CAPM Beta, her ikisi arasındaki korelasyonu alarak tek bir hisse senedinin piyasaya göre nasıl hareket ettiğinin teorik bir ölçüsüdür; piyasa sistematik olmayan riski temsil eder ve beta sistematik riski temsil eder.
CAPM Beta Hisse senedi piyasalarına yatırım yaptığımızda, hisse senedi A'nın hisse B'den daha az riskli olduğunu nasıl anlarız? Piyasa değeri, gelir boyutu, sektör, büyüme, yönetim vb. Nedenlerle farklılıklar ortaya çıkabilir. Bunu söyleyen tek bir ölçü bulabilir miyiz? bize hangi hisse daha riskli? Cevap EVET ve buna CAPM Beta veya Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli Beta diyoruz.
Bu yazıda, CAPM Beta'nın somun ve cıvatalarına bakıyoruz -
- CAPM Beta
- CAPM Beta Formülü
- Beta nedir?
- Betanın Temel Belirleyicileri
- Yüksek Beta Hisse Senetleri / Sektörler
- Düşük Beta Stok / Sektörler
- Excel'de CAPM Beta Hesaplaması
- Kaldıraçlı vs Kaldıraçsız Beta
- Listelenmemiş veya özel firmaların betası nasıl hesaplanır
- Negatif Beta? Örnekler
- CAPM Beta'nın Avantajları
- CAPM Beta'nın dezavantajları
CAPM Beta nedir?
Beta, İndirgenmiş Nakit Akışı veya DCF değerlemeleri için anahtar girdi olarak kullanılan çok önemli bir ölçüdür.
DCF Modelleme hakkında profesyonel bir şekilde bilgi edinmek istiyorsanız, Yatırım Bankacılığı üzerine 117 kursluk bir portföy oluşturdum. Bu Yatırım Bankacılığı Kursuna buradan göz atmak isteyebilirsiniz.
En Önemli - Beta Hesaplama Excel Şablonunu İndirin
EĞİM ve Regresyon kullanarak Excel'de MakeMyTrip BETA'sını hesaplayın
CAPM Beta Formülü
DCF ile ilgili en ufak bir ipucunuz varsa, aşağıdaki Beta formülüne göre Özkaynak Maliyetini hesaplayan Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli'ni (CAPM) duymuşsunuzdur.
Özkaynak Maliyeti = Risksiz Oran + Beta x Risk Primi
Henüz Beta'yı duymadıysanız, endişelenmeyin. Bu makale size Beta'yı en basit şekilde açıklıyor.
Bir örnek alalım: Hisse senetlerine yatırım yaptığımızda, mümkün olan en yüksek getiriye sahip hisse senetlerini seçmek insandır. Ancak, bir kovalamaca yalnızca geri dönerse, diğer ilgili öğe gözden kaçar, yani Risk.
Aslında her hisse senedi iki tür riskle karşı karşıyadır.
- Sistematik Olmayan Riskler , bir şirket veya sektöre özgü riskleri içerir. Bu tür riskler, sektörler ve şirketler arasında çeşitlendirme yoluyla ortadan kaldırılabilir. Çeşitlendirmenin etkisi, çeşitli hisse senetlerinin çeşitlendirilebilir riskinin birbirini dengeleyebilmesidir.
- Sistematik Riskler , genel hisse senedi piyasalarını etkileyen risklerdir. Sistematik riskler çeşitlendirme yoluyla azaltılamaz, ancak " BETA" adı verilen önemli bir risk ölçüsü ile iyi anlaşılabilir .
Beta nedir?
Beta'nın Temel Tanımı - Beta, genel piyasa ile ilgili olarak hisse senedi risklerini ölçer.
- Beta = 1 ise: Hisse senedinin Betası bir ise, hisse senedi piyasası ile aynı seviyede riske sahiptir. Dolayısıyla, borsa (NASDAQ ve NYSE, vb.)% 1 artarsa, hisse senedi fiyatı da% 1 artacaktır. Borsa% 1 aşağı hareket ederse, hisse senedi fiyatı da% 1 düşecektir.
