Sermaye Tayınlama nedir?
Sermaye Tayınlaması, söz konusu birkaç projeye yatırım yapmak için mevcut olan sınırlı başlangıç yatırım tutarı ile hissedarın servetini yöneten bir proje karması kombinasyonunu seçmek ve tahsis etmek için uygulanan bir süreç veya yöntemdir.
Sermaye Tayınlama Örneği
Konsepti daha iyi anlamak için bir örnek verelim.
Yuva Constructions Ltd ('YCL') adında bir şirket olduğunu varsayalım. YCL, konut ve ticari amaçlı bina inşaatı işiyle uğraşmaktadır. Şimdi, 3 proje - Proje A, B ve C - inşa etmek için eyalet hükümetinden gerekli ön izinleri ve onayları aldı.
YCL'nin toplam bütçesi 10 milyar dolar. A, B ve C Projelerinin sırasıyla 7 milyar dolar, 8 milyar dolar ve 6 milyar dolarlık toplam değer (nakit akışlarının bugünkü değeri) vermesi beklenmektedir, yani her biri için gereken ilk yatırım sırasıyla 5 milyar dolar, 6 milyar dolar ve 5 milyar dolardır. . Sermaye payını uygulayın ve en uygun kombinasyonu bulun.
Çözüm:
Öncelikle, referans kolaylığı için bize verilen bilgileri tablo haline getirelim.
- Şimdi, YCL'nin 10 milyar doları var ve yatırımcıların servetini en üst düzeye çıkarmak için projeleri, 10 milyon dolarlık sınırlı bütçe dahilinde en yüksek karı alacak şekilde kabul etmesi gerekecek. Buna göre, tüm projeler için beklenen getiri oranını bulması ve ardından bunları karlılık endeksine göre sıralaması gerekecektir.
Aşağıdaki tablo aynı şeyi basit bir şekilde açıklamaktadır.
- Şimdi, sıralamalara göre YCL, en yüksek karlılığa sahip oldukları için Proje A ve B'yi seçmelidir. Bununla birlikte, Proje A ve B'yi seçmesi durumunda gerekli olacak toplam başlangıç yatırımı, mevcut finansmanı aşacaktır, yani mevcut 10 milyar $ ile karşılaştırıldığında 11 milyar $ (5 milyar $ + 6 milyar $) gerektirecektir.
- Böyle bir durumda, 1 projeyi atması ve yatırım ihtiyaçlarına uygun bir sonraki sıralama projesine geçmesi gerekecektir. Bu nedenle YCL, 10 milyar dolarlık mevcut sermaye içinde bir yatırım gerektirecek ve Proje B'ye yatırım yapmaktan vazgeçmek zorunda kalacak Proje A ve C ile devam etme seçeneğine sahip olacak.
Türler
İki türe göre ayrılabilir. Birincisi Sert rasyonlama olarak bilinir ve diğerleri Yumuşak rasyonlama olarak adlandırılır.
- Sert Sermaye Tayınlaması , ek sermaye infüzyonunun veya mevcut yatırım fonunun kullanımına ilişkin herhangi bir kısıtlamanın dış kaynakların güçleriyle sınırlandırılması anlamına gelir.
- Yumuşak Sermaye Tayınlaması , çeşitli projeler için sermaye finansmanının kullanımına ilişkin kısıtlamalara atıfta bulunur; yönetim ve kararları tarafından getirilen kısıtlamalar nedeniyle.
Varsayımlar
Varsayımlardan bazıları aşağıdaki gibidir.
- Yapılan birincil varsayım, sermaye finansmanının kullanımına gerek iç güçler gerekse dış güçler yoluyla uygulanan bir kısıtlama olduğudur.
- Burada takip edilen diğer varsayım, şirket veya yatırımcılar tarafından üstlenilecek birkaç proje olması ve belirli projelerin seçilmesinin, yapılan yatırım için optimize edilmiş getirilere yardımcı olacağıdır.
