Faiz Karşılama Oranı Nedir?
Faiz karşılama oranı, bir şirketin, şirketin faiz ve vergileri öncesi cari kazançları ile faizini kaç kez ödeyebileceğini belirlemek için kullanılan orandır ve şirketin ne kadar kolay faiz ödeyebileceğini hesaplayarak şirketin likidite durumunu belirlemede yardımcı olur. ödenmemiş borcu.
Şirketlerin çoğunun borçları (uzun vadeli ve kısa vadeli) var ve aynı şekilde faiz ödemek zorunda kalıyorlar. Yatırımcılar, şirketin faizi zamanında ödeyip ödeyemeyeceğini kontrol etmelidir. Yukarıdaki tablodan da görebileceğimiz gibi, Nissan, benzerleri olan Ford ve Daimler'e kıyasla son derece sağlıklı bir faiz karşılama oranına sahip.
Faiz karşılama oranı, bir şirketin ödenmemiş borçları / borçları için ne kadar kolay faiz ödeyebileceğini belirlemeye yardımcı olur. Borç Oranı olarak sınıflandırılır - bir şirketin finansal yapısı ve karşı karşıya olduğu finansal risk hakkında genel bir fikir verir. Aynı zamanda bir Ödeme Gücü Oranı olarak da sınıflandırılabilir - bu, kuruluşun çözücü olup olmadığını ve iflasla ilgili herhangi bir yakın tehdit olup olmadığını anlamaya yardımcı olur.
Bay Benjamin Graham ((amalinkspro type = ”text-link” asin = ”0060555661 ″ Associate-id =” wallstreetmoj-20 ″ new-window = ”true” addtocart = ”false” nofollow = ”adlı ünlü kitabın yazarı Akıllı Yatırımcı (/ amalinkspro) faiz karşılama oranını “güvenlik marjının” bir parçası olarak adlandırdı. Bu terimi bir köprünün mühendisliği ile karşılaştırarak açıkladı. Bir köprünün yapımında taşıyabileceği ağırlık 10.000 pound olarak ilan edilirken, gerçek maksimum ağırlık limiti 30.000 pound'dur. Bu ekstra 20.000 pound, beklenmedik durumlara uyum sağlamak için güvenlik marjını temsil eder.Aynı şekilde, ICR, güvenlik marjını temsil eder. bir kuruluşun faiz ödemeleri.
Bir dereceye kadar bu oran, şirketin finansal istikrarını veya borçlanmalarından dolayı karşılaşabileceği zorlukları ölçmeye de yardımcı olur.
Hisse ve borç, herhangi bir şirket için iki fon kaynağıdır. Faiz, kuruluş için borçlanma maliyetidir. Bir şirketin bu bedeli ödeyebilecek durumda olup olmadığının incelenmesi çok önemlidir. Dolayısıyla bu, şirketin hissedarları ve kredi verenler için çok kritik bir orandır.
Faiz Kapsama Oranı Formülü
ICR, aşağıdaki gibi basit bir formülle hesaplanır:
# 1 - EBIT Kullanımı
Faiz Karşılama Oranı = Dönem için FVÖK ÷ Verilen dönemde Ödenecek Toplam Faiz
Burada EBIT, Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç anlamına gelir
Aşağıdaki örnek yardımıyla bu formülü daha iyi anlayalım.
