Junior Tranche (İkincil Borç) nedir?
Küçük dilim, teminatsız ve riskli olduğu düşünülen ancak aynı şekilde yüksek bir faiz oranı ödeyen bir borç türüdür ve menkul kıymetlerin değeri üzerinden tahakkuk eden veya kazanılan zararları ilk karşılayan ve aynı zamanda ara dilimler olarak da adlandırılır.
Açıklama
Junior Tranche (Borç) -Bunun için, bu iki kelimeyi ayıracağız - küçük ve dilim.
- Yapılandırılmış finansmanda “dilim” kelimesi kullanılmaktadır. "Dilim" Fransızca bir kelimedir. Ve "dilim", "porsiyon" anlamına gelir.
- Öyleyse, dilime kıdemi eklersek, en alt güvenlik diliminin anlamını elde ederiz. Bu, küçük dilimden bahsettiğimizde; en düşük dilim hakkında konuşuyoruz.
Bu en düşük dilim en risklidir. Ve aynı zamanda, en fazla riski kabul ettiği için en yüksek faiz oranını öder.
Menkul kıymetin değerinde herhangi bir kayıp varsa, onu emen ilk dilim küçük dilimdir.
Küçük dilimler, asma kat dilimleri olarak da adlandırılır. Menkul kıymetin toplam değerini küçük dilimlerin değeriyle karşılaştırırsak, küçük dilimler yalnızca% 10-20'ye karşılık gelir.
Junior Tranche hakkında neden bilgi sahibi olmanız gerekiyor?
kaynak: reuters.com
Bir yatırımcı (hissedar) olarak, nasıl ve ne zaman ödeme alacağınızı anlamak için küçük dilimler hakkında bilgi sahibi olmanız gerekir. Küçük dilim, borcun ikincil bir kısmıdır ve teminatsızdır. Bu nedenle, risk çok daha yüksektir ve geri ödeme şansı ancak kıdemli borç sahiplerine geri ödendikten sonra gelir.
Bunu bir örnekle anlayalım.
Bir şirketin iflas başvurusunda bulunduğunu varsayalım. Ve şirketin adı M Company diyelim. Şimdi, M Company iflas başvurusunda bulunduğunda, şirket tasfiye sürecine girecek ve alacaklıları tercih sırasına göre ödenecek.
Bu aşamada, iki borç alacaklıları vardır - kıdemli borç alacaklıları ve ikinci derece borç alacaklıları (küçük dilim).
M şirketinin tasfiyesinden sonra, ilk olarak kıdemli borç sahiplerine ödeme yapılacaktır. Kıdemli borç sahiplerine ödedikten sonra kalan bir şey varsa, daha sonra küçük dilim ödenecektir.
Küçük dilim riski, riski telafi etmek için kıdemli borç sahiplerinden çok daha yüksek olduğundan, ikinci dilim daha yüksek bir faiz oranı alır.
Ödeme şansı her zaman kasvetli olduğunda küçük dilimlerin neden bu kadar çok risk aldığını düşünebilirsiniz.
Çünkü ödeme aldıklarında, iyi para alıyorlar ve ödeme şirket hissedarlarından önce bile alıyorlar. Ayrıca, bir şirkete yatırım yapmadan önce kendi durum tespiti yaparlar. Ve şirketin kıdemli borç sahiplerini ödemek için yeterli kaynağa sahip olmadığını görürlerse, o şirkete yatırım yapmaktan kaçınırlar.
Küçük borç sahipleri durum tespitini nasıl yapıyor?
Açıkça sorulması gereken soru, bu kadar çok risk olduğunda ve ödeme alma şansı çok az olduğunda, küçük borç sahiplerinin gerekli özeni nasıl yaptıklarıdır.
- Bir şirkete yatırım yapmadan önce baktıkları ilk şey toplam varlıklardır. Bir şirketin toplam varlıkları çok büyükse, tasfiyeden sonra kolayca ödenir. Şirketin toplam varlıkları çok büyük değilse, şirkete yatırım yapmaktan kaçınırlar. Şirketin toplam varlıklarına bakmak onların ilk filtresidir.
- Toplam yükümlülüklere baktıkları ikinci şey. Toplam yükümlülükler toplam varlıklara neredeyse benziyorsa (özkaynakları bir kenara bırakıyoruz), o zaman bu, ikinci derece borç sahipleri için iyi bir anlaşma değildir. Ancak kıdemli borç sahipleri için bu oldukça iyi bir anlaşma olabilir.
- Artı, küçük borç sahipleri, doğru şirkete yatırım yaptıklarından ve başarı şanslarının daha yüksek olduğundan emin olmak için şirketin diğer tüm finansal oranlarına bakarlar.
İkinci derece borç bilançoda nereye kaydedilir?
Bildiğiniz gibi, kıdemsiz dilimler, kıdemli borcun ardından ödenir. Açıkçası, sorumluluk bölümüne kaydedilecektir.
İşte nasıl kaydedildiği.
- Bilançonun pasif bölümünde önce cari yükümlülükler kaydedilir.
- Cari yükümlülüklerden sonra uzun vadeli yükümlülükler kaydedilir.
- Uzun vadeli borçlar altında, iflas durumunda ilk olarak ödeneceği için öncelikli borçlar ilk kaydedilir. Kıdemli borçları kaydettikten sonra, küçük borçlar kaydedilir.
Junior Tranches neden kullanılıyor?
Bir şirketin ikinci derece borç alması için faiz oranı çok yüksekken neden kullanıyorlar diye düşünebilirsiniz?
Bunun nedeni, alternatifin şirketin bakış açısı açısından pek akıllıca olmamasıdır. Halka yeni hisseler çıkarabilirler, ancak bu şirketin sahipliğini zayıflatacaktır. Dolayısıyla, ikinci derece borç bir şirket için tercih edilen bir seçenek olmasa bile, halka yeni hisseler vermekten çok daha iyidir.
