Ters Birleşme Nedir?
Ters birleşme, özel şirketlerin hisselerinin çoğunluğunu halka açık bir şirketle takas ederek bir halka açık şirketi satın aldığı ve böylece etkin bir şekilde halka açık bir şirketin yan kuruluşu haline geldiği bir tür birleşme anlamına gelir. Aynı zamanda ters IPO veya Ters Devralma (RTO) olarak da bilinir.
Ters Birleşme Formları
- Halka açık bir şirket, özel sektöre ait şirketin önemli bir bölümünü satın almaya devam edebilir, böylece karşılığında, halka açık şirketin genellikle% 50'sinden fazlasını verir. Özel şirket artık halka açık şirketin bir yan kuruluşu haline geldi ve artık halka açık olarak kabul edilebilir.
- Bir halka açık şirket bazen özel bir şirketle, genellikle hisse senedi takası yoluyla birleşebilir, burada özel şirket, halka açık şirket üzerinde önemli bir kontrol sağlamaya devam eder.
Ters Birleşme Örneği
Örnek 1 - Diginex Ters Birleşme
kaynak: cfo.com
Diginex, ters bir birleşme anlaşmasını kapatarak halka açık bir şirket haline gelen Hong Kong merkezli bir kripto para birimi şirketidir. Halka açık bir şirket olan 8i enterprise Acquisitions Corp ile hisse değişimi yapar.
Örnek 2 - Ted Turner-Rice yayını
Ted Turner'ın şirketini Rice yayıncılığı ile birleştirmesi tersine birleşmenin en önemli örneğidir. Ted babasının reklam panosu şirketini miras almıştı, ancak operasyonlar kötü durumdaydı. Ancak, geleceğe yönelik cesur vizyonuyla, 1970 yılında biraz yatırım parası almayı başardı ve bugün The Times Warner grubunun bir parçası olan Rice Broadcasting'i satın aldı.
Örnek 3 - Rodman & Renshaw ve Roth Capital
Rodman & Renshaw ve Roth Capital gibi küçük butik firmalar, feshedilmiş veya 32 değerinde anlaşmalarla çok az işi olan veya hiç işi olmayan 'kabuk' Amerikan kamu şirketleriyle ters birleşmeler yaparak 40'tan fazla Çinli şirketi Amerikan yatırımcılarına ve borsalarına getirmeye devam etti. milyon USD.
Avantajlar
- Basitleştirilmiş süreç : Halka arz yoluyla kamuya açık bir ihracı sunmanın geleneksel yönteminin gerçekleşmesi genellikle aylar veya yıllar alırken, ters bir birleşme birkaç hafta içinde hızlı bir şekilde yapılır. Bu, şirketin yönetimi için çok fazla zaman ve emek tasarrufu sağlar
- Risk minimizasyonu : Halka arzın planlanmasına birkaç ay geçmesine rağmen, şirketin gerçekten IPO'ya girip girmeyeceği geleneksel olarak asla garanti edilmez. Bazen borsa gerçekten elverişsiz görünebilir ve anlaşma iptal edilebilir ve tüm çabalar bazen boşa gider
- Pazara daha az bağımlılık : Piyasa duyarlılığını ölçmek ve potansiyel yatırımcıları gelecek sayının aboneliklerini üstlenmeye ikna etmek için yol gösterileri gerçekleştirmenin tüm zahmetli görevleri, bir şirket ters birleşme yolunu benimsediğinde endişe konusu değildir. Teklifin abonelik ve pazar tarafından kabulü söz konusu olduğunda endişelenmeye bile gerek yoktur. Bu birleşme süreci sadece özel bir şirketi halka açık bir şirkete dönüştürmek için bir mekanizma olduğundan, piyasa koşullarının halka açılmak isteyen şirket ile çok az ilgisi vardır veya hiç yoktur.
- Daha az maliyetli: Yatırım bankacıları için ödenecek ağır ücretler olmadığından, kamu ihraçlarının aksine, benimsenen bu ters birleşme önlemi şirket için uygun maliyetli hale gelir. Ayrıca, düzenleyici dosyalama ve izahname hazırlama ile ilgili tüm uzun prosedürlerden de muaf olabilir.
- Halka açık bir şirketin avantajlarından yararlanır: Özel bir şirket halka açıldığında, orijinal destekçiler için mükemmel bir çıkış fırsatı sağlar. Şirketlerin hisseleri artık halka açık bir borsada işlem görecek ve böylece ek likidite avantajından yararlanmasına yardımcı olacaktır. Şirket artık ikincil arzlarla bile daha fazla hisse çıkarmak için sermaye piyasalarına daha fazla erişebilecek.
Dezavantajları
Tabii ki, işlem listelendiği gibi bazı dezavantajlarla birlikte geliyor
- Bilgi asimetrisi: Durum tespiti süreci genellikle göz ardı edildiğinden, mektuplar ve banka hesap özetleri, çok az şeffaflık olduğu için çoğu zaman dürüst olmayan bir yönetim tarafından taklit edilebilir ve bu da bilgi asimetrisine neden olabilir.
- Dolandırıcılığın kapsamı : Kabuk veya feshedilmiş şirketin, özel şirket ile birlikte çok az veya hiç temel işi olmadığı veya hiç olmadığı zamanlar olduğundan, büyük dolandırıcılık kapsamı vardır. Yönetim tarafından sağlanan bazı şüpheli mali tablolarla, ünlü denetim şirketlerinin imtiyazıyla kendilerini denetletecekler. Ancak, altında çok az işlem olacak veya hiç işlem olmayacaktır. Butik firmalar da bu fırsatı ters birleşme kapsamında bu tür firmaları halka açarak para kazanmak için kullanıyor.
- Yeni uyumluluk yükü: Özel bir şirket halka açıldığında, genellikle yöneticilerin bazen kamuya açık bir şirket olmanın getirdiği tüm gereklilikler söz konusu olduğunda deneyimsiz olduğu görülür. Yöneticiler, işi yürütmek zorunda kalmaktan ziyade tüm idari kaygılara odaklanma eğilimindeyse, bu yükler genellikle şirketin performansını etkilemeye neden olabilir
Sınırlamalar
- Ters bir birleşme sürecinin aksine, daha fazla para toplayan şeyin IPO süreci olduğu sıklıkla fark edilir.
- Halka arz durumunda genellikle yaygın olan hisse senedi için piyasa desteğinden yoksundur.
Sonuç
Ters birleşme, özel şirketler için genel olarak halka arz sürecinin bir parçası olarak dahil olan tüm prosedürü atlamak için mükemmel bir fırsattır. Şirketlerin kendilerini herhangi bir borsada listelemeleri ve böylece halka açılmaları için uygun maliyetli bir yol olma eğilimindedir.
Bununla birlikte, sınırlı şeffaflık ve bilgi asimetrisi nedeniyle bu tür yolların kötüye kullanımının sınırlamaları ve kapsamı göz önüne alındığında, finans sektörü alanındaki birçok kişinin bu tür boşluklardan yararlanmasını sağlamıştır. Bu tür olaylardan kaçınmak için etik çerçevelerin bunlara iyi yerleştirilmesi zorunlu hale gelir.
Bu tür konular halledildikten sonra, özel şirketlerin göz önünde bulundurması gereken tek faktör, IPO rotasının aksine bu tür rotaların sınırlı kapsamı ve aynı zamanda, halka açık bir şirket.
