Batan Fon Tahvillerinin Tanımı
Batan fon tahvilleri, tahvil ihraççısının özellikle vade tarihinde veya önceden belirlenmiş tarihlerde tahvil sahiplerine geri ödeme yapmak için belirli bir miktar tuttuğu tahviller olarak tanımlanır. Temel olarak, ihraç edenin tahvil sahiplerine ödemelerini tanımlanmış gelecek bir tarihte temerrüde düşmesi durumunda teminat olarak karşılanmak üzere ihraççı tarafından yapılan bir tahvildir. Bir şirket, ilk nakit külliyatını hazırlar ve daha sonra bağımsız mütevelliye devreder.
Bağımsız mütevelli, daha sonra şirketten aldığı tutarı, uzun vadeli vadeye sahip varlıklara daha fazla yatırım yapmak için kullanacaktır. Bu tür yatırımlar sadece mevcut tahvil ihraçlarını emekliye ayırmak için kırılabilir.
Batan Fon Tahvillerinin Türleri
# 1 - Faizsiz Tahviller için Batan Fon Tahvilleri
Faiz oranlarında bir düşüş olduğu zaman, şirket geri çağırır, bonoları sahiplerinden bir prim karşılığında geri satın alır. Bir batan fon tahvili, şirkete ihtiyaç duyulan nakit tamponunu sağlayarak şirketin ihraç edilen tahvilleri satın almasına yardımcı olmak için kullanılabilir.
# 2 - Uyumlu Amaç ve Hedefler için Fon Tahvillerinin Batması
İşletme, gelecekte onlara hizmet etmek için nakit gerektirebilecek belirli hedef ve amaçları birleştirmiş olabilir. İşletme, önümüzdeki dönemde bu tür hedeflere hizmet etmek için böyle bir bağ kurabilir.
# 3 - Tahvillerin Geri Alımı İçin Batan Fon Tahvilleri
İşletme borcunu erken çekmeyi düşünebilir. Bu amaca hizmet etmek için, tahvil sahibinden mevcut ihraç edilen tahvillerin geri alımlarını karşılamak için böyle bir fon dahil edebilir.
Batan Fon Tahvil Formülü
Paranın zaman değeri kullanılarak aşağıda açıklandığı gibi belirlenebilir:
Batan Fon Tahvilleri = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Buraya,
- Düzenli olarak katkıda bulunan miktar, A.
- Faiz oranı r ile temsil edilir.
- Zaman periyodu n ile temsil edilir.
Batan Tahvil Fonu Örnekleri
Örnek 1 - Sayısal Örnek
Şirketin% 6 faiz oranında 1 milyon dolarlık borcu ve 5 yıllık geri ödeme süresi bulunuyor. Şirket, 5 yılın sonunda% 4 faiz oranıyla 60.000 $ 'lık bir batan fonu dahil etmeyi planlıyor. Şirket, batan fonu formüle etmek için periyodik yıllık ödemeleri belirlemelidir.
Periyodik miktar şu şekilde belirlenir: -
- 60.000 ABD Doları = A * (1 + 0,04) 5-1 /0,04
- 60.000 ABD Doları = A * (1 + 0.4) 5-1 /0.04
- 60.000 ABD Doları = A * (1.2167 -1) /0.04
- 60.000 ABD Doları = A * (0,2167) /0,04
- 60.000 ABD Doları = A * 5,4163
- A = 60.000 ABD Doları / 5.4163 = 11.077,6 ABD Doları
Bu nedenle, şirket, tahvillerin erken veya kolay ödenmesinde kullanılabilecek olan batan hesaba yıllık 11.077,6 $ tasarruf etmelidir.
Örnek 2
Şirketin 10 yıllık süre için yüzde 8 faiz oranından 20 milyon dolarlık çağrılabilir tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Faiz oranında yüzde 2 düşüş yaşandı ve güncellenen faiz oranı yüzde 6 oldu. Şirket ayrıca 5 milyon dolarlık bir batan fon tahviline sahip.
Şirket tahvilleri ancak daha düşük bir faiz oranıyla yeniden ihraç etmek için geri çağırabilir. Şirket, çağrılabilir tahvillerle ilişkilendirilecek çağrı primini geri ödemek için batan fon tahvillerini kullanabilir.
Örnek 3 - Pratik Uygulama
İşletmenin 10 yıl sonra% 6 faiz oranıyla ödenecek 10 milyon dolarlık bir borcu olduğunu varsayalım. Şirket ayrıca faiz oranı riskinin yanı sıra temerrüt riski ile karşı karşıyadır. Şirket, böyle bir durumu karşılamak ve risklerini gidermek için, üç yıl boyunca yılda 2 milyon dolar katkıda bulunmayı planladığı batan bir fon tahvili eklemeyi planlıyor.
Üç yılın bitiminden sonra, işletme, üç yılın bitiminden sonra kalan borcunu ödemek için 6 milyon dolara sahip olacaktı.
Avantajlar
- Batan fon tahvilleri, stratejik olarak kullanılırsa, borç ve yükümlülükleri erken kapatmak için kullanılabilir.
- Borç yükümlülüklerinin vade tarihinde zamanında ödenmesini de kolaylaştırır.
- Faiz oranları düşerse, bu tahviller mevcut borç ihraçlarını geri çağırmak için kullanılabilir. Mevcut tahvil ihraçlarını tahvil sahiplerinden geri almak için kullanılabilir.
- Borçların erken ödenmesi nedeniyle, ihraç eden işletmenin şerefiyesini artırır.
Dezavantajları
- Yatırımcılar açısından bakıldığında, tahvil sahipleri batan tahvil fonları kullanılarak tahvillerinin erken ödenmesi nedeniyle faiz ödemelerinden kaybeder.
- Mevcut ihraçlar batan tahvil fonları kullanılarak geri çağrıldığından, işletme mevcut yatırımcı güvenini koruyamayabilir.
Önemli noktalar
- Batan tahvil fonları, kredi notu çok düşük ve kredi profili kötü olan işletmeler tarafından kullanılmaktadır.
- Bu tür tahvillerin temerrüt riski yüksek olduğu için yatırımcı için bu tür tahvillere yatırım yapmak çok risklidir.
- Açık piyasada bulunan önceden var olan tahvilleri geri almak için kullanılabilir.
- Normalde ihraç eden işletme için kısıtlanmış varlık olarak sınıflandırılırlar.
- Bilançoda batan tahvil fonları cari olmayan varlık bölümünde Yatırımlar olarak hesap etiketi ile kaydedilir.
- Bu tahviller sadece nakitten oluşsa da, cari borçları değil, uzun vadeli borçları ödemeye hazır olduğundan asla dönen varlıkların bir parçası değildir.
Sonuç
Batan Fon tahvilleri, ihraç eden şirketin kendisini faiz oranı riski ve temerrüt riskinden koruması gerektiğinde yapılır. Batan fon tahvilleri, nakit zengini olmayan işletme tarafından oluşturulur. Aksine, nakit sıkıntısı çekiyorlar ve mali sağlıkları geriliyor. Normalde borcun sahibi için teminat olarak görselleştirilirler ve bunlar şirket temerrüde düştüğünde onlar tarafından kullanılır.
İşletme, bu tahvili bir mütevelli gözetiminde birleştirebilir. Mütevelli, bu tür tahvillerin idaresini denetleyecek bağımsız bir üyedir. Bu tür durumlarda, batan fonların daha büyük olması nedeniyle mütevelli gereklidir ve bu fonların, borcu erken ödemede kullanılabilmesi için sistem tarafından yönetilmesi gerekir.
