Bir Portföyün Alfa Hesaplanması İçin Formül
Alpha, riskin en az tutarına göre mümkün olan en yüksek getiriyi belirlemek için kullanılan bir endekstir ve formüle göre alfa, piyasa getirisinden risksiz getiri oranı çıkarılarak ve sonucu ile çarpılarak hesaplanır. beta ile temsil edilen portföyün sistematik riski ve ayrıca ortaya çıkan risksiz getiri oranıyla birlikte portföydeki beklenen getiri oranından çıkarılması.
Alfa hesaplama formülü, öncelikle risksiz getiri oranı, portföyün betası ve piyasa riski primine dayalı olarak portföyün beklenen getiri oranını hesaplayarak ve ardından sonucu fiili orandan çıkararak yapılabilir. portföy getirisi.
Portföy alfa = Portföyün gerçek getiri oranı - Portföyün Beklenen Getiri Oranıveya
Portföy alfa = Portföyün gerçek getiri oranı - Risksiz getiri oranı - β * (Piyasa getirisi - Risksiz getiri oranı)
Bir Portföy Hesaplamasının Alfa (Adım Adım)
- Adım 1: Öncelikle, örneğin Hazine bonoları gibi önemli bir süre boyunca devlet teminatının ortalama yıllık getirisinden belirlenebilecek risksiz oranı belirleyin.
- Adım 2: Ardından, önemli bir süre boyunca S & P500 gibi bir kıyaslama endeksinin ortalama yıllık getirisini izleyerek yapılabilecek piyasa getirisini hesaplayın. Sonuç olarak, piyasa risk primi, piyasa getirisinden risksiz getiri oranı düşülerek hesaplanır. Piyasa riski primi = Piyasa getirisi - Risk getiri oranı
- Adım 3: Daha sonra, portföyün karşılaştırma endeksine göre hareketini değerlendirerek portföyün betası belirlenir.
- Adım 4: Şimdi, risksiz getiri oranı (adım 1), portföyün beta (adım 3) ve piyasa riski primine (adım 2) dayalı olarak portföyün beklenen getiri oranı aşağıdaki gibi hesaplanır . Portföyün beklenen getiri oranı = Risksiz getiri oranı + β * (Piyasa getirisi - Risksiz getiri oranı)
- Adım 5: Daha sonra, portföy tarafından elde edilen gerçek getiri oranı, mevcut değerine ve önceki değerine göre hesaplanır.
- Adım 6: Son olarak, portföyün beklenen getiri oranının (adım 4) portföyün gerçek getiri oranından (adım 5) yukarıdaki gibi çıkarılmasıyla portföyün alfa hesaplama formülü yapılır.
Örnekler
Geçen yıl% 16 getiri sağlayan bir yatırım fonu örneğini ele alalım. Fon için uygun karşılaştırma endeksinin defter yıllık getirisi% 11'dir. Ayrıca, yatırım fonunun bu gösterge endeksine göre betası 1.3 iken risksiz getiri oranı% 4'tür. Yatırım fonunun alfa hesaplamasını yapın.
Soruya göre, alfa formülünün hesaplanması için veriler aşağıdadır.
Beklenen Getiri Oranı
Beklenen getiri oranı = Risksiz getiri oranı + β * (Karşılaştırmalı getiri - Risksiz getiri oranı)
- =% 4 + 1.3 * (% 11 -% 4)
- =% 13.1
Bu nedenle, yatırım fonunun Alfa Hesaplaması aşağıdaki gibi olacaktır -
- Yatırım fonunun alfa = Gerçek getiri oranı - Beklenen getiri oranı
- Alfa =% 16 -% 13,1
Yatırım Fonlarının Alfa Hesaplanması
- Alfa =% 2,9
Yatırım fonunun alfa oranı% 2,9'dur.
Alfa Formülünün Alaka Düzeyi ve Kullanımları
- Alfa terimi, en düşük risk miktarına sahip bir yatırımdan mümkün olan en yüksek getiriyi değerlendirmek için birçok finansal modelde, örneğin CAPM'de (sermaye varlığı fiyatlandırma modeli) kullanılan endeksi ifade eder. Alpha, Jensen Index olarak da bilinir.
- Bir portföyün riske uyarlanmış performansını ölçmek için kullanıldığından alfa formülü kavramını anlamak önemlidir.
- Ayrıca bir portföyün fazla getiri veya anormal getiri oranı olarak da tanınır. Rakam, bir fonun bir kıyas ölçütüyle ilgili olarak ne kadar kötü veya daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir. Bu varyans daha sonra fon yöneticisi tarafından yapılan yargılara yatırılır. Aktif portföy yöneticileri ağırlıklı olarak çeşitlendirilmiş bir portföyde alfa oluşturmaya çalışırlar (çeşitlendirme, sistematik olmayan riski ortadan kaldırmayı amaçlar).
