Frontier Market nedir?
Frontier Market, gelişmekte olan ancak yükselen piyasa olarak adlandırılma kriterlerini karşılamayan ve bu nedenle risklilik, likidite, menkul kıymet piyasası kuralları ve düzenlemeleri açısından sermaye piyasası daha az verimli olan bir ülkedir.
Açıklama
1992'de IFC Gelişmekte Olan Pazar Veritabanından Farida Khambata, az gelişmiş ve gelişmekte olan pazarlar hakkında yayın yapmaya başladı, bu sınıflandırma ilk kez ortaya çıktığında ve 1999'da S&P aynı yayının haklarını satın aldı. Daha sonra 2007 yılında, Select Frontier Index ve Extended Frontier Index adlarıyla sınır pazarlarına odaklanan iki endeks başlattı. Sonunda, MSCI gibi rakip endeks yayınlama şirketleri kendi sürümlerini piyasaya sürdü.
Özellikler
- Ülkenin Büyüklüğü : Bir ülke daha yüksek bir kalkınma oranına sahipse ancak bir Gelişmekte olan piyasa ülkesi olarak kategorize edilmek için hala çok küçükse, sınır pazar dilimine konulur.
- Kısıtlanmış Piyasalar: Önceden serbest sermaye akışı üzerinde kısıtlamalara sahip olan ancak son birkaç yılda, bu tür kısıtlamalar azaltıcı bir yörünge üzerinde olan finansal piyasalar bu piyasalar kategorisine girmektedir. Bu kısıtlamalar yabancı yatırım limitleri, yabancı yatırımcıların hakları, bilgi akışı vb. Şeklinde olabilir ve bunlar piyasa erişilebilirlik düzeyini belirler.
- Kalkınma: Şu anda gelişmekte olan pazarlar olarak kategorize edilen ülkelerin daha az gelişmiş olduğu ülkeler bu pazarın bir parçasını oluşturmaktadır.
- Likidite: Paralarını böyle bir piyasaya yatırmak isteyen daha az piyasa katılımcısı olduğu için, bu piyasanın varlıklarının likiditesi düşüktür.
- Risk: Bu tür piyasalar daha az yıllık geçmişe sahip çok genç şirketleri kapsadığından, yatırım riski çok yüksektir ve çoğu yatırım, yatırımcının günlük faaliyetlerinde büyük bir rol oynadığı ortak girişimler şeklindedir. şirketler. Bu nedenle, bu tür pazarlardaki yatırımlar için hem risk hem de ödül çok yüksektir.
Bu kriterlere göre MSCI ve S&P, farklı ülkeleri ve mali piyasalarını sınıflandırır.
O nasıl çalışır?
Göre MSCI Haziran 2014 Pazar sınıflandırma çerçevesinde yukarıdaki özelliklerine göre, aşağıdaki bir ülke sınır pazar kategoride kategorize edildiği şekilde olduğunu:
- Frontier pazarı ve Yükselen pazarlar altında, sürdürülebilir ekonomik kalkınmaya gerek yoktur, bu nokta gelişmekte olan pazarları gelişmiş pazardan ayırmaktır. Yüksek gelir eşiğinin Dünya bankası kategorizasyonuna göre, Atlas yöntemi kullanılarak 2012 yılında yayınlanan limitlere göre 12.615 $ olması gereken kişi başına gayri safi milli gelire dayanmaktadır. Bir ülkenin kişi başına düşen GSMG'si 3 yıl üst üste eşikten% 25 daha yüksekse, o ülke gelişmiş kategoriye girer, aksi takdirde gelişmekte olan bir ülkedir.
- Büyüklük ve likidite sınıflandırması aşağıdaki gibidir:
| Kriterler | Frontier | Gelişen | Gelişmiş | |||
| MSCI endeks standardını karşılayan firma sayısı | En az 2 | En az 3 | En az 5 | |||
| Şirket piyasa değeri | 630 milyon $ | 1260 milyon $ | 2519 milyon $ | |||
| Serbest dolaşımda olan menkul kıymetler, yani yatırımcıların destekleyici olmayan grup için temin ettikleri menkul kıymetler | 49 milyon $ | 630 milyon $ | 1260 milyon $ | |||
| Likidite | En az% 2,5 Yıllık işlem hacmi oranı (ATVR) | En az% 15 Yıllık işlem hacmi oranı (ATVR) | En az% 20 Yıllık işlem hacmi oranı (ATVR) |
- Pazarın getirdiği kısıtlamaya ve erişilebilirlik düzeyine dayalı olarak, aşağıdaki kategorizasyondur:
| Kriterler | Frontier | Gelişen | Gelişmiş | |||
| Yabancı mülkiyet | Küçük | Önemli | Tamamlanmamışsa yüksek | |||
| Ekonominin içine ve dışına sermaye hareketinin kolaylığı | Kısmi | Önemli | Tamamlanmamışsa yüksek | |||
| Operasyonel çerçevenin verimliliği | Mütevazı | İyi | Tamamlanmamışsa yüksek | |||
| Kurumların istikrarı | Mütevazı | Mütevazı | Tamamlanmamışsa yüksek |
S&P gibi diğer oyuncular da ülkelerin farklı pazarlara göre sınıflandırılması için benzer bir çerçeveye sahiptir.
