Ülke Riski nedir?
Ülke riski, yabancı bir hükümetin (ülke) ekonomik yavaşlama veya siyasi huzursuzluk sonucu finansal yükümlülüklerini yerine getirmeme olasılığını ifade eden bir risktir. Küçük bir söylenti veya ifşa bile, zor kazandıkları gelirlerini güvenilir ve temerrüde düşme olasılığı önemli ölçüde daha düşük bir yere park etmek isteyen yatırımcılar için bir devleti daha az çekici hale getirebilir.
Ülke Risk Analizi Örneği
İki Ülkeyi varsayalım - ABD ve Cezayir . Her ikisinin de finansman sağlamak için tahvil ihraç etmeyi planladıkları bazı gelecek vadeden projeler olduğunu varsayarsak. Hangi tahviller güvenlidir ve hangilerinin temerrüde düşme olasılığı daha yüksektir? İşte değerlendirme kısmı geliyor. Bir yatırımcı, siyasi durumu, enflasyon oranları, ekonomik sağlığı, vergi sistemleri ve diğer birçok faktör gibi ülkenin istikrarına atfedilen çeşitli faktörleri incelemelidir.
Dikkatli bir değerlendirmenin ardından yatırımcılar, sağlam siyasi yapısı, demografisi, vergi sistemi, teknolojik gelişimi ve ekonomik refahı nedeniyle ABD'nin Cezayir'den çok daha iyi bir yatırım seçeneği olduğunu görebilir. Dolayısıyla Cezayir'in ABD'den çok daha yüksek ülke riskine sahip olduğu söylenebilir. ABD'nin dünyadaki en düşük ülke riskine sahip olduğu tespit edildi.
Ülke Riski Türleri
Bu, aşağıdaki ülke riski türlerine ayrılabilir:
# 1 - Egemen Risk
Bu, bir merkez bankasının yatırımcının sahip olduğu değerin değerini olumsuz yönde etkileyebilecek kurallar getirme olasılığını ifade eder. Aynı zamanda yabancı bir hükümetin devlet borcunu ödememe olasılığını da içerir.
# 2 - Ekonomik Risk
Bu, bir ülkenin daha geniş anlamda borç yükümlülüklerini yerine getirmemesi ihtimalini ifade eder. Bu, çoğu zaman bir ulusun ekonomik sağlığının bir faktörüdür. Egemen risk bir tür finansal sorundur.
# 3 - Politik Risk
Bu tür risk, esas olarak bir ülkenin siyasi durumlarından kaynaklanan kayıplarla ilişkilidir. Bir politikacının yorumu bile uluslararası toplumda iyi oturmayabilir ve dolayısıyla ülke riskine katkıda bulunabilir.
Ülke Riskinin Ölçülmesi ve Analizi
Ülke riskini ölçmek ve analiz etmek basit bir iş değildir. Yatırımcılar birkaç farklı değerlendirme yöntemi benimseyebilirler. Çoğu durumda, borç / GSYİH oranı, beta katsayıları ve ülke derecelendirmeleri gibi diğer risk önlemlerinin bir kombinasyonu çok yararlı olabilir. OECD (Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü) iki analiz yöntemi belirlemiştir:
# 1 - Kantitatif Analiz
Beta katsayıları ve risk belirten oranlar (örneğin, borç-GSYİH oranı) gibi risk ölçüleri, nicel yöntemler altında sınıflandırılabilir. Morgan Stanley Sermaye Yatırım Endeksi veya MSCI Endeksi, birçok hisse senedi için en yaygın kullanılan kıyaslama ölçütüdür, dolayısıyla tüm küresel pazarı tek bir çatı altında temsil etmektedir. Bir ülkenin MSCI Endeksinin beta katsayısı, ülke riskinin bir ölçüsü olarak kullanılabilir. Bu endekste toplam 23 ülke temsil edilmektedir.
