Egzotik Seçenek nedir?
Egzotik seçenekler, adından da anlaşılacağı gibi, basit vanilya seçeneklerinin tetikleme noktaları, getiri belirleme, vade, dayanak varlıklar ve bunların diğer özellikleri açısından, katılımcı yatırımcıların ihtiyaçlarına göre tasarlanmış daha karmaşık varyasyonlarıdır ve bu nedenle Tezgah Üstü (OTC) pazarında satış yapın.
Açıklama
Zaman zaman bu seçeneklerin 'Egzotik' at yarışı bahislerinden ilham aldıkları veya bazılarının batıda 'Egzotik' olarak kabul edilen Asya ülkelerinde ortaya çıktıkları için sözde olduğu öne sürülür. Ancak, daha az bilinen ve sıra dışı özelliklerinden dolayı sözde olduklarını söylemek en iyisidir.
Egzotik Seçenek Türleri
# 1 - Quanto Seçenekleri
- Bunlar, temelde bir para birimi ve getirinin başka bir para biriminde olduğu seçeneklerdir. Ad, Miktar ayarlama seçeneğinin kısa bir şeklidir ve temel para biriminin üçüncü bir para birimi cinsinden değer kazanabileceği beklentisi nedeniyle satın alınır; ancak, uzun partinin yerel para birimi temeldeki para birimi karşısında değer kaybedebilir.
- Örneğin, Meksikalı yatırımcı USD'nin JPY karşısında değer kazanacağına inanıyor, ancak MXN pesosu USD karşısında değer kaybedecek, bu nedenle USD'den elde edilen kazanç MXN'den kaynaklanan kayıp nedeniyle azalabilir. Bu nedenle ödeme MXN cinsinden olacak ve kar tespiti USD / JPY döviz çifti cinsinden olacaktır. Bunlar nakit ödeme seçenekleridir
# 2 - İkili Opsiyonlar
Bunlar, yalnızca iki sonucu olan seçeneklerdir, opsiyon paradaysa önceden belirlenmiş bir getiri veya paradaysa kesinlikle hiçbir şey yoktur ve bu nedenle bunlar böyle adlandırılır. Bunlar, dayanak varlığın belirli bir fiyata ulaşıp ulaşmayacağı gibi basit bir yüksek düşük tahmini içerir. Eğer öyleyse, kısa olan uzun olanı öder ve yapmazsa, kısa olan ilk potu kaybeder. Bu tür seçenekler daha çok bahis gibidir.
# 3 - Yeniden İnceleme Seçenekleri
Bu durumda uzun, opsiyonun ömrü boyunca varlığın en yüksek fiyatını seçebilir ve bir alım ve opsiyon durumunda kar ve getiri tespiti için kullanabilir ve benzer şekilde bir satım ise en düşük fiyatı seçebilir. seçenek gibi.
# 4 - Asya Seçenekleri
Yeniden İnceleme seçeneğine benzer şekilde, ödeme, vade bitiminde Spot fiyatı kullanan Amerikan Opsiyonu veya Avrupa opsiyonlarının aksine, dayanağın yaşam boyu gördüğü fiyatların ortalaması alınarak belirlenir.
# 5 - Bariyer Seçenekleri
Bunların aktivasyon tetikleyicilerine ihtiyacı var. Önceden belirlenmiş bir fiyat seviyesi vardır ve altta yatan seçenek bu noktaya opsiyonun ömrü boyunca bir kez bile ulaşırsa, aktif hale gelirler. Etkinleştirildikten sonra, uzun parti için uygunsa tatbik edilebilirler; aksi takdirde değersiz bir şekilde sona erer. Bunlardan çok daha fazlası var; ancak kapsamlı bir liste geliştirmek, yeni sözleşmelerin sık sık ortaya çıktığı düşünüldüğünde, ortalama bir görev değildir.
Özellikleri
Bu tür sözleşmeler özelleştirildiği için, özelliğin tam bir listesi olamaz çünkü daha yeni özelliklere sahip seçenekler ara sıra ortaya çıkar. Bununla birlikte, aynı fikri elde etmek için özelliklerden birkaçı detaylandırılabilir:
- Birden Fazla Dayanağa Sahip Olabilir: Alışılmadık bir seçenek birden fazla dayanak varlığa bağlı olabilir ve bu nedenle karlılıkları tüm bu varlıkların performansına ve performansına bağlı olacaktır.
- Getiri Belirleme: Çeşitli getiri hesaplama yöntemlerine sahip birçok farklı seçenek türü vardır. Örneğin, vade sonundaki spot fiyat yerine, ödeme ve kar belirleme için kullanım fiyatı ile karşılaştırılacak olan opsiyon süresi boyunca varlığın maksimum değerini kullanmak için opsiyon özelleştirilebilir.
- Uzlaştırma Metodolojisi: Zaman zaman, seçenekler, dayanak varlığın teslimi yoluyla fiziksel olarak kapatılmasını gerektirebilir veya hesaplama metodolojisine bağlı olarak nakit akışlarının netleştirilmesi yoluyla kapatılabilir.
