Emtia Türevleri Tanımı
Emtia Türevleri, bir yatırımcının bunları kullanmak için kullanabileceği yolu genişletmek, korumak veya tersine çevirmek için türevlerin fiyatlarındaki değişim için temel olarak fiyatın fiyatını ve oynaklığını kullanan emtia futures'ları ve emtia takaslarıdır. temeldeki mallar.
Ekonomide , bir mal istediği veya ihtiyaçlarını karşılamak üzere üretilmiş bir pazarlanabilir öğedir. Meta genellikle Fungible'dır (Fungibilite, münferit birimleri birbirinin yerine ikame edilebilen bir mal veya malın mülkiyetidir). Örneğin, bir ons saf altın diğer herhangi bir ons saf altına eşdeğer olduğundan, altın değiştirilebilir. Diğer fungible mallar Ham petrol, çelik, demir cevheri, para birimleri, değerli metaller, alaşım ve alaşımsız metallerdir.
Bu makalede, Emtia Vadeli İşlemleri, Emtia, Vadeli İşlemler ve Emtia Opsiyonları dahil olmak üzere emtia türevlerini tartışacağız.
- Emtia Ticareti
- Emtia Türev enstrümanı örneği
- Emtia Spot sözleşmesi ve getirinin nasıl hesaplanacağı
- Emtia Forward sözleşmeleri
- Emtianın Vadeli Fiyatı nasıl belirlenir?
- Emtia Vadeli İşlem sözleşmeleri
- Emtia Opsiyon sözleşmeleri
Emtia Ticareti
Emtia piyasası, üretilmiş ürünlerden ziyade birincil ekonomik sektörde ticaret yapan bir piyasadır. Yumuşak ürünler, Buğday, kahve, şeker ve kakao gibi tarım ürünleridir. Sert emtialar, altın ve petrol gibi çıkarılmış ürünlerdir. Vadeli işlem sözleşmeleri, emtialara yatırım yapmanın en eski yoludur. Vadeli işlemler fiziksel varlıklarla güvence altına alınır. Emtia piyasası kullanarak türevleri fiziksel ticaret içerebilir spot fiyatlarını , ileri , gelecekleri, ve gelecekleri seçenekleri. Tüm bunlar topluca Türevler olarak adlandırılır .
Emtia Türev enstrümanı örneği
Önümüzdeki hafta Mumbai'de bir oditoryumda Coldplay konseri var. Bay X, Coldplay'in çok büyük bir hayranı ve bilet gişesine gitti, ancak maalesef tüm biletler tükendi. Çok hayal kırıklığına uğramıştı. Konsere yalnızca yedi gün kaldı, ancak fiyatların bir biletin gerçek maliyetinden fazla olduğu karaborsa da dahil olmak üzere tüm olası yolları deniyor. Neyse ki arkadaşı şehrin nüfuzlu bir politikacısının oğlu ve arkadaşı o politikacıdan organizatörlere Bay X'e gerçek fiyattan bir bilet öneren bir mektup verdi. Şimdi mutlu. Yani konsere hala altı gün kaldı. Ancak, karaborsada biletler gerçek fiyattan daha yüksek bir fiyata satılmaktadır.
Dolayısıyla, bu örnekte, söz konusu etkili politikacının mektubu, temel bir varlıktır ve mektubun değeri, " Biletin gerçek fiyatı" ile " karaborsadaki bilet fiyatı " arasındaki farktır .
| Gün | Asıl fiyat
(a) | Karaborsadaki fiyat
(b) | Dayanak aracın değeri (Politikacı Mektubu) ((a) - (b)) |
| 1.gün | 500 | 600 | 100 |
| 2. gün | 700 | 200 | |
| 3 gün | 800 | 300 | |
| Gün-4 | 900 | 400 | |
| 5. Gün | 1000 | 500 | |
| Gün-6 (Konserin günü) | 0 | 0 |
Bu örnekte türev sözleşme, organizatörlerin politikacıların mektubuna göre normal bir fiyattan bilet temin etme zorunluluğudur. Türev, politikacının mektubudur; türevin değeri karaborsadaki fiili ve fiyat arasındaki farktır. Dayanak bir aracın değeri, sözleşmenin vade tarihinde / onaylanmasında sıfır olur.
Umarım artık türev sözleşmesinin ne olduğunu anlamışsınızdır. Emtia sözleşmesi şu anda hem spot hem de türev (Futures / options / swap) olarak alınıp satılıyor; Hem spot hem de türev ticarette çeşitli emtia sözleşmelerinin getirilerini nasıl hesaplayacağımızı anlayalım.
