Kurumsal Raider Tanımı
Corporate Raider, ya şirketin karar verme sürecini etkilemek ya da onu kâr için satmak amacıyla, değeri düşük bir şirkette büyük bir hisse satın alarak fayda sağlayan bir yatırımcı türüdür. En yaygın örnek, şirketin hayati kararlarını etkilemelerine yardımcı olacak yönetim kurulu değişikliğidir.
Şirket Baskınının Sebebi
Kurumsal bir akıncının temel amacı, şirkette bu kadar önemli değişiklikler yapmaktır, böylece şirketin genel itibarı artar, bu da şirketin borsadaki hisse fiyatını olumlu yönde etkiler. Hisseler yüksek bir fiyata satıldığında, kendilerine çok iyi bir kar elde ediyorlar. Şirketin ödenmemiş hisselerinin% 5'inden fazlasını biriktiren bir kurumsal akıncı, SEC'e kaydolmalıdır.
Corporate Raider Örneği
Örneğin, hissesi 3 dolardan işlem gören bir şirketin borcu olmayan nakit olarak 5 dolara sahip olduğunu varsayabiliriz. Bu senaryoda, kurumsal akıncı, varlık üzerinde kontrol sahibi olmak için hisseleri toplu olarak satın alacaktır. Büyük bir hisseye sahip olduktan sonra, tüm hissedarlarına hisse başına nakit olarak 5 dolar dağıtacaktı. Kaldıraçlı satın almalar olan ve akıncıya iyi fayda sağlayan bu tür şirketleri arayarak makul kazançlar elde edebilirler.
Bir kurumsal akıncıya en güzel örneklerden biri, Icahn Enterprises'ın kurucusu ve hâkim ortağı olan Carl Celian Icahn'dır. 1980'de Carl Icahn, Amerikan havayolu TWA'nın düşmanca devralınmasından kazanç sağladı. Trans World Airline hissesinin% 20'sini satın aldı ve 469 milyon dolarlık iyi bir servet kazandı. TWA şirketini özel bir şirkete dönüştürdü, yönetim kurulunu değiştirdi ve sonunda varlıkların elden çıkarılması çağrısında bulundu. Bu anlaşma, havayollarının iflas etmesine neden oldu, ancak Kurumsal akıncı kendini makul kişisel kazançlarla zenginleştirdi.
Bir başka örnek, DWG Corporation'da büyük bir hisse satın alan ve onu diğer şirketleri (Sharon Steel Corporation gibi) devralan bir yatırım aracı olarak kullanan Victor Posner.
Kurumsal Baskıncılar Nasıl Uzak Tutulur?
Şirket akıncılarının kararsız eylemlerinin şirket üzerindeki kötü etkisine bakan şirketler, bazı katı dengelemeleri izlemeye karar verdiler. Şirketlere yönelik tehditlere karşı koymak için bazı teknikler şunlardır:
- Poison Pills: Poison Pill, hisseyi daha pahalı hale getiriyor veya hisseleri mevcut hissedarlara indirimli olarak satıyor.
- Süper çoğunluk oyu.
- Kademeli Yönetim Kurulu: Yöneticiler, seçimleri kademelendirmek için farklı bir hizmet süresine sahip farklı bir sınıfa ayrılmıştır.
- Greenmail: Hissedarların çıkarlarını korumak için akıncıdan yüksek bir fiyata hisselerin geri alınması.
- Borçta Artış - Şirketin bilançosundaki borç miktarında çarpıcı bir artış.
- Beyaz Şövalye - Beyaz şövalye ile stratejik birleşmeler (beyaz şövalye, şirketi vicdansız teklif sahipleri tarafından kaba davranmaktan kurtarmak için adil bir değerlendirmede bir kişi veya şirket tarafından 'dostça' bir devralma anlamına gelir)
- ESOP: Şirkete ve hissedarlarına vergi tasarrufu sağlayan vergi nitelikli bir emeklilik planıdır. ESOP'u kurarak, çalışanlar şirketin mülkiyetine sahip olur.
Avantajlar
Aşağıdakiler, Kurumsal bir sürücü olmanın avantajlarıdır.
- Bu tür düşmanca devralmalar, bilançolarını iyileştirebilmeleri ve pazardaki rakiplerle rekabet edebilmeleri için iş stratejilerini yeniden düşünme fırsatı verir.
- Sinerji veya birleşimsel kazançlar, nakit yönetiminde ölçek ekonomileri ve verimliliklerle sonuçlanır, böylece şirket bir bütün olarak bu devralmalardan maksimum faydayı elde eder.
- Kurumsal bir akıncı tarafından satın alma, beceriksiz yöneticilerin yerini alma şansı sağlar. Çünkü şirket adına rasyonel kararlar alan Yönetim Kurulu'nda önemli bir değişiklik yapma fırsatı buluyorlar.
- Satın alma, Corporate Raider'e spekülatif kazançlar sağlar, böylece onlara psişik ödüller veya ek maddi tazminat sağlar.
- Bu tür devralmalar, varlıkları daha yüksek bir oranda amortisman etme fırsatı vererek vergi kalkanını artırabileceğinden, vergi avantajları için devralmalar aranabilir. Bazen bu tür devralmalar borçla da finanse edilebilir.
Dezavantajları
Kurumsal sürücünün dezavantajları aşağıdadır.
- Bu tür Kurumsal akıncı stratejileri uzun vadeli stratejiler değildir. Bölünmeler kapatılır veya satılır, insanlar işten çıkarılır ve gelişme durdurulur.
- Bu tür devralmalar, kıyasıya rekabetin bir sonucu olduğu için yönetimde doğal olarak ızdırap yaratır.
- Şirketin bu yetkilerini kendi kişisel kazanımlarına kullanabilecek yönetimini değiştirme fırsatı buluyorlar ki bu da şirketin imajını zedeleyebilir.
- Şirketin hisse fiyatındaki ani artış ve ardından karların kaydı, perakende yatırımcıları etkileyen, hiçbir zaman aralığında keskin bir düşüşle sonuçlanacaktır.
- Deneyimli üst düzey yöneticilerin, büyüdükleri işler hakkında hiçbir bilgisi olmayan halı dilenci spekülatörleri veya imparatorluk kurucuları ile değiştirilmesi, şirketin uzun vadeli performansını yok edecektir.
- Kurumsal akıncı, şirketi borçla toplamak, elden çıkarmak ve yüklemek için yanında getiriyor. Şirketler, satın almadan önce, yatırımları ortadan kaldırır, değerli iştirakleri satar ve bir sürücü gelmeden önce önemli miktarda borç alır.
Sonuç
Sonuç olarak, kurumsal akıncıların kartları istedikleri gibi oynayabilecekleri söylenebilir, çünkü şirketin nihai kaderi onların elinde. Şirkette büyük bir hisseye sahip olan kurumsal akıncı, kişisel kazançlar elde edebilir veya bir bütün olarak şirketin yararına düşünebilir. Tarih, Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman, vb. Gibi örneklere tanık oldu. Bazıları şirketin kurumsal imajı için çalışırken, çok azı ceplerini doldurmak için makul kazançlar elde etti. Kurumsal Yönetim yasaları ve etik kuralları, kurumsal bir akıncının rolünü sınırlamaya çalıştı.
Sonunda, akıncının ilgisine bağlı olarak, kurum için bir nimet olabileceği gibi, bir felaket de olabileceğini söyleyebiliriz.
