Faiz Swapları Nedir?
Özetle, faiz oranı takasının iki taraf arasında faiz ödemelerini değiştirmek için yapılan sözleşmeye dayalı bir anlaşma olduğu söylenebilir. En yaygın faiz oranı takası düzenlemesi, Taraf A'nın, B Tarafına sabit faiz oranına dayalı olarak ödeme yapmayı kabul ettiği ve Taraf B'nin, A tarafına değişken faiz oranına göre ödeme yapmayı kabul ettiği düzenlemedir. Neredeyse tüm durumlarda, değişken oran bir tür referans oranına bağlıdır.
Bu makalede Faiz Swap'larına örneklerle birlikte ayrıntılı olarak bakıyoruz -
- Faiz Oranı Swapları Örneği
- Faiz oranı takasının ticaret perspektifi
- Faiz oranı takas kullanımları
- Takas oranı nedir?
- Takas eğrisi nedir?
- Swaps'taki piyasa yapıcılar kimlerdir?
- Swapların içerdiği riskler nelerdir?
- Takasta bir yatırımcı için içinde ne var?
Finans alanındaki bu ayrıntılı Swap'larda Swaplar, değerleme vb. Hakkında daha fazla bilgi edinin.
Faiz Oranı Swapları Örneği
Faiz oranı takas işleminin nasıl çalıştığını görelim bu temel örnek.
Diyelim ki Bay X, kendisine her ay LIBOR +% 1 ödeyen 1.000.000 dolarlık bir yatırıma sahip. LIBOR, Londra bankalararası teklif oranı anlamına gelir ve dalgalı menkul kıymetler durumunda en çok kullanılan referans oranlardan biridir. Bay X'in ödemesi, LIBOR pazarda değişmeye devam ettikçe değişmeye devam ediyor. Şimdi, kendisine her ay% 1.5 ödeyen 1.000.000 $ 'lık yatırımı olan başka bir Bay Y olduğunu varsayalım. Aldığı ödeme, doğası gereği sabit ise işlemde varsayılan faiz oranı nedeniyle asla değişmez.
Şimdi, Bay X, bu oynaklığı sevmediğine ve sabit faiz ödemesini tercih ettiğine karar verirken, Bay Y, daha yüksek ödeme şansı elde etmek için değişken oranı keşfetmeye karar veriyor. Bu, her ikisinin de bir faiz oranı takas sözleşmesine girmesidir. Sözleşmenin şartları, Bay X'in, 1.000.000 $ 'lık kavramsal anapara tutarı için Bay Y LIBOR +% 1 ödemeyi kabul ettiğini belirtmektedir. Bu ödeme yerine, Bay Y, Bay X'e aynı prensip teorik tutar üzerinden% 1.5 faiz ödemeyi kabul eder. Şimdi işlemlerin farklı senaryolar altında nasıl geliştiğini görelim.
Senaryo 1: LIBOR% 0,25'te duruyor
Bay X, yatırımından% 1,25 (LIBOR% 0,25 ve artı% 1) 12,500 $ alıyor. Bay Y,% 1.5 sabit faiz oranıyla 15.000 $ 'lık sabit aylık ödemeyi alır. Şimdi, takas anlaşması uyarınca, Bay X, Bay Y'ye 12.500 $ ve Bay Y, Bay X'e 15.000 $ borçludur. İki işlem kısmen birbirini dengeledi. Net işlem Bay Y'nin Bay X'e 2500 $ ödemesine yol açacaktır.
Senaryo 1: LIBOR% 1.00'de duruyor
Bay X, yatırımından% 2.00 oranında 20.000 $ alıyor (LIBOR% 1.00 ve artı% 1). Bay Y,% 1.5 sabit faiz oranıyla 15.000 $ 'lık sabit aylık ödemeyi alır. Şimdi, takas anlaşması uyarınca, Bay X, Bay Y'ye 20.000 $ ve Bay Y, Bay X'e 15.000 $ borçludur. İki işlem kısmen birbirini dengeledi. Net işlem, Bay X'in Bay Y'ye 5000 $ ödemesine yol açacaktır.
Peki, faiz oranı takası Bay X ve Bay Y'ye ne yaptı? Takas, Bay X'e her ay 15.000 dolarlık garantili ödeme yapılmasına izin verdi. LIBOR düşükse, takas kapsamında Bay Y ona borçlu olacaktır. Ancak, LIBOR yüksekse, Bay Y'ye borçlu olacaktır. Her iki durumda da, sözleşmenin süresi boyunca aylık sabit% 1.5 getirisi olacaktır. Faiz takası düzenlemesinde, sözleşmeye giren tarafların hiçbir zaman anapara tutarını değiştirmediğini anlamak çok önemlidir. Ana miktar burada sadece kavramsaldır. Faiz oranı takaslarının birçok kullanım alanı vardır ve bunların her birini daha sonra makalede tartışacağız.
