Hedge fon stratejileri , piyasadaki hisse senetlerinin veya menkul kıymetlerin hareketlerine karşı kendilerini korumak ve tüm bütçeyi riske atmadan çok küçük bir işletme sermayesi üzerinden kâr elde etmek için bir hedge fon tarafından izlenen bir dizi ilke veya talimattır.
En Yaygın Hedge Fonu Stratejilerinin Listesi
- # 1 Uzun / Kısa Sermaye Stratejisi
- # 2 Pazar Tarafsız Stratejisi
- # 3 Birleşme Arbitraj Stratejisi
- # 4 Dönüştürülebilir Arbitraj Stratejisi
- # 5 Sermaye Yapısı Arbitraj Stratejisi
- # 6 Sabit Gelir Arbitraj Stratejisi
- 7. Olay Odaklı Strateji
- # 8 Küresel Makro Strateji
- # 9 Yalnızca Kısa Strateji
Her birini ayrıntılı olarak tartışalım -
# 1 Uzun / Kısa Sermaye Stratejisi
- Bu tür Serbest Fon Stratejisinde, Yatırım yöneticisi hisse senedi ve hisse senedi türevlerinde uzun ve kısa pozisyonları korur.
- Böylelikle fon yöneticisi, değerinin düşük olduğunu düşündüğü hisse senetlerini satın alacak ve fazla değerli olanları satacaktır.
- Bir yatırım kararına varmak için çok çeşitli teknikler kullanılır. Hem nicel hem de temel yöntemleri içerir.
- Böyle bir riskten korunma fonu stratejisi geniş ölçüde çeşitlendirilebilir veya dar bir şekilde belirli sektörlere odaklanabilir.
- Risk, kaldıraç, elde tutma süresi, piyasa değeri yoğunlaşmaları ve değerlemeler açısından geniş bir yelpazede olabilir.
- Fon, aynı sektördeki iki rakip şirkette uzayıp gidiyor.
- Ancak çoğu yönetici, tüm uzun piyasa değerini kısa pozisyonlarla korumaz.
Misal
- Tata Motors, Hyundai'ye göre daha ucuz görünüyorsa, bir tüccar 100.000 $ değerinde Tata Motors satın alabilir ve Hyundai hisselerinin eşit değerinde kısa devre yapabilir. Böyle bir durumda net piyasa riski sıfırdır.
- Ancak Tata Motors, Hyundai'den daha iyi performans gösterirse, genel pazara ne olursa olsun yatırımcı para kazanacaktır.
- Farz edin ki Hyundai% 20, Tata Motors ise% 27; tüccar 127.000 $ 'a Tata Motors satıyor, Hyundai'nin kısa kısmını 120.000 $' a kapatıyor ve 7.000 $ 'ı cebe atıyor.
- Hyundai% 30 düşerse ve Tata Motors% 23 düşerse, Tata Motors'u 77.000 $ 'a satıyor, Hyundai'nin kısa kısmını 70.000 $' a kapatıyor ve yine de 7.000 $ 'ı cebe atıyor.
- Tüccar yanılıyorsa ve Hyundai Tata Motors'tan daha iyi performans gösterirse, ancak para kaybedecek.
# 2 Pazar Tarafsız Stratejisi
- Buna karşılık, piyasadan bağımsız stratejilerde, hedge fonları sıfır net piyasa riskini hedefler, bu da kısa ve uzun ürünlerin eşit piyasa değerine sahip olduğu anlamına gelir.
- Böyle bir durumda yöneticiler, stok seçiminden tam getiri elde ederler.
- Bu strateji, tartıştığımız ilk stratejiden daha düşük bir riske sahiptir, ancak aynı zamanda beklenen getiriler de daha düşüktür.
Misal
- Bir fon yöneticisi, daha iyi performans göstermesi beklenen on biyoteknoloji hissesinde uzun süre çalışabilir ve düşük performans gösterebilecek on biyoteknoloji hissesini kısaltabilir.
- Bu nedenle, böyle bir durumda, gerçek piyasanın nasıl yaptığına rağmen kazançlar ve zararlar birbirini dengeleyecektir.
- Dolayısıyla, sektör herhangi bir yönde hareket etse bile, uzun hisse senedindeki kazanç, kısa vadeli kayıpla dengelenir.
# 3 Birleşme Arbitraj Stratejisi
- Böyle bir yüksek riskten korunma fonu stratejisinde, risksiz bir kar yaratmak için birleşme yapan iki şirketin hisse senetleri eşzamanlı olarak alınıp satılır.
- Bu özel riskten korunma fonu stratejisi, birleşme anlaşmasının zamanında veya hiç kapanmaması riskine bakar.
