Finansal Modelleme (Anlam, Örnekler) - Kullanımlar ve En İyi Uygulamalar

Finansal Modelleme nedir?

Finansal modelleme, şirketin gelecekteki finansal performansını aşağıdaki faktörleri / koşulları ve gelecekteki riskleri ve varsayımları dikkate alarak temsil eden modelleri kullanarak gelecekteki önemli kararların alınmasını sağlayan finansal temsil modelidir. Sermaye artırma veya işe değer verme ve bunların etkilerini yorumlama gibi.

Kısa açıklama

Finansal Modelleme, ya sıfırdan bir model oluşturmak ya da ona yeni mevcut verileri uygulayarak mevcut Modeli sürdürmektir. Fark edebileceğiniz gibi, yukarıdaki finansal durumların tümü karmaşık ve değişken niteliktedir. Kullanıcının karmaşık senaryonun tüm bileşenlerini derinlemesine anlamasına yardımcı olur.

Yatırım Bankacılığında, bir firmanın veya belirli bir projenin önümüzdeki yıllarda nasıl performans göstermesinin beklendiğine dair ilgili varsayımlar yaparak bir şirketin gelecekteki potansiyel finansal performansını tahmin etmek için kullanılır, örneğin bir projenin ne kadar nakit akışı başlangıcından itibaren beş yıl içinde üretir.

Tüm yapıyı etkilemeden ve büyük hatalardan kaçınmadan Modelin farklı ayrı parçaları üzerinde çalışmak kolaylıkla mümkündür. Girişler değişken olduğunda ve yeni mevcut verilerle değişebileceğinde kullanışlıdır. Dolayısıyla, Finansal Modelleme üzerinde çalışırken, doğru oldukları sürece yapı ile sahip olunabilecek belirli bir esneklik var elbette!

Kulağa karmaşık gelse de, sürekli uygulama ve uygun bilgi birikimi ile öğrenilebilir.

Finansal Model ne için kullanılır?

Bir şirketin değerlemesi, bir varlığın değerlemesi, fiyatlandırma stratejileri, yeniden yapılandırma durumları (birleşme ve satın alma) vb. Gibi çeşitli durumlar için yapılabilir.

Finansal Modellemenin genel olarak kullanıldığı alanlar şunlardır:

Finansal Modelleri kim oluşturuyor?

• Yatırım Bankacıları
• Hisse Senedi Araştırma Analistleri
• Kredi Analistleri
• Risk Analistleri
• Veri Analistleri
• Portföy Yöneticileri
• Yatırımcılar
• Yönetim / Girişimciler

Makul tahminler, pazarlar / ürünler için fiyatlar, varlık veya işletme değerlemesi (İndirgenmiş Nakit Akışı Analizi, Göreceli Değerleme), şirketlerin hisse fiyatı, sinerjiler, birleşme / devralmanın şirketler üzerindeki etkileri, LBO, kurumsal finansman için büyük ölçüde modelleme kullanılır. modeller, seçenek fiyatlandırması vb.

Finansal Modellemeyi nasıl öğrenebilirsiniz?

1. Excel'de Ücretsiz Finansal Modelleme (Temel) - Bu, adım adım bir öğreticidir. Burada bir Colgate modeli hazırlamayı öğreneceksiniz.
2. Finansal Modelleme Kursu (İleri Düzey) - Bu ileri düzey bir öğreticidir. Bankacılık, Petrokimya, Emlak, Sermaye Malları, Telekomünikasyon ve daha fazlasının sektör modellemesini öğreneceksiniz.

Finansal Modelleme Örnekleri

Çeşitli finansal modelleme örnekleri, durum gerektirdikçe tür ve karmaşıklık açısından farklıdır. Değerleme, duyarlılık analizi ve karşılaştırmalı analiz için yaygın olarak kullanılırlar. Risk tahmini, fiyatlandırma stratejisi, sinerjilerin etkileri vb. Gibi başka kullanımlar da vardır. Farklı örnekler, kendi uzmanlıklarına, gereksinimlerine ve kullanıcılarına hitap eder.

