Hisse Senedi Swaplarının Tanımı
Hisse Senedi Swapları, iki taraf arasında, gelecekteki nakit akışlarının, bir özkaynak endeksinin getirisi gibi özkaynak bazlı nakit akışı bazında belirlenen bir nakit akışı (ayak) ile değişimini içeren bir türev sözleşmesi olarak tanımlanırken, diğer nakit akış (bacak), LIBOR, Euribor, vb. gibi sabit gelirli nakit akışına bağlıdır. Finanstaki diğer swaplarda olduğu gibi, hisse senedi takasının değişkenleri kavramsal anapara, nakit akışlarının takas edilme sıklığı ve süre / vadedir. takas.
Hisse Senedi Swaplarının Nasıl Çalıştığına Dair Örnek?
İki tarafı ele alalım - Taraf A ve Taraf B. İki taraf bir hisse senedi takasına giriyor. Taraf A, Taraf B'yi (LIBOR +% 1) 1 milyon ABD Doları kavramsal anapara üzerinden ödemeyi kabul eder ve bunun karşılığında Taraf B, Taraf A'ya S&P endeksi üzerinden 1 milyon ABD Doları kavramsal anapara üzerinden getiri ödeyecektir. Nakit akışları her 180 günde bir değiştirilecektir.
- Yukarıdaki örnekte yıllık% 5 LIBOR oranını ve takas sözleşmesinin başlangıcından itibaren 180 günün sonunda S&P endeksinin% 10 değer kazanacağını varsayalım.
- 180 günün sonunda, Taraf A, B Tarafına 1.000.000 ABD Doları * (0.05 + 0.01) * 180/360 = 30.000 ABD Doları ödeyecektir. = 100.000 ABD Doları.
- İki ödeme netleştirilecektir ve net olarak, Taraf B, Taraf A'ya 100.000 ABD Doları - 30.000 ABD Doları = 70.000 ABD Doları ödeyecektir. Yukarıdaki örnekte kavramsal anaparanın değiştirilmediğine ve yalnızca nakit hesaplamak için kullanıldığına dikkat edilmelidir. değişim tarihlerinde akışlar.
- Hisse senedi getirileri çok sık olarak negatif getiri yaşar ve negatif özkaynak getirisi olması durumunda, özkaynak getiri ödeyen, karşı tarafa getiri ödemek yerine negatif özkaynak getiri alır.
Yukarıdaki örnekte, hisse senetlerinin getirileri negatif ise, örneğin referans dönemi için -% -2, o zaman B Tarafı, Taraf A'dan 30.000 ABD Doları (LIBOR + kavramsal olarak% 1) alacak ve buna ek olarak% 2 * 1.000.000 ABD Doları alacaktır. = Negatif öz sermaye getirileri için 20.000 ABD doları. Bu, bir hisse senedi takas sözleşmesinin başlamasından 180 gün sonra Taraf A'dan Taraf B'ye toplam 50.000 ABD Doları tutarında bir ödeme yapacaktır.
Hisse Senedi Swaplarının Avantajları
Hisse senedi takaslarının avantajları şunlardır:
- Hisse Senedi veya Hisse Senedi Endeksine Sentetik Risk - Hisse senedi takasları, hisse senedine gerçekten sahip olmadan hisse senedi veya hisse senedi endeksine maruz kalmak için kullanılabilir. Forex. Tahvil yatırımı olan bir yatırımcı, tahvil portföyünü tasfiye etmeden ve tahvil gelirlerini hisse senetlerine veya endeks fonuna yatırmadan piyasa hareketinden geçici olarak yararlanmak için hisse senedi takasına girebilirse.
- İşlem Maliyetlerinden Kaçınma - Bir yatırımcı, hisse senedi takasına girerek ve hisse senetleri veya hisse senedi endeksine maruz kalarak hisse senedi alım satım işlem maliyetlerinden kaçınabilir.
- Riskten Korunma Aracı - Hisse senedi risklerinden korunmak için kullanılabilirler. Hisse senetlerini taklit etmeden, hisse senetlerinin kısa vadeli negatif getirilerinden vazgeçmek için kullanılabilirler. Negatif hisse senedi getirisi döneminde, bir yatırımcı negatif getirilerden vazgeçebilir ve ayrıca takasın diğer ayağından (LIBOR, sabit getiri oranı veya başka bir referans oranı) pozitif getiri elde edebilir.
- Daha Geniş Bir Menkul Kıymet Yelpazesine Erişim - Hisse senedi takasları, yatırımcıların genellikle bir yatırımcı için mevcut olmayandan daha geniş bir menkul kıymet yelpazesine maruz kalmasına izin verebilir. Örneğin - bir hisse senedi takasına girerek, bir yatırımcı, denizaşırı ülkeye fiilen yatırım yapmadan denizaşırı hisse senedi veya hisse senedi endekslerine maruz kalabilir ve karmaşık yasal prosedür ve kısıtlamalardan kaçınabilir.
Hisse Senedi Takaslarının Dezavantajları
Hisse senedi takaslarının dezavantajları şunlardır:
- Diğer otc türev araçlarının çoğu gibi, hisse senedi swapları da büyük ölçüde düzenlenmemiştir. Yine de dünya çapında hükümetler tarafından OTC türev piyasasını izlemek için yeni düzenlemeler oluşturuluyor.
- Hisse senedi takas sözleşmelerinde, diğer tüm türev sözleşmelerinde olduğu gibi, fesih / son kullanma tarihleri vardır. Bu nedenle, hisse senetleri için açık uçlu bir risk sağlamazlar.
- Hisse senedi swapları, bir yatırımcının doğrudan hisse senetlerine veya hisse senedi endeksine yatırım yapması durumunda mevcut olmayan kredi riskine de maruz kalır. Karşı tarafın ödeme yükümlülüğünü yerine getirmemesi riski her zaman vardır.
Sonuç
Hisse senedi takasları, bir hisse senedi veya hisse senedi endeksinin getirilerini başka bir nakit akışıyla (sabit faiz oranı / emek gibi referans oranları / veya başka bir endeks veya hisse senedi getirisi) değiştirmek için kullanılır. Hisse senedine gerçekten sahip olmadan bir hisse senedine veya endekse maruz kalmak için kullanılabilir. Ayrıca, olumsuz getiri ortamlarının olduğu zamanlarda özkaynak riskinden korunmak için de kullanılabilir ve ayrıca yatırımcılar tarafından daha geniş bir menkul kıymet yelpazesine yatırım yapmak için kullanılır.