- Beta> 1 ise: Hisse senedinin Betası birden büyükse, hisse senedi piyasasına göre daha yüksek düzeyde risk ve oynaklık anlamına gelir. Hisse senedi fiyat değişiminin yönü aynı olacak olsa da; ancak, hisse senedi fiyat hareketleri oldukça aşırı olacaktır. Örneğin, ABC hissesinin Betasının iki olduğunu varsayalım, o zaman borsa% 1 artarsa, ABC'nin hisse fiyatı yüzde iki artacaktır (yükselen piyasada daha yüksek getiri). Bununla birlikte, borsa% 1 düşerse, ABC'nin hisse senedi fiyatı yüzde iki düşecektir (böylece daha yüksek aşağı yönlü ve risk anlamına gelir).
- Beta> 0 ve Beta <1 ise: Hisse senedinin Beta değeri birden küçük ve sıfırdan büyükse, hisse senedi fiyatlarının genel piyasa ile hareket edeceği anlamına gelir; ancak hisse senedi fiyatları daha az riskli ve oynak olmaya devam edecek. Örneğin, XYZ hissesinin betası 0,5 ise, bu, genel piyasa% 1 oranında yukarı veya aşağı hareket ederse, XYZ hisse senedi fiyatı yalnızca% 0,5'lik bir artış veya düşüş göstereceği anlamına gelir (daha az değişken)
Genel olarak, daha öngörülebilir Mali Tablolara ve karlılığa sahip büyük şirketler daha düşük beta değerine sahip olacaktır. Örneğin, Enerji, Kamu Hizmetleri ve Bankalar, vb., Hepsi daha düşük bir beta sürümüne sahip olma eğilimindedir. Çoğu betalar normalde 0.1 ve 2.0 arasındadır, ancak negatif ve daha yüksek sayılar mümkündür.
Betanın Temel Belirleyicileri
Beta'yı bir Risk ölçüsü olarak anladığımıza göre, risklerin kaynaklarını da anlamamız bizim için önemlidir. Beta birçok faktöre bağlıdır - genellikle işin doğası, işletme ve finansal kaldıraçlar vb.
Aşağıdaki diyagram, Beta'nın temel belirleyicilerini göstermektedir -
- İşin Doğası - Bir firma için beta değeri, sunulan ürün ve hizmetlerin türüne ve genel makro-ekonomik çevre ile ilişkisine bağlıdır . Döngüsel şirketlerin betaları döngüsel olmayan şirketlere göre daha yüksektir. Ayrıca, isteğe bağlı ürün firmaları, daha az isteğe bağlı ürünler satan firmalardan daha yüksek betalara sahip olacaktır.
- İşletme kaldıracı: İşletmenin maliyet yapısında sabit maliyetlerin oranı ne kadar büyükse, beta o kadar yüksek
- Finansal kaldıraç: Bir firma ne kadar çok borç alırsa, o işteki hisse senedi o kadar yüksek olacaktır. Borç, piyasa risklerine açıklığı artıran sabit bir maliyet, faiz giderleri yaratır.
Yüksek Beta Hisse Senetleri / Sektörler
Belirsiz ekonomik ortam nedeniyle, sorular her zaman en iyi yatırım stratejisinin ne olduğu konusunda kalır. Yüksek CAPM Beta hisseleri mi yoksa Düşük CAPM Beta hisseleri mi seçmeliyim? Normalde devresel hisse senetlerinin yüksek Beta'ya ve savunma sektörlerinin düşük Beta'ya sahip olduğu anlaşılır.
Döngüsel hisse senetleri, iş performansı ve stok performansı ekonomik faaliyetlerle yüksek oranda ilişkili olan stoklardır. Ekonomi durgunluk içindeyse, bu hisse senetleri kötü sonuçlar verir ve bu nedenle hisse senedi performansı bir darbe alır. Benzer şekilde, ekonomi yüksek bir büyüme yörüngesindeyse, döngüsel hisse senetleri yüksek oranda ilişkili olma eğilimindedir ve iş ve hisse senedi performanslarında yüksek bir büyüme oranı sergiler.