Egzotik Seçenekte Engeller
# 1 - Daha Yüksek Karşı Taraf Riski
Borsa, bir takas odası ve tüm işlemlerin karşı tarafı olarak hareket eder. Ancak bunun gerçekleşmesi için sözleşmelerin standartlaştırılması gerekiyor ki bu Egzotik seçeneklerde geçerli değil. Özelleştirildiklerinden, bunlar, yatırımcı korumasının çok az olduğu OTC pazarının bir parçasıdır ve hepsi taraflar arasındaki müzakerelere ve güvene bağlıdır. Bu, karşı taraf risklerini artırır
# 2 - Yönetmelikler
Zaman zaman bu seçeneklerin doğası gereği, birçok ülke bunlardan bazılarına izin verilmemesine karşı oldukça düzenlenmiş bir çerçeveye sahiptir ve bunlara izin verilse bile, çok sayıda dolandırıcılık faaliyetine yol açmıştır ve bu nedenle çoğu ülke devam etmekten kaçınır. bu sözleşmelerin ticareti. Böyle bir seçenek, bir kumar aracı olarak kabul edilen ve oldukça riskli olan İkili opsiyondur. Bu tür seçeneklerle ilgili birçok dolandırıcılık ABD ve Avrupa tarafından takip edilmektedir.
# 3 - Karmaşıklık
Standartlaştırılmamış özellikleri nedeniyle, kazanç ve kar hesaplamaları karmaşık hale gelir. Bu, sözleşmeye giren tüm tarafların neye bulaştıklarını açıkça anlamaları için daha fazla özen gösterilmesi gerekliliğine yol açar.
# 4 - Açıklama Eksikliği
Bunlar çoğunlukla OTC piyasasında işlem gördüklerinden, açıklama gereklilikleri çok daha azdır ve bu nedenle bu tür sözleşmelerin bir parçası olarak gerçekleştirilen yasadışı faaliyetler için daha fazla olasılık vardır. FBI'ın istatistiklerine göre, tek başına ikili opsiyon durumunda dolandırıcılık yıllık 10 milyar ABD dolarına kadar çıkabilir.
Misal
Birkaç çeşit egzotik seçenek olabileceğinden, bu tür bir örnek Bariyer seçeneği olduğunda birkaç örnek olabilir:
- Temelde USD ve EUR arasındaki döviz kuru olduğunu ve aktivasyon döviz kurunun EUR başına 2 USD olduğunu varsayalım. Dolayısıyla, EUR üzerinde bir engel koyma opsiyonu ise, opsiyon sadece opsiyonun ömrü boyunca yukarıda belirtilen döviz kuruna ulaşılırsa aktif hale gelecektir. Şimdi, işlem oranının EUR başına 1.5 USD olduğunu ve vade sonunda Spot'un EUR başına 1.8 USD olduğunu varsayalım.
- Bu seçenek, yalnızca kullanım ömrü boyunca döviz kuru EUR başına 2 ABD Dolarına ulaşırsa ve daha sonra EUR başına 1,8-1,5 = 0,3 ABD doları ödeme alırsa mevcut olacaktır. Aktivasyon oranına ulaşılmadıysa, bu seçenek herhangi bir kazanç sağlamayacaktır. Bunun tam tersi, devre dışı bırakma oranına ulaşıldığında sönen, kısa için kaybı ve uzun için kazancı sınırlayan bir devre dışı bırakma bariyer seçeneğidir.
Egzotik Seçenek - Vanilya Seçeneği
- Maliyet: Egzotik seçenekler, uzun parti için dezavantajlı olmaları durumunda daha ucuzdur. Örneğin, yukarıda açıklanan bariyer seçeneği, kısa kaybını ve uzun kazancını sınırladığı için daha ucuza mal olacaktır. Örneğin bir Yeniden İnceleme seçeneği gibi uzun süre avantajlıysa, daha pahalı olabilirler.
- Alım satım: Vanilya opsiyonları bir borsada alım satım yaparken bazı Egzotik opsiyonlar borsada alım satım yapabilir, bu tür sözleşmelerin çoğu OTC'dir, çünkü karşı tarafın sözleşmeyi yerine getirmemesiyle ilgili risk Egzotik opsiyonlar için daha yüksektir.
- Temel: Bunlar, emtialar veya son derece özelleştirilmiş varlıklar gibi çok çeşitli temellere sahipken, vanilya seçenekleri, hisse senetleri ve tahviller gibi temel varlıkları standartlaştırmıştır.
- Hesaplama: Hesaplama metodolojisi, vanilya seçeneklerine kıyasla egzotik seçeneklerde daha karmaşıktır
Sonuç
Egzotik opsiyonlar, sözleşme taraflarının belirli bir riskten korunmak veya oldukça uzmanlaşmış bir dayanak varlığın beklentileri üzerine spekülasyon yapmak için özel olarak tasarlanmış özel türev sözleşmeleridir. Risk daha yüksektir ve bu nedenle ödül de daha yüksektir. Ancak, egzotik opsiyonlar söz konusu olduğunda adil olmayan uygulama şansı daha yüksektir ve bu nedenle bu işlemler düzenleyicilerin yakın gözetimindedir.
