Sermaye Formülünün Maliyeti Nedir?
Sermaye Maliyeti formülü, borç ve hisse senedi sahiplerinden fon toplamanın ağırlıklı ortalama maliyetini hesaplar ve üç ayrı hesaplamanın toplamıdır - borcun ağırlığı ile borç maliyeti çarpımı, imtiyazlı payların ağırlığı ile imtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti, özkaynak ağırlığı ile öz sermaye maliyeti çarpılır. Şu şekilde temsil edilir:
Sermaye Maliyeti = Borç Ağırlığı * Borç Maliyeti + İmtiyaz Paylarının Ağırlığı * İmtiyaz Payı Maliyeti + Özkaynak Ağırlığı * Özkaynak Maliyeti
Sermaye Maliyetinin Hesaplanması (Adım Adım)
Adım # 1 - Borcun Ağırlığını Bulun
Borç bileşeninin ağırlığı, ödenmemiş borcun işletmeye yatırılan toplam sermayeye, yani ödenmemiş borç, imtiyazlı hisse senedi ve adi hisse senedi toplamına bölünmesiyle hesaplanır. Ödenmemiş borç ve imtiyazlı hisse senedi tutarı bilançoda yer alırken, adi hisse senedi değeri hisse senedinin piyasa fiyatı ve tedavüldeki hisse senetleri esas alınarak hesaplanır.
Borç ağırlığı = Ödenmemiş borç tutarı ÷ Toplam sermaye
Toplam sermaye = Ödenmemiş borç miktarı + İmtiyazlı hisse miktarı + Adi hisselerin piyasa değeri
Adım # 2 - Borç Maliyetini Bulun
Borç bedeli, borca yüklenen faiz giderinin vergi oranı yüzdesinin tersi ile çarpılması ve ardından sonucun ödenmemiş borç miktarına bölünmesi ve yüzde cinsinden ifade edilmesiyle hesaplanır. Borç maliyetinin formülü aşağıdaki gibidir:
Borç maliyeti = Faiz Gider * (1 - Vergi Oranı) ÷ Ödenmemiş borç tutarı
Adım # 3 - Tercih payının Ağırlığını bulun
İmtiyazlı hisse bileşeninin ağırlığı, imtiyazlı hisse miktarının işletmeye yatırılan toplam sermayeye bölünmesiyle hesaplanır.
İmtiyaz Payı Ağırlığı = İmtiyaz Payı Tutarı ÷ Toplam Sermaye
Adım # 4 - Tercih Edilen Hisse Senedi Maliyetini Bulun
İmtiyazlı hisse senedi maliyeti basittir ve imtiyazlı hisse temettülerinin imtiyazlı pay miktarına bölünmesiyle hesaplanır ve yüzde olarak ifade edilir. İmtiyazlı hisse maliyetinin formülü aşağıdaki gibidir:
İmtiyaz Payının Maliyeti = İmtiyazlı Hisse Temettü ÷ İmtiyazlı Hisse Miktarı
Adım # 5 - Öz Sermaye Ağırlığının Belirlenmesi
Adi hisseli sermaye bileşeninin ağırlığı, hisse senedinin piyasa değeri ile ödenmemiş hisse adedinin (piyasa değeri) ürününün işletmeye yatırılan toplam sermayeye bölünmesiyle hesaplanır.
Özkaynak Ağırlığı = Adi sermayenin piyasa değeri ÷ Toplam sermaye
Adım # 6 - Özkaynak Maliyetini Bulun
Özkaynak maliyeti üç değişkenden oluşur: risksiz getiri, piyasayı temsil eden bir hisse senedinin bir grubundan ortalama getiri oranı ve belirli bir hisse senedinin riskine dayanan bir fark getirisi olan beta daha büyük hisse senedi grubuna kıyasla. Öz sermaye maliyeti yüzde cinsinden ifade edilir ve formül aşağıdaki gibidir:
Özkaynak Maliyeti = Risksiz Getiri + Beta * (Ortalama Hisse Senedi Getirisi - Risksiz Getiri)
Sermaye Maliyeti Formülü Örneği (Excel Şablonlu)
İade üretip üretemeyeceğini görmek için bir ABC Limited şirketi örneğini ele alalım.
