Serbest Yatırım Fonu Nasıl Çalışır?
Serbest Fon Çalışması, piyasadaki hisse senedi veya menkul kıymet hareketlerinden korunmak ve çok küçük bir işletme sermayesi üzerinden tüm bütçeyi riske atmadan kar elde etmek amacıyla bir hedge fon tarafından takip edilen süreçtir.
Riskten korunma fonu yöneticisi, çeşitli yatırımcılardan ve kurumsal yatırımcılardan gelen parayı bir araya toplar ve bunu, para piyasasındaki değişiklik veya hisse fiyatındaki dalgalanmalardan bağımsız olarak, belirtilen getiri hedefine ulaşmaya yardımcı olan bu tür tekniklerle yönetilen agresif portföye yatırır. bu, herhangi bir yatırım kaybından tasarruf sağlar.
Serbest Fon nedir?
Bir hedge fonu, yatırımcıları için Aktif ve Büyük getiri elde etmek için Çeşitli ve Agresif Stratejiler kullanarak havuzlanmış fonları kullanan alternatif bir Özel yatırım aracıdır.
- Kavram, bir Yatırım fonuna oldukça benzer; ancak, hedge fonları nispeten daha az düzenlenir, geniş ve agresif stratejilerden yararlanabilir ve sermayeden büyük getiri hedefleyebilir.
- Serbest yatırım fonları az sayıda büyük yatırımcıya hizmet etmektedir. Bu yatırımcılar genellikle çok zengindir ve sermayenin tamamındaki kaybı absorbe etmek için hatırı sayılır bir istek duyma eğilimindedir. Hedge fonlarının çoğu, yalnızca minimum 10 milyon dolarlık yatırım yapmaya hazır yatırımcılara izin verecek kriterlere sahiptir.
- Fon, fonun yatırım kararları ve işlemlerinden sorumlu olan bir Serbest Fon Yöneticisi tarafından yönetilir. Eşsiz özelliği, bu yöneticinin fondaki büyük yatırımcılardan biri olması gerektiğidir ve bu, ilgili yatırım kararlarını verirken onları ihtiyatlı hale getirecektir.
- Yönetim Altında Düzenleyici Varlıkları (AUM) olan fonların, 100 milyon ABD Dolarının üzerinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na kayıt ettirilmesi gerekmektedir. Ayrıca, hedge fonların 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu uyarınca periyodik raporlar yapması gerekmemektedir.
Serbest Fonlarla İlgili Faydalı Linkler
- Ülkeye, Bölgeye veya Stratejiye Göre Serbest Fon Listeleri
- En İyi 250 Hedge Fonlarının Listesi (AUM'a göre)
En İyi Serbest Fonlar
En İyi Hedge fonlarından bazıları, Yönetilen Varlıkları ile aşağıda verilmiştir (Q1'16): 
kaynak: Octafinance.com
Serbest Fonun Faydaları
Olumsuz Koruma
- Hedge fonları, azalan hedging stratejilerinden Karları ve Sermaye tutarını korumaya çalışır.
- Düşen piyasa fiyatlarından faydalanabilirler: “Açığa satış” yoluyla, menkul kıymetleri daha sonraki bir tarihte geri alma vaadiyle satacaklardır.
- Verilen piyasa durumuna uygun ticaret stratejilerinden yararlanın.
- Daha geniş varlık çeşitlendirmesinin ve varlık tahsislerinin avantajlarından yararlanın.
- Bu nedenle, örneğin, bir portföyün İlaç şirketlerinin ve Otomobil sektörünün payları varsa ve hükümet İlaç endüstrisine bazı faydalar sunuyorsa, ancak otomobil sektörü için ek ücret oluşturuyorsa, bu gibi durumlarda, faydalar olası düşüşleri gölgede bırakabilir. otomobil sektörü.
Performans Tutarlılığı
- Genel olarak, Yöneticilerin yatırım stratejileri seçimlerinde herhangi bir kısıtlaması yoktur ve herhangi bir varlık sınıfına veya aracına yatırım yapma imkanına sahiptir.
- Fon yöneticisinin rolü, sermayeyi olabildiğince maksimize etmek ve belirli bir kıstas seviyesini geçmemek ve mutlu olmaktır.