Faiz oranı takasının ticaret perspektifi
Faiz oranı swapları tezgahta alınıp satılır ve genellikle iki tarafın faiz oranı takas anlaşmasına girerken iki konuda anlaşması gerekir. Bir ticaretten önce dikkate alınan iki konu, takasın uzunluğu ve takas şartlarıdır. Bir takasın uzunluğu sözleşmenin başlangıç ve bitiş tarihini belirlerken, takasın şartları takasın çalışacağı sabit oranı belirleyecektir.
Faiz oranı takas kullanımları
- Faiz oranı takaslarının uygulandığı kullanımlardan biri de riskten korunmadır . Bir kuruluşun ilerleyen zamanlarda faiz oranlarının artacağını düşünmesi ve faiz ödediği bir kredi olması durumunda. Bu kredinin 3 aylık LIBOR oranına bağlı olduğunu varsayalım. Kuruluşun LIBOR oranının önümüzdeki zamanlarda yükseleceği görüşünde olması durumunda, kuruluş faiz oranı takası kullanarak sabit faiz oranlarını seçerek nakit akışını koruyabilir. Bu, kuruluşun nakit akışına bir tür kesinlik sağlayacaktır.
- Bankalar için faiz swapları kullanmak faiz oranı riskini yönetmek . Faiz oranı riskini, daha küçük takaslar oluşturarak ve bunları bir satıcılar arası broker aracılığıyla piyasaya dağıtarak dağıtma eğilimindedirler. Sektördeki piyasa yapıcıların kim olduğuna baktığımızda bu niteliği ve işlemi ayrıntılı olarak tartışacağız.
- Sabit gelirli yatırımcılar için devasa bir araç . Spekülasyonlar ve piyasa yaratmak için kullanıyorlar. Başlangıçta sadece şirketler içindi, ancak pazar büyüdükçe insanlar piyasayı , piyasa katılımcılarının sahip olduğu faiz oranı görünümünü ölçmenin bir yolu olarak algılamaya başladı . Bu, birçok sabit gelirli oyuncunun pazara aktif olarak katılmaya başladığı zamandı.
- Faiz oranı takası harika bir portföy yönetim aracı olarak çalışıyor . Faiz oranı oynaklığıyla ilgili riskin ayarlanmasına yardımcı olur. Fon yöneticilerinin uzun vadeli bir strateji üzerinde çalışmak istemeleri durumunda, uzun vadeli faiz oranı takasları portföyün genel süresini artırmaya yardımcı olur.
Takas oranı nedir?
Şimdi bir takas işleminin ne olduğunu anladığınızda, 'takas oranı' olarak bilinen şeyin ne olduğunu anlamak çok önemlidir. Swap oranı, swapın serbest piyasada belirlenen sabit ayağının oranıdır. Dolayısıyla, bu enstrüman için çeşitli bankalar tarafından kote edilen oran, swap oranı olarak bilinir. Bu, piyasa görüşünün ne olduğuna dair bir gösterge sağlar ve firma, bir takas satın alarak nakit akışlarını dengeleyebileceğine veya bunu yaparak parasal bir kazanç sağlayabileceğine inanıyorsa, onun peşine düşer. Dolayısıyla, takas oranı, işlemin dalgalı ayağı nedeniyle var olan, alıcının belirsizlik karşılığında talep ettiği sabit faiz oranıdır.
Takas eğrisi nedir?
Mevcut tüm vadelerdeki swap oranlarının grafiği, swap eğrisi olarak bilinir. Görev süresi boyunca geçerli olan faiz oranının bir grafik üzerine çizildiği herhangi bir ülkenin getiri eğrisine çok benzer. Swap oranı, faiz oranı algısının, piyasa likiditesinin, banka kredi hareketinin iyi bir göstergesi olduğu için, tek başına takas eğrisi faiz oranı ölçütü için çok önemli hale gelir.
kaynak: Bloomberg.com
Genel olarak, ülke getiri eğrisi ve takas eğrisi benzer şekildedir. Ancak bazen ikisi arasında bir fark vardır. İkisi arasındaki fark, "takas spread" olarak bilinir. Tarihsel olarak bu fark pozitif olma eğilimindeydi, bu da bir hükümdara kıyasla bankalarla daha yüksek kredi riskini yansıtıyordu. Bununla birlikte, arz-talebin göstergesi olan diğer faktörler göz önüne alındığında, likidite, ABD marjı şu anda daha uzun vadeler için ekside duruyor. Daha iyi bir anlayış için lütfen aşağıdaki grafiğe bakın.
