Temerrüt Riski Prim Tanımı
Temerrüt riski primi, borçlunun gelecekte anapara tutarını geri ödeyemeyeceğini varsayan borçlunun daha yüksek kredi riskinin bir telafisi olarak borçlu tarafından borç verene / yatırımcıya ödediği ek bir faiz oranıdır ve matematiksel olarak şu şekilde tanımlanabilir: tahvil üzerinden ödenecek faiz oranları ile risksiz getiri oranı arasındadır.
Açıklama
Temerrüt riski primi (DRP), her durumda, borç alan borçlarını temerrüde düşerse, yatırımcılara veya borç verenlere telafi edici ödeme olarak çalışır. DRP, tahviller durumunda yaygın olarak uygulanabilir. Herhangi bir borç veren, borçlunun borç servisini ödemede temerrüde düşme şansı varsa, yani kararlaştırılan hüküm ve koşullara göre ya yinelenen faiz ödemelerindeki ya da anapara tutarındaki temerrütler varsa, daha yüksek bir prim talep edecektir. Bu, üstlenilen risk için daha fazla ödüllendirildiği için borç veren için bir teşvik görevi görür.
Amaç
Borç veren, borçlunun borç ödeme hüküm ve koşullarına uymada temerrüde düşebileceğini varsayarsa, yani ödeme yapmama riski, borç veren daha yüksek bir DRP talep edebilir. Zayıf kredi kayıtlarına sahip olan yatırımcılar, borç almak için daha yüksek bir faiz oranı öderler. Yeterli DRP mevcut değilse, bir yatırımcı temerrüde daha yatkın şirketlere yatırım yapmayacaktır. Bir şirket daha düşük temerrüt riski tasvir ederse, bu da şirket için gelecekteki sermaye artırma maliyetini düşürecektir, çünkü bu tür şirketler daha düşük DRP'de fon alacaktır. Yatırımcıları çekmek ve daha yüksek getiri ödemek için elverişsiz koşullar haricinde hükümet varsayılan bir prim ödemiyor.
Varsayılan Risk Premium Formülü
DSR formülü aşağıdaki gibi temsil edilmektedir -
DRP, kredi veren tarafından alınan Risksiz Oran ile Faiz Oranı arasındaki farktır. Faiz oranı şu bileşenlerden oluşur - Enflasyon primi, vade primi, likidite primi, risksiz oran ve DRP. Risksiz oran, risk içermeyen bir varlığa dayanmaktadır. DRP, bu tahviller ABD hükümeti tarafından desteklendiği için genellikle hazine bonoları gibi tahvillerle ilgilenir. Herhangi bir yatırımcının yatırımdan kazanmak istediği hazine bonosu oranının üzerindeki tutar, temerrüt risk primidir.
Temerrüt Risk Primi Nasıl Hesaplanır?
DRP, yatırımın risksiz getiri oranıyla düşürülen tahvilin tahmini getirisidir. Bir tahvilin DRP'sini hesaplamak için, tahvil kupon oranının risksiz bir getiri oranıyla düşürülmesi gerekir. Bu, aşağıdaki adımlarla anlaşılabilir.
- Adım 1 - Risksiz yatırım için getiri oranı belirlenmelidir. Ana para, deflasyonu azaltırken enflasyonla birlikte büyüyecek ve güvenlik ABD hükümeti tarafından destekleniyor. Risksiz güvenlik oranının% 1 olduğunu varsayalım.
- Adım 2 - Satın almak istediğimiz bir şirket tahvili, yıllık getiri oranının% 10'unu sunuyorsa, o zaman hazinenin şirket bonosundan getiri oranı% 10 -% 1, yani% 9 olacaktır.
- Adım 3 - Şimdi, tahmini enflasyon oranı yukarıdaki farktan çıkarılacaktır. Enflasyonun% 4 olacağı tahmin ediliyorsa, değer% 9 -% 4, yani% 5 olacaktır.
- Adım 4 - Tahvil benzeri likidite primlerine başka bir prim dahil edilmişse, bu primleri çıkarın. Örneğin, tahvil% 1 likidite primi taşıyorsa,% 4'ten% 1 çıkarıldığında, temerrüt risk priminin% 3'üne ulaşılacaktır.
Misal
ZYDUS Ltd. yıllık% 10 getiri oranıyla tahvil ihraç etmektedir. Şimdi, risksiz oran% 1 ise, o yılki enflasyonun% 3 civarında olacağı tahmin ediliyor ve tahvillerin likidite ve vade primleri% 1, bunların hepsini toplamla birlikte 6'ya ekliyoruz. %. Dolayısıyla, bu tahvilin temerrüt riski primi, yıllık yüzde getiri (% 10) - diğer faiz bileşenleri (% 6) olan% 4'e eşittir.
Çözüm
Buraya,
- Alınan Toplam Faiz% 10
- Diğer faiz bileşenleri = (risksiz oran + enflasyon oranı + likidite primi + vade primi)
- =% 10 - (% 1 +% 3 +% 1 +% 1)
- =% 10 -% 6
- DRP =% 4
Temerrüt Risk Primini Belirleyen Faktörler
Aşağıdakiler DRP'yi belirleyen faktörlerdir -
- Kredi Geçmişi - Herhangi bir kuruluş, önceki borçlarını zamanında faiz ödemeleri ile ödemişse güvenilir kabul edilir. Bu tür şirketlerin veya bireylerin daha düşük temerrüt riskine sahip olduğu varsayılır ve bu nedenle, borç verenler onlardan daha düşük DRP talep ettikçe daha ucuz fonlara erişebilirler.
- Kredi Değerliliği - Düşük kredi notuna ve düşük dereceli tahvillere sahip şirketler, daha fazla temerrüt riski primi öder. Şirketler, Moody's, Fitch ve S&P gibi derecelendirme kuruluşları tarafından finansal performanslarına göre derecelendirilir. Finansal performans daha iyi kredi notu daha iyidir. Daha yüksek kredi notu, daha düşük bir temerrüt riski primi ile sonuçlanır ve bu nedenle, risk daha az olduğu için yatırımcı yüksek getiri elde edemez.
- Likidite ve Karlılık - Şirketin karlılığı, bankaların kredi vermeden önce kredi itibarlarını bilmelerine yardımcı olur. Şirketin faiz yükümlülüklerini karşılamaya yetecek kadar nakit olup olmadığını belirlemek için nakit akışları incelenir.
Avantajlar
- Yüksek temerrüt riski primi ile piyasa, bu tür şirketlere yatırım yaparak daha fazla risk üstlenmeleri için yatırımcıları daha fazla tazmin eder.
- Yeni ve riskli iş yatırımı, borçlunun yatırım riskine karşı yatırımcılar için bir kazanç ödülü olarak kullanabileceği ortalamanın üzerinde getiri sunar.
- Belirli bir varlık ne kadar riskliyse, o varlıktan gereken getiri o kadar büyük olur.
- DRP, yatırımcı için belirli bir varlığa göreceli bir risk derecelendirmesinin atanmasına yardımcı olur.
- DRP, bir borçlunun kredi üzerinde temerrüde düşmesi durumunda bir yatırımcı veya borç verenin maruz kalması gereken risk düzeyinin belirlenmesine yardımcı olur.