# 2 - Niteliksel Analiz
Nitel analiz, ölçümün öznel yönlerine daha çok eğilir. Bu, yatırımcılara bir risk numarası sağlamaz, ancak bir ülkenin risk ortamı hakkında net bir fikir verebilir. Piyasa istatistiklerindeki herhangi bir ani siyasi karışıklık veya değişiklik, bir ülkenin ekonomisini istikrarsız hale getirebilir ve böylece riskini artırabilir. Ülke notlarının kontrol edilmesi ve son değişikliklerle güncellenmesi yatırımcılara büyük ölçüde yardımcı olmaktadır.
Avantajlar
- Daha önce belirtildiği gibi, ülke riski değerlendirmesi, yatırımcıları belirli bir ülkedeki bir yatırımdan ne bekleyecekleri konusunda uyarır ve farkında tutar.
- Sadece yatırımcılar değil, bu tür analizler aynı zamanda şirketlere belirli bir ülkenin çevresine uygun stratejiler oluşturmada yardımcı olur. Bu tür stratejik planlama, farklı ülkelere farklı şekilde davranmalarına yardımcı olur.
- Hem ekonomik hem de politik riskleri içerir. Ölçüm, bir ülkenin mali sağlığı ve politik ortamı hakkında geçici bir fikir sağlar. Risk değerlendirmesine yönelik bu 2 yönlü yaklaşım, dış politikalarını buna göre tasarlayabilen hükümetler için çok faydalıdır.
- Birçok şirket ve yayın, kendi ülke risk analizi araçlarını kullanır. Bu aracı kullanarak, bu tür risklere karşı sigortalanmak için farklı yöntemler geliştirebilirler.
Dezavantajları
- Bu, yüzlerce faktöre bağlıdır ve değerlendirmesini zorlaştırır ve o kadar da doğru değildir. Ölçme hatası veya ihmal hatası mutlaka olacaktır. En karmaşık algoritmalar bile tüm faktörleri doğru bir şekilde yakalayamaz.
- Niteliksel değerlendirme, öncelikle bilginin varlığına ve dahil edilmesine dayanır. Ancak bulunan rapor hiçbir zaman mükemmel değildir. Yani, her şeyi uygun bir şekilde yakalamıyor.
Sınırlamalar
Şimdiye kadar ülke risk modelleri, ülkelerin sürekli değişen ekonomik ve politik ortamını düzgün bir şekilde kapsayamadı. Ayrıca, maruz kalmanın tam boyutunu ve doğasını belirlemek zahmetli bir süreçtir.
Karşılaşmayı Yönetme
- Yatırımcılar ve finansal şirketler, ülke riskinin farklı bölümleri arasında ayrımları içeren uygun bir çerçeve oluşturmalıdır.
- Aynı zamanda bir ülkenin kaynakları ve ekonominin dayandığı birincil meslek tarafından yönetilir. Bu alanları yakından izleyecek ekipler kurmak da değerlendirmede faydalı olacaktır.
- Riske maruz kalma, takipte kalmak için sürekli olarak izlenmeli ve güncellenmelidir.
- Bir ülkenin küresel pazarlardaki konumunu değerlendirmek için derecelendirmeleri kullanmak.
Sonuç
Artan küreselleşme ve ülkeler arasındaki ticaretin genişlemesiyle, bankalar ve diğer yatırımcılar dahil olmak üzere finansal kuruluşları çok tedirgin etti. Şu ana kadar, 2007-08 krizinin ortaya çıkmasından bu yana ülke riskine maruz kalmayı düzgün bir şekilde yönetmek ve kontrol altına almak için pek bir şey yapılmadığı, pek çoğunun unutulduğu bilinen bir gerçektir.
Aşırı riskli ülkelerin değerlendirilmesi ve bunlardan kaçınmanın yanı sıra, çeşitlendirme ve korunma da bu riskin azaltılmasına yardımcı olabilir. Farklı coğrafi bölgelerle ilişkili risklilik hakkında adil bir fikir vermek için ülke risk haritaları da geliştirilmiştir. Ancak riskin doğası öyledir ki, değişen derecelerde belirsizlik var olmaya devam edecektir.
