FAVÖK Formülü nedir?
FAVÖK (Faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kar) formülü, isminden de anlaşılacağı gibi, temelde net gelire geri faiz gideri, vergiler, amortisman ve amortisman giderlerinin eklenmesiyle elde edilebilen şirketin karlılığının hesaplanmasıdır. FAVÖK, gelir tablosunda bir satır kalemi olarak gösterilmez, bunun yerine FAVÖK hesaplaması, her gelir tablosunda rapor edilen halihazırda mevcut olan diğer kalemler kullanılarak yapılmalıdır.
Matematiksel olarak iki yöntem kullanılarak hesaplanabilir
Yöntem 1 - Net Gelirle Başlar
- FAVÖK = Net Gelir + Faiz Giderleri + Vergiler + Amortisman ve Amortisman Giderleri
Yöntem 2 - EBIT ile Başlar
- FAVÖK + FAVÖK + Amortisman ve Amortisman Giderleri
- veya FAVÖK = EBT + Faiz Gideri + Amortisman ve Amortisman Gideri
Yukarıdaki formül ağırlıklı olarak faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazançların hesaplanmasında kullanılsa da ve bu makalede ayrıntılı olarak tartışılacak olsa da, FAVÖK hesaplamasının başka bir yolu vardır. İkinci yöntemde ise faiz gideri, vergiler ve amortisman gideri dışındaki tüm giderler net satışlardan düşülerek FAVÖK hesabı yapılabilir. Ancak bu yöntem popüler bir yöntem değildir ve bu nedenle bu makalede ayrıntılı olarak açıklanmamıştır.
FAVÖK'ü Hesaplama Adımları
- Adım 1 - Hesaplanması için gereken tüm bilgi seti zaten gelir tablosunda yer aldığı için çok basittir. Gelir tablosundan FAVÖK hesaplamasının ilk adımı, faaliyet karına veya Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç'a (FAVÖK) ulaşmaktır. Veriler, amortisman ve amortisman giderleri ile satış, genel ve idari (SG&A) giderlerinden sonra gelir tablosunda bulunabilir.
- Adım 2 - FVÖK, gelir tablosundaki amortisman ve itfa giderini çıkardığına göre, şirketin nakit akışını değerlendirmek için giderin geri eklenmesi gerekmektedir. Bu gayri nakdi giderler FAVÖK'e eklendiğinde, daha sonra şirket operasyonunun yarattığı gerçek nakit tutarı olan faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kar olarak muhasebeleştirilir. Çeşitli yatırımcılar ve finansal tablo kullanıcıları, nakit dışı harcamaların gerçek nakit çıkışı olmadığına ve bu nedenle şirketin gerçek nakit akışının değerlendirilmesi sırasında dikkate alınması gerektiğine inandıkları için FAVÖK denklemini kullanırlar. Sonuç olarak, FAVÖK formülünün, şirketin gerçek nakit akış pozisyonunu ortaya çıkaran finansal ölçü olduğu düşünülmektedir.
FAVÖK Hesaplama Örneği
Örnek 1
JC Penny , Amerikan mobilya, yatak takımı ve mağaza şirketidir. JC Penny'nin Gelir Tablosunun ekran görüntüsü aşağıdadır:
Kaynak: jcpenney.com
Burada 2017 yılında şirketin toplam gelirinin yaklaşık 116 milyon dolarlık net zararla 12,5 milyar dolar olduğunu görüyoruz.
- Formül 1 kullanarak hesaplama
116 milyon $ olarak verilen Faaliyet Karı ve Amortisman ve Amortisman 570 milyon $ 'dır.
FAVÖK = 116 + 570 = 686 milyon $
- Formül 2 kullanarak hesaplama
Yani FAVÖK = -116 +325 -126 +570 = 653 milyon dolar.
Şimdi formül # 1 ve formül # 2 değerleri arasında bazı farklar göreceksiniz. Bunun nedeni, İşletme Geliri ile Net Gelir arasında gelen yaklaşık 30 milyon $ 'lık “Borç Söndürme Kaybı” adlı istisnai bir madde olması, ancak bu miktarı Formül 2'ye eklemedik.
Örnek 2
Starbucks Corporation , kahve ve kahvehane zinciri sektöründe faaliyet gösteren, Seattle'da kurulmuş bir ABD şirketidir. Şirketin 2018 Gelir Tablosu ekran görüntüsü aşağıdadır:
Kaynak: Starbucks.com
Burada 2018'de şirketin toplam gelirinin yaklaşık 4,5 milyar dolarlık net gelirle 24,7 milyar dolar olduğunu görüyoruz. Yukarıda verilen değerleri kullanarak, FAVÖK'ü her iki formülle de hesaplayacağız:
- Formül 1 kullanarak hesaplama
3.883 milyon $ olarak verilen Faaliyet Karı ve 1.247 milyon $ Amortisman ve Amortisman.
FAVÖK = 3383 + 1247 = 4.630 milyon $
- Formül 2 kullanarak hesaplama
Faiz Giderleri = - 170,3 $ + 191,4 milyon = 21,1 milyon $
Yani FAVÖK = 4518 +21,1 +1262 +1247 = 7.048 milyon $.
Formül # 1 ve formül # 2'yi kullanan fark, ortak girişimin satın alınması ve formül # 2'de hesaplanırken geri eklenmeyen bazı işlemlerin elden çıkarılması gibi bazı tek seferlik harcamalardan kaynaklanmaktadır.
