En İyi Sermaye Bütçeleme Yöntemleri
Sermaye bütçeleme yöntemleri, Sermaye Bütçelemesinde karar verme sürecine yardımcı olmak için kullanılır ve geri ödeme süresi vb. Dahil iskonto edilmeyen nakit akışı yöntemleri ve Net Bugünkü Değer, karlılığı içeren indirgenmiş nakit akışı yöntemleri olabilir. endeksi ve İç Getiri Oranı.
En İyi Sermaye bütçeleme yöntemleri şunları içerir:
- Geri ödeme periyodu
- NPV
- İç Getiri Oranı Yöntemi
- Karlılık Endeksi
# 1 - Geri Ödeme Süresi Yöntemi
Önerilen projenin, ilk yatırımın geri kazanılması için yeterli nakit ürettiği dönemi ifade eder. Geri ödeme süresi daha kısa olan proje seçilir.
Geri ödeme süresi formülü aşağıdaki gibidir:
Geri Ödeme Süresi = İlk Nakit Yatırım / Yıllık Nakit Girişi.Misal
ABC Ltd, Üretim faaliyetine yatırım yapmak için 200.000 $ ek sermayeye sahiptir. Mevcut seçenekler, birbirini dışlayan Ürün A ve Ürün B'dir. A Ürününün birimi başına katkı 50 ABD Doları ve Ürün B 30 ABD Dolarıdır. Genişletme planı, Üretimi A Ürünü için 1.000 birim ve Ürün B için 2.000 birim artıracaktır.
Dolayısıyla, Artımlı nakit akışı Ürün A için (50 * 1000) 50.000 $ ve Ürün B için (30 * 2000) 60.000 $ olacaktır
A ürününün geri ödeme süresi aşağıdaki şekilde hesaplanır,
Ürün A = 200000/50000 = 4 Yıl
B ürününün geri ödeme süresi aşağıdaki şekilde hesaplanır,
Ürün B = 200000/60000 = 3,3 Yıl
Dolayısıyla, geri ödeme süresi daha kısa olduğundan ABC Ltd Ürün B'ye yatırım yapacaktır.
En basit yöntemdir. Bu nedenle çok daha az zaman alır ve bir karara varmak için çaba harcanır.
Geri ödeme yönteminde paranın zaman değeri dikkate alınmaz. Genel olarak, ilk aşamada oluşturulan nakit akışları, sonraki aşamada alınan nakit akışlarından daha iyidir. Aynı geri ödeme süresine sahip iki proje olabilir, ancak bir proje ilk yıllarda daha fazla nakit akışı yaratır. Dolayısıyla, bu özel senaryoda bu yöntemle alınan karar en optimum olanı olmayacaktır.
Benzer şekilde, geri ödeme süresi daha uzun olan ancak geri ödeme süresinden sonra daha büyük nakit akışları oluşturan projeler olabilir. Bu senaryoda, diğer projenin geri ödeme süresinden sonra oluşturduğu nakit akışlarını dikkate almadan daha kısa bir geri ödeme süresine dayalı bir proje seçmek şirket için zararlıdır.
Yatırım yapılan tutardan getiri oranı geri ödeme yönteminde dikkate alınmaz. Dolayısıyla, fiili getiri sermaye maliyetinden daha azsa, daha kısa bir geri ödeme süresi ile alınan karar şirket için zararlı olacaktır.
# 2 - Net Bugünkü Değer Yöntemi (NPV)
Çoğu şirket, sermaye yatırımı tekliflerini değerlendirmek için bu NPV yöntemini kullanır. Farklı zaman dilimlerinde üretilen eşit olmayan nakit akışları olabilir. Şirket için sermaye maliyeti üzerinden iskonto edilir. Yapılan ilk yatırımla karşılaştırılır. Girişlerin mevcut değeri, çıkıştan fazla ise, proje kabul edilir veya başka şekilde reddedilir.
Paranın zaman değeri bu yöntemde dikkate alınır ve şirketin sahipleri için karı en üst düzeye çıkarma amacına dayandırılır.
Ayrıca, ürünün tüm kullanım süresi boyunca nakit akışını ve sermaye maliyeti yoluyla bu tür nakit akışlarının risklerini de dikkate alır. Sermaye maliyetini hesaplamak için bir tahminin kullanılmasını gerektirir.