Finans Sektöründe yaygın olarak kullanılan örneklerden bazıları şunlardır:

Örnek 1 - Tam Üç Tabanlı Finansal Modelleme:

• Bu tür bir finansal Model, bir şirketin tüm ekonomik senaryosunu ve tahminlerini temsil eder. Bu en standart ve derinlemesine biçimdir.
• Adından da anlaşılacağı gibi, Model, birbirine bağlı bir şirketin üç finansal tablosunun (Gelir Tablosu, Bilanço ve Nakit Akış Tablosu) bir yapısıdır.
• Verileri destekleyen programlar da vardır. (Amortisman çizelgesi, borç planı, işletme sermayesi hesaplama çizelgesi vb.).
• Bu Modelin birbirine bağlanabilirliği onu ayrı kılar ve kullanıcının girişleri gerektiği yerde ve zamanda ayarlamasına izin verir ve bu da tüm Modeldeki değişiklikleri anında yansıtır.
• Bu özellik, bir modeldeki tüm bileşenleri ve bunların etkilerini tam olarak anlamamıza yardımcı olur.
• Bu Modelin fiili kullanımları, verilen girdi setiyle eğilimleri tahmin etmek ve anlamaktır.
• Tarihsel olarak Model, şirket anlayışı ve öngörüler ihtiyaca bağlı olarak 2-3 yıla kadar deneyebildiği sürece geriye uzanabilir.

Örnek 2 - İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) Modeli:

Bu finansal Model aracılığıyla, Alibaba'nın 3 açıklama tahminini, ara bağlantılarını, DCF Modeli - FCFF Formülü ve Göreceli Değerlemeyi öğreneceksiniz.

• Finans sektöründe en yaygın olarak kullanılan değerleme yöntemi, Paranın Zaman Değeri kavramını kullanan İndirgenmiş Nakit Akışı analizi yöntemidir.
• Bu yöntemin arkasında çalışan kavram, şirketin değerinin, şirketin bugün geri indirgediği gelecekteki nakit akışlarının toplamının net bugünkü değeri (NPV) olduğunu söylüyor.
• İskonto faktörü, öngörülen gelecekteki nakit akışlarının iskonto edilmesini sağlar. Bu yöntemdeki oldukça önemli bir mekanik, 'iskonto faktörünü' türetmektir. İskonto faktörünün hesaplanmasındaki en ufak bir hata bile, elde edilen sonuçlarda muazzam miktarlarda değişikliğe yol açabilir.
• Genellikle, bir şirketin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM), gelecekteki nakit akışlarını iskonto etmek için iskonto faktörü olarak kullanılır.
• DCF, bir şirketin hisselerinin aşırı değerli olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur. Bu, yatırım senaryoları durumunda oldukça önemli bir karar verme faktörü olduğunu kanıtlıyor.
• Sadelikle, bir yatırım fırsatının çekiciliğini belirlemeye yardımcı olur. Gelecekteki nakit akışlarının toplamının NBD'si mevcut değerinden daha önemliyse, bu seçenek kârlıdır ya da kârsız bir anlaşmadır.
• Bir DCF modelinin güvenilirliği, Serbest Nakit Akışı temelinde hesaplandığı için hayati önem taşır, böylece tüm masraf faktörlerini ortadan kaldırır ve yalnızca şirkete serbestçe kullanılabilen nakde odaklanır.
• DCF, gelecekteki nakit akışlarının projeksiyonunu içerdiğinden, genellikle büyüme oranlarının ve finansallarının istikrarlı bir eğilime sahip olduğu büyük kuruluşların finansalları üzerinde çalışmak için uygundur.