Örneğin General Motors'u ele alalım; CAPM Beta 1.43'tür. Bu, borsa% 5 artarsa, General Motors hissesi 5 x 1,43 =% 7,15 artacaktır.
Aşağıdaki sektörler döngüsel sektörler olarak sınıflandırılabilir ve Yüksek Stok Betaları sergileme eğilimindedir.
- Otomobil Sektörü
- Malzeme Sektörü
- Bilgi Teknolojileri Sektörü
- Tüketici İsteğe Bağlı Sektör
- Endüstri sektörü
- Bankacılık sektörü
Düşük Beta Hisse Senetleri / Sektörler
Düşük Beta, savunma sektöründeki hisse senetleri tarafından gösterilir. Savunma stokları, ticari faaliyetleri ve hisse senedi fiyatları ekonomik faaliyetlerle ilişkili olmayan hisse senetleridir. Ekonomi durgunluk içinde olsa bile, bu hisse senetleri sabit gelirler ve hisse senedi fiyatları gösterme eğilimindedir. Örneğin PepsiCo, hisse senedi betası 0,78'dir. Borsa% 5 düşerse, Pepsico hisseleri yalnızca 0,78 × 5 =% 3,9 düşecektir.
Aşağıdaki sektörler savunma sektörleri olarak sınıflandırılabilir ve Düşük Stok Betası sergileme eğilimindedir.
- Tüketici Zımba
- İçecekler
- Sağlık hizmeti
- Telekom
- Araçlar
Excel'de CAPM Beta Hesaplaması
Teknik olarak, Beta, genel borsa (NYSE, NASDAQ, vb.) İle ilişkili olarak hisse senedi fiyatı değişkenliğinin bir ölçüsüdür. Beta, hisse senedi fiyatlarındaki değişim yüzdesinin genel borsadaki yüzde değişimine göre gerileyerek hesaplanır. CAPM Beta hesaplaması excel üzerinde çok kolay bir şekilde yapılabilir.
MakeMyTrip (MMTY) Beta ve Pazar Endeksini NASDAQ olarak hesaplayalım.
En Önemli - Beta Hesaplama Excel Şablonunu İndirin
EĞİM ve Regresyon kullanarak Excel'de MakeMyTrip BETA'sını hesaplayın
Adım 1 - Son 3 yıla ait Hisse Senedi Fiyatları ve Endeks Verilerini indirin.
İlk adım, hisse senedi fiyatını ve Endeks verilerini indirmektir. NASDAQ için, Yahoo Finance'ten veri kümesini indirin.
Aynı şekilde MakeMyTrip örneği için ilgili hisse senedi fiyat verilerini buradan indirin.
Adım 2 - Tarihleri ve Düzeltilmiş Kapanış Fiyatları Sıralayın
İkisi için veri setini indirdikten sonra, lütfen veri setlerinin her biri için aşağıdakileri yapın.
- Tarihleri ve Düzeltilmiş Kapanış fiyatlarını artan düzende sıralayın
- Açık, Yüksek, Düşük, Kapat ve Hacim Sütunu Sil. Beta Hesaplamaları için gerekli değildir.
Adım 3 - Tek bir Hisse Senedi Fiyatları Verileri ve Endeks Verileri sayfası hazırlayın.
Adım 4 - Kesirli Günlük Getiriyi Hesaplayın
Adım 5 - Beta Hesaplayın - Üç Yöntem
Beta'yı hesaplamak için üç yöntemden birini kullanabilirsiniz - 1) Varyans / Kovaryans Yöntemi 2) Excel'de SLOPE Fonksiyonu 3) Veri Regresyonu
- Varyans / Kovaryans Yöntemi
Varyans-kovaryans yöntemini kullanarak Beta'yı 0.9859 (Beta Katsayısı) olarak elde ederiz.
- Excel'de EĞİM işlevi
Bu EĞİM işlevi yöntemini kullanarak, Beta'yı tekrar 0.9859 (Beta Katsayısı) olarak elde ederiz.
- 3. Yöntem - Veri Regresyonunu Kullanma
Bu işlevi excel'de kullanmak için Veri Sekmesine gitmeniz ve Veri Analizi'ni seçmeniz gerekir. 