Emtia Spot sözleşmesi ve getirinin nasıl hesaplanacağı
Bir nokta sözleşme satın alma veya aynı gün yerleşime ya da belki iki iş günü ticaret tarihinden sonra bir mal / güvenlik / para satan bir sözleşmedir. Uzlaşma fiyatına spot fiyat denir .
Bozulmayan mallar durumunda
Altın, metaller vb. Bozulmayan mallar söz konusu olduğunda, spot fiyatlar gelecekteki fiyat hareketleri için bir piyasa beklentisi anlamına gelir. Teorik olarak, spot ve forward arasındaki fark, finansman ücretleri artı menkul kıymet sahibinden kaynaklanan kazançlara eşit olmalıdır (temettü gibi).
Örneğin: Bir şirket hissesinde, spot ve forward arasındaki fark genellikle şirketin ödeyeceği temettüler eksi satın alma fiyatı üzerinden ödenecek faizdir. Pratikte, şirketin beklenen gelecekteki performansı ve bir şirketin faaliyet gösterdiği iş / ekonomik ortam da spot ve vadeli işlemler arasında farklılıklara neden olur.
Bozulabilir / yumuşak mallar söz konusu olduğunda:
Bozulabilir emtia durumunda, depolama maliyeti, bir malın beklenen gelecekteki fiyatından daha yüksektir (Örn: TradeINR, domates saklama maliyeti olarak iyi bir fiyat elde etmek için üç ay daha beklemek yerine, domatesleri şimdi satmayı tercih eder. aynı şeyi depolayarak elde ettikleri fiyattan daha fazlasıdır). Bu durumda, spot fiyatlar gelecekteki hareketleri değil, mevcut arz ve talebi yansıtır. Bozulabilir maddeler için spot fiyatlar daha oynaktır.
Örneğin, Domates Temmuz ayında ucuz ve Ocak ayında pahalı olacak; Ocak ayının yüksek fiyatlarından yararlanmadan önce onları Temmuz ayında alıp, Ocak ayında teslim alamazsınız. Temmuz ayı fiyatı, Temmuz ayındaki domates arz ve talebini yansıtacak. Ocak ayı vadeli fiyatı, piyasanın Ocak ayındaki arz ve talep beklentilerini yansıtacak. Temmuz domatesleri, Ocak domateslerinden farklı bir üründür.
Emtia Forward sözleşmeleri
Bir forward sözleşmesi, iki taraf arasında, gelecekte belirli bir zamanda, bugün kararlaştırılan bir fiyattan bir varlığı satın almak veya satmak için yapılan bir sözleşmedir.
Örneğin, Ekim 2016'da bir tüccar, şu anda ton başına 29.000 INR'den işlem gören Ocak 2017'de ton başına 30.000 INR'ye 10 ton çelik teslim etmeyi kabul etti. Bu durumda, kabul edilebilir bir fiyata bir alıcı ve bir alıcı aldığı için ticaret garanti edilir çünkü çeliğin maliyetini önceden bilmek planlamadaki belirsizliği azaltır. Bu durumda, Ocak 2017'deki fiili fiyat ton başına 35.000 INR ise, alıcı 5.000 INR'den (35.000 INR-30.000 INR) yararlanacaktır. Öte yandan, çeliğin fiyatı ton başına 26.000 INR olursa, tüccara 4.000 INR (30.000 INR - 26.000 INR) fayda sağlanacaktır.
Sorun, bir tarafın performans göstermemesi durumunda ortaya çıkar. Trader, çelik fiyatlarının, örneğin Ocak 2017'de 40.000 INR gibi çok yükselmesi durumunda satış yapamayabilir; bu durumda 31.000 INR'den satış yapamayabilir. Öte yandan, alıcı iflas ederse veya Ocak 2017'de çeliğin fiyatı 20.000 INR'ye düşerse, temerrüde düşme teşviki var. Diğer bir deyişle, fiyat hangi yönde hareket ederse etsin, hem alıcı hem de satıcının temerrüde düşme teşviki vardır.
Emtia Vadeli Fiyatı nasıl belirlenir?
Forward fiyatının nasıl hesaplanacağına karar vermeden önce, forwarding spot paritesi kavramını anlatayım .
"Forward spot paritesi", temel vadeli kontrat için spot ve vadeli piyasalar arasındaki bağlantıyı sağlar. Örneğin, spot piyasada çeliğin fiyatı 30.000 INR / ton ise ve vadeli piyasada çeliğin fiyatı kesinlikle aynı değilse. Öyleyse neden fark var ???
Fark, birçok faktörden kaynaklanmaktadır. Aynı şeyi basit terimlerle genellememe izin verin.