Örnek 3
Google , internet hizmeti ve arama motoru gibi ürün ticareti yapan bir ABD şirketidir. 2018 Faaliyet raporunun anlık görüntüsü aşağıdadır:
Kaynak: Google
Burada 2016 yılında şirketin toplam gelirinin yaklaşık 19,5 milyar dolar net gelirle birlikte 90,3 milyar dolar olduğunu görüyoruz. Yukarıda verilen değerleri kullanarak, FAVÖK'ü her iki formülle de hesaplayacağız:
Faaliyet Karı 23.716 milyon $ olarak verildi. Nakit akış tablosunda amortisman 5,267 milyon dolar, amortisman ise 877 milyon dolar olarak görülebilir.
- Formül 1'in Hesaplanması
FAVÖK = 23716 + 5267 + 877 = 29,860 milyon dolar
- Formül 2'nin Hesaplanması
Yani, FAVÖK = 19478-434 + 4672 + 6144 = 29,860 milyon dolar.
Örnek 4
Apple , iPhone, iPad, Mac vb. Tüketici elektroniği ürünleri geliştiren çok uluslu bir Amerikan şirketidir. Aşağıda 2018 yıllık raporundan bir pasaj bulunmaktadır:
Kaynak: Apple Inc
Burada 2018'de şirketin toplam gelirinin 266 milyar dolar olduğunu ve net gelirin yaklaşık 59.5 milyar dolar olduğunu görüyoruz. Yukarıda verilen değerleri kullanarak, FAVÖK'ü her iki formülle de hesaplayacağız:
Faaliyet Karı 70.898 milyon dolar ve Amortisman ve Amortisman 10.903 milyon dolar olarak verildi.
- Formül 1'in Hesaplanması
FAVÖK = 70898 + 10903 = 81.801 milyon $
- Formül 2'nin Hesaplanması
Yani, FAVÖK = 59.531-2005 + 13372 + 10903 = 81.801 milyon dolar.
Örnek 5
Berkshire Hathaway , Omaha merkezli çok uluslu bir Amerikan şirketidir. Ünlü yatırımcı Warren Buffet tarafından kurulmuştur. 2018 yılı faaliyet raporu pasajı aşağıdadır:
Kaynak: Berkshire Hathaway
Burada, 2018'de şirketin toplam gelirinin yaklaşık 5.219 milyon dolarlık net gelirle 23.855 milyar dolar olduğunu görüyoruz. Yukarıda verilen değerleri kullanarak, FAVÖK'ü her iki formülle de hesaplayacağız:
Formül # 1: FAVÖK = Faaliyet karı + amortisman + amortisman
Yukarıdaki raporda işletme karı doğrudan verilmemiştir, dolayısıyla verilen bilgilerle bunu hesaplayacağız.
Gelir = 23.855 milyon dolar ve işletme giderleri = 15.951 milyon dolar
Faaliyet Karı = Gelir - faaliyet giderleri
- Faaliyet Karı = 23855-15951 = 7.904 milyon $
ve Amortisman ve Amortisman 2.317 milyon $ 'dır.
- Formül 1'in Hesaplanması
FAVÖK = 7904 + 2317 = 10,221 milyon $
- Formül 2'nin Hesaplanması
Yani, FAVÖK = 5.219 + 1041 + 1644 + 2317 = 10.221 milyon $.
Alaka ve Kullanımlar
- Temelde, bir şirketin nasıl performans gösterdiğini değerlendirmeye yardımcı olan ve borç verenlere veya alacaklılara faiz ödemeden önce kar, devlete vergiler ve amortisman ve amortisman gibi diğer nakit dışı giderler ölçülerek hesaplanan bir karlılık ölçütüdür. Bu bir finansal oran değil, diğer finansal şartların çoğu gibi yüzdelerle değil dolar cinsinden ölçülen bir karlılık hesaplamasıdır.
- Bununla birlikte, FAVÖK'ün aynı sektördeki benzer şirketleri karşılaştırırken özellikle faydalı olması konusunda bir sınırlaması vardır. FAVÖK denklemi kârı yalnızca dolar tutarı cinsinden ölçtüğünden, yatırımcılar ve diğer finansal kullanıcılar genellikle bu metriği sektördeki farklı büyüklükteki (küçük ve orta ölçekli işletme, orta ölçekli şirket ve büyük şirket) şirketleri karşılaştırmak için kullanmakta zorlanırlar.
FAVÖK Hesaplayıcı
Aşağıdaki Hesaplayıcıyı kullanabilirsiniz
| Net gelir | |
| Faiz gideri | |
| Vergiler | |
| Amortisman ve Amortisman Giderleri | |
| FAVÖK Formülü = | |
| FAVÖK Formülü = | Net Gelir + Faiz Giderleri + Vergiler + Amortisman ve Amortisman Giderleri | |
| 0 + 0 + 0 + 0 = | 0 |
Excel'de FAVÖK Hesaplaması
Şimdi, Apple Inc.'in son üç hesap dönemine ait yayınlanan mali tablosunun faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi gerçek hayattaki kazançlarını ele alalım.
Halka açık finansal bilgilere dayanarak, Apple Inc.'in FAVÖK'ü (dolar cinsinden) 2016-2018 hesap dönemleri için hesaplanabilir.
Burada FAVÖK denklemini kullandık, yani FAVÖK = Net gelir + Faiz gideri + Vergiler + Amortisman ve Amortisman gideri
Aşağıdaki tablodan Apple Inc.'in dolar bazında faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kazancının bu dönemde arttığını görüyoruz ki bu da her şirket için olumlu bir işarettir.
