Opsiyon Sözleşmesi Tanımı
Opsiyon sözleşmesi, opsiyon sahibine dayanak varlığı belirli bir tarihte (son kullanma tarihi veya vade olarak bilinir) önceden belirlenmiş bir fiyattan (kullanım fiyatı veya kullanım fiyatı olarak bilinir) satın alma veya satma hakkı veren bir sözleşmedir. Opsiyonu yazanın seçeneği yoktur, ancak opsiyonun kullanılması durumunda dayanak varlığı teslim etmek veya satın almakla yükümlüdür.
Sözleşmenin 2 Tarafı var
- Opsiyon Hamili veya Opsiyon Alıcısı: Sözleşmeye girmek için ilk maliyeti öder. Çağrı opsiyonu alıcısı, fiyat artışından yararlanır, ancak fiyatın düşmesi durumunda sınırlı aşağı yönlü riske sahiptir, çünkü en fazla kaybedebileceği opsiyon primidir. Benzer şekilde, satım opsiyonu alıcısı fiyat düşüşünden faydalanır, ancak fiyatın artması durumunda aşağı yönlü risk sınırlıdır. Kısacası, yatırımcının olumsuz risklerini sınırlarken, ters potansiyeli sınırsız tutuyorlar.
- Opsiyon Satıcısı veya Opsiyon Yazarı: Riski üstlenmek için opsiyon sözleşmesinin başlangıcında primi alır. Çağrı yazıcısı, Fiyat düşüşünden yararlanır, ancak fiyat artışlarında sınırsız üst riske sahiptir. Benzer şekilde yazar, primi koruyacağı için fiyat artarsa fayda sağlar, ancak önemli miktarda fiyat düşüşü kaybedebilir.
Opsiyonlar şu anda hisse senedi, hisse senedi endeksleri, vadeli işlem sözleşmeleri, döviz ve diğer varlıklar üzerinde işlem görmektedir.
Opsiyon Sözleşmesi Türleri ve Örnekleri
# 1 - Çağrı Seçeneği
Sahibine, dayanak varlığı vade tarihinde kullanım fiyatından satın alma hakkı verir. Çağrı sahibi, dayanak varlıkların hareketi üzerinde yükseliş eğilimindedir (hisse fiyatının yükselmesini bekler). Bir örnek verelim 7820 $ 'lık bir ihtarla call opsiyonu satın alan bir yatırımcıyı ele alalım. Mevcut fiyat 7600 $, son kullanma tarihi 4 ay ve bir hisse satın alma opsiyonunun fiyatı 50 $ 'dır.
- Hisse Başına Uzun Vadeli Ödeme Ödeme = (MAKS (Hisse Fiyatı - Kullanım Fiyatı, 0) - Hisse Başına Peşin Peşin Prim
- Durum 1: vade sonunda hisse senedi fiyatı 7920 $ ise, opsiyon uygulanacak ve hamil bunu 7820 $ 'dan satın alacak ve 50 $' lık peşin ödenen primi dikkate alarak 100 $ 'lık bir kazanç gerçekleştirerek 7920 $' a hemen piyasada satacaktır, net kar 50 $ 'dır. .
- Durum 2: Eğer vade sonunda hisse senedi fiyatı 7700 $ ise, opsiyon sahibi hisse senedinin piyasa fiyatı 7700 $ olduğu zaman 7820 $ 'dan satın almanın bir anlamı olmadığı için kullanmamayı seçecektir. 50 $ 'lık peşin prim düşünüldüğünde, net zarar 50 $' dır.
# 2 - Satım Seçeneği
Sahibine, dayanak bir varlığı vade tarihinde kullanım fiyatından satma hakkı verir. Satım sahibi, hisse senedi fiyatının hareketi nedeniyle düşüş eğilimindedir (hisse fiyatının düşmesini bekler). Bir örnek verelim 7550 $ 'lık bir ihtarla satım opsiyonunu satın alan bir yatırımcıyı ele alalım. Mevcut fiyat 7600 $, son kullanma tarihi 3 ay ve bir hisse satın alma opsiyonunun fiyatı 50 $ 'dır.
- Hisse Başına Uzun Vadeli Satış Ödeneği = (MAX (Kullanım Fiyatı - Hisse Fiyatı, 0) - Hisse Başına Peşin Ödemeli
- Durum 1: Eğer vade sonunda hisse senedi fiyatı 7300 $ ise, yatırımcı piyasadaki varlığı 7300 $ 'dan satın alacak ve 250 $' lık bir kazanç elde etmek için 7550 @ satma opsiyonu şartlarına göre satacaktır. Peşin ödenen 50 $ 'lık prime bakıldığında net kar 200 $' dır.
- Durum 2: Vade sonunda hisse senedi fiyatı 7700 $ ise, satım opsiyonunun süresi değersiz olur ve yatırımcı peşin prim olan 50 $ kaybeder.
Opsiyon Sözleşmelerinin Kullanım Alanları
# 1 - Spekülasyon
Yatırımcı, hisse senedi fiyatının şu anda daha düşük bir fiyattan satıldığına ancak gelecekte kara yol açacak şekilde önemli ölçüde artabileceğine inandığı bir opsiyon pozisyonu alır. Veya bir hisse senedinin piyasa fiyatının daha yüksek bir fiyattan satıldığına ancak gelecekte karla sonuçlanarak düşebileceğine inanması durumunda. Piyasa değişkeninin gelecekteki yönü üzerine bahis oynuyorlar.