- Bu küçük belirsizlik nedeniyle şu olur:
- Hedef şirketin hissesi, birleşme yapıldığında birleşik işletmenin sahip olacağı fiyata indirimli olarak satılacaktır.
- Bu fark, arbitrajcının karıdır.
- Birleşme hakemlerinin onaylanması ve anlaşmanın kapatılması için gereken süre.
Misal
Şu iki şirketi düşünün - ABC Co. ve XYZ Co.
- XYZ Co. gelip hisse başına 30 $ teklif verdiğinde ABC Co'nun hisse başına 20 $ 'dan işlem gördüğünü varsayalım,% 25 prim.
- ABC'nin hisseleri yükselecek, ancak kısa süre sonra, devralma anlaşması kapanana kadar 20 dolardan yüksek ve 30 dolardan az olan bir fiyata yerleşecek.
- Diyelim ki anlaşmanın 30 dolardan kapanması bekleniyor ve ABC hissesi 27 dolardan işlem görüyor.
- Bu fiyat açığı fırsatını değerlendirmek için, bir risk arbitrajı ABC'yi 28 $ 'dan satın alacak, bir komisyon ödeyecek, hisseleri elinde tutacak ve sonunda birleşme kapandıktan sonra kararlaştırılan 30 $' lık satın alma fiyatı üzerinden satacaktır.
- Böylece arbitrajcı, işlem ücretlerinden daha az hisse başına 2 $ veya% 4'lük bir kazanç elde eder.
# 4 Dönüştürülebilir Arbitraj
- Hisse senedi opsiyonlu bir tahvil kombinasyonu içeren hibrit menkul kıymetler.
- Dönüştürülebilir bir arbitraj hedge fonu, tipik olarak uzun dönüştürülebilir tahvilleri ve dönüştürüldükleri hisselerin bir kısmını kısadır.
- Basit bir ifadeyle, tahvillerde uzun pozisyon ve adi hisse senedi veya hisse senetlerinde kısa pozisyonlar içerir.
- Dönüştürme faktöründe bir fiyatlandırma hatası oluştuğunda karı kullanmaya çalışır, yani; dönüştürülebilir bir tahvil ve onun temelindeki hisse senedi arasındaki yanlış fiyatlandırmadan yararlanmayı amaçlamaktadır.
- Dönüştürülebilir tahvil ucuzsa veya dayanak hisse senedine göre değeri düşükse, arbitrajcı dönüştürülebilir tahvilde uzun bir pozisyon ve hisse senedinde kısa bir kısım alacaktır.
- Tersine, dönüştürülebilir tahvil, temeldeki hisse senedine göre aşırı fiyatlandırılırsa, arbitrajcı dönüştürülebilir tahvilde kısa bir pozisyon ve uzun bir pozisyon alacaktır.
- Böyle bir stratejide, yöneticiler, piyasa dalgalanırken tahvil ve hisse senedi pozisyonlarının birbirini dengelemesi için delta nötr bir pozisyon sürdürmeye çalışırlar.
- ( Delta Tarafsız Konum - Altta yatan menkul kıymetin öneminde küçük değişiklikler meydana geldiğinde Portföy değerinin değişmeden kaldığı Strateji veya Konum.)
- Dönüştürülebilir arbitraj genellikle oynaklıkla büyür.
- Aynı şey, hisseler ne kadar çok sıçrarsa, delta nötr korumayı ayarlamak ve alım satım karlarını hesaplamak için o kadar fazla fırsat doğar.
Misal
- Visions Co.,% 5 kupon oranına sahip 1 yıllık tahvil ihraç etmeye karar verdi. Dolayısıyla, ticaretin ilk gününde, nominal değeri 1.000 $ 'dır ve vadeye kadar (1 yıl) tutarsanız, 50 $ faiz toplardınız.
- Tahvil, tahvil sahibi dönüştürülmek istediğinde, Vision'ın adi hisselerinin 50 hissesine dönüştürülebilir. O zamanki hisse fiyatı 20 dolardı.
- Vision'ın hisse senedi fiyatı 25 dolara yükselirse, dönüştürülebilir tahvil sahibi dönüştürme ayrıcalıklarını kullanabilir. Artık Vision'ın hisselerinin 50 hissesini alabilirler.
- 25 dolardan elli hisse 1250 dolar değerinde. Dolayısıyla, dönüştürülebilir tahvil sahibi ihraç edilen tahvili (1000 $) satın aldıysa, şimdi 250 $ kar etmiş olur. Tahvili satmak istediklerine karar verirlerse, tahvil için 1250 Dolar talep edebilirler.
