Temettü Ödeme Oranı nedir?
Temettü ödeme oranı, ödenen toplam temettü tutarının (tercih edilen ve normal temettü) şirketin net karına oranıdır; 100 milyon USD net kârından 20 milyon USD temettü ödeyen bir şirketin oranı 0.2 olacaktır.
Bir şirketin finansal olarak ne durumda olduğunun önemli bir göstergesidir. Yukarıdan da belirttiğimiz gibi, Colgate Temettü Ödeme Oranı 2016-17'de% 61,78 idi. Ancak Amazon, Google ve Berkshire Hathway, Hissedarlara Temettüler aracılığıyla bir kuruş ödemedi. Ne anlama geliyor? Bu oran şirketin büyümesi hakkında bir şey söylüyor mu?
Bir şirketin ana sloganı, hissedarların servetini maksimize etmektir. Şirket, devam eden proje / faaliyetlerini finanse etmek için hissedarlarından parayı alır ve daha sonra bu projeler / faaliyetler kar sağladığında, karı hissedarları ile paylaşmak şirket için bir görev ve yükümlülük haline gelir. Şirketin belirli bir dönemde hissedarlarla paylaştığı kar miktarına "temettü" denir. Ve şirketin ödediği temettü yüzdesine (elde ettikleri gelirden) "temettü ödeme oranı" denir.
Temettü Ödeme Oranı Formülü
Formül 1
Önce en alışılmış olanı konuşacağız ve sonra diğer ikisini kavramı genişletmek için açıklayacağız.
Temettü Ödeme Oranı Formülü = Temettü / Net GelirBasit bir ifadeyle, temettü oranı, hissedarlara temettü olarak ödenen net gelirin yüzdesidir.
Bu oranı pratik olarak uygulamak için, şirketin gelir tablosuna gitmeniz, "net gelire" bakmanız ve herhangi bir "temettü ödemesi" olup olmadığını öğrenmeniz gerekir.
Formül # 2
Temettü Oranı = 1 - Elde Tutma OranıYukarıda belirtildiği gibi, temettü, karın bir kısmıdır. Şirketin büyümesi için yeniden yatırım yapmak için tuttuğu bir diğer bölüm ise birikmiş kazançlar olarak adlandırılıyor. Ve net gelirden dağıtılmış kazançların yüzdesini hesapladığımızda, bir elde tutma oranı elde ederiz.
Elde Tutma Oranı = Elde Tutulan Kazanç / Net Gelir
Yani, basit bir ifadeyle,
Temettü Ödeme Oranı Formülü = 1 - (Birikmiş Kar / Net Gelir)
Veya Temettü Oranı = (Net Gelir - Birikmiş Kazanç) / Net Gelir
Net Gelir ve Birikmiş Kazancı biliyorsanız, şirketin temettü oranını (varsa) kolayca öğrenebilirsiniz. Sadece birikmiş karı net gelirden çıkarın ve ardından rakamı net gelire bölün.
Formül 3
Temettü Ödeme Oranı Formülü = Hisse Başına Temettü (DPS) / Hisse Başına Kazanç (EPS)Bu formül, şirketin gelir tablosuna anında erişiminiz olmadığında ve yalnızca DPS ve EPS'ye sahip olduğunuzda kullanışlıdır. DPS'yi EPS'ye bölün ve temettü oranını elde edersiniz.
Temettüleri ve kazançları biliyorsanız, bu formülü kullanmanın hiçbir yolu yoktur. Ancak "hisse başına" esasını bilmek istiyorsanız, yapmanız gerekenler burada. Temettüyü hisse sayısına bölerseniz DPS elde edersiniz. Ardından net geliri hisse sayısına bölün ve EPS elde edersiniz.
Çoğu insan ilk formülü kullanır. Ancak gelir tablosuna erişemediğiniz durumlarda alternatif yöntemler kullanılabilir.
Ayrıca Temettü Getiri Oranına bir göz atın.