Örnek 3 - Kaldıraçlı Satın Alma (LBO) Modeli:

• Kaldıraçlı bir satın alma anlaşmasında bir şirket, satın alma maliyetlerini karşılamak için ödünç alınan parayı (borç) kullanarak diğer şirketleri satın alır. Satın alınan şirketin varlıklarından ve işlemlerinden gelen nakit akışları, borcu ve masraflarını kapatmak için kullanılır.
• Bu nedenle, hedef şirket anlaşmanın yaptırım sürecine dahil edilmediğinden, LBO çok düşmanca / agresif bir satın alma yolu olarak adlandırılır.
• Genellikle, nakit zengini Özel Sermaye firmalarının LBO'larla meşgul oldukları görülmektedir. Şirketi Borç ve Özkaynak kombinasyonuyla satın alırlar (çoğunluğun borç olduğu, neredeyse% 75'in üzerinde) ve birkaç yıl sonra (3-5 yıl) önemli miktarda kar elde ettikten sonra satarlar.
• Dolayısıyla, bir LBO modelinin amacı, bu tür bir anlaşmadan elde edilebilecek kar miktarını belirlemektir.
• Borçlanmanın birden fazla yolu olduğundan, her biri belirli faiz ödemelerine sahip olduğundan, bu modellerin karmaşıklığı daha yüksektir.
• Aşağıdakiler, bir LBO modeli oluşturmaya giden adımlardır;
  • FAVÖK üzerinden vadeli işlem katına dayalı alım fiyatının hesaplanması
  • Satın alma için borç ve öz sermaye fonunun ağırlığı
  • Öngörülen bir gelir tablosu oluşturmak ve FAVÖK'ü hesaplamak
  • LBO'nun toplam görev süresi boyunca kümülatif FCF'nin hesaplanması
  • IRR ile Son Çıkış Değerlerini ve İadeleri Hesaplama.

Örnek 4 Birleşme ve Satın Alma (M&A) modeli:

• Birleşme ve devralma modeli, yeniden yapılanmanın tamamlanmasının ardından yeni kurulan şirketin hisse başına kazanç üzerindeki birleşme veya satın almanın etkisini ve mevcut EPS ile nasıl karşılaştırıldığını anlamaya yardımcı olur.
• EPS tamamen artarsa, işlemin "birikimli" olduğu ve EPS'nin mevcut EPS'den düşmesi durumunda işlemin "seyreltici" olduğu söylenir.
• Modelin karmaşıklığı, söz konusu şirketlerin operasyonlarının türü ve büyüklüğüne göre değişir.
• Yatırım Bankacılığı, kurumsal finansman şirketleri genellikle bu modelleri kullanır.
• Aşağıdakiler, bir M&A modeli oluşturmaya giden adımlardır;
  • Hedef ve Alıcıya bağımsız şirketler olarak değer verme
  • Hedefe ve Alıcıya sinerji ile değer verme
  • Hedef firma için bir ilk teklif hazırlamak
  • Birleşik firmaların işlemi finanse etme kabiliyetinin belirlenmesi
  • İşlemi finanse etme kabiliyetine göre nakit / borcu ayarlayın
  • Net geliri birleştirerek ve artan / seyreltici bir durumu belirleyerek EPS'yi hesaplamak.

Örnek 5 Parçaların Toplamı (SOTP)

• Büyük holdinglerin değerlemesi, tek bir değerleme yöntemiyle bir bütün olarak şirketi değerlendirmek zor hale geliyor.
• Bu nedenle, farklı bölümler için değerleme, her bir unsur için uygun değerleme yöntemleriyle ayrı ayrı yapılır.
• Tüm bölümler ayrı ayrı değerlendikten sonra, değerlemelerin toplamı, holdingin bir bütün olarak değerlemesini elde etmek için toplanır.
• Bu nedenle, "Parçaların toplamı" değerleme yöntemi olarak adlandırılır.
• Genellikle, SOTP, bölünme, şirket birleşmeleri, Özkaynak bölüşümleri vb. Durumlarda uygundur.

Örnek 6 Karşılaştırmalı Şirket Analizi modeli:

• Analistler, büyüklük, operasyonlar ve emsal grup şirketleri açısından eşit olan diğer benzer şirketleri arayan bir şirketin karşılaştırmalı bir değerleme analizi üzerinde çalışırken.
• Benzerlerinin sayılarına bakarak, şirketin değerlemesi için bir basketbol sahası rakamı elde ederiz.
• Benzer şirketlerin karşılaştırılabilir EV / FAVÖK ve diğer değerleme katsayılarına sahip olacağı varsayımı üzerinde çalışır.
• Analistlerin firmalarında yaptıkları en temel değerleme şeklidir.

