NPV Profil Anlamı
Şirketin net bugünkü değeri (NPV) profili, projenin net bugünkü değerinin Y ekseninde çizildiği karşılık gelen çeşitli farklı indirim oranlarına göre söz konusu projenin net bugünkü değerini gösteren grafiği ifade eder. grafiğin ve iskonto oranı grafiğin X ekseninde çizilir.
İskonto oranı ile NPV arasındaki ilişki tersidir. İskonto oranı% 0 olduğunda, NPV profili dikey ekseni keser. NPV profili, indirim oranlarına duyarlıdır. Daha yüksek iskonto oranları, NPV'yi etkileyen, daha erken gerçekleşen nakit akışlarını gösterir. İlk yatırım, projeye yapılan yatırım olduğu için bir çıkıştır.
Bileşenler
Aşağıdakiler NPV Profilinin bileşenleridir
- İç Getiri Oranı (IRR): NPV projelerini sıfır olan getiri oranına IRR denir. Karlı bir proje düşünürken önemli faktörlerden biridir.
- Crossover Rate: İki proje aynı NPV'ye sahipse, yani iki projenin NPV'si birbiriyle kesiştiğinde, buna crossover oranı denir.
İki proje birbirini dışlarsa, iskonto oranı projeler arasında ayrım yapmak için belirleyici faktör olarak kabul edilir.
NPV Profilini Hazırlama Adımları
İki proje olduğunu düşünün. Bir NPV profili oluşturmak için bu adımlar dikkate alınmalıdır
- Adım 1 - Her iki projenin NPV'sini% 0'da bulun.
- A projesi için NBD'yi bulun
- B projesi için NBD'yi bulun
- Adım 2 - Her iki proje için İç Getiri Oranını (IRR) bulun.
- Proje A için IRR'yi bulun
- Proje B için IRR'yi bulun
- Adım 3 - Geçiş noktasını bulun
- NPV sıfırdan büyükse, yatırımı kabul etmekten daha fazla
- NPV sıfırdan düşükse, yatırımı reddetmek yerine
- NBD'nin yatırıma eşit olması, o zaman marjinal
Bu kurallar, şirketin sınırsız nakdi ve yoluna çıkan tüm projeleri kabul etmek için zamana sahip olduğu varsayıldığında geçerlidir. Ancak gerçek dünyada doğru değil. Şirketler genellikle sınırlı kaynaklara sahiptir ve birçok projeden birkaçını seçmek zorundadır.
Örnekler
Bir örneğe bakarak bunu daha iyi anlayalım.
400 milyon dolarlık bir başlangıç yatırımı gerektiren A projesini düşünün. Bu projenin önümüzdeki dört yıl için 160 milyon dolarlık nakit akışı yaratması bekleniyor.
400 milyon dolarlık bir ilk yatırım gerektiren ve önümüzdeki üç yıl içinde hiç nakit akışı olmayan ve geçen yıl 800 milyon dolarlık başka bir proje B'yi düşünün.
Bu nakit akışlarının nakit akışlarına ne kadar duyarlı olduğunu anlamak için birden fazla indirim oranını ele alalım -% 0,% 5,% 10,% 15,% 18,92 ve% 20
Bu nakit akışlarının net bugünkü değeri, bu oranlar kullanılarak belirlenebilir. Bu, aşağıda tablo biçiminde gösterilmektedir.
| İndirim oranı | Proje A için NPV | Proje B için NPV | ||
| % 0 | 240 ABD doları | 400 $ | ||
| % 5 | 167,35 ABD doları | 258,16 ABD doları | ||
| % 10 | 107,17 ABD doları | 146,41 ABD doları | ||
| % 15 | 56,79 ABD doları | 57,40 ABD doları | ||
| % 18.92 | 22,80 ABD doları | 0 | ||
| % 20 | 14,19 ABD doları | 14,19 ABD doları |
Dikkate alınması gereken bir diğer önemli nokta, Proje Y'den daha yüksek oranlarda ele alınırsa, projenin negatif NBD'ye sahip olacağı ve dolayısıyla kârsız olacağıdır.
(Formül yöntemi, Finansal hesap makinesi ve excel gibi NPV (Net Mevcut Değer) Profilini hesaplamanın çeşitli yolları olduğunu lütfen unutmayın. En popüler yöntem excel yöntemidir)
Bu NBD Profilini bir grafik üzerine çizmek bize bu projeler arasındaki ilişkiyi gösterecektir. Bu noktaları kullanarak, geçiş oranını, yani her iki projenin NBD'sinin eşit olduğu hızı da hesaplayabiliriz.
Aşağıdaki grafik, proje A ve Proje B'nin NPV profilidir.
Yukarıda tartışıldığı gibi, geçiş oranı% 15 civarında bir yerdedir. Bu, Proje A ve Proje B'nin iki çizgisinin buluştuğu grafikte gösterilmiştir.
B Projesi için% 18,92, projenin NBD'sini sıfır yapan orandır. Bu oran, iç getiri oranı olarak bilinir. Grafikte olduğu gibi, burası çizginin X eksenini kesiştiği yerdir.
Farklı NPV (Net Mevcut Değer) profil değerlerine bakıldığında, Proje A'nın% 18,92 ve% 20 oranında daha iyi performans gösterdiği ifade edilmektedir. Öte yandan, Y Projesi% 5,% 10 ve% 15 daha iyi performans sergiliyor, çünkü indirim oranı NBD düşüşlerini artırıyor. Bu, indirim oranı arttığında gerçek dünyada da geçerlidir, işin projeye daha fazla para yatırması gerekir; bu, projenin maliyetini artırır. Eğri ne kadar dikse proje faiz oranlarına o kadar duyarlıdır.
Birbirini dışlayan iki projenin olduğu bir senaryo düşünün. Bu durumda, iskonto oranı belirleyici faktör olur. Yukarıdaki örneğimizde, oranlar daha düşük olduğunda proje B daha iyi performans gösterir. Daha düşük oranlar, geçiş hızının solundadır.
Öte yandan, proje A daha yüksek oranlarda daha iyi performans gösteriyor. Bu, çapraz hızın sağ tarafında
NPV Profilleri Nerelerde Kullanılır?
NBD (Net Bugünkü Değer) profilleri, şirketler tarafından sermaye bütçelemesi için kullanılır. Sermaye bütçelemesi, işletmenin hangi yatırımların karlı olduğuna karar vermek için kullandığı süreçtir. Bu işletmelerin amacı yatırımcıları, alacaklıları ve diğerleri için kar elde etmektir. Bu, ancak verdikleri yatırım kararlarının özkaynakların artmasıyla sonuçlanmasıyla mümkündür. Kullanılan diğer araçlar IRR, karlılık endeksi, geri ödeme süresi, indirimli geri ödeme süresi ve muhasebe getiri oranıdır.
Net bugünkü değer, esas olarak bir proje üzerinde çalışarak şirketin öz sermayesindeki net artışı ölçer. Esasen nakit akışlarının bugünkü değeri ile iskonto oranına dayalı ilk yatırım arasındaki farktır. İskonto oranı esas olarak yatırımı finanse etmek ve borcu ödemek için kullanılan borç ve öz sermaye karışımına göre belirlenir. Ayrıca yatırımın doğasında bulunan risk faktörünü de içerir. Pozitif NBD profiline sahip projeler, NBD'yi maksimize eden ve yatırım için seçilen projeler olarak kabul edilir.