| M / s Yüksek Kazançlı Sınırlı | ||
| 01-Ocak-2015-31-Aralık-2015 Dönemi Gelir Tablosu Özeti ile birlikte
01-Ocak-2014 - 31-Aralık-2014 Dönemine Ait Karşılaştırmalı Gelir Tablosu |
||
| Ayrıntılar | Yıl | |
| 2015 | 2014 | |
| Gelir: | ||
| Proje Danışmanlık Ücretleri | 1.30.000 $ | 1.500.000 $ |
| Danışmanlık ücretleri | 70.000 $ | 36.000 $ |
| Toplam Gelir (A) | 2.00.000 $ | 1.86.000 $ |
| Masraflar: | ||
| Doğrudan Giderler | 1.00.000 $ | 95.000 $ |
| Reklam Giderleri | 2.000 $ | 1.800 $ |
| Komisyon ödemesi | 1.140 $ | 600 $ |
| Çeşitli masraflar | 360 ABD doları | 300 |
| Amortisman | 8.300 $ | 8.600 $ |
| Toplam İşletme Giderleri (B) | 1,11.800 ABD doları | 1.06.300 ABD doları |
| Faaliyet Geliri (A eksi B) | 88.200 ABD doları | 79.700 ABD doları |
| Ekle: Diğer Gelir | 2.000 $ | 2.100 $ |
| Eksi: Diğer Giderler (varsa) | 100 $ | 76 ABD doları |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç | 90.100 ABD doları | 81.724 ABD doları |
| Daha az: İlgi | 9.200 ABD doları | 8.000 $ |
| Vergi öncesi kar | 80.900 $ | 73.724 ABD doları |
| Eksi: Vergiler (% 10'da varsayılır) | 8.090 ABD doları | 7.372 ABD doları |
| Vergi sonrası kar | 72.810 ABD doları | 66.352 ABD doları |
2015 yılı için ICR = 90.100 $ ÷ 9.200 $ = 9.99
2014 yılı için ICR = 81.724 $ ÷ 8.000 $ = 10.07
# 2 - FAVÖK Kullanımı
Yukarıdaki formülün küçük bir varyasyonu, nakit olmayan giderleri FAVÖK'e (FAVÖK) eklemek ve ardından ICR'yi hesaplamaktır.
Aynı formül aşağıdaki gibidir:
Faiz Karşılama Oranı Formülü = (Dönem FVÖK + Gayrinakdi giderler) ÷ Verilen dönemde Ödenecek Toplam Faiz.
Nakit dışı gider, çoğu şirket için Amortisman ve Amortisman'dır.
Bu formülü anlamak için öncelikle Nakit dışı harcamalar ile ne demek istediğimizi anlayalım. Adından da anlaşılacağı gibi, bunlar Hesap Defterlerinde yapılan harcamalardır, ancak bu harcamalar nedeniyle fiili nakit çıkışı yoktur. Bunun çok güzel bir örneği amortisman. Amortisman, sabit kıymetlerin yıpranmasını yıllık olarak ölçer ancak herhangi bir nakit çıkışına yol açmaz.
Bu gayri nakdi giderleri eklemenin arkasındaki mantık, sadece kitap karı başına değil, gerçek anlamda faiz ödenmesi için uygun bir rakama ulaşmaktır. Bu giderleri de eklersek faiz karşılama oranı kesinlikle artacaktır.
Yukarıdaki örneği ele alırsak,
2015 yılı için ICR = (90.100 $ + 8.300 $) ÷ 9.200 $ = 10.58
2014 yılı için ICR = (81.724 $ + 8.600 $) ÷ 8.000 $ = 12.04
Finansal Analistler, neye daha uygun hissettiklerine bağlı olarak ya birinci formülü ya da ikinci formülü kullanırlar.
Colgate Faiz Karşılama Oranı (FAVÖK Yöntemi kullanılarak)
Şimdi Colgate'in Faiz karşılama oranını hesaplayalım. Bu örnekte, FAVÖK formülünü kullanacağız = FAVÖK / Faiz Gideri (2. formülü kullanarak)
- Colgate'in ICR = FAVÖK / Faiz Gider
- Colgate'de Depozito ve Amortisman giderleri Gelir Tablosunda sunulmamıştır. Bunları operasyonlardan nakit akışı bölümünde kolayca bulabilirsiniz.
- Ayrıca, Faiz giderinin Gelir Tablosundaki net tutar olduğunu lütfen unutmayın (Faiz Gideri - Faiz Geliri)
- Dikkat edebileceğimiz gibi, Colgate'in Faiz kapsamı çok sağlıklıdır. Son iki yıldır 100x'i aşan bir faiz karşılama oranını korumuştur.