- Peki ya hisse senedi fiyatı 15 dolara düşerse? Dönüşüm 750 $ 'a (15 $ * 50) gelir. Böyle bir durumda, adi hisse senetlerine dönüştürme hakkınızı asla kullanamazsınız. Daha sonra kupon ödemelerini ve asıl anaparanızı vade sonunda tahsil edebilirsiniz.
# 5 Sermaye Yapısı Arbitrajı
- Bir firmanın gereğinden az değerli menkul kıymetinin satın alındığı ve aşırı değerli menkul kıymetinin satıldığı bir stratejidir.
- Amacı, ihraç eden firmanın sermaye yapısındaki fiyatlandırma verimsizliğinden kar sağlamaktır.
- Birçok yönlü, niceliksel ve piyasa nötr kredi hedge fonları tarafından kullanılan bir stratejidir.
- Bu, bir şirketin sermaye yapısında bir menkul kıymette alım satım yaparken aynı şirketin sermaye yapısında başka bir menkul kıymette kısalmayı içerir.
- Örneğin, alt ordinat tahvillerini uzatın ve kıdemli tahvilleri, uzun hisse senetlerini ve kısa CDS'yi kısaltın.
Misal
Bir örnek, düşük performans gösteren belirli bir şirketin haberi olabilir.
Böyle bir durumda, hem tahvil hem de hisse senedi fiyatları büyük ölçüde düşecektir. Ancak hisse senedi fiyatı aşağıdaki gibi birkaç nedenden dolayı daha fazla düşecektir:
- Hissedarlar, tahvil sahiplerinin rüçhan hakkı nedeniyle şirketin tasfiye edilmesi durumunda daha büyük bir kayıp riski altındadır.
- Temettülerin azaltılması muhtemeldir.
- Hisse senedi piyasası, haberlere daha dramatik tepki verdiği için genellikle daha likittir.
- Öte yandan yıllık tahvil ödemeleri sabittir.
- Akıllı bir fon yöneticisi, hisse senetlerinin tahvillerden nispeten daha ucuz olacağı gerçeğinden yararlanacaktır.
# 6 Sabit Gelir Arbitrajı
- Bu özel Hedge fon stratejisi, faiz oranlı menkul kıymetlerdeki arbitraj fırsatlarından kâr sağlar.
- Burada, karşıt pozisyonların küçük fiyat tutarsızlıklarından yararlanarak faiz oranı riskini sınırladığı varsayılır. En yaygın sabit gelirli arbitraj türü, takas-spread arbitrajıdır.
- Swap-spread arbitrajında, karşılıklı uzun ve kısa pozisyonlar bir swap ve bir Hazine tahvilinde alınır.
- Dikkat edilmesi gereken nokta, bu tür stratejilerin nispeten küçük getiri sağlaması ve bazen büyük kayıplara neden olabilmesidir.
- Bu nedenle, bu özel Hedge Fund stratejisine 'Buharlı silindirin önünde nikel toplamak!'
Misal
Bir Hedge fonu aşağıdaki pozisyonu almıştır: 200 $ 'dan 1000 2 yıllık Uzun Belediye Tahvili.
- 1.000 x 200 $ = 200.000 $ risk (korunmamış)
- Belediye tahvilleri yıllık% 6 faiz oranı - veya% 3 yarı yarıya ödemektedir.
- Süresi iki yıldır, yani ana parayı iki yıl sonra alırsınız.
İlk yıldan sonra, faizi farklı bir varlığa yeniden yatırmayı seçtiğinizi varsayarak yaptığınız miktar şu olacaktır:
200.000 x 0,06 = 12.000 ABD doları
İki yıl sonra 12.000 $ * 2 = 24.000 $ kazanmış olacaksınız.
Ancak tüm süre boyunca risk altındasınız:
- Belediye tahvili geri ödenmiyor.
- İlginizi almamak.
Yani bu süre riskini hedge etmek istiyorsunuz.
Hedge Fund Yöneticisi,% 6 yıllık faiz oranı (altı ayda% 3) ödeyen ve% 5 oranında vergilendirilen iki şirket için Faiz Oranı Swaplarını Kısaltır.
200.000 ABD Doları x 0,06 = 12.000 ABD Doları x (0,95) = 11.400 ABD Doları
Yani 2 yıl boyunca: 11.400 $ x 2 = 22.800 $
Şimdi, Yönetici'nin ödediği buysa, o zaman bunu Belediye Tahviline yapılan faizden çıkarmalıyız: 24.000 - 22.800 $ = 1.200 $
Böylece elde edilen kâr 1200 $ 'dır.