- Önemli bir fark faktörü, bugünden vadeli bir sözleşme tarihine kadar olan depolama maliyetidir; çeliğin depolanması ve sigortalanması genellikle bir miktar maliyet alır; % 2 p alalım. maliyet, çeliğin depolama ve sigorta maliyetidir.
- Örneğin faiz maliyeti yıllık% 10'dur
Bu nedenle parite,
İleri (f) = Spot (lar) * Depolama maliyeti * Faiz maliyeti
Dolayısıyla, bu durumda 3 ay sonrası INR 30.000+ (INR 30.000 *% 2 *% 10) * 3/12 = INR 30.900
Ancak, üç ay sonra 30.900 INR ileriye doğru gerçek olmayabilir. Daha az veya daha fazla olabilir. Bu, aşağıdaki faktörlerden kaynaklanmaktadır.
- Talep ve arzdaki farklılıklar nedeniyle emtia piyasasının beklentileri ( Piyasa, emtianın yükselebileceğini düşünüyorsa ve tüccarlar emtia konusunda yükselişe geçiyorsa, vadeli fiyatlar vadeli parite fiyatından daha yüksektir, oysa piyasa fiyatların düşebileceğini düşünüyorsa, o zaman vadeli fiyatlar daha düşük olabilir) Beklentiler temel olarak arz-talep faktörlerine bağlıdır.
- Arbitraj argümanları: Emtia bol miktarda arza sahipse, fiyatlar çok iyi dikte edilebilir veya Arbitraj argümanlarından etkilenebilir. Arbitraj temelde bir pazarda satın almak ve aynı anda başka bir pazarda satmak, geçici bir farktan kar elde etmektir. Bu, yatırımcı / tüccar için risksiz bir kâr olarak kabul edilir. Örneğin, Delhi'de altının fiyatı 10 gram için INR 30.000 ve Mumbai'de altın fiyatı 35.000 INR ise, arbitrajcı Delhi'de altın satın alacak ve Mumbai'de satacaktır.
- Düzenleyici faktörler Emtialara ilişkin hükümet politikaları, fiyatların belirlenmesinde önemli bir faktör olabilir. Hükümet, çelik ithalatından vergi alırsa, yerel çelik fiyatları hem spot hem de vadeli piyasalarda yükselecektir.
- Uluslararası piyasalar: Uluslararası piyasalardaki emtia fiyatları, spot ve vadeli piyasalardaki emtia fiyatlarını bir dereceye kadar etkiler.
Şimdi vadeli işlem sözleşmelerine geçelim.
Emtia Vadeli İşlem sözleşmeleri
Vadeli işlem sözleşmesi nedir?
Basit bir anlamda, vadeli işlemler ve vadeli işlemler, Vadeli İşlemler sözleşmesinin alıcılar ve satıcılar arasında bir pazar yeri görevi gören bir Vadeli İşlem borsalarında gerçekleşmesi dışında esasen aynıdır.
Vadeli işlemlerde, bir sözleşmenin alıcısının “ uzun pozisyon sahibi” olduğu ve satıcının “ Kısa pozisyon sahibi ” olduğu söylenir . Vadeli işlem durumunda, sözleşmenin temerrüde düşme riskinden kaçınmak için, her iki tarafın da karşılıklı olarak güvenilen bir üçüncü tarafla sözleşme değerinin belirli bir yüzde marjı yatırması gerekir. Genel olarak, altın vadeli işlemlerinde marj, spot piyasadaki altının oynaklığına bağlı olarak% 2 -% 20 arasında değişmektedir.
Vadeli işlem fiyatı nasıl belirlenir?
Vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlandırması, yukarıda açıklandığı gibi , vadeli işlem sözleşmeleriyle aşağı yukarı aynıdır.
Vadeli İşlem Tüccarları:
Vadeli işlem tüccarları genellikle Hedger'lar veya spekülatörlerdir. Hedge tüccarları genellikle dayanak varlıkta bir menfaat sahibidirler ve emtia / para birimi / hisse senetlerini fiyat değişiklikleri riski için korumaya isteklidirler.
Örneğin, Avustralya'dan şu anda kömür ithal eden bir çelik üreticisi ve fiyatlardaki değişikliklerin oynaklığını azaltmak için, her zaman mali çeyreğin ilk gününde satıcıyla anlaştığı üç aylık bir vadeli sözleşmeyle kömür alımlarını koruyor. çeyrek boyunca fiyat hareketlerine bakılmaksızın tanımlanmış fiyattan kömür tedarik edin. Dolayısıyla, bu durumda, sözleşme ileriye / geleceğe yöneliktir ve alıcının malları satın alma niyeti vardır ve fiyat değişikliklerinden kar elde etme niyeti yoktur.
