Öz Sermaye Maliyeti Formülü Nedir?
Öz sermaye maliyeti (Ke), hissedarların öz sermayelerini firmaya yatırmayı bekledikleri şeydir. Özkaynak Maliyeti formülü aşağıdaki iki yöntemle hesaplanabilir:
- Yöntem 1 - Temettü Şirketleri için Özkaynak Maliyeti Formülü
- Yöntem 2 - CAPM Modeli Kullanılarak Özkaynak Formülü Maliyeti
Her yöntemi ayrıntılı olarak tartışacağız.
Yöntem # 1 - Temettü Şirketleri için Özkaynak Maliyeti Formülü
Özkaynak Maliyeti (K e ) = DPS / MPS + rNerede,
- DPS = Hisse Başına Temettü
- MPS = Hisse Başına Piyasa Fiyatı
- r = Temettülerin büyüme oranı
Temettü büyüme modeli, bir şirketin temettü ödemesini gerektirir ve bu, gelecekteki temettülere dayanır. Denklemin arkasındaki mantık, şirketin temettü ödeme yükümlülüğünün hissedarlarına ödeme maliyeti ve dolayısıyla Ke, yani öz sermaye maliyeti olmasıdır. Bu, maliyetlerin yorumlanmasında sınırlı bir modeldir.
Öz Sermaye Maliyeti Hesaplamaları
Özkaynak Maliyeti Formülünü daha iyi anlamak için aşağıdaki örneği inceleyebilirsiniz:
Örnek 1
Diyelim 1 ile Hisse formülü Maliyet hesaplaması deneyin st bir şirket düzenli temettü ödeyen varsayalım nerede formülü.
XYZ adlı bir şirketin düzenli olarak ödeme yapan bir temettü şirketi olduğunu ve hisse senedi fiyatının şu anda 20'den işlem gördüğünü ve temettü ödeme geçmişinin ardından gelecek yıl 3,20 temettü ödemeyi beklediğini varsayalım. Şirketin öz sermaye maliyetini hesaplayın.
Çözüm:
Önce temettülerin ortalama büyüme oranını hesaplayalım. Aşağıdaki gibi aynı formülü sürdürmek, yıllık büyüme oranları sağlayacaktır.
Yani tüm yıllar boyunca büyüme oranı …
Şimdi,% 1.31'e gelecek olan basit bir ortalama büyüme oranını ele alalım.
Şimdi tüm girdilere sahibiz, yani gelecek yıl için DPS = 3.20, MPS = 20 ve r =% 1.31
Bu nedenle
- Özkaynak Maliyeti Formülü = (3.20 / 20) +% 1.31
- Özkaynak Maliyeti Formülü =% 17.31
- Bu nedenle, XYZ şirketi için öz sermaye maliyeti% 17,31 olacaktır.
Örnek 2 - Infosys
Şirketin temettü geçmişi, ara dönemleri ve herhangi bir özel temettüyü göz ardı ederek şu an için verilmiştir.
Yukarıdaki tablodan hesaplanan Infosys'in hisse fiyatı 678.95 (BSE) ve ortalama temettü büyüme oranı% 6.90'dır ve hisse başına son temettü 20.50 ödedi.
Bu nedenle,
- Özkaynak Maliyeti Formülü = ((20.50 (1 +% 6.90)) / 678.95) +% 6.90
- Özkaynak Maliyeti Formülü =% 10.13
Yöntem # 2 - CAPM Modeli Kullanılarak Özkaynak Formülü Maliyeti
Aşağıda Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli kullanılarak Özkaynak Maliyeti formülü yer almaktadır.
Nerede,
- R (f) = Risksiz Getiri Oranı
- β = Hisse senedinin Betası
- E (m) = Piyasa Getiri Oranı
- (E (m) -R (f)) = öz sermaye risk primi
Bununla birlikte, sermaye varlığı fiyatlandırma modeli (CAPM), temettü ödemeseler bile n adet hisse senedi için kullanılabilir. Bununla birlikte, CAPM'nin arkasındaki mantık oldukça karmaşıktır, bu da özkaynak maliyetinin (Ke), Beta tarafından hesaplanan hisse senedinin oynaklığına ve genel piyasaya kıyasla risk seviyesine, yani hisse senedi piyasası risk primine dayandığını göstermektedir. bu, Piyasa Getirisi ve Risksiz Oran arasındaki farktan başka bir şey değildir.
CAPM denkleminde, risksiz oran (Rf), Devlet tahvilleri veya Hazine bonoları gibi risksiz yatırımlara ödenen getiri oranıdır. Bir risk ölçüsü olan Beta, şirketin piyasa fiyatında bir gerileme olarak hesaplanabilir. Oynaklık ne kadar yüksek olursa, beta da o kadar yüksek olur ve genel borsaya kıyasla göreceli riski o kadar yüksek olur. Piyasa getiri oranı Em (r), genel olarak son seksen yıl içinde% 11 ila% 12 arasında kabul edilen ortalama piyasa oranıdır. Genel olarak, beta düzeyi yüksek bir şirket yüksek derecede riske sahip olacak ve öz sermaye için daha fazla ödeyecektir.