Temettü Ödeme Oranının Yorumlanması
- Kuruluşun vadesi - Her şeyden önce, temettü ödeme oranına göre, bir kuruluşun vade seviyesi anlaşılabilir. Örneğin, bir kuruluş büyüme odaklıysa ve pazarda yeniyse, kârın çoğunun operasyonlarının genişlemesine yeniden yatırım yapma olasılığı vardır. Nadiren bu yeni, büyüme odaklı şirketler kâr payı ödüyorlar çünkü temettü ödeyebilmek için önce işin ilk aşamasının ötesine geçmeleri gerekiyor. Buradaki Amazon'u düşünün.
- Yeniden Yatırım Fırsatları - Bazı durumlarda, yerleşik şirketler hissedarlara her zaman çok fazla temettü ödememektedir. Bu durumda, bu gerçekten hissedarların sabrının bir testidir, çünkü zamanla kendilerine iade edilmek için daha fazla fayda beklerler. Ancak birçok yerleşik şirket, hissedarlarının parasının doğru şekilde kullanılmasını ve yakın gelecekte onlar için daha iyi bir getiri sağlamasını sağlamak için operasyona daha fazla para yatırarak% 0 ödeme oranlarını haklı çıkarmaktadır. Berkshire Hathaway'i burada düşünün.
- Her Yıl Temettü Oranının Korunması - Temettü ödeme oranının dikkate alınması gereken başka yönleri de vardır. Bir şirket birkaç yıl için temettü vermeye başladıysa, herhangi bir düşüş eğilimi olmadan her yıl temettü dağıtmasını sağlamalıdır. Her yıl temettü ödemesinin sürdürülmesi, şirketin borsada başarılı olmasına yardımcı olur ve giderek daha fazla yatırımcı şirkete yatırım yapmaya çekilir. Colgate'i burada düşünün.
- Temettülerde Artış Trendi - Temettü ödeyen her şirket, hissedarlarına her yıl bir önceki yıla göre daha yüksek bir temettü ödemeyi hedeflemelidir. Uzun bir yükseliş trendi, şirketin finansal olarak sağlıklı olmasını ve gelir elde etme açısından harika olmasını sağlar. Her şirket için daha yüksek bir temettü ödemesi geçerli değildir, ancak istisnalar vardır. Örneğin, GYO'lar (Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı) yasal olarak kazançlarının% 90'ını hissedarlara ödemekle yükümlüdür. MLP'ler (Master Limited Partnership) durumunda, zorunlu olmasa da, temettü ödeme oranı genellikle daha yüksektir.
Temettü Ödeme Oranı Örneği
Örnek 1
ABC Firmasının 2015 ve 2016 yılı Gelir Tablosuna bakalım -
| Detaylar | 2016 (ABD Doları cinsinden) | 2015 (ABD Doları cinsinden) |
| Satış | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Satılan Malların Maliyeti (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Brüt kazanç | 900.000 | 800.000 |
| Genel Giderler | 180.000 | 120.000 |
| Satış giderleri | 220.000 | 230.000 |
| Toplam işletme giderleri | (400.000) | (350.000) |
| Faaliyet gelirleri | 500.000 | 450.000 |
| Faiz giderleri | (50.000) | (50.000) |
| Gelir Vergisi Öncesi Kar | 450.000 | 400.000 |
| Gelir vergisi | (125.000) | (100.000) |
| Net gelir | 325.000 | 300.000 |
Ayrıca 2016 yılı temettü ödemesinin 50.000 ABD Doları ve 2015 yılı için 40.000 ABD Doları olduğu bildirildi.
Temettü Oranı Analizi Yapın
Öncelikle burada dikkate alınması gereken iki nokta var.
Birincisi, şirketin Gelir tablosuna yıl temettü ödemesi gelmeyecekti. Temettü ödemesi bir gider olmadığından kazançları hiçbir şekilde azaltmamalıdır.
İkinci olarak, yıl için ne kadar temettü ödendiği, nakit akış tablosunun finansman bölümünde dikkate alınacaktır. Dolayısıyla, oranı her zamanki gibi bulmak istiyorsanız, hem gelir tablolarına hem de nakit akış tablolarına erişmeniz gerekir.