Spekülatörler
Bunlar, emtia ile ilgili piyasa hareketlerini tahmin ederek ve bir türev sözleşmesi (Vadeli işlemler veya vadeli) açarak ve emtiayı pratikte kullanmadıkları halde veya dayanak varlığın fiilen teslim alma veya teslim etme niyetleri olmadığı halde kar elde ederler.
Emtia Opsiyon sözleşmeleri
Opsiyon, alıcıya (opsiyonun sahibi veya sahibi kimdir) bir dayanak varlığı belirli bir kullanım fiyatından belirli bir kullanım fiyatından satın alma veya satma hakkını veren ancak yükümlülüğü olmayan bir sözleşmedir . seçenek.
Kullanım fiyatı , dayanak emtia veya menkul kıymet opsiyonunun hem alıcı hem de satıcı tarafından belirlenen gelecekteki beklenen fiyatından başka bir şey değildir. Kullanım fiyatı, bir opsiyonun satın alındığı tarihteki dayanak emtia veya menkul kıymetin spot fiyatı referans alınarak belirlenebilir veya bir prim (Daha fazla) veya indirim (Daha az) ile sabitlenebilir.
Diyelim ki 1 Ekim'de Tata çeliğinin hisse senedi fiyatı 250 INR ve bir Aralık Çağrısı için hisse başına prim (maliyet) 10 INR, kullanım fiyatı 300 INR. Sözleşmenin toplam fiyatı 10 INR x 100 = 1.000 INR. Gerçekte, komisyonları da hesaba katmanız gerekir, ancak bu örnek için onları görmezden geleceğiz.
Unutmayın, hisse senedi opsiyon sözleşmesi 100 hisse satın alma seçeneğidir; bu nedenle toplam fiyatı elde etmek için sözleşmeyi 100 ile çarpmanız gerekir. 300 INR'lik kullanım fiyatı, alım opsiyonunun herhangi bir değeri olmadan önce hisse fiyatının 300 INR'nin üzerine çıkması gerektiği anlamına gelir; dahası, sözleşme hisse başına 10 INR olduğundan, başa baş fiyatı 310 INR (300 INR + 10 INR) olacaktır.
Hisse fiyatı 250 INR olduğunda, 300 INR kullanım fiyatından daha azdır, bu nedenle seçenek değersizdir. Ancak seçenek için 1000 INR ödediğinizi unutmayın, bu nedenle şu anda bu miktar azaldı.
Aralık ayında, hisse senedi fiyatı 350 INR ise. Sözleşme için ödediğinizi çıkarın ve kârınız (350 INR - 310 INR) x 100 = 4000 INR. Opsiyonlarınızı satabilirsiniz, buna “ pozisyonunuzu kapatmak, ” Ve karınızı alın - tabii ki hisse senedi fiyatının artmaya devam edeceğini düşünmüyorsanız.
Öte yandan, vade tarihine kadar, hisse senedi fiyatı 230 INR'ye düşerse. Bu, 300 INR kullanım fiyatımızın altında olduğu ve zaman kalmadığından, opsiyon sözleşmesi değersizdir. Şu anda 1000 INR (10 * 100 INR) tutarındaki ilk yatırımımız kaldı.
Bir Opsiyon sözleşmesinin değerlemesi veya fiyatlandırması:
Bir seçeneğin değeri, çeşitli kantitatif teknikler kullanılarak elde edilebilir. En temel model Black Scholes modelidir.
Genel olarak, standart opsiyon değerleme modelleri aşağıdaki faktörlere bağlıdır.
- Dayanak bir menkul kıymetin cari piyasa fiyatı
- Opsiyonun kullanım fiyatı (Dayanak emtianın cari piyasa fiyatı ile ilişkili olarak)
- Dayanak menkul kıymette bir pozisyon tutmanın maliyeti (Faiz / temettü dahil)
- Opsiyonun ömrü boyunca temel menkul kıymet fiyatının gelecekteki dalgalanmasını tahmin ettik .
- Son kullanma zamanı egzersiz oluşabilir üzerinde herhangi bir kısıtlama ile birlikte ile.
Umarım artık emtia türevlerinin (Vadeli İşlemler / Vadeli İşlemler / Opsiyonlar) ve fiyatlandırma mekanizmalarının ne olduğunu anlamışsınızdır.
Diğer Türev Makaleler -
- Gömülü Türevler Anlamı
- Faiz Oranı Türevleri
- Yazma Koyma Seçenekleri nedir?
- Opsiyon Ticaret Stratejilerinin Tanımı