7. Olay Odaklı
- Böyle bir stratejide, yatırım Yöneticileri birleşme, yeniden yapılandırma, ihale teklifleri, hissedar geri alımları, borç takası, menkul kıymet ihracı veya diğer sermaye yapısı ayarlamalarıyla ilgili şirketlerde pozisyonlarını korurlar.
Misal
Olay odaklı stratejiye bir örnek, sıkıntılı menkul kıymetlerdir.
Bu tür bir stratejide, riskten korunma fonları mali sıkıntı içinde olan veya zaten iflas başvurusunda bulunan şirketlerin borçlarını satın alır.
Şirket henüz iflas başvurusunda bulunmadıysa, Yönetici kısa hisse senedi satabilir, bu durumda hisselerin düşeceğini iddia edebilir.
# 8 Küresel Makro
- Bu riskten korunma fonu stratejisi, faiz oranları, devlet tahvilleri ve para birimleri üzerine bahislere odaklanarak çeşitli ülkelerdeki büyük ekonomik ve politik değişikliklerden kar sağlamayı amaçlamaktadır.
- Yatırım yöneticileri ekonomik değişkenleri ve piyasalar üzerinde ne gibi etkileri olacağını analiz eder. Buna dayanarak yatırım stratejileri geliştirirler.
- Yöneticiler, makroekonomik eğilimlerin dünya çapında faiz oranlarını, para birimlerini, emtiaları veya hisse senetlerini nasıl etkileyeceğini analiz eder ve görüşlerinde en hassas olan varlık sınıfında pozisyon alır.
- Bu gibi durumlarda sistematik analiz, nicel ve temel yaklaşımlar, uzun ve kısa vadeli bekletme süreleri gibi çeşitli teknikler uygulanır.
- Yöneticiler genellikle bu stratejiyi uygulamak için vadeli işlemler ve vadeli döviz işlemleri gibi oldukça likit araçları tercih ederler.
Misal
Küresel Makro Stratejinin mükemmel bir örneği George Soros'un 1992'de sterlin kısaltmasıdır. Daha sonra, 10 milyar doları aşan devasa bir kısa pozisyon aldı.
Sonuç olarak, İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını diğer Avrupa Döviz Kuru Mekanizması ülkeleriyle karşılaştırılabilir seviyelere yükseltmek veya para birimini dalgalandırmak konusundaki isteksizliğinden yararlandı.
Soros, bu özel ticaretten 1.1 milyar kazandı.
# 9 Yalnızca Kısa
- Değerinin düşmesi beklenen hisselerin satışını içeren kısa satış.
- Bu stratejiyi başarılı bir şekilde uygulamak için, fon yöneticilerinin finansal tabloları yapması, tedarikçilerle veya rakiplerle konuşarak o şirket için herhangi bir sorun belirtisi bulması gerekir.
2014'ün En İyi Serbest Fon Stratejileri
Aşağıda, ilgili hedge fon stratejileri ile 2014'ün En İyi Hedge Fonları bulunmaktadır:
kaynak: Prequin
Ayrıca, Paquin tarafından derlenen İlk 20 hedge fonunun hedge fonları Strateji dağılımına dikkat edin
kaynak: Prequin
- En iyi hedge fonları Öz Sermaye Stratejisini takip eder ve İlk 20 fonun% 75'i aynı şekilde takip eder.
- Göreceli Değer stratejisini, İlk 20 Serbest Yatırım Fonunun% 10'u izlemektedir.
- Makro Strateji, Olay Odaklı ve Çoklu Strateji, stratejinin kalan% 15'ini oluşturur.
- Ayrıca, Hedge Fund işleri hakkında daha fazla bilgiye buradan ulaşabilirsiniz.
- Serbest Fonlar Yatırım Bankalarından farklı mıdır? - Bu yatırım bankacılığını ve hedge fonunu kontrol edin
Sonuç
Hedge Fonları bazı olağanüstü bileşik yıllık getiri sağlar. Bununla birlikte, bu getiriler, yatırımcılarınız için bu güzel getirileri elde etmek için Hedge Funds Stratejilerini doğru şekilde uygulama yeteneğinize bağlıdır. Hedge fonlarının çoğu Hisse Senedi Stratejisi kullanırken, diğerleri Göreceli Değer, Makro Strateji, Olay Odaklı, vb. Takip eder. Ayrıca piyasaları izleyerek, yatırım yaparak ve sürekli öğrenerek bu hedge fon stratejilerinde ustalaşabilirsiniz.
Peki en çok hangi hedge fon stratejilerini seviyorsunuz?
- Serbest Fon'a Nasıl Girilir?
- Serbest Fon Kursu
- Serbest Fon Nasıl Çalışır?
- Hedge Funds Kariyer