Şimdi, normal oranı kullanarak temettü ödeme oranını hesaplayalım.
| Detaylar | 2016 (ABD Doları cinsinden) | 2015 (ABD Doları cinsinden) |
| Temettü Ödemesi (1) | 50.000 | 40.000 |
| Net Gelir (2) | 325.000 | 300.000 |
| Temettü Oranı (1/2) | % 15.38 | % 13.33 |
Her iki yıl için temettü oranını karşılaştırırsak, 2016 yılında temettü ödemesinin bir önceki yıla göre daha fazla olduğunu görürüz. Şirketin bir işletme olarak olgunluk seviyesinde nerede durduğuna bağlı olarak, onu yorumluyoruz. ABC Şirketi geliştirmenin ilk aşamalarının ötesindeyse, bu sağlıklı bir işarettir.
Bir sonraki örnekte, önceki örneğin bir uzantısını göreceğiz. Ancak temettü ödeme oranının hesaplama yöntemi farklı olacaktır.
Örnek 2
ABC Firmasının 2015 ve 2016 Yılı Gelir Tablosu ve Bilançosuna göz atalım -
| Detaylar | 2016 (ABD Doları cinsinden) | 2015 (ABD Doları cinsinden) |
| Satış | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Satılan Malların Maliyeti (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Brüt kazanç | 900.000 | 800.000 |
| Genel Giderler | 180.000 | 120.000 |
| Satış giderleri | 220.000 | 230.000 |
| Toplam işletme giderleri | (400.000) | (350.000) |
| Faaliyet gelirleri | 500.000 | 450.000 |
| Faiz giderleri | (50.000) | (50.000) |
| Gelir Vergisi Öncesi Kar | 450.000 | 400.000 |
| Gelir vergisi | (125.000) | (100.000) |
| Net gelir | 325.000 | 300.000 |
ABC Şirketi Bilançosu
| 2016 (ABD Doları cinsinden) | 2015 (ABD Doları cinsinden) | |
| Varlıklar | ||
| Mevcut Varlıklar | 300.000 | 400.000 |
| Yatırımlar | 45,00,000 | 41,00,000 |
| Tesis ve Makine | 13,00,000 | 16,00,000 |
| Maddi Olmayan Varlıklar | 15.000 | 10.000 |
| Toplam Varlıklar | 61.15.000 | 61.10.000 |
| Borçlar | ||
| Mevcut Borçlar | 200.000 | 2.70.000 |
| Uzun vadeli yükümlülükler | 1.15.000 | 1.40.000 |
| Toplam yükümlülükler | 3.15.000 | 4.10.000 |
| Hissedarların Özsermayesi | ||
| Tercih edilen stok | 550.000 | 550.000 |
| Hisse senedi | 50,00,000 | 50,00,000 |
| Dağıtılmamış kârlar | 250.000 | 150.000 |
| Toplam Hisse Senedi | 58,00,000 | 57,00,000 |
| Toplam yükümlülükler ve Hissedarların Özsermayesi | 61.15.000 | 61.10.000 |
Not: Tüm kazançların (geçmiş yıl karları hariç) temettü şeklinde ödendiği varsayılmıştır.
Bu örnekte, tam olarak ne kadar temettü verildiğini bilmediğimiz durumlarda temettü ödeme oranını hesaplamamız gerekir.
Temettü ödeme oranını belirlemenin alternatif formülünü takip edeceğiz -
Temettü Ödeme Oranı Formülü = 1 - (Birikmiş Kar / Net Gelir)
Veya Temettü Ödeme Oranı Formülü = (Net Gelir - Birikmiş Kazanç) / Net Gelir
| Detaylar | 2016 (ABD Doları cinsinden) | 2015 (ABD Doları cinsinden) |
| Birikmiş Kazançlar (1) | 250.000 | 150.000 |
| Net Gelir (2) | 325.000 | 300.000 |
| NI. - RE (3 = 2-1) | 75.000 | 150.000 |
| Temettü Oranı (3/2) | % 23.08 | % 50 |
Örnek 3
MNC Şirketi, 2016 yılında hisse başına 20 ABD Doları temettü dağıtmıştır. Aynı yıl ÇUŞ için hisse başına kazanç hisse başına 250 ABD Dolarıdır. ÇUŞ şirketlerin Temettü Ödeme Oranını hesaplayın.