- Son olarak, sermaye tayınlama kavramı, üstlenilmesi önerilen projelerin beklenen getiri oranının beklendiği gibi elde edileceği varsayımına dayanır, böylece ekonomi, politika, politikalar ve benzeri gibi pratik faktörler göz ardı edilir.
Nedenleri
- Daha yüksek sermaye / finansman gereksinimleri için artan sermaye maliyeti.
- Şirketin defterlerinde daha yüksek borç.
- Herhangi bir dahili yönetim kısıtlaması.
- Tüm projeleri üstlenmek için insan kaynağı veya bilgi eksikliği.
Sermaye Tayınlaması ve Sınırsız Fon
| Sermaye Tayınlama | Sınırsız Fon | |
| Elde sabit sermayeli bir durum ve karlılığa dayalı projeleri seçmek. | Sermaye / finansman üst sınırı olmayan ve dolayısıyla uygun karlılığa sahip herhangi bir projeyi üstlenen bir durum. | |
| Getiri oranı ve sabit sermaye yatırımı dikkate alınarak gelen sıralamaya göre projeyi seçiyorsunuz. | Gerekli kabul kriterine göre projeyi kabul eder veya reddedersiniz. | |
| Odak noktası, hissedar servetini en üst düzeye çıkarmaktır. | Odak noktası, en azından minimum kabul edilebilir getiri elde etmektir. | |
| Sermaye tayınlama uygulandıktan sonra boşta fonlar olabilir. | Yatırımcılar tüm parayı kullandı ve yatırım yaptı. |
Faydaları
Sermaye oranlamasının kullanımı, kullanıcılar için avantaj ve fayda paylarıyla birlikte gelir. Avantajlardan bazıları aşağıdaki gibidir.
- Mevcut kaynakların, bizim durumumuzda paranın kullanımıyla ilgili herhangi bir kısıtlama, kaynağın en uygun şekilde kullanılmasına neden olacaktır.
- Şirket yönetimi veya yatırımcıları detaylı analizlere girmeden yollarına çıkan hiçbir projeye yatırım yapmazlar. Bu, mevcut ücretsiz fonların israf veya gereksiz kullanımının olmamasını sağlar.
- Optimal kullanım sürecini takip ederek, yatırımcılar yatırımlarından en yüksek veya en yüksek getiriyi alacaklardır.
- Yalnızca birkaç projeye yatırım yapmayı gerektirebilir, bu da yönetimin projelerin işlerini yönetmek için daha az çaba harcamasına ve daha iyi sonuçlar vermesine yardımcı olabilir.
- Şirket veya yatırımcı, projelere yatırım yaptıktan sonra bile kullanılabilir fonlara sahip olacak ve böylece nakit sıkıntısı yaşanmayacak.
Sınırlamalar
Sınırlamalardan bazıları aşağıdaki gibidir.
- Daha az sayıda projeye yatırım yapmaya odaklanır ve bu da bakiye hissedar fonlarının boşta kalmasına neden olur.
- Sermaye tayınlama kavramı, projenin belirli bir getiri sağlayacağı varsayımına dayanmaktadır. Aynısının herhangi bir yanlış hesaplanması, projenin daha az kar getirmesiyle sonuçlanacaktır.
- Seçilen projelerin daha kısa süreli olması olasıdır, bu, şirketin istikrarı için sağlıklı olabilecek bazı uzun vadeli projelerin atılmasına yol açabilir.
- Değerlendirme sürecinde, projenin sahip olabileceği herhangi bir ara nakit akışını ve bu tür nakit akışlarıyla ilişkili zaman değerini göz ardı eder.
Sonuç
Sermaye tayınlaması, çeşitli projelerde mevcut sınırlı sermayeye yatırım yaparak maksimum kar sağlayacak bir proje karması seçme sürecidir. Yapılacak yatırımlar için gerek iç gerekse dış güçler nedeniyle uygulanan kısıtlamalar dikkate alınarak süreç takip edilir.