Excel'deki NPV formülü aşağıdaki gibi temsil edilmektedir,
Net Bugünkü Değer (NPV) = Girişlerin Mevcut Değeri (PV) - Çıkışların Mevcut Değeri (PV)Pozitif NPV'ye sahip iki proje olduğunda, daha yüksek NPV'ye sahip projeyi seçin.
Misal
XYZ Ltd, 1 Milyon Dolarlık yatırımla bir perakende satış mağazası açmak istiyor. Ya şirket onu Mumbai ya da Bangalore'da açabilir. Mumbai için, nakit akışının bugünkü değeri, yüzde XX'lik bir iskonto oranı ile 10 yıl boyunca yıllık 150.000 $ 'dır, 1.2M $' dır. 1 Milyon Dolarlık ilk harcamayı çıkardıktan sonra, NPV 0,2 Milyon Dolardır. Bangalore için, nakit akışının bugünkü değeri, yüzde XX'lik bir iskonto oranı ile 6 yıl boyunca yıllık 175.000 $ olup 1.3M $ 'dır. 1 Milyon Dolarlık ilk harcamayı çıkardıktan sonra, NPV 0,3 Milyon Dolardır.
Dolayısıyla şirket, daha yüksek bir NBD'ye sahip olduğu için perakende satış noktasını açmak için Bangalore'u seçecektir.
# 3 - İç Getiri Oranı (IRR)
IRR, NPV'nin sıfır olduğu oran olarak tanımlanır. Bu oranda, nakit girişinin bugünkü değeri, nakit çıkışına eşittir. Paranın zaman değeri de dikkate alınır. En karmaşık yöntemdir.
IRR, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinden büyükse, proje kabul edilir; aksi takdirde reddedilir. Birden fazla proje olması durumunda, en yüksek IRR'ye sahip proje seçilir.
Misal
ABC Ltd'nin sırasıyla yüzde 14 ve yüzde 18'lik bir IRR ile elinde iki teklifi var. Şirkete sermaye maliyeti yüzde 15 ise, ikinci teklif seçilir. IRR, WACC'den daha düşük olduğu için ilk teklif seçilmeyecektir. IRR, ürünün tüm kullanım süresi boyunca nakit akışını ve bu tür nakit akışlarının sermaye maliyeti yoluyla risklerini dikkate alır.
Ancak IRR tarafından alınan karar aşağıdaki senaryolarda doğru olmayabilir.
- Birbirini dışlayan projeler için;
- Sermaye tayınlaması olduğunda;
Ayrıca, projenin ömrü boyunca nakit akışlarının işareti değişirse IRR kullanılamaz.
IRR'ye ulaşabileceğiniz tek bir formül yoktur. IRR'ye ulaşmanın tek yolu deneme yanılma yöntemidir. Bununla birlikte, Excel, IRR'ye otomatik olarak ulaşmak için kullanılabilir.
# 4 - Karlılık Endeksi
Karlılık Endeksi, gelecekteki nakit girişlerinin gerekli getiri oranında iskonto edilmiş bugünkü değerinin, yatırım aşamasındaki nakit çıkışına oranıdır.
Karlılık Endeksi'nin formülü aşağıdaki gibi temsil edilmektedir,
Karlılık Endeksi = Nakit girişlerinin Mevcut Değeri / İlk yatırım.1.0'dan düşük bir karlılık endeksi, nakit girişlerinin bugünkü değerinin ilk yatırımın maliyetinden daha düşük olduğunu gösterir. Benzer şekilde, 1.0'dan büyük karlılık endeksi, projenin değerli olduğu ve kabul edileceği anlamına gelir.
Sonuç
NBD Yöntemi, sermaye bütçelemesi için en optimum yöntemdir.
Sebepler:
- Ürünün tüm kullanım süresi boyunca nakit akışını ve sermaye maliyeti yoluyla bu tür nakit akışlarının risklerini dikkate alır.
- IRR ve karlılık endeksinde durum böyle olmayan şirket için değeri maksimize etme hedefiyle tutarlıdır.
- NPV yönteminde, nakit girişlerinin sermaye maliyeti üzerinden yeniden yatırılacağı varsayılır. IRR yönteminde, IRR'ye yeniden yatırıldığı varsayılır ki bu doğru değildir.
Sonuç
Sermaye Bütçelemesi, farklı sermaye bütçeleme yöntemlerinin Geri Ödeme Dönemi, getiri muhasebe oranı, net bugünkü değer, indirgenmiş nakit akışı, karlılık Endeksi ve İç Getiri Oranını içerdiği uzun vadeli yatırımlarla ilgili karar verme sürecini ifade eder. yöntem.