Bu durumda, bu alternatif formülü kullanırdık -
| Detaylar | 2016 (ABD Doları cinsinden) |
| Hisse başına temettü (1) | 20 |
| Hisse başına kazanç (2) | 250 |
| Temettü Oranı (1/2) | % 8 |
Apple Temettü Analizi
Temettü oranını daha iyi anlamak için pratik bir örneğe bakalım -
kaynak: ycharts
| Öğeler | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Temettüler (milyar $) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Net Gelir (milyar $) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53,39 | 45.69 |
| Temettü Ödeme Oranı | % 5,97 | % 28,51 | % 28.17 | % 21.65 | % 26,59 |
Apple, 2011 yılına kadar yatırımcılarına herhangi bir temettü ödemedi. Çünkü kazançlarına yeniden yatırım yaparlarsa, yatırımcılar için daha iyi getiri elde edebileceklerine inandılar ve bunu sonunda yaptılar.
Exxon'un Temettü Oranı Neden Artıyor?
Şimdi de Exxon'un Temettü Oranı Analizi yapalım. Exxon'un Temettü Ödeme oranının 2015'ten beri arttığını görüyoruz. Neden böyle? Şirket harika gidiyor ve dolayısıyla Temettülerini orantısız bir şekilde artırıyor mu?
kaynak: ycharts
Artışın çeşitli nedenleri olabilir. 1) Temettülerde Artış 2) Net Kârda Düşüş 3) Hem 1 hem de 2
# 1 - Temettülerde Artış
Exxon'un Temettülerindeki eğilim aşağıdadır -
kaynak: ycharts
Yukarıdan, Exxon'un temettü çıkışının 2010'da 8.02 milyar dolardan 2016'da 12.45 milyar dolara çıktığını görüyoruz.
# 2 - Net Gelirde Düşüş
Şimdi Exxon'un Net Gelirindeki eğilime bir göz atalım.
kaynak: ycharts
Exxon'un Gelirinin 2012'de 44,88 milyar dolardan 2016'da 7,84 milyar dolara% 82,5 düştüğünü not ediyoruz. Bu düşüş önemli ve Temettü Ödeme Oranında sıçramaya neden oldu.
Exxon'un Temettü Oranının hem Ödenen Temettülerdeki Artış hem de Net Gelirdeki düşüş nedeniyle arttığı sonucuna varabiliriz.
Global Bankalar - İstikrarlı Temettü Oranı Analizi
Küresel bankalar, olgun ve istikrarlı bir büyüme hızında büyüyen büyük piyasa kapitalizasyon bankalarıdır. Bu tür bankaların optimal bir Temettü Oranına sahip olduğunu not ediyoruz. Aşağıda, Piyasa Değeri ve Ödeme Oranları ile birlikte Global Bankaların listesi bulunmaktadır.
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | Temettü Ödeme Oranı (Yıllık) |
| 1 | JPMorgan Chase | 312895,4 | % 34.3 |
| 2 | Wells Fargo | 271054.5 | % 41,2 |
| 3 | Amerika Bankası | 237949.9027 | % 23.4 |
| 4 | Citigroup | 177530.0 | % 15.3 |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | % 369.4 |
| 6 | Kanada Kraliyet Bankası | 103992.2 | % 48.0 |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | % 37.2 |
| 8 | Toronto-Dominion Bankası | 91322.0 | % 43,2 |
| 9 | Mitsubishi UFJ Finans | 88234.7 | % 31.3 |
| 10 | Westpac Bankacılığı | 78430.5 | % 72.6 |
| 11 | Nova Scotia Bankası | 71475.7 | % 50.6 |
| 12 | ING Grubu | 66593.5 | % 50.7 |
| 13 | UBS Grubu | 60503.3 | % 98,8 |
| 14 | BBVA | 54568.5 | % 46.0 |
| 15 | Sumitomo Mitsui Financial | 54215.5 | % 29.0 |
- 312 milyar dolarlık Piyasa Kapitalizasyonu ile JPMorgan Chase,% 34,3'lük bir ödeme oranına sahiptir.
- Citigroup, yukarıdaki grupta% 15,3 ile en düşük Ödeme Oranına sahiptir
- HSBC Holding burada% 369,4'lük Temettü Ödeme Oranı ile bir aykırı değerdir
İnternet Şirketleri - Kar Payı Yok
Teknoloji Şirketlerinin çoğu, olgun Global Bankalara kıyasla daha fazla yeniden yatırım potansiyeline sahip oldukları için Temettü vermemektedir. Aşağıda, Pazar Kapitalizasyonu ve Ödeme Oranları ile birlikte En İyi İnternet tabanlı şirketlerin listesi bulunmaktadır.