Excel'de Veri Analizini bulamıyorsanız, Analiz Araç Takımı'nı yüklemeniz gerekir. Bu süreç nispeten kolaydır: DOSYA -> Seçenekler -> Eklentiler -> Analiz Araç Takımı -> Git -> Analiz Araç Paketini Kontrol Et -> Tamam'a gidin
Veri Analizi'ni seçin ve Regresyon'a tıklayın. 
Y Giriş Aralığı ve X Giriş Aralığı'nı seçin
Tamam'ı tıkladığınızda, aşağıdaki Özet Çıktısını alırsınız
Yukarıda belirtildiği gibi, yöntemlerin her birinde aynı Beta (Beta Katsayısı) cevabını alırsınız .
Ayrıca, MakeMyTrip betanın yaklaşık 1.0'a yakın olduğunu unutmayın, bu, MakeMyTrip hisse fiyatlarının geniş NASDAQ Endeksi ile aynı risk seviyesine sahip olduğu anlamına gelir.
Kaldıraçlı vs Kaldıraçsız Beta
Kaldıraçlı Beta veya Hisse Senedi Beta, sermaye yapısının, yani Borç ve Özkaynakların her ikisinin de etkisini içeren Betadır. Yukarıda hesapladığımız beta, Kaldıraçlı Beta'dır.
Unlevered Beta , sermaye yapısının etkilerini ortadan kaldıran Beta'dır . Yukarıda görüldüğü gibi, finansal kaldıraç etkisini ortadan kaldırdığımızda, Unlevered Beta'yı hesaplayabileceğiz.
Kaldıraçsız Beta aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir -
Beta (Kaldıraçsız) = Beta (kaldıraçlı) / (1+ (1-vergi) * (Borç / Özsermaye))
Örnek olarak MakeMyTrip için Unlevered Beta'yı bulalım .
Borç-Özkaynak Oranı (MakeMyTrip) = 0.27
Vergi Oranı =% 30 (varsayılan)
Beta (kaldıraçlı) = 0,9859 (yukarıdan)
Beta (Kaldıraçsız) = 0,9859 / (1+ (1-30) * 0,27)
Beta (Kaldıraçsız) = 0.8291
Liste Dışı veya Özel Bir Şirketin Beta'sını Hesaplayın
Daha önce görüldüğü gibi Beta, bir şirketin hisse senedi fiyatının genel borsa ile ilişkili olarak değişkenliğinin istatistiksel bir ölçüsüdür. Ancak, özel şirketleri (listelenmemiş) değerlendirdiğimizde, Beta'yı nasıl bulmalıyız? Bu durumda Beta mevcut değildir; ancak, karşılaştırılabilir şirket analizlerinden ZIMNİ BETA bulabiliriz.
Zımni Beta, aşağıdaki 3 adımlı süreç kullanılarak bulunur -
Adım 1 - Beta'ları hazır olan tüm Listelenmiş Karşılaştırılabilirleri bulun.
Lütfen indirdiğiniz Betaların Kaldıraçlı Betalar olduğunu ve bu nedenle sermaye yapısının etkisini ortadan kaldırmanın önemli olduğunu unutmayın. Daha yüksek borç miktarı, kazançlarda daha yüksek değişkenlik anlamına gelir (Finansal Kaldıraç), bu da hisse senedi fiyatlarına daha yüksek duyarlılık sağlar.
Burada özel bir şirketin Beta'sını bulmak istediğimizi varsayalım, buna ÖZEL diyelim. İlk adım olarak, listelenen tüm emsalleri bulur ve Betalarını belirleriz (kaldıraçlı)
Adım 2 - Betaları Unlever
Betayı Unlever için yukarıda tartışılan formülü kullanacağız.
Beta (Kaldıraçsız) = Beta (kaldıraçlı) / (1+ (1-vergi) * (Borç / Özsermaye))
Rakiplerin her biri için, Özkaynaklara Borç ve Vergi Oranları gibi ek bilgiler bulmanız gerekeceğini lütfen unutmayın. Geride bırakmayarak, finansal kaldıraç etkisini ortadan kaldırabileceğiz.