Örnek 1
Aşağıda, üç şirket için girdilere ulaşıldı, özkaynak maliyetini hesaplayın.
Çözüm:
İlk olarak, Piyasa Getirisi ile Risksiz Getiri Oranı arasındaki fark olan öz sermaye risk primini hesaplayacağız, yani (E (m) - R (f))
Daha sonra CAPM kullanarak öz sermaye maliyetini hesaplayacağız, yani Rf + β (E (m) - R (f)) yani Risksiz oran + Beta (Özsermaye Riski Primi).
Tüm şirket için yukarıdaki aynı formülü sürdürerek, öz sermaye maliyetini alacağız.
Dolayısıyla, X, Y ve Z için özkaynak maliyeti sırasıyla% 7,44,% 6,93 ve% 8,20'dir.
Örnek 2 - CAPM Modeli kullanılarak TCS Özkaynak Maliyeti
TCS için özkaynak maliyetinin CAPM Modeli aracılığıyla hesaplanmasını deneyelim.
Şu an için 10 yıllık Devlet Tahvili getirisini Risksiz Faiz olarak% 7,46 olarak alacağız.
Kaynak: https://countryeconomy.com
İkinci olarak, Özsermaye Risk Primi konusuna gelmemiz gerekiyor,
Kaynak: http://pages.stern.nyu.edu/
Hindistan için Öz Sermaye Riski Primi% 7,27'dir.
Şimdi Yahoo finans Hindistan'dan aldığımız TCS için Beta'ya ihtiyacımız var.
Kaynak: https://in.finance.yahoo.com/
Dolayısıyla, TCS için öz sermaye maliyeti (Ke) -
- Özkaynak Maliyeti Formülü = Rf + β (E (m) - R (f))
- Özkaynak Maliyeti Formülü =% 7,46 + 1,13 * (% 7,27)
- Özkaynak Maliyeti Formülü =% 15.68
Öz Sermaye Maliyeti Hesaplamaları
Aşağıdaki Özkaynak Maliyeti Formülü Hesaplayıcısını kullanabilirsiniz.
| Hisse başına temettü | |
| Hisse başına piyasa fiyatı | |
| Temettülerin Büyüme Oranı | |
| Özkaynak Maliyeti Formülü = | |
| Özkaynak Maliyeti Formülü = = |
|
|||||||||
|
Alaka ve Kullanım
- Bir firma, hem harici projeler hem de dahili satın alma dahil olmak üzere, yatırım şeklindeki fırsatlarının göreceli çekiciliğini değerlendirmek için bir öz sermaye maliyeti (Ke) kullanır. Şirketler tipik olarak borç ve öz sermaye finansmanının bir kombinasyonunu kullanacaklar ve öz sermaye daha pahalı olduğunu kanıtlıyor.
- Hisse senedine yatırım yapmak isteyen yatırımcılar, şirketin kendisinden daha yüksek, ondan daha düşük veya bu orana eşit bir getiri oranı elde edip etmediğini bulmak için bir öz sermaye maliyeti de kullanır.
- Finansman modellemesine büyük ölçüde dahil olan ve araştırma raporları yayınlayan Hisse Senedi Analisti, Araştırma Analisti, Satın Alma veya Satış Tarafı Analisti, takip ettikleri şirketlerin değerlemesine ulaşmak için özkaynak maliyetini kullanır ve buna göre hisse senedinin bitip bitmediğini veya değerinin altında ve ardından buna dayalı bir yatırım kararı alın.
- Bir regresyon analizi, çok faktörlü model, anket yöntemi vb. Çalıştıran özkaynak maliyetini hesaplamak için kullanılan birçok başka yöntem vardır.
Excel'de Özkaynak Maliyeti Formülü (excel şablonu ile)
Şimdi, aşağıdaki excel şablonunda aynısını göstermek için yukarıdaki Özkaynak Maliyeti Formülü Örnek 1'de bahsedilen durumu ele alalım.
XYZ adlı bir şirketin düzenli olarak ödeme yapan bir temettü şirketi olduğunu varsayalım. Hisse senedi fiyatı şu anda 20 seviyesinde işlem görüyor ve önümüzdeki yıl 3.20 temettü ödemeyi bekliyor, aşağıdaki temettü ödeme geçmişine sahip.
Aşağıdaki tabloda özkaynak maliyetinin hesaplanması için veriler yer almaktadır.
Aşağıda verilen excel şablonunda, Özkaynak Maliyetini bulmak için Özkaynak Denklemi Maliyet hesaplamasını kullandık.
Öyleyse özkaynak maliyetinin hesaplanması …
Öz Sermaye Maliyeti Formülü Videosu
Önerilen Makaleler:
Bu makale, Özsermaye Maliyeti Formülü için bir rehber olmuştur. Burada, pratik örnekler ve kavramlarla birlikte CAPM Modelini kullanarak 1) temettü ödeyen şirketler için özkaynak maliyetini hesaplamak için iki yöntemi öğreniyoruz. Aşağıdaki makalelerden değerlemeler hakkında daha fazla bilgi edinebilirsiniz -
- Hisse Formülü
- Öz Sermaye Finansmanı nedir?
- Beta Katsayısı