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | Temettü Ödeme Oranı (Yıllık) |
| 1 | Alfabe | 674.607 | % 0.0 |
| 2 | 443.044 | % 0.0 | |
| 3 | Baidu | 61.442 | % 0.0 |
| 4 | JD.com | 56.408 | % 0.0 |
| 5 | Altaba | 52.184 | % 0.0 |
| 6 | Snap | 21.083 | % 0.0 |
| 7 | 16.306 | % 0.0 | |
| 8 | 12.468 | % 0.0 | |
| 9 | VeriSign | 9.503 | % 0.0 |
| 10 | Yandex | 8.609 | % 0.0 |
| 11 | IAC / InterActive | 8.212 | % 0.0 |
| 12 | Momo | 7.433 | % 0.0 |
Büyük bir piyasa değerine sahip olmasına rağmen, Alphabet, Facebook ve diğerleri yakın gelecekte herhangi bir temettü ödemeyi düşünmüyor. Karları yeniden yatırabileceklerine ve hissedarlar için daha yüksek getiri sağlayabileceklerine inanıyorlar.
Petrol ve Gaz E&P - Negatif Temettü Oranı
Negatif temettü oranı, şirket zarar etse bile şirket temettü ödediğinde gerçekleşir. Şirketin hissedarlara temettü ödemek için mevcut nakdi kullanmak veya daha fazla sermaye toplamak zorunda kalacağı için bu kesinlikle sağlıklı bir işaret değildir.
Benzer bir durumla karşı karşıya olan Petrol ve Gaz Arama ve Üretim şirketlerinin listesi aşağıdadır.
| S. Hayır | İsim | Piyasa Değeri (milyon $) | Temettü Ödeme Oranı (Yıllık) |
| 1 | ConocoPhillips | 57.352 | -% 34,7 |
| 2 | EOG Kaynakları | 50.840 | -% 34.0 |
| 3 | Occidental Petrol | 47.427 | -% 402,3 |
| 4 | Kanada Doğal | 34.573 | -% 371,6 |
| 5 | Öncü Doğal Kaynaklar | 27.009 | % -2,3 |
| 6 | Anadarko Petrol | 26.168 | -% 3,4 |
| 7 | Apaçi | 18.953 | -% 27.0 |
| 8 | Devon Enerji | 16.465 | -% 6,7 |
| 9 | Hess | 13.657 | -% 5,7 |
| 10 | Asil Enerji | 12.597 | -% 17,2 |
| 11 | Maraton Yağı | 10.616 | -% 7,6 |
| 12 | Cabot Petrol ve Gaz | 10.516 | -% 8,7 |
| 13 | EQT | 9.274 | -% 4,4 |
| 14 | Cimarex Enerji | 8.888 | -% 9,3 |
Sınırlamalar
Temettü oranı yatırımcılara şirket hakkında her zaman netlik vermez. Dezavantaj olarak adlandırılabilecek birkaç şey var. Onlara bir bakalım -
- Her şeyden önce, temettü ödemeleri her yıl aynı değildir. Oldukça değişken olan birçok faktöre bağlıdır. Temettü ödemesi de mevcut yatırım fırsatlarına göre değişir.
- Yatırım dünyasında yatırımcılar hızlı meyveler istiyor. Anında memnuniyet arzusu, şirketin yatırımcılarına temettü ödeyememesi durumunda şirketin değerinin düşmesine neden olur.
Sonuç
Temettü ödeme oranının, piyasadaki oynaklık, şirketin iş döngüsünün hangi aşamasında olduğu, yeniden yatırım ihtiyacı gibi birkaç faktör göz önüne alındığında, bir şirketin kazançları açısından ne durumda olduğunun iyi bir göstergesi olduğu söylenebilir. organizasyonun genişlemesi, bir şirketin borsada nasıl algılandığı vb. Bu nedenle, bir yatırımcı olarak, şirketi temettü ödeme oranına göre değerlendirmek yerine bütünsel bir şirket görüşüne sahip olmanız gerekir.