- Ayrıca, 2013 yılında Net Faiz Gideri negatif olmuştur (Faiz gideri - Faiz Geliri). Dolayısıyla oran hesaplanmadı.
Faiz Karşılama Oranının Yorumlanması
Faiz kapsama oranı, kuruluş için bir ödeme gücü kontrolüdür. Basit bir ifadeyle, oran, şirketin verilen kazancı ile faizin kaç kez ödenebileceğini ölçer. Bu nedenle oran ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Daha yüksek bir oran, kuruluşun faiz ödedikten sonra bile yeterli tampona sahip olduğu anlamına gelir. Yukarıdaki örnekte, M / s High Earners Limited'in ICR'si 2014 için yaklaşık 10'dur. Bu, ödenecek fiili faizin 9 katı faizi ödemek için yeterli tampona sahip olduğu anlamına gelir.
Başka bir deyişle, oran ne kadar düşükse, kuruluşun borcun maliyetini üstlenme yükü o kadar fazla olduğu söylenebilir. Oran 1.5'in altına düştüğünde, şirket için kırmızı bir uyarı anlamına gelir. Faiz giderlerini zar zor karşılayabileceğini gösterir. 1.5'in altındaki herhangi bir şey, kuruluşun borçları için faiz ödeyemeyebileceği anlamına gelir. Bu durumda yüksek temerrüt şansı vardır. Tüm borç verenler yatırılan sermayeleri konusunda çok dikkatli olacaklarından ve olası borç verenler fırsattan uzak duracaklarından, şirketin iyi niyeti üzerinde çok olumsuz bir etki yaratabilir.
Ayrıca şirketin faiz ödeyememesi durumunda daha fazla borçlanmaya başlayabilir. Bu genellikle durumu kötüleştirir ve şirketin faiz giderlerini karşılamak için daha fazla borç almaya devam ettiği bir döngüye yol açar.
Şimdi, faiz karşılama oranı gerçekte 1'in altına düşerse ne olur? Bu durumda, şirketin yeterince gelir elde etmediği anlamına gelir, bu nedenle Ödenecek Toplam Faiz , Faiz ve Vergi Öncesi Kazançtan daha fazladır . Bu, varsayılanın güçlü bir göstergesidir. Bu genellikle iflas etme riskine yol açar.
Aşağıdaki grafiğe bir göz atın. Canadian Natural ICR şu anda -0.91x'te (0'dan az). Faiz giderlerini ödeyecek kadar kazançları olmadığı için böyle bir pozisyon şirket için iyi değildir.
kaynak: ycharts
Çoğu durumda, minimum faiz karşılama oranı 2,5 ila 3 arasında olmalıdır. Bu kadarı, bir kırmızı bayrak tetiklememek için yeterlidir. Ancak, bir şirketin daha yüksek bir oranı sürdürmesi gereken birçok durum olabilir, örneğin:
- Yönetimin daha yüksek bir oranı korumayı zorunlu kıldığı güçlü bir iç politika;
- Daha yüksek bir oranı sürdürmek için şirketin çeşitli borçlularının sözleşmeye dayalı bir gerekliliği de olabilir.
Ayrıca, farklı endüstriler farklı ICR kabul edilebilirlik düzeyine sahip olabilir. Genel olarak, temel kamu hizmetleri gibi satışların istikrarlı olduğu endüstriler, daha düşük bir faiz karşılama oranıyla yapabilir. Bunun nedeni, nispeten istikrarlı bir EBIT'e sahip olmaları ve zor zamanlarda bile ilgilerinin kolayca karşılanabilmesidir.
Oysa teknoloji gibi dalgalı satışlara sahip olma eğiliminde olan sektörler, nispeten daha yüksek bir orana sahip olmalıdır. Burada, FVÖK satışlara göre dalgalanacaktır ve nakit akışını yönetmenin en iyi yolu, daha yüksek bir oranı koruyarak tampon nakit tutmaktır.
