Beklentiler Teorisi nedir?
Beklentiler teorisi, arbitraj fırsatı olmadığını varsayarak mevcut uzun vadeli faiz oranlarını temel alarak kısa vadeli faiz oranlarını tahmin etmeye çalışır ve bu nedenle benzer bir zaman diliminde yayılan iki yatırım stratejisinin eşit miktarda getiri vermesi gerektiğini ima eder. Örneğin, iki ardışık bir yıllık tahvil için tahvil yatırımı, bugün iki yıllık bir tahvile yatırım yapmakla aynı faiz getirmektedir.
Açıklama
- Yatırımcıların gelecekteki faiz oranlarını tahmin etmelerine ve ayrıca yatırım kararlarının alınmasına yardımcı olur; Beklentiler teorisinin sonucuna bağlı olarak, yatırımcılar gelecekteki oranların yatırım için uygun olup olmadığını anlayacaklardır.
- Teoride kullanılan uzun vadeli oranlar tipik olarak devlet tahvili oranlarıdır ve bu, analizcilerin kısa vadeli oranları tahmin etmesine ve ayrıca bu kısa vadeli oranların gelecekte nerede işlem yapacağını tahmin etmesine yardımcı olur.
Beklenti Türleri Teorisi
# 1 - Saf Beklentiler Teorisi
Bu teorinin varsayımı, ileriye dönük oranların gelecekteki oranları temsil etmesidir. Vade yapısı, bir bakıma kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin piyasa beklentisini temsil eder.
# 2 - Likidite Tercihi Teorisi
Bu teoride likidite tercih edilir ve yatırımcılar uzun vadeli menkul kıymetler için prim veya daha yüksek faiz talep eder, çünkü daha fazla zaman yatırımla ilgili daha fazla risk anlamına gelir.
# 3 - Tercih Edilen Habitat Teorisi
Farklı tahvil yatırımcıları, diğerlerine göre bir vade uzunluğunu tercih etmekte ve bu tahvillere risk primi yeterince hesaplanırsa bu tahvilleri almaya istekli olmaktadırlar. Bu teoride, diğer her şey eşittir, temel varsayım, yatırımcının tercih ettiği tahvillerin uzun vadeli tahviller yerine kısa vadeli tahviller olmasıdır, bu da uzun vadeli tahvillerin kısa vadeli tahvillerden daha fazla getiri sağladığını gösterir.
Örnekler
- Bir yatırımcı, mevcut tahvil piyasasına bakıyor ve yatırım seçenekleri konusunda kafası karışık, aşağıdaki bilgileri mevcut:
- Bir yılda vadesi dolan bir tahvilin bir yıllık faiz oranı =% 3,5
- 2 yılda vadesi% 4 faizli tahvil
- Bundan bir yıl sonra 1 yıl vadeli tahvil faiz oranı F1 olarak kabul edilecek
- Dolayısıyla, yatırımcının önünde ya 2 yıllık bir tahvile yatırım yapmayı ya da ardışık bir yıllık tahvillere yatırım yapmayı seçtiği, ancak hangi yatırım ona iyi getiri sağlayacak iki seçenek var.
- Beklentiler teorisi varsayımını kullanarak hesaplayalım: (1 + 0.035) * (1 + F1) = (1 + 0.04) 2
- Şimdi F1 =% 4,5 için hesaplıyoruz, yani her iki senaryoda da yatırımcılar yıllık ortalama% 4 kazanacak.
Beklenti Teorisi ile Tercih Edilen Habitat Teorisi Arasındaki Fark
- Tercih edilen habitat teorisinde yatırımcı, uzun vadeli tahvillere kıyasla kısa vadeli tahvilleri tercih ediyor, sadece uzun vadeli tahvillerin risk primi ödediği durumda, yatırımcı aynı tahvillere yatırım yapmaya istekli olacaktır.
- Kısa vadeli tahvillerin ve uzun vadeli tahvillerin aynı getiriyi sağladığını varsaydığı beklenti teorisinin aksine, tercih edilen habitat teorisi, tek uzun vadeli tahvillerin neden birbirine eklenen iki kısa vadeli tahvilin faiz oranlarına kıyasla daha yüksek bir faiz oranı ödediğini açıklar. aynı olgunlukta.
- İkisi arasındaki en büyük fark, burada tercih edilen habitat teorisi ve bir yatırımcının süre ve verimle ilgilenmesi, beklentiler teorisinin ise yalnızca verimi tercih etmesi olacaktır.
Avantajlar
- Kısa vadeli veya uzun vadeli herhangi bir tahvil türüne yatırım yapmak isteyen yatırımcılara faiz oranlarının adil bir şekilde anlaşılmasını sağlar.
- Teori, uzun vadeli oranların kısa vadeli oranlar kullanılarak tahmin edilebileceğini varsayar, bu nedenle bu, piyasadaki arbitraj kapsamını hariç tutar.
Dezavantajları
- Yatırımcı olarak bu teoride bir varsayım olduğu için, teorinin tamamen güvenilir olmadığını ve hatalı hesaplamalar verebileceğini bilmeliyiz.
- Rakamlar ve formül teori temellidir ve onu kullanmak bazen gelecekteki oranları aşabilir veya az tahmin edebilir, bu nedenle bir yatırımcı bu hesaplamaya dayanarak bir yatırım yapmaya karar verirse, teori çalışmazsa finansal planlama dönebilir. .
- Ayrıca teori, kısa vadeli faiz oranlarını etkileyen dış faktörü hesaba katmaz, bu da öngörmeyi daha karmaşık hale getirir. Faiz oranları değişirse veya ülkenin para politikasında ufak bir değişiklik olursa tahvil piyasası, fiyatlar ve faiz kesinlikle darbe alacak ve buna göre değişecektir.
Sonuç
Bu, yatırımcılar tarafından kısa vadeli ve uzun vadeli yatırım seçeneklerini analiz etmek için kullanılan bir araçtır. Teori tamamen varsayıma ve formüle dayanmaktadır. Bununla birlikte, yatırım kararı sadece bu teoriye dayanmamalıydı. İnsanlar bunu pazarın sağlığını analiz etmek için bir araç olarak kullanmalı ve güvenilir bir yatırım seçeneği elde etmek için analizi diğer stratejilerle birleştirmelidir.