3. Adım: Betayı Yeniden Kullanın
Daha sonra betayı, sektör parametreleri veya yönetim beklentileri tarafından tanımlanan ÖZEL şirketin optimum sermaye yapısında yeniden işliyoruz. Bu durumda, ABC şirketinin 0,25x Borç / Özkaynak ve% 30 Vergi Oranına sahip olduğu varsayılır.
Relevered beta için hesaplama aşağıdaki gibidir:
Özel şirketlerin Öz Sermaye Maliyetini hesaplamak için kullanılan bu Beta'dır.
Negatif Beta Ne Anlama Geliyor?
Yukarıdaki durumlarda Beta'nın sıfırdan büyük olduğunu gördük; ancak, negatif betaları olan hisse senetleri olabilir. Teorik olarak, negatif beta, hisse senedinin genel borsanın tersi yönde hareket ettiği anlamına gelir. Bu hisse senetleri oranlı olsalar da varlar. Altın yatırımı yapan birçok şirket negatif betalara sahip olabilir çünkü altın ve hisse senedi piyasaları ters yönde hareket eder. Uluslararası şirketler, işleri doğrudan yerel ekonomiyle bağlantılı olmadığından, negatif betaya sahip olabilir.
Negatif Beta Hisse Senetlerinin bazı örneklerini merak ediyorsanız, işte negatif beta hisse senetlerini avlayabileceğiniz süreç.
Adım 1 - Yahoo Screener'ı ziyaret edin
Adım 2 - Sektör Filtresini Seçin
İstediğiniz sektörü / sektörü seçebilirsiniz. Altın (Temel Malzemeler) aldım
3. Adım - Minimum ve Maksimum Beta Değerlerini Seçin
Adım 4 - Hisse Bul'a tıklayın, aşağıdaki listeyi göreceksiniz
Adım 5 - Beta sütununu Düşükten Yükseğe sıralayın
Adım 6 - Negatif Betalar listesinin tadını çıkarın :-)
CAPM Beta'nın Avantajları
- Piyasaya kıyasla güvenlik dalgalanmasının anlaşılmasını sağlamak için tek önlemler. Bu hisse volatilitesi anlayışı, portföy yöneticisinin bu menkul kıymeti portföye ekleme veya silme kararlarında yardımcı olur.
- Yatırımcıların çoğu, sistematik olmayan riskin ortadan kaldırıldığı çeşitlendirilmiş portföylere sahiptir. Beta yalnızca sistematik riski dikkate alır, böylece ilgili risklerin gerçek resmini sağlar.
CAPM Beta'nın dezavantajları
- "Geçmiş Performans geleceğin garantisi değildir" - Bu kural Beta için de geçerlidir. Betayı hesaplarken, geçmiş verileri dikkate alırız - 1 yıl, 2 yıl veya 5 yıl vb. Bu geçmiş betayı kullanmak gelecekte doğru olmayabilir.
- Yeni Hisse Senetleri için Beta'yı doğru bir şekilde ölçemiyoruz - Yukarıdan da gördüğümüz gibi, liste dışı veya özel şirketlerin beta sürümünü hesaplayabiliriz. Ancak sorun, bize zımni bir Beta numarası sağlayabilecek gerçek karşılaştırılabilir olanı bulmakta yatmaktadır. Ne yazık ki, her zaman yeni başlayanlar veya özel şirketler için benzer haklara sahip değiliz.
- Beta, hisse senedinin ayı aşamasında mı yoksa boğa aşamasında mı daha değişken olduğunu söylemez. Yükselme veya aşağı dönüş hareketleri arasında ayrım yapmaz.
CAPM Beta Videosu
İlginç Değerleme Makaleleri
-
- Beta Formülü
- Hisse Senedi Beta Anlamı
- Parça Değerlemesi Toplamı
Sırada ne var?
Yeni bir şey öğrendiyseniz veya gönderiyi beğendiyseniz, lütfen aşağıya bir yorum bırakın. Ne düşündüğü söyle. Çok teşekkürler ve kendinize iyi bakın. Mutlu Öğrenmeler!