Daha iyi bir anlayış için lütfen aşağıdaki grafiğe bakın.
kaynak: Bloomberg.com
Swap eğrisi, sabit gelir piyasasındaki koşulların iyi bir göstergesidir. Genel olarak piyasa katılımcılarının faiz oranı görünümüyle birleştiğinde hem banka kredi durumunu yansıtır. Olgun piyasalarda, takas eğrisi, kurumsal tahvil ve kredilerin fiyatlandırılması ve ticareti için temel ölçüt olarak hazine eğrisinin yerini almıştır. Daha pazar odaklı olduğundan ve daha büyük piyasa katılımcılarını dikkate aldığından, belirli durumlarda birincil kriter olarak çalışır.
Swaps'taki piyasa yapıcılar kimlerdir?
Güçlü kredi derecelendirme geçmişine sahip ticari bankaların yanı sıra büyük yatırım firmaları en büyük swap piyasası yapıcılarıdır. Swap işlemi yapmak isteyen yatırımcılara hem sabit hem de değişken oran seçenekleri sunarlar. Tipik bir takas işlemindeki karşı taraflar genellikle bir tarafta şirket, banka veya yatırımcı ve diğer tarafta büyük ticari banka ve yatırım şirketleridir. Genel bir senaryoda, bir banka bir takas gerçekleştirdiği anda, genellikle bunu bir satıcılar arası komisyoncu aracılığıyla mahsup eder. İşlemin tamamında banka, takası başlatmak için gereken ücretleri tutar. Swap işleminin çok büyük olduğu durumlarda, aracılar arası satıcı bir dizi başka karşı taraf ayarlayabilir ve bu da işlem riskini yayabilir. Bu, riskin daha geniş bir dağılımına neden olur.Faiz oranı riski taşıyan bankalar bu riski daha geniş kitlelere yaymaya çalışıyor. Piyasa yapıcıların rolü, sistemde geniş oyuncular ve likidite sağlamaktır.
Swapların içerdiği riskler nelerdir?
Devlet dışı sabit gelir piyasası durumunda olduğu gibi, faiz oranı takası iki temel riski barındırır. Bu iki risk, faiz oranı riski ve kredi riskidir. Piyasadaki kredi riski, karşı taraf riski olarak da bilinir. Faiz oranı riski, faiz oranı görünümü beklentisinin gerçek faiz oranı ile uyuşmaması nedeniyle ortaya çıkar. Bir Swap'ın aynı zamanda karşı taraf riski de vardır ve bu, her iki tarafın da sözleşme şartlarına uymasını gerektirir. Faiz oranı takasları için risk oranı, tarafların faiz oranı takas taahhüdünü yerine getirmeyi reddettiği 2008'de tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu, karşı taraf riskini azaltmak için bir takas kurumu kurmanın önemli hale geldiği zamandı.
Takasta bir yatırımcı için içinde ne var?
Yıl boyunca finans piyasaları sürekli olarak yenilenmiş ve harika finansal ürünler ortaya çıkmıştır. Her biri, şirket ile ilgili bir tür sorunu çözmek amacıyla pazarda başladı ve daha sonra kendi başına büyük bir pazar haline geldi. Faiz oranı takaslarında veya takas kategorisinde tam olarak olan budur. Yatırımcının amacı, ürünü anlamak ve onlara nerede yardımcı olabileceğini görmektir. Faiz oranı takasını anlamak, bir yatırımcının piyasadaki faiz oranı algısını ölçmesine yardımcı olabilir. Ayrıca, bir kişinin ne zaman kredi alacağına ve bir süre ne zaman erteleyeceğine karar vermesine yardımcı olabilir. Fon yöneticinizin sahip olduğu portföyün türünü ve yıllar içinde piyasadaki faiz oranı riskini nasıl yönetmeye çalıştığını anlamanıza da yardımcı olabilir.Swap, borcunuzu etkin bir şekilde yönetmek için harika bir araçtır. Yatırımcının faiz oranıyla oynamasına izin verir ve onu sabit veya değişken bir opsiyonla sınırlamaz.
İlgili Makaleler -
- Hisse Senedi Swaplarının Tanımı
- Opsiyon Ticaret Stratejileri
- Finans Seçenekleri
- Tahvil Fiyatlandırması