- Fonları da işin içine giriyor ve bu durumda bu durumda bir güçlendirici olarak hareket etmesi gerekiyor.
Düşük Korelasyon:
- Değişken piyasa koşullarında kar elde etme yeteneği, onları geleneksel yatırımlarla çok az korelasyonla getiri elde etme konusunda donatıyor.
- Bu nedenle, piyasa aşağı yönde giderse, portföyün zarar ediyor olması ve bunun tersi de gerekli değildir.
Serbest Fon Yönetim Ücreti ve Performans Ücreti
Bu ücretler, fonları yönetmeleri için hedge fon yöneticilerine verilen tazminattır ve halk arasında "İki ve Yirmi" kuralı olarak anılır. 'İki' bileşen, toplam varlık değeri üzerinden% 2'lik sabit bir yönetim ücreti alınmasını ifade eder. Yönetim ücretleri fonun performansına bakılmaksızın fon yöneticisine ödenir ve fonun operasyonel / olağan işleyişi için gereklidir. Örneğin, Yönetim altında 1 milyar dolarlık Varlığa sahip bir yönetici, Yönetim ücreti olarak 20 milyon dolar kazanır. Fonun performansı tatmin edici değilse, bu% 1.5 veya% 1.75'e düşebilir.
% 20 Performans ücreti, fon belirli bir performans seviyesine ulaştığında ödenir ve olumlu getiri sağlar. Bu ücret, genellikle hem gerçekleşen hem de gerçekleşmeyen Yatırım karlarının Yüzdesi olarak hesaplanır.
Bir yatırımcının bir hedge fonunda 10 milyon dolarlık hisseye abone olduğunu varsayalım ve gelecek yıl fonun NAV'sinin (Net Varlık Değeri)% 10 artarak yatırımcıların hisselerini 11 milyon dolara çıkardığını varsayalım. 1 milyon $ 'lık bu artışta, Yatırım fonu yöneticisine% 20 Performans ücreti (20.000 $) ödenecek ve böylece fonun NAV'ı bu miktarda azalacak ve yatırımcıya 10.8 milyon $ değerinde hisse bırakacak ve% 8 getiri sağlayacak daha fazla masraf kesintisinden önce.
Serbest Fonun Yapısı
Master - Besleyici
Bir hedge fonunun yapısı, işleyiş şeklini gösterir. En ünlü format, hem ABD'de vergilendirilebilir, ABD Vergisinden muaf (Bahşiş fonları, Emeklilik fonları) hem de ABD dışındaki yatırımcılardan toplanan fonları tek bir merkezi araçta toplamak için yaygın olarak kullanılan bir Ana Besleyici biçimidir. Bu, bir şema yardımıyla gösterilebilir:
- Ana besleyici yapısının en yaygın biçimi, Bir kara besleyicili Bir Ana Fon ve Bir Açık Deniz besleyiciden oluşur (yukarıdaki tabloya benzer).
- Yatırımcı, menkul kıymet alımına benzer şekilde ana fona yatırım yapan besleyici fonlara sermaye besleyen yatırımcı ile başlar, çünkü ana fonun “hisselerini” satın alır ve bu da tüm alım satım faaliyetlerini yürütür.
- Bu ana şirket, genellikle Cayman Adaları veya Bermuda gibi vergiden bağımsız bir açık deniz yargı yetkisine dahil edilmiştir. Ana fona yapılan yatırımlar yoluyla, besleyici fonlar, yapılan orantılı yatırıma bağlı olarak orantılı olarak karlara katılır.
- Örneğin, Besleyici Fonu A'nın katkısı 500 $ ise ve Besleyici Fonu B'nin katkısı, toplam ana fon yatırımına 1.000 $ ise, A fonu ana fon kârının üçte birini alırken, B fonu üçte ikisini alacaktır.
- ABD'deki vergilendirilebilir yatırımcılar, kuruluş sırasında yapılan belirli seçimler yoluyla bu tür yatırımcılar için vergi açısından etkili olan ABD Limited ortaklığı besleyici fonuna yatırım yapma avantajından yararlanır.
- ABD dışındaki ve ABD vergiden muaf yatırımcılar, ABD vergi yatırımcıları için geçerli olan ABD vergi düzenleyici ağına doğrudan gelmekten kaçınmak için ayrı bir açık deniz besleyici şirket aracılığıyla abone olurlar. Yönetim Ücreti ve Performans Ücreti, Besleyici fonları düzeyinde alınır.