# 2 - Riskten Korunma
Yatırımcı zaten varlığa maruz kalıyor ancak piyasa değişkeninde olumsuz bir hareket riskini önlemek için opsiyon sözleşmesini kullanıyor.
Opsiyon Sözleşmeleri Borsada İşlem Görür veya Tezgah Üstüdür
- Borsada İşlem Gören Opsiyonlar , son kullanma tarihleri, sözleşme boyutu, kullanım fiyatı, pozisyon limitleri ve uygulama limitleri açısından standartlaştırılmış özelliklere sahiptir ve minimum temerrüt riskinin olduğu bir borsada işlem görür.
- Tezgah üzerinde Seçenekler, özel taraflarca özel ihtiyaçlarını karşılamak için uyarlanabilir. Özel olarak müzakere edilen opsiyon olduğu için, yazar yükümlülüğünü yerine getirmeyebilir. 1980 sonrası tezgah üstü piyasa, borsada işlem gören piyasadan çok daha büyüktür.
- Opsiyon Amerikan veya Avrupalı olabilir: Amerikan opsiyonu son kullanma tarihine kadar herhangi bir zamanda kullanılabilirken, Avrupa opsiyonu yalnızca sona erme tarihinde kullanılabilir. Borsada işlem gören opsiyonların çoğu Avrupa opsiyonudur, analiz edilmesi Amerikan opsiyonuna göre daha kolaydır.
Opsiyon Sözleşme Değerinin Etkenleri
- Temel hisse senetlerinin oynaklığı : Oynaklık, gelecekteki fiyat hareketleri hakkında ne kadar belirsiz olduğumuzun bir ölçüsüdür. Volatilite arttıkça, hisse senedinin değer kazanması veya değer kaybetmesi şansı artar. Hisse senedi oynaklığı ne kadar yüksekse, opsiyonun değeri o kadar büyük olur.
- Vadeye Kalan Süre : Vade bitimine ne kadar çok zaman kalırsa, opsiyon değerleri o kadar büyük olur. Daha uzun vade seçeneği, daha kısa vade sözleşmesine kıyasla değerlidir
- Dayanak hisse senedinin yönü : Hisse değerlenirse, alım opsiyonu üzerinde olumlu bir etkisi olacak ve satış opsiyonlarını olumsuz yönde etkileyecektir. Hisse senedi düşerse, bunun tersi bir etki yaratacaktır.
- Risksiz oran: Faiz oranı yükseldikçe yatırımcıların ihtiyaç duyduğu beklenen getiri artma eğilimindedir. Buna ek olarak, nakit akışlarının gelecekteki akışını daha yüksek bir iskonto oranı kullanarak bugünkü değere indirgemek, opsiyon değerinde bir düşüşe neden olur. Birleşik efekt, alım seçeneğinin değerini artırır ve satma seçeneğinin değerini azaltır.
Opsiyon Sözleşmesinin Avantajları
- Sigorta Sağlayın: Yatırımcılar, olumlu fiyat hareketlerinden yararlanmalarına izin verirken, olumsuz fiyat hareketlerine karşı kendilerini korumak için Opsiyon sözleşmelerini kullanabilirler.
- Daha Düşük Sermaye Gereksinimi: Yatırımcılar, gerçek hisse senedi fiyatından çok daha düşük bir peşin prim ödeyerek hisse senedi fiyatına maruz kalabilirler.
- Risk / Ödül Oranı: Bazı stratejiler, yatırımcının önemli kar elde etmesine izin verirken, zarar ödenen primle sınırlıdır.
Opsiyon Sözleşmesinin Dezavantajları
- Zamanla Değer Kaybı: Opsiyon satın alırken vade yaklaştıkça opsiyonların sözleşme zaman değeri azalır.
- İlk Yatırımı İçerir: Sahibinin, opsiyon kullanılmadığı takdirde kaybedebileceği, önceden iade edilmeyen bir prim ödemesi gerekir. Dalgalı piyasalarda, sözleşmeyle ilişkili opsiyon primi oldukça yüksek olabilir.
- Biçim Kaldıracı: Opsiyon sözleşmesi iki ucu keskin bir kılıçtır. Fiyatın beklendiği gibi hareket etmemesi durumunda büyük kayıplara neden olabilecek finansal sonuçları büyütür.
Sonuç
- İki tür seçenek vardır: hamiline belirli bir fiyattan belirli bir tarihe kadar dayanak varlığı satın alma hakkı veren çağrı. Bir satım opsiyonu, hamiline dayanak varlığı belirli bir tarihte belirli bir fiyat karşılığında satma hakkı verir.
- Opsiyon piyasalarında dört olası pozisyon vardır: uzun bir arama, aramada kısa pozisyon, uzun pozisyon girişi ve kısa pozisyon girişi. Bir seçenekte kısa pozisyon almak, onu yazmak olarak bilinir.
- Bir değişim, işlem yaptığı opsiyon sözleşmelerinin şartlarını belirtmelidir. Sözleşme boyutunu, sona erme süresini ve kullanım fiyatını belirtmelidir, buna karşılık Tezgah üstü işlemler, özel gereksinimleri karşılamak için özel taraflar arasında özelleştirilir.