Örnek 7 - Karşılaştırılabilir İşlem Analizi Modeli

İşlem katları Modeli, geçmiş Birleşme ve Satın Alma (M&A) işlemlerine baktığımız ve emsalleri kullanarak benzer bir şirkete değer verdiğimiz bir yöntemdir. İlgili adımlar aşağıdaki gibidir -

• Adım 1 - İşlemi Tanımlayın
• Adım 2 - Doğru işlem katlarını belirleyin
• Adım 3 - İşlem Çoklu Değerlemesini Hesaplayın

Finansal Modellemeyi Öğrenmek İçin Ön Koşullar

Bir Finansal model oluşturmak, ancak doğru ve güvenilir sonuçlar verdiğinde verimli olacaktır. Bir model hazırlarken verimlilik elde etmek için, kişinin gerekli bir dizi gerekli beceriye sahip olması gerekir. Bakalım bu beceriler neler:

# 1 Muhasebe Kavramlarını Anlamak:

Oluşturmak, bir şirketten veya piyasadan finansal rakamları kullanan saf bir finansal belgedir. Dünya çapında finans endüstrisinde sabit olan belirli muhasebe kuralları ve kavramları vardır, örneğin US GAAP, IFRS (Uluslararası Finansal Raporlama Standartları), vb. Bu kurallar, finansal gerçeklerin ve olayların sunumunun tutarlılığını korumaya yardımcı olur. Bu kuralları ve kavramları anlamak, excel'de bir model oluşturmaya hazırlanırken doğruluğu ve kaliteyi korumak için son derece önemlidir.

Muhasebe alanındaki birincil odak noktamız, şirketlerin yaptığı muhasebe yanlış uygulamalarını tespit etmek ve tahmin etmektir. Bunlar genellikle gizlenir. İtirafları Satyam Dolandırıcılık Davasında görebilirsiniz

# 2 Excel Becerileri:

Bir modelin hazırlandığı excel'deki birincil finansal Modelleme, MS Excel gibi bir uygulamadır. Birbirleriyle ilişkilerini göstermek için birbirine bağlı birden çok sekmeye yayılmış çok çeşitli karmaşık hesaplamaları içerir. Formüller, klavye kısayolları, sunum çeşitleri, VBA Makroları vb. Excel hakkında derinlemesine çalışma bilgisine sahip olmak model hazırlarken olmazsa olmazdır. Bu beceriler hakkında bilgi sahibi olmak, analiste çalışma becerilerinde diğerlerine göre bir avantaj sağlar.

# 3 Finansal Model Tablolarının Birbirine Bağlanması:

3 tablolu bir finansal modellemenin birbirine bağlı olması gerekir. Bağlantı, Modeldeki hayati sayıların bir ifadeden diğerine akmasına izin verir, böylece aralarındaki ilişkiyi tamamlar ve bize şirketin mali durumunun tam resmini gösterir. Birbirine bağlantı örneği: 1) Nakitteki net değişim (Nakit Akış Tablosundan) Bilançodaki Nakit'e bağlanmalıdır. 2) Gelir tablosundan elde edilen Net Gelir, Hisse Senedi Tablosundaki Geçmiş Yıl Karları ile ilişkilendirilmelidir.

# 4 Tahmin

Finansal Modellemeyi tahmin etme becerisi önemlidir çünkü genellikle amacı, herhangi bir finansal durumun gelecekteki senaryosunu anlamaktır. Öngörü hem sanat hem de bilimdir. Rakamları tahmin ederken makul varsayımlar kullanmak, bir analiste yatırımın veya şirketin önümüzdeki dönemde ne kadar cazip olacağına dair yeterince yakın bir fikir verecektir. İyi tahmin becerileri, bir modelin güvenilirliğini artırır.

# 5 Sunum:

Finansal Modelleme, küçük ayrıntılar, sayılar ve karmaşık formüllerle doludur. Farklı gruplar bunu operasyonel yöneticiler, yönetim, müşteriler gibi kullanır. Model dağınık görünüyorsa ve anlaşılması zor görünüyorsa, bu insanlar Modelden herhangi bir anlam çıkarmayacaklardır. Bu nedenle Modelin sunumunda sade ve aynı zamanda zengin detaylarda tutulması büyük önem arz etmektedir.