Şirket, son mali yılı için% 10.85 getiri bildirdi. Şirketin 50.000.000 $ tutarında ödenmemiş borcu, 15.000.000 $ imtiyazlı hissesi ve 70.000.000 $ değerinde adi hisse senedi bulunmaktadır. Vergi oranı% 34'tür. Borcuna faiz gideri olarak 4.000.000 $ ödedi. İmtiyazlı hisseler 1,50,000 $ temettü ödedi. Risksiz getiri oranı% 4, Dow Jones Industrials'in getirisi% 11 ve ABC Limited'in betası 1.3'tür.
İlk önce aşağıdakileri hesaplamalıyız -
Toplam sermaye:
Yani, Toplam sermaye = 50.000.000 $ + 15.000.000 $ + 70.000.000 $
- Toplam sermaye = 135.000.000 $
Borç Ağırlığı:
Yani, borç ağırlığı = 50.000.000 $ 135.000.000 $
- Borç ağırlığı = 0.370
Borç maliyeti:
Bu nedenle, Borç Maliyeti = 4.000.000 $ * (% 1-34) ÷ 50.000.000 $
- Borç maliyeti =% 5,28
Tercih Payının Ağırlığı:
Dolayısıyla, imtiyazlı pay ağırlığı = 15.000.000 $ - 135.000.000 $
- İmtiyaz payı ağırlığı = 0.111
Tercih Payı Maliyeti:
Yani, imtiyaz payı maliyeti = 1.500.000 $ ÷ 15.000.000 $
- İmtiyaz payı maliyeti =% 10,00
Öz Sermaye Ağırlığı:
Öyleyse, özkaynak ağırlığı = 70.000.000 $ 135.000.000 $
- Öz sermaye ağırlığı = 0,519
Özkaynak maliyeti:
Öyleyse, özkaynak maliyeti =% 4 + 1.3 * (% 11 -% 4)
- Öz sermaye maliyeti =% 13.10
Dolayısıyla yukarıdakilerden aşağıdaki bilgileri topladık.
Bu nedenle, Sermaye Formülü Maliyetinin Hesaplanması -
Excel'deki formül şöyle olacaktır -
Yukarıdaki hesaplamalara göre, ABC Limited'in% 10.85'lik getirisi, sermaye maliyetinin% 9.86'sından yeterince yüksektir.
Sermaye Hesaplayıcısının Maliyeti
Sermaye maliyeti için aşağıdaki hesap makinesini kullanabilirsiniz.
| Borç ağırlığı | |
| Borç maliyeti | |
| İmtiyaz payının ağırlığı | |
| Tercih payı maliyeti | |
| Öz sermaye ağırlığı | |
| Özkaynak maliyeti | |
| Sermaye maliyeti = | |
| Sermaye maliyeti = | (Borç ağırlığı x Borç maliyeti) + (İmtiyazlı hisse ağırlığı x İmtiyazlı pay maliyeti) + (Öz sermaye ağırlığı x Öz sermaye maliyeti) | |
| (0 x 0) + (0 x 0) + (0 x 0) = | 0 |
Alaka ve Kullanım
- Sermaye maliyetinin anlaşılması, finansal yönetimin karar verme sürecinde çok önemli bir rol oynadığı için çok önemlidir. Sermaye maliyetinin amacı, bir şirketin sermaye yapısının her bir bileşeninin maliyetinin katkısının borcun, imtiyazlı hisselerin ve öz sermaye oranına dayalı olarak belirlenmesidir.
- Borç için sabit oranlı bir faiz ödenir ve imtiyazlı hisse senetleri için sabit temettü getirisi verilir. Bir şirketin sabit bir özkaynak getiri oranı ödemesi gerekmese de, öz sermaye kısmından beklenen belirli bir getiri oranı vardır.
- Şirket, tüm maliyet bileşenlerinin ağırlıklı ortalamasına dayanarak, gerçek getiri oranının sermaye maliyetini aşıp aşamayacağını analiz eder, bu da herhangi bir işletme için olumlu bir işarettir. Buna dayanarak, temettü politikası, finansal kaldıraç, sermaye yapısı, işletme sermayesi yönetimi ve diğer finansal kararlar vb. İle ilgili çeşitli yönetim kararları alınır.