Bu oranla ilgili dikkat edilmesi gereken bir başka ilginç nokta da, daha yüksek EBIT'nin daha yüksek ICR'nin kanıtı olmamasıdır. M / s High Earners Limited'in iki yıllık gelirinin yukarıdaki karşılaştırmalı analizinden aynı sonuca varabiliriz. 2014 yılı daha düşük bir kar elde etti, ancak yine de 2015 yılına göre faiz giderini ödemek için biraz daha iyi bir konumda. daha yüksek bir Faiz Kapsama Oranı.
Kullanışlılık
- Bu oranın eğilim analizi, kuruluşun, varsa faiz ödemeleri ve temerrütleri açısından istikrarının net bir resmini verecektir. Örneğin, 5 yıllık bir süre boyunca tutarlı bir ICR'ye sahip bir şirket, yıllık bazda dalgalanan bir faiz karşılama oranına sahip bir şirkete kıyasla nispeten basittir.
| A Şirketi | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç | 12.000 $ | 10.000 $ | 8.000 $ | 6.000 $ | 4.000 $ |
| Faiz | 1.150 $ | 950 ABD doları | 800 ABD doları | 660 ABD doları | 450 ABD doları |
| Faiz Karşılama Oranı | 10.43 | 10.53 | 10.00 | 9.09 | 8.89 |
| B şirketi | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç | 12.000 $ | 10.000 $ | 8.000 $ | 6.000 $ | 4.000 $ |
| Faiz | 8.000 $ | 5.500 $ | 4.000 $ | 4.100 ABD doları | 3.500 $ |
| Faiz Karşılama Oranı | 1.50 | 1.82 | 2.00 | 1.46 | 1.14 |
Yukarıdaki ICR'den, A Şirketinin faiz karşılama oranını istikrarlı bir şekilde artırdığını ve ödeme gücü ve büyüme açısından istikrarlı göründüğünü görebiliriz. Aynı zamanda, B Şirketi çok düşük bir orana sahip ve ayrıca oranda inişler ve çıkışlar var. Bu, B şirketinin istikrarlı olmadığını ve öngörülebilir gelecekte likidite sorunları ile karşılaşabileceğini gösterir.
- Kısa vadeli / uzun vadeli enstrümanlar yoluyla borç vermeden önce, borç verenler, Bütçelenmiş veriler üzerindeki faiz karşılama oranını ve şirketin kredi değerliliğini değerlendirebilir. Borç verenlerin bakacağı şey daha yüksek bir orandır.
- ICR ayrıca yatırımcılar, alacaklılar, çalışanlar vb. Gibi diğer paydaşların zamanında karar vermeleri için iyi bir göstergedir.
Yukarıdaki A Şirketi ve B Şirketi örneklerine bakıldığında, bir çalışan iş güvenliğini sağlamak için kesinlikle B Şirketi yerine A Şirketi için çalışmak isteyecektir. Aynı şekilde, bir yatırımcı B Şirketine para yatırdıysa, yukarıdaki eğilim analizine bakarak yatırımlarını geri çekmek isteyebilir.
Sınırlamalar
Diğer tüm finansal oranlar gibi, bu oranın da kendi sınırlamaları vardır. Bazı sınırlamalar aşağıdaki gibidir:
- Belirli bir dönem için orana bakmak size şirketin pozisyonunun gerçek resmini vermeyebilir, çünkü oranı gizleyebilecek / bozabilecek mevsimsel faktörler olabilir.
Örneğin, belirli bir dönemde, şirket, ileride hükümet tarafından zaten yasaklanmış olan yeni bir ürün lansmanı nedeniyle istisna gelire sahiptir. Faiz karşılama oranına sadece bu dönemde bakmak şirketin iyi gittiği izlenimini verebilir. Ancak oran bir sonraki dönemle karşılaştırılırsa bambaşka bir tablo gösterebilir.