Bir Finansal Modeli nasıl oluşturursunuz?

Finansal Modelleme karmaşık olduğu kadar kolaydır. Modele bakarsanız, bunun dahil olduğunu göreceksiniz; ancak, daha küçük ve basit modüllere sahiptir. Buradaki anahtar, her bir küçük modülü hazırlamak ve nihai finansal modeli eğitmek için birbirleriyle bağlantı kurmaktır.

Ayrıntılı öğrenme için bu adım adım Excel'de Finansal Modelleme kılavuzuna başvurabilirsiniz.

Aşağıda çeşitli Programları / Modülleri görebilirsiniz -

Lütfen aşağıdakilere dikkat edin -

• Temel modüller Gelir Tablosu, Bilanço ve Nakit Akışlarıdır.
• Ek modüller amortisman çizelgesi, işletme sermayesi çizelgesi, maddi olmayanlar çizelgesi, hissedarların öz sermaye çizelgesi, diğer uzun vadeli kalemler çizelgesi, borç çizelgesi vb.
• Farklı programlar, tamamlandıktan sonra temel ifadelere bağlanır.

Tam Ölçekli Modelleme uzun ve karmaşık bir süreçtir ve bu nedenle yanlış gitmek felakettir. Doğruluğu korumak ve kafanızın karışmasını ve kaybolmasını önlemek için bir finansal model üzerinde çalışırken planlı bir yol izlemeniz önerilir. İzlenecek mantıksal adımlar şunlardır:

• Şirket Mali Tablolarının hızlı bir incelemesi: Şirket mali tablolarının kısa bir incelemesi (10K, 10Ç, Yıllık raporlar, vb.) Analiste, şirketin endüstrisi, bölümleri, geçmişinde olduğu gibi şirket hakkında genel bir bakış sağlayacaktır. şirket, gelir etkenleri, sermaye yapısı, vb. Bu, ilerledikçe zaman zaman başvurulabilecek bir kılavuz yol belirleyerek finansal Modellemenin düzenini planlamaya yardımcı olur.
• Tarihsel Sayılar: Şirket ve hazırlanacak finansal model türleri hakkında adil bir fikir oluşturulduktan sonra, Geçmiş verileri girerek başlamanız tavsiye edilir. Şirketin geçmiş Mali Tabloları şirketin web sitesinde bulunabilir. Şirket anlayışı mevcut olduğu sürece elde edilen veriler. Genellikle son üç yılın verileri, gerçek sayılar olarak adlandırılan tarihsel tarafa eklenir. Geçmiş ve formüllerin ayrı ayrı hızlı bir şekilde tanımlanabilmesi için hücreleri renklendirin.
• Oranlar ve Büyüme oranları: Tarihsel rakamlar eklendikten sonra, analist gerekli Finansal oranları (Brüt Kar Oranı, Net Kar Oranı, vb.) Ve büyüme oranlarını (Yıllık, Çeyreksel, vb.) Hesaplayabilir. Bu oranlar, yüksek düzeyde strateji oluşturma ve aynı zamanda tahmin için bir eğilim belirlemeye yardımcı olur.
• Tahminleme: Geçmiş ve oranlardan sonraki adım, projeksiyonlar ve tahminler uygulamaktır. Genellikle 3 ile 5 yıl arasında yapılır. Gelir gibi satır öğeleri genellikle Büyüme oranlarına göre öngörülür. SMM, Ar-Ge, Genel Satış ve Yönetici exp gibi maliyet kalemleri. Vb, gelir marjı bazında tahmin edilir (satışların yüzdesi). Analist varsayımları yaparken dikkatli olmalı ve piyasanın trendlerini dikkate almalıdır.
• İfadelerin Birbirine Bağlanması: Modelin bir ifadeden diğerine akışı yansıtması için, bunların dinamik ve doğru bir şekilde birbirine bağlanması gerekir. Doğru yapılırsa, Model tüm kelimeleri dengelemeli ve böylece ona nihai bir görünüm vermelidir.