Misal
Tüm dizin yayıncıları, bir pazardan diğerine yükseltme veya düşürme için çeşitli ekonomileri düzenli olarak gözden geçirir ve yeniden sınıflandırır. MSCI tarafından Haziran 2019'da yayınlanan sonuçlara göre, MSCI Kuveyt endeksi, Kasım 2019'a kadar gerekli kriterleri karşılıyorsa sınır piyasasından gelişmekte olan piyasa endeksine yeniden sınıflandırıldı. gerekli yasal yükseltmelere ve pazar kısıtlamalarının azalmasına yol açar.
Reuters güncellemesine göre, FTSE Russel 26 Eylül 2019'da Arjantin'in sermaye kontrollerinin dayatılması nedeniyle yalnızca sınır pazarı altında kategorize edilmeye devam edeceği sonucuna vardı. Bunun nedeni, ülkedeki seçimlerden sonra parasının ve tahvil değerinin düşmesine neden olan siyasi ve ekonomik istikrarsızlıktı. Öte yandan MSCI, sınıflandırmasını gelişmekte olan bir piyasaya yükseltmişti ancak bir inceleme yayınlamak için ekonomiyi gerçek zamanlı olarak gözden geçiriyor ve izliyor.
Diğerlerinin yanı sıra Mauritius, Nijerya, Tunus, Sri Lanka, Vietnam gibi bu pazar parantezlerine düşen birkaç ülke var.
Frontier Market ile Gelişmekte Olan Pazar Arasındaki Fark
- Ekonomik ve Siyasi İstikrar: İki pazarı karşılaştırdığımızda, yükselen pazarlar, Sınır pazarına kıyasla her iki cephede de daha fazla istikrara sahiptir.
- Sermayenin Hareketi: Gelişmekte olan piyasalar yabancı yatırım için daha erişilebilirdir ve bu nedenle ekonomiye giriş ve çıkış hareketi daha fazladır.
- Risk ve Likidite: Gelişmekte olan piyasalar daha az risklidir ve daha likittir.
- Finansal Araçların Genişliği: Türevler gibi gelişmekte olan piyasalarda daha geniş bir finansal enstrüman çeşidi bulunurken, bu tür enstrümanların mevcudiyeti ve bunun için aktif bir piyasa sınır piyasaları durumunda daha az olasıdır.
Frontier Market'e Neden Yatırım Yapmalı?
- Çok yüksek getiri: Tıpkı bir risk sermayesi yatırımı gibi, proje veya şirket başarılı olursa, fon gereksinimi çok yüksek ve yatırımcı rekabeti düşük olduğu için bu tür pazarlara yatırım söz konusu olduğunda beklenen ödül çok yüksektir. daha büyük bir pazar payı elde etme oranı yüksektir. Böyle bir yatırım iki ucu keskin kılıç gibidir, hem risk hem de ödül çok yüksektir.
- Büyüme beklentileri: Bu piyasalar henüz başlangıç aşamasında olduğundan, yatırımcılar çok yüksek bir büyüme döneminden faydalanabilirler.
- Çeşitlendirme: Gelişmiş pazarlar doygun hale geldikçe, sınır pazarları, olgun pazarların nakit inek doğasına kıyasla umut verici ve büyüyen bir yörüngeye sahip yeni bir ekonomiye açıklık sağladığı için çeşitlendirme faydaları sağladı.
Sonuç
Sınır piyasası, gelişmekte olan ancak serbest sermaye akışı, piyasadaki likidite ve ekonomik ve politik istikrarın bir başka ölçüsü nedeniyle gelişmekte olan bir piyasa olarak kategorize edilmesi gereken gelişme düzeyine ulaşmamış bir piyasaya verilen bir terimdir.
Bu tür bir sınıflandırma, yatırımcı topluluğuna, yatırımlarının amaç ve hedeflerine dayalı olarak bu tür ekonomilere yatırım yapma yönünde düşünebileceklerini işaret eder, bu nedenle bilinçli bir yatırım kararı vermelerine yardımcı olur.
