Vadeli Fiyat (Tanım, Formül) - Nasıl hesaplanır?

Forward Fiyat nedir?

Forward fiyat, dayanak bir finansal varlığın tahmini teslim fiyatı olarak tanımlanabilir veya başka bir deyişle, dayanak bir finansal varlık veya emtianın bir tedarikçi tarafından bir forward sözleşmesinin müşterisine teslim edildiği ve tamamen temel alınan bir fiyattır. vazgeçilen maliyetler, faiz vb. gibi taşıma maliyetlerini içeren temel bir finansal varlığın spot fiyatı üzerinden.

Açıklama

Bu, bir dayanak varlığın veya bir emtianın fiziksel teslimatını sağlamak için bir forward sözleşmesinde kullanılır. Fiyat, satıcı tarafından forward sözleşmesinin müşterisine, dayanak bir varlığın veya bir kalemin teslimatına karşı önceden kararlaştırılan bir dönemde ödenir. Faiz oranı, malların depolanması ile ilgili harcamalar vb. Taşıma maliyetleri ile spot fiyatın toplanmasıyla hesaplanabilir.

Vadeli Fiyat Formülü

Finansal menkul kıymetin vadeli fiyatının hesaplanması için kullanılan formüller, geliri, bilinen nakit geliri veya bilinen temettü getirisi olup olmamasına bağlıdır. Her durumda finansal güvenliğin belirlenmesi için kullanılan formüller şunlardır:

Gelir yokken, bu -

F = S ₀ e ^rT

Bilinen nakit geliri ile formül …

F = (S ₀ - I) e ^rT

Temettü getirisi bilindiğinde formül şu şekildedir

F = S ₀ e ^{(rq) T}

Nerede,

• F , sözleşmenin vadeli fiyatıdır
• S ₀ , finansal güvenliğin en son spot fiyatıdır
• e irrasyonel aritmetik maliyetlerdir
• Ben nakit gelir PV (bugünkü değer) duyuyorum
• q temettü getirisi oranı
• r , forward sözleşmesinin tüm süresi için geçerli olan risksiz faiz oranıdır
• T , yıl olarak ifade edilen teslim tarihidir

Varsayımlar

• İleri oranlar, “arbitraj yok” varsayımına göre hesaplanır. Arbitraj, ticaret kârlarının tamamen risklerden olmasını sağlayan bir mekanizmadır. Bu nedenle, arbitrajsız bir varsayıma göre ileriye dönük oranların hesaplanması, tüccarlar tarafından kazanılan kârların herhangi bir riskten muaf olmayacağı anlamına gelecektir.
• Bu varsayım, finansal menkul kıymetlerin eşzamanlı olarak alınıp satılması, yani alınıp satılmasıdır. "Arbitraj yok" varsayımına dayalı ileriye dönük oranların hesaplanmasının bir başka nedeni de, gelişmiş bir menkul kıymet borsası piyasasında arbitrajın çok nadir görülmesidir.
• Bununla birlikte, bir finansal menkul kıymet borsası piyasasında arbitraj fırsatları ortaya çıktığında, yatırımcılar, böyle bir senaryodan kaynaklanan maksimum avantajı elde etmek için bunları kolayca belirleyebilir ve ortadan kaldırabilir. Arbitrajsız bir durumda, mükerrer ödemelerle sonuçlanan yalnızca iki portföy eşit olarak fiyatlandırılabilir. Oranı değerlendirmek için bu iki portföyün veya finansal menkul kıymetlerin eşit fiyatlandırması kullanılabilir.

Nasıl hesaplanır?

Aşağıdaki adımlar kullanılarak her senaryo için hesaplanabilir.

Adım 1 - Gelir olmadığında izlenecek adımlar -

• İlk adımda, kullanıcıların finansal güvenliğin devam eden spot fiyatını (S ₀ ) belirlemesi gerekecektir.
• Bir sonraki adımda, kullanıcıların irrasyonel aritmetik maliyetleri belirlemesi gerekecektir (e)
• Daha sonra, kullanıcıların risksiz faiz oranını (r) ve yıl (t) olarak ifade edilen teslim tarihini belirlemeleri gerekecektir.
• Geliri olmayan finansal teminatın ileri oranını bulmak için kullanıcıların tüm değerleri alıp formüle (F = S ₀ e ^rT ) yerleştirmeleri gerekecektir.

Adım # 2 - Bilinen bir gelir olduğunda takip etme adımları -

• İlk adımda, kullanıcıların finansal güvenliğin devam eden spot fiyatını (S ₀ ) belirlemesi gerekecektir.
• Bir sonraki adımda, kullanıcıların nakit gelirin (I) PV'sini belirlemesi gerekecektir.
• Daha sonra, kullanıcıların irrasyonel aritmetik maliyetleri belirlemesi gerekecektir (e)
• Daha sonra, kullanıcıların risksiz faiz oranını (r) ve yıl (t) olarak ifade edilen teslim tarihini belirlemeleri gerekecektir.
• Kullanıcıların, bilinen gelire sahip finansal menkul kıymetin forward oranını bulmak için tüm değerleri alıp formülde (F = (S ₀ - I) e ^rT ) yerleştirmeleri gerekecektir.

Adım 3 - Temettü getirisi olduğunda izlenecek adımlar -

• İlk adımda, kullanıcıların finansal güvenliğin devam eden spot fiyatını (S ₀ ) belirlemesi gerekecektir.
• Bir sonraki adımda, kullanıcıların temettü getirisi oranını (q) belirlemeleri gerekecektir.
• Daha sonra, kullanıcıların irrasyonel aritmetik maliyetleri belirlemesi gerekecektir (e)
• Daha sonra, kullanıcıların risksiz faiz oranını (r) ve yıl (t) olarak ifade edilen teslim tarihini belirlemeleri gerekecektir.
• Kullanıcıların, bilinen temettü getirisine sahip finansal menkul kıymetin forward oranını bulmak için tüm değerleri alıp formülde (F = S ₀ e ^{(rq) T} ) yerleştirmeleri gerekecektir.

Örnekler

A Limited ve B Limited, 60 $ 'dan bir tahvil ticareti yapmak için 5 aylık bir forward sözleşmesi imzaladı. Bu tahvilin beş aylık risksiz faiz oranı yıllık yüzde 6'dır.

Çözüm:

• S ₀ veya Spot Oran = 60 $
• R veya risksiz faiz oranı =% 6 pa
• T veya vade süresi = 5 ay veya 0.417.

F = S ₀ e ^rT

• = 60 * e ^{(0,06 * 0,417)}
• = 60 * 1.025336
• = 61,52 ABD doları

Bu nedenle FP 61,52 $ ' dır.

Vadeli Fiyat - Gelecek Fiyat

Vadeli fiyat gelecekteki fiyatlar ile karıştırılmamalıdır. Vadeli fiyat, bir dayanak finansal varlığın, emtianın, menkul kıymetin veya bir para biriminin fiziksel teslimi ile ilgilidir, oysa gelecekteki fiyatlar bir vadeli işlem sözleşmesindeki bir emtia veya hisse senedi fiyatı olarak tanımlanabilir. İleri fiyat, belirli bir emtia türü için arz ve talebi temsil ederken, gelecekteki fiyat uluslararası arz ve talebi temsil eder.

Sonuç

Bu genellikle, bir dayanak finansal varlığın, emtianın, menkul kıymetin veya depolama ile ilgili maliyetleri, vazgeçilen faiz oranını, faiz oranını, fırsat maliyetlerini vb. İçerebilecek taşıma maliyetlerini içeren bir para biriminin yakın zamandaki spot fiyatı üzerinden değerlendirilir.