Kusursuz bir Model oluşturmak için ipuçları

• Planlama ve Anahat Oluşturma: Tarihsel sayıları koymaya ve Modelinizle başlamadan önce her zaman tüm proje taslağını planlayın. Bir zaman çizelgesi belirleyin, tarihsel sayıların kapsamını, projeksiyon yıllarını belirleyin, endüstri ve şirket hakkında okuyun. En son Yıllık raporu veya elinizdeki durumu derinlemesine inceleyin. Bu, size istikrarlı bir avantaj sağlamaya yardımcı olur.
• Kalite: Karmaşık finansal modelleme sürecinden geçerken, aynı kaliteyi korumayı unutmayın. Başlangıçta kolay bir görev gibi görünebilir, ancak Model tıknaz ve karmaşık hale geldiğinde, bir analistin bu konudaki sinirlerini sürdürmesi zorlaşır. Sabırlı olun ve güvenle çalışın. Gerekirse molalar verin. "Çöp kutusuna atın" diye bir söz vardır. Bu, yanlış verileri girerseniz, yanlış sonuçlar alacağınız anlamına gelir.
• Sunum: Finansal Modelleme için harcadığınız çaba, ancak başkaları tarafından kolayca kullanıldığında ve anlaşıldığında verimli olacaktır. Renk kodlaması, yazı tipi boyutu, bölümleme, satır öğelerinin adları vb. Tümü sunumun altında yer alır. Bunlar kulağa çok basit gelebilir, ancak tüm bunların birleşik etkileri Modelin bakış açısından muazzam bir fark yaratır.
• Varsayımlar: Finansal Modellemede tasarladığımız şey, ancak dayandırdığımız varsayımlar kadar iyidir. Tesisler yanlışsa ve iyi bir temele sahip değilse, yanlışlık düşünüldüğünde projeksiyonlar işe yaramaz. Varsayımları belirlemede gerçekçi düşünce ve mantıklı olmalıdır. Sektör standartlarına ve genel pazar senaryosuna uygun olmalıdır. Fazla karamsar veya çok iyimser olmamalıdır.
• Doğruluk Kontrolleri: Model, birden fazla bölüm ve parça ile daha uzun ve daha uzun süre aktıkça, analistin bütünün doğruluğunu kontrol etmesi zorlaşır. Bu nedenle, gerekli ve mümkün olan yerlerde Doğruluk Kontrolleri eklemek önemlidir. Modelleme sürecini sürekli kalite kontrolleri altında tutmaya yardımcı olur ve sonunda büyük hataları önler.

En İyi Finansal Modelleme Uygulamaları

• Esneklik: Kapsamında esnek olmalı ve her durumda uyarlanabilir olmalıdır (beklenmedik durum, herhangi bir işletmenin veya endüstrinin doğal bir parçası olduğu için). Bir finansal modelin esnekliği, Modeli ne zaman ve nerede gerekli olursa olsun değiştirmenin ne kadar kolay olduğuna bağlıdır.
• Uygun: Aşırı detaylarla karıştırılmamalıdır. Bir finansal model üretirken, finansal Modelin ne olduğunu, yani gerçekliğin iyi bir temsilini anlamalısınız.
• Yapı: Mantıksal bütünlük son derece önemlidir. Modelin yazarı değişebileceğinden, sistem titiz olmalı ve bütünlük ön planda tutulmalıdır.
• Şeffaf: Diğer finansal modelleyiciler ve model olmayanlar tarafından kolayca anlaşılabilecek şekilde olmalı ve bu tür formüllere dayanmalıdır.

COLGATE BİLANÇOSU TARİHİ VERİLER

Ayrıca, Finansal Modellemede yaygın olarak kullanılan renk standartlarına dikkat edin -

• Mavi - Modelde kullanılan herhangi bir sabit için bu rengi kullanın.
• Siyah - Herhangi bir formül için Siyah rengi kullanın
• Yeşil - Yeşil renk, farklı sayfalardan herhangi bir çapraz referans için kullanılır.