Ana Besleme Fonu yapısının özellikleri aşağıda verilmiştir:
- Çeşitli portföylerin bir araya toplanmasını içerir, çeşitlendirme avantajı sağlar ve değişken piyasa koşullarında bile daha yüksek kazanma şansı sağlar.
- Konsolidasyon genellikle daha düşük Operasyonel ve İşlem maliyetlerine yol açar. Örneğin, ana seviyede yalnızca tek bir risk yönetimi raporu ve analizi gerçekleştirilmelidir.
- Geniş bir portföy, ölçek ekonomilerine sahip olacak ve Prime Brokers ve diğer kurumlar tarafından sunulan daha uygun koşullara sahip olacaktır.
- Bu tür yapılar son derece esnek olabilir. Tek bir strateji fonu için eşit olarak kullanılabilir (örneğin, bir fon yalnızca Hisse Senetlerine yatırım yaparak kazanmayı dikkate alır) ve birden fazla yatırım stratejisi kullanan şemsiye yapılar (Swaplar, Türevler ve hatta Özel yerleşimler)
- Esneklik, yatırımcı düzeyinde de maksimize edilmiştir, çünkü farklı yatırımcı sınıflarına hizmet veren ana fona birden çok besleyici düzenlemesi getirilebilir, bu da diğer para birimi, abonelik ve ücret yapılarını benimser.
- Bu yapının temel dezavantajı, açık denizde tutulan fonların tipik olarak ABD Temettüleri üzerinden stopaj vergisine tabi olmasıdır. Stopaj vergisi, bir Yerleşik Olmayanın sahip olduğu menkul kıymetlerden faiz veya temettülere uygulanan vergidir veya bir ülkenin mukim olmayanlarına ödenen diğer gelirlerdir. ABD'de stopaj vergisi, diğer ülkelerle yapılan anlaşmalara bağlı olarak% 30 veya daha az bir oranda tahsil edilirken, Kanada'da% 25'lik sabit bir oranla uygulanır.
Bağımsız Fon
Böyle bir fon, bireysel bir yapıdır ve ortak bir yaklaşımla yatırımcılar için oluşturulmuştur. Yapı bir şema yardımıyla gösterilebilir:
- Adından da anlaşılacağı gibi, bu, belirli bir müşteri kategorisinin ihtiyaçlarını karşılayan bireysel bir fon.
- Vergi amaçları için ABD dışındaki ve Vergiden muaf yatırımcılar "Opak" bir yapıya yatırım yapmak isteyebilir. Öte yandan, ABD'deki vergilendirilebilir yatırımcılar ABD Gelir vergisi amaçları için tipik olarak sınırlı ortaklık olan "şeffaf" bir sistemi tercih edebilirler.
- Dolayısıyla, bu tür yapılar, hedge fon yöneticisinin becerilerine bağlı olarak ya ayrı ayrı ya da Paralel olarak kurulacaktır.
- Fonların yararları veya dezavantajları tüm yatırımcılar tarafından karşılanır ve bu durumda yayılmaz.
- Muhasebe metodolojisi de basittir çünkü tüm muhasebenin kendisi bağımsız seviyede yapılacaktır.
Fon Fonu
Çok yöneticili yatırım olarak da bilinen bir fon fonu (FOF), bireysel bir fonun diğer hedge fon türlerine yatırım yaptığı bir yatırım stratejisidir.
- Tek bir fona sarılmış çeşitli fon kategorilerinde yatırımlar ile uygun varlık dağılımı ve geniş çeşitlilik sağlamayı hedefler.
- Bu tür özellikler, doğrudan menkul kıymetlere yatırım yapmaktan daha az riskle daha iyi risk almak isteyen küçük yatırımcıları cezbeder.
- Bu tür fonlara yapılan yatırımlar yatırımcıya Profesyonel Finansal Yönetim hizmetleri verir.
- Bu fonların çoğu, fon yöneticileri için resmi durum tespiti prosedürleri gerektirir. Portföy yöneticisinin menkul kıymetler endüstrisindeki deneyimini ve kimlik bilgilerini sağlayan uygulama yöneticisinin geçmişi kontrol edilir.
