Kum Torbası nedir?
Kum torbası, şirketin üst yönetiminin gerçekçi olarak mümkün olduğunu bildiklerinin çok altında rehberlik yaparak hissedarlarının beklentilerini zekice kızdırması gibi, şirketin beklentilerini veya bir bireyin gücünü, gerçekte öngörülenden nispeten daha büyük sonuçlar üretme gücünü düşürmeye yönelik bir stratejidir. .
Açıklama
Şirketlerin finansal performanslarına ilişkin beklentilerini düşük tutmak için kullandıkları bir araçtır. Şirket iyi performans gösterdiğinde veya beklentilerin ötesinde performans gösterdiğinde, şirketin performansının üzerinde bir performans gösterdiği ve dolayısıyla yatırımcıları mutlu ettiği görülür.
- Şirket bunu, analist raporları, medya raporları, bağımsız analizler, basın bültenleri vb. Yoluyla yatırımcının beklentilerini kontrol ederek yapar.
- Hissedarın beklentisini düşürerek, şirket kendisi için güvenli bir aralık yaratır. Beklentileri düşürdü ve tüm hissedarlarından daha yüksek performans gösterebilir ve işinde ek güven kazanabilir. Şirketin hisse senedi fiyatının artmasıyla sonuçlanır ve bu da şirketin mali sağlığı için kendi başına çok faydalıdır.
- Dolayısıyla kum torbası, şirketin finansal sağlığını bozabilecek ve hisse senedi fiyatında önemli dalgalanmalara neden olabilecek yatırımcı beklentisinde ani bir değişikliği önlemek için kullanılan çok önemli bir araçtır.
Hisse Senedi Fiyatı İçin Kum Torbası Nasıl Çalışır?
Diyelim ki, analist raporunun birkaç hafta içinde yayınlanması planlanan ABC Ltd adlı bir şirket var. Şirket bunu hissedarlarının beklentilerini kontrol etmek için bir araç olarak kullanmaya karar verir.
Bu yöntemi, şirket içi analistlerinden raporlarında şirketin istikrarlı bir şekilde büyümesini belirten bir tahmin yapmalarını isteyerek kullanırlar. Bunun aksine, gerçek şu ki, şirket geçen yıl çift haneli karlar elde ediyor.
Hissedarların beklentileri içerilir ve şirketin istediği doğrultudadır. Yıllık raporlarda belirtildiği üzere şirketin gerçek performansının ortalamanın üzerinde bir büyüme gösterdiği görüldüğünde, hissedarlar sonuçlar beklentilerini aştığı için mutlu olurlar. Hisse fiyatının artmasına neden olur.
Kum Torbası Uygulamaları
# 1 - Start-up'lar tarafından Sandbagleme
İşe güvenen yatırımcılar için başarılı olmak ve beklenenden daha iyi sonuçlar üretmek amacıyla start-up işi başlatılır.
- Yeni kurulan şirketlere ilk yatırımcıların işe önemli miktarda fon yatırdığı göz önüne alındığında, iyi bir performans beklerler. Bu önemlidir, çünkü start-up'ın ilk yıllarındaki performansı, yatırımcıların şirketin hisselerini tutmaya devam edip etmeme konusunda bir karar vermesine olanak sağlayacaktır. Yeni kurulan şirketleri, hissedarların güvenini kazanmak ve onları mutlu etmek için kum torbası stratejisini uygulamaya motive eder.
- Girişimler bu aracı, gelecekte başarmayı umduklarının altında kazanç güncellemelerini ve tahminlerini vererek kullanırlar. Böylelikle şirketin kazancına ilişkin fiili sonuçlar ortaya çıktığında, yöneticilerin ve şirketin, hissedar beklentilerinin üzerinde performans göstermiş gibi görünmesine neden olur.
- Yeni başlayanlar, kum torbalarını yalnızca mevcut hissedarların güvenini kazanmak için değil, aynı zamanda potansiyel yatırımcıları çekmek için de kullanıyor. Potansiyel yatırımcılar başlangıçtaki sürekli aşırı performansı gözlemlediklerinde, onlar da fonlarını gelecek vaat eden bir iş fırsatına yatırmakla ilgileneceklerdir.
# 2 - M&A anlaşmalarında kum torbası
Devralınan şirket ile devralan şirket arasındaki bir birleşme ve devralma anlaşmasında, satın alma sözleşmesi bir kum torbası önleme maddesi içerir.
- Bu kum torbası yanlısı madde, temelde alıcının veya devralan şirketin çıkarlarını korur. Böyle bir birleşme ve devralma anlaşmasında, ideal olarak, satıcının veya devralınan şirketin, şirketin birleşmesi veya devralmasıyla ilgili tüm doğru bilgileri ifşa etmesi beklenir.
- Ancak, satıcının alıcıya veya alıcı şirkete açıklanması gereken önemli bilgileri dışarıda bırakma ihtimali vardır. Bazı durumlarda, bu bilgiler satıcı tarafından kasıtlı olarak gizlenebilir.
- Ön kum torbası hükümleri kapsamında, alıcı veya devralan şirket, işlem sırasında satıcı tarafından gizlenen bilgilerden kaynaklanan olası zararları geri alma hakkına sahiptir.
- Örneğin, durum tespiti sırasında, alıcının satıcı tarafından ifşa edilenlere aykırı olan belirli bir bilgiyle karşılaşması mümkündür. Böyle bir durumda, alıcı, işlemi kapattıktan sonra satıcıdan olası zararları geri alma seçeneğine sahiptir.
Sonuç
Kum torbası, yukarıda belirtildiği gibi çeşitli senaryolarda etkili bir araç gibi görünebilir, ancak çok az şirket bu stratejiyi uzun bir süre boyunca kullanmaya devam edebilir. Şirketlerin kazançları veya gelirleri hakkında beklenenden daha düşük tahminler vermesi durumunda, sürekli olarak aşırı performans gösterecektir. Hissedarların ve potansiyel yatırımcıların beklentilerini şirketin fiili performansına göre ayarlamasına neden olacak ve beklenen veya kum torbalı kazançlar ve gelir sonuçları hakkındaki kamuya açık duyuruları görmezden gelmeye başlayacaktır.
