getirme ve standart FAVÖK gibi bir finansal metrikten anormallikleri veya sapmaları ortadan kaldırma sürecidir. Halka açık şirketlerin, GAAP kuralları uyarınca yalnızca standart FAVÖK rakamlarını bildirmeleri gerekmektedir. Bu miktar, değerleme ve analitik amaçlar için ayrı ayrı hesaplanmalıdır.
Düzeltilmiş FAVÖK Formülü
Düzeltilmiş FAVÖK = FAVÖK +/- Ayarlamalar
FAVÖK = Net Gelir + Faiz + Vergiler + Amortisman ve Amortisman
Düzeltilmiş FAVÖK'e Hariç Tutulan Kalemlerin Listesi
- Faaliyet Dışı Gelir
- Mülk, iş vb. İçin tek seferlik kazanç veya satış
- Yeniden Yapılandırma ve Yeniden Düzenleme ücretleri
- Gerçekleşmemiş kazançlar ve kayıplar
- Yasal giderler
- Şerefiye Bozulması
- Varlıklarda değer düşüklüğü
- Forex Kazançları / Kayıpları
Düzeltilmiş FAVÖK Nasıl Hesaplanır?
- Adım 1: İlk olarak şirketin gelir tablosundaki net geliri kullanarak standart FAVÖK'ü hesaplayın . Net gelir, faiz, vergi ve amortisman ve amortisman giderlerini içerir. FAVÖK değerini elde etmek için tüm bu giderleri net gelir rakamına ekleyin.
- Adım 2: Şimdi, Fazla mal sahibinin maaşı, dava masrafları, özel bağışlar vb. şirketler.
Düzeltilmiş FAVÖK Örneği
ABC yatırım danışmanlığı, Bay Unreal'e, Banana Inc'in önceki yıl için ayarlanmış FVÖK'ünü bulma ve şirketin gelir tablosu verilerini sağlama görevi verir. Bay Unreal, önce FAVÖK'ü hesaplar ve ardından düzeltilmiş FAVÖK rakamına ulaşmak için gerekli ayarlamaları yapar. Aşağıdaki gibi:
Önem
FAVÖK önemli bir değerleme aracıdır çünkü şirketin işletme değerini hesaplamak için nakit akışlarının bir temsilcisi olarak kullanılır. Ancak, FAVÖK ayarlamaları, iş değerlemesi üzerinde önemli bir etkisi olabileceğinden göz ardı edilmemelidir. Örneğin, yukarıdaki örnekten, FAVÖK'ü hesapladıktan ve ayarlanmış FAVÖK'ü hesapladıktan sonra, Bay Unreal'e işletme değerini hesaplaması için ayrıca bir görev verilmiştir. 5 katın katları olan bir endüstri sağlanmıştır.
Kurumsal değer = FAVÖK * Çoklu
5 katı verilen işletme değeri, 4.550.000 $ 'lık FAVÖK için 22.750.000 $ olur. Şimdi, 5.650.000 $ 'lık ayarlanmış FAVÖK'ü kullanarak işletme değerini hesaplayalım. 28.250.000 $ (5.650.000 $ * 5) Kurumsal değer elde ediyoruz.
Banana Inc'in kurumsal değeri 5.500.000 $ (28.250.000 - 22.750.000 $) gibi muazzam bir miktarda artırıldı. Bu nedenle Bay Unreal, işletmenin değerini hesaplarken düzeltilmiş FAVÖK'ü dikkate almalıdır.
Not: FAVÖK'e yapılan düzeltmeler genellikle, iş satıldıktan hemen sonra veya satıldıktan sonra ortaya çıkmayacak tek seferlik giderlerdir. Bu nedenle bu tür harcamalar doğru ve adil olmalıdır çünkü satın alan şirketin yönetimi bunları sıkı bir şekilde inceler.
FAVÖK Ayarlamaları ve İşletme Değeri Üzerindeki Etkisi
- Fazlalık Sahip Maaşları: Sahibinin maaşı, ikramiyeler ve komisyonlar dahil, yıllık 500.000 $ ise ancak mal sahibinin yerini alacak piyasa oranı 350.000 $ ise. yani, mal sahibi 150.000 $ 'lık fazla maaş alıyor. Ayar olarak ücretlendirilebilir. Girişimin değeri, endüstriyi 5 katın katları dikkate alındığında 750.000 $ arttı. yani (500.000 - 350.000) * 5
- Dava Giderleri: Dava çözümü şeklindeki dava giderleri, hukuki ve danışmanlık ücretleri, tekerrür etmeyen giderlerdir ve yasal ayarlamalar olarak tahsil edilebilir.
- Varlıkların Elden Çıkarılması: Varlıkların satılması amaçlanmamıştır. Bununla birlikte, teknoloji yükseltmeleri, mevcut varlıkların düşük performansı vb. Gibi durumlar vardır. Bunlar, yasal bir ayarlama olarak pozitif veya negatif olarak ayarlanabilen tek seferlik, tekrar etmeyen giderler veya kazançlardır. Örneğin, satılan mülkün kar sayısı FAVÖK'ten düşülmeli, bazı eski makinelerin satışlarındaki zarar sayısı ise yasal ayarlamalar olarak FAVÖK'e eklenebilir.
- Tesislerin kiralanması : Kira bedellerinin adil piyasa değerinin üzerinde olması durumunda, fark negatif olacaktır. Kira karları, tersi durum için negatif ayarlamalar olarak düşülmelidir.
Avantajlar ve Uygulamalar
- FAVÖK'ü bozan tekrar etmeyen öğeleri ve anormallikleri ortadan kaldırır
- Bir şirketin genel gelirini değerlendirmek ve bir şirketin yıllık nakit üretimini belirlemek için kullanılabilir.
- Genellikle bir şirket satın almalar ve birleşmeler (M&A) için değerlenirken gereklidir
- Bir yatırımcının bekleyeceği bir şirketin gelecekteki kazanç kapasitesini daha doğru bir şekilde temsil edebilir.
- Çeşitli şirketler arasında kolay ve anlamlı karşılaştırma yapmak için kullanılabilir, çünkü farklı şirketler doğası gereği benzersiz olan veya benzer işletmelere sahip şirketler tarafından yapılmayan çeşitli masraflar alır.
- Düzeltilmiş FAVÖK, şirketlerin potansiyel satın almalar için doğru şekilde değerlemelerini analiz etmek için kullanılır.
Dezavantajları
GAAP kuralları, düzeltilmiş FAVÖK değerleri için geçerli değildir. Böylece şirketler, marjları yapay olarak şişirmek ve yatırımcıyı çirkin görünen net gelir rakamlarından uzaklaştırmak için bu FAVÖK rakamlarını manipüle edebilir ve çeşitli gereksiz harcamalar ekleyerek yanıltıcı değerleri yayınlayabilir.
Bu nedenle, yatırımcılar ve analistler ayarlamaları uygun şekilde incelemelidir. Unutmayın, bir şirketin FAVÖK marjları her zaman Net kar marjından daha yüksek kalacaktır ve Düzeltilmiş FAVÖK marjları genellikle standart FAVÖK marjlarından daha yüksektir.
Sonuç
Düzeltilmiş FAVÖK, şirketin mali sağlığını daha doğru temsil eden FAVÖK değerini normalleştirir. Esas olarak birleşme ve devralmalar sırasında işletmeye değer vermek için kullanılır. Ayarlamalar, şirketin değerini bazen önemli ölçüde artırabilir. Ancak, alıcının bu ayarlamaları adil ve meşru olarak kabul edebilmesi için ayarlamalar tam özen ve gerekli özen gösterilerek yapılmalıdır.
