Türev Ürünler Pazarı nedir?
Türev piyasası, vadeli işlemler ve opsiyonlar gibi türevlerin alınıp satıldığı bir finansal piyasadır ve hem bireysel hem de kurumsal yatırımcılar tarafından riskten korunma amacıyla veya spekülasyon için kullanılan finansal araçlardan oluşur.
Türev Piyasası Türleri
Hüküm ve koşullara ve yasal şartlara bağlı olarak, bu pazar iki bölüme ayrılabilir, yani:
# 1 - Borsada İşlem Gören Türevler
Düzenlenmiş bir piyasada işlem gören türev sözleşmelerden oluşurlar. Bunlar, organize piyasalarda işlem gören standartlaştırılmış vadeli işlemler veya opsiyon sözleşmeleridir, bu nedenle sözleşmeye marj olarak girerken ilk ödemeyi gerektirir. Yatırımcılar ve tüccarlar, belirli bir miktar temerrüt riskini ortadan kaldırdığı ve takip edilmesi gereken standart bir yapıya sahip olduğu için borsada işlem gören türevleri tercih etmektedir.
Aşağıdaki resim, dünya genelindeki çeşitli türev piyasalarının piyasa kavramını göstermektedir:
Kaynak: statista.com
Borsada işlem gören türevler, sözleşmenin sona erdiği aya bağlı olarak özel kodlara sahiptir. Pazar genelinde sözleşme kodu aynı kalacaktı. Kontrat için piyasa fiyatı, kontrat bitiş ayına bağlı olarak kodlar kullanılarak Bloomberg veya Reuters üzerinden kontrol edilebilir. Tüm sözleşmelerde genel bir ön kod bulunur ve ardından vade ay kodu ve yıl gelir.
Son kullanma ayı kodları aşağıdaki gibidir:
Misal
2 Yıllık ABD Hazine Bonosu 'TU' olarak genel bir koda sahiptir, bu nedenle Eylül 2019'da sona eren 2 Yıllık ABD Hazine Notu 'TUU9' olarak bir koda sahip olacaktır. Benzer şekilde, 2 Yıllık ABD Hazine Senedi 2020, 'TUG0' olarak bir koda sahip olacak.
Eylül 2019'da sona eren ve Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) işlem gören 2 Yıllık ABD Hazine Bonosu vadeli işlem sözleşmesi, borsada işlem gören türevin bir örneğidir.
Benzer şekilde, herhangi bir opsiyon ticareti veya borsada işlem gören herhangi bir vadeli işlem sözleşmesi, borsada işlem gören bir türev olacaktır. Hisse senedi opsiyonları, tahvil opsiyonları, tahvil vadeli işlemleri, borsada işlem gören birkaç türevdir.
# 2 - Tezgah Üstü (OTC)
Tezgahın üzerinde ticaret, iki taraf arasındaki özel işlemlerdir. Anlaşma, ilgili taraflar arasında yapılır ve dış pazar tarafından bilinmemektedir. Borsada işlem gören ve Tezgah üstü ticaret arasındaki en büyük fark, işlemin gerçekleştiği yerdir. İşlemde herhangi bir aracı da yoktur. Tezgah üstü ticaret, piyasada işlem görmeyi içermez. Tezgah üzerinde alım satımlar, borsada alınıp satılan türevler kadar yapılandırılmamıştır ve bu nedenle işleme dahil olan tarafların alım satım ihtiyaçlarına göre değiştirilebilir ve özelleştirilebilir. Borsada işlem gören türevlerin aksine, tezgah üstü türevler için belirli bir isimlendirme yoktur ve borsada işlem gören türevlerle aynı kodları izler.
Misal
Takas, tezgah üstü türev işlemlerinin mükemmel örnekleridir, ancak karşı taraflar, bir tezgah üstü türev ticareti olduğunda sözleşme üzerinden bir vadeli işlem sözleşmesi alıp satabilir, buna forward sözleşmesi denir. Takas işlemleri, sözleşmenin koşullarına bağlı olarak Bermudan, Avrupa veya Amerika olarak sınıflandırılabilir. Bermudan takası, alıcının opsiyonu önceden belirlenmiş belirli tarihlerde kullanmasına ve opsiyonları değiştirmesine izin verir. Avrupa opsiyonları gibi, Avrupa takasları da yalnızca sona erme tarihinde kullanılabilir. Aynısı Amerikan opsiyonları gibi Amerikan takasları için de geçerlidir, bunlar opsiyon sahibinin sözleşmeyi uygulamaya elverişli bulduğu her an kullanılabilir.
Türev Ürünler Piyasasının Avantajları
- Türev araçların sorunsuz alım satımını sağlar.
- Bir kişinin ilk yatırımının katlarını kazanmasını sağlayan cazip getirileri nedeniyle yatırımcıları çeker.
- Yatırım seçeneklerinden korunma fırsatları yaratır.
- Yatırımcılar almak istedikleri riske bağlı olarak borsada işlem gören bir türeve veya karşı türev üzerinden yatırım yapabilirler.
- Bir türev araca yatırım yapmak, birincil veya ikincil piyasaya yatırım yapmaktan daha yüksek risk içerir, ancak yatırımın getirisi de önemli ölçüde daha yüksektir, bu da türev ticaretini bir çentik haline getirir.
Önemli noktalar
- Dünyanın her yerinden tüccarların her gün yatırım yaptığı devasa bir pazar.
- Tezgah üstü türev alım satımları çok daha popülerdir ve 600 trilyon dolarlık piyasa değerine sahiptir.
- Türev işlemler için kavramsal miktar yüksek olmasına rağmen, küresel ekonomideki finansal yavaşlama nedeniyle piyasa değeri düşüyor.
- Uygun piyasa koşullarından kazanç sağlamak amacıyla tüccarlar tarafından yapılan spekülasyon ve riskten korunma faaliyetleri nedeniyle türev piyasada alım satım işlemi yüksektir.
- Geleneksel ticaretin aksine, türev ticaret, piyasa ve trendler hakkında sağlam bir bilgi gerektirir.
Sonuç
- Türev piyasası, türevlerin alınıp satıldığı bir finansal piyasadır.
- Türev enstrümanlar borsada veya tezgahta işlem görebilir.
- Opsiyonlar ve vadeli işlem sözleşmeleri, borsada alınıp satılan türevlerin bileşenleridir, oysa tezgah üstü piyasada opsiyonlar ve vadeli işlem sözleşmelerinin yanı sıra takas ve vadeli işlemler de bulunabilir.
- Türevler, yatırımcıların ve tüccarların girdikleri diğer pozisyonlardaki risklerinden korunmalarına izin verir.
- Yatırım getirisi, ilgili riske kıyasla çok büyük olduğundan, yatırımcılar türev piyasasına yatırım yapma eğilimindedir.