- Oranın önemli bir eksikliği, oranın Vergi Giderinin kuruluşa etkisini dikkate almamasıdır. Faiz ve Vergi Öncesi Kazançtan sonra Gelir Vergisi gideri düşülür. Vergi, kuruluşun nakit akışını etkiler ve daha iyi sonuçlara ulaşmak için oranın Payından düşülebilir.
- Mali Tabloları hazırlarken takip edilen muhasebede tutarlılık ilkesi, ICR hesaplanırken geçmiş eğilimleri analiz etmede ve endüstri emsallerini karşılaştırmada kritik bir faktör olabilir.
Bu Oranı kullanmanın en iyi yolu
Finansal oranları kullanmanın en iyi yolu, belirli bir noktada bir oranlar şemsiyesi kullanmaktır. Finansal Tabloların etkin analizi için faiz karşılama oranı ile birlikte nakit oranı, hızlı oran, cari oran, borç-öz sermaye oranı, fiyat kazanç oranı vb. Gibi diğer birçok finansal oran kullanılmalıdır. Bu oranların avantajlarını en üst düzeye çıkarmaya ve aynı zamanda sınırlamalarını en aza indirmeye yardımcı olur.
Endüstri Örneği
Aşağıda, 2015-16 Mali Yılı için birkaç önde gelen Telekom sektörü oyuncusu için Kar ve Zarar Muhasebesinin bir özeti yer almaktadır.
| Ayrıntılar | Idea Cellular | Bharti Airtel | Tata Comm |
| (Tüm Tutarlar Rupi Crores Cinsinden) | |||
| Gelir | |||
| Satış Ciro | 35816.55 | 60300.2 | 4790.32 |
| Diğer gelir | 183.44 | 805.7 | -89.6 |
| Toplam Gelir (A) | 35999,99 | 61105.9 | 4700.72 |
| Harcama | |||
| İşlenmemiş içerikler | 0 | 51.6 | 20.77 |
| Güç ve Yakıt Maliyeti | 2460.36 | 4038.7 | 83.56 |
| Çalışan Maliyeti | 1464.44 | 1869.3 | 789.65 |
| Diğer İmalat Giderleri | 18708.9 | 15074.7 | 1828.73 |
| Çeşitli masraflar | 1358.59 | 16929.7 | 896.76 |
| Toplam Gider (B) | 23992.29 | 37964 | 3619.47 |
| Amortisman, Faiz ve Vergi Öncesi Kar
(A - B) | 12007.7 | 23141.9 | 1081.25 |
| Eksi: Amortisman | 6199.5 | 9543.1 | 745,56 |
| Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç | 5808.2 | 13598.8 | 335,69 |
| Faiz | 1797.96 | 3559 | 20.45 |
| Faiz Karşılama Oranı | 3.23 | 3.82 | 16.42 |
Yukarıdaki üç şirketin oranını karşılaştırırsak, Tata İletişim'in tüm faiz taahhütlerini karşılamaya yetecek kadar tampon paraya sahip olduğunu ancak aynı zamanda diğer iki şirketten önemli ölçüde daha az kar elde ettiğini kolayca görebiliriz.
Öte yandan, Idea ve Bharti Airtel'in her ikisi de daha düşük bir tarafta oranlara sahip ancak kırmızı bayrak kaldıracak kadar düşük değil. Daha fazla istikrar ve güvenliğe bakan ihtiyatlı bir yatırımcı Tata Communications'ı tercih edebilirken, biraz daha fazla risk almaya istekli olan yatırımcılar, Bharti Airtel gibi daha yüksek kârlı şirketlerle ancak daha düşük faiz karşılama oranlarıyla gideceklerdir.
Faiz Kapsama Oranı Videosu
Faydalı Gönderi
- Finansal Kaldıraç nedir?
- İşletme Kaldıracı Örneği
- Temettü Ödeme Oranı analizi
- Sermaye Dişli Oranı nedir?