- Bu tür fonlar, yatırımcılara Bireysel fon yatırımına gitme zorluğuna girmeden önce profesyonelce yönetilen fonlarda bir test alanı sunar.
- Bu yapının dezavantajı, yatırımcıların temeldeki fonların ücretlerine zaten dahil edilen bir maliyet için iki kat ödeme yaptıklarını gösteren bir işletme gideri taşımasıdır.
Fon Fonları, ortalama getiri karşılığında piyasa oynaklığında çeşitlendirme ve daha az risk sağlasa da, bu tür getiriler tipik olarak geleneksel yatırım fonlarından daha yüksek olan yatırım ücretlerinden etkilenebilir.
Paranın ücretlere ve vergi ödemelerine tahsis edilmesinden sonra, fon yatırımlarının fonunun getirileri genellikle tek bir fon yöneticisinin sağlayabileceği kârlara kıyasla daha düşük olabilir.
Yan Cepler
Bir yan cep fonu, bir hedge fonu içinde, belirli varlıkların, nispeten likit olmayan veya doğrudan değerlemesi zor olan fonun tüm normal varlıklarından bölümlere ayrıldığı bir mekanizmadır.
- Bir yatırımın yan cepler olarak dahil edilmesi düşünüldüğünde, değeri fonun ana portföyüne kıyasla ayrı olarak hesaplanır.
- Likit olmayan veya daha az likit yatırımları tutmak için yan cepler kullanıldığından, yatırımcılar bunları geri alma konusunda düzenli haklara sahip değildir ve bu sadece öngörülemeyen bazı durumlarda yan cebin uygulanabilir olduğu yatırımcıların rızası ile yapılabilir.
- Yatırımdan elde edilen kar veya zararlar, yeni yatırımcılara değil, yalnızca bu yan cep kurulduğunda bu yatırımcılara orantılı olarak tahsis edilir. Fonun görevine katıldılar. Bu yan cepler dahil edildi.
- Fonlar, yönetim ücretlerini hesaplamak ve NAV'yi rapor etmek için genellikle "maliyete" (satın alma fiyatı veya standart değerleme) yan cep varlıkları taşır. Bu, fon yöneticisinin, bu menkul kıymetlerin değeri mutlaka mevcut olmayabileceğinden, bu temel araçların belirsiz değerlemelerini denemekten kaçınmasını sağlayacaktır. Çoğu durumda, bu tür yan cepler özel yerleşimlerdir.
- Bu tür yan cepler, derhal likidite gerektiğinde itfa anında yararlı olabilir.
Hedge Fonlarında Abonelikler, Geri Alımlar ve Kilitlemeler
Abonelikler, Yatırımcılar tarafından fona sermaye girişi, Geri Alımlar ise yatırımcılar tarafından fondan Sermaye Çıkışı anlamına gelir. Hedge fonlar, minimum yatırım gereksinimi nispeten büyük olduğundan günlük likiditeye sahip değildir ve bu nedenle bu tür abonelikler ve itfalar aylık veya üç aylık olabilir. Fonun vadesi, fon yöneticisi tarafından benimsenen strateji ile tutarlı olmalıdır. Temel yatırımların likiditesi ne kadar fazlaysa, abonelik / itfa o kadar sık olacaktır. 15 ila 180 gün arasında değişen gün sayısı da belirtilecektir.
“Kilitleme”, yatırımcının sermayesini çıkaramayacağı bir zaman taahhüdünün belirtildiği bir düzenlemedir. Bazı fonlar iki yıla kadar kilitlenme taahhüdü gerektirir, ancak en yaygın kilitlenme bir yıllık bir başvurudur. Bazı durumlarda bu, yatırımcının tam zamanlı dönem için fonları çekmesini engelleyen bir "sabit kilit" olabilirken, diğer durumlarda yatırımcı, parasını% 2'ye kadar değişebilen bir ceza ödemesi üzerine kullanabilir. -% 10.
Yararlı bulabileceğiniz diğer makaleler
- Hedge Oranı Formülü
- Serbest fon İşleri
- Yatırım Bankacılığı ve Hedge-Fund Yöneticisi
- Özel Sermaye ile Serbest Fon Farkları
