Gelir Tahvili nedir?
Gelir tahvilleri, borçlanma yükümlülüğünün (hem faiz hem de ana bileşen) geri ödenmesinde paralı köprü, otoyol, kanalizasyon tesisleri, havaalanı inşaatı, yollar, yerel stadyum gibi gelir getiren projelerden elde edilen gelirin kullanıldığı belediye şirketleri tarafından ihraç edilen tahvillerdir. Bunlar genellikle devlet kurumu tarafından verilir ve gelir projelerden elde edilen gelirle desteklenir. Altı aylık ödemelerde nominal değeri 1000 ve 5000 olan sorunlar var. Bazıları sıfır kuponlu tahviller şeklindeki ihraçlardır.
Bir Örnek Düşünelim
Peter sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yapar. Yerel bir belediyenin, gelir tahvilleri çıkararak yeni köprünün inşasını finanse etmek için 10 milyon dolar topladığını tespit etti. Projelerin kredibilitesini dikkatlice değerlendirdikten sonra, projenin hasılatı geri ödeyecek kadar yeterli gelir elde etmede başarılı olacağından oldukça emin, onu almaya karar veriyor.
Gelir Tahvillerinin Özellikleri
# 1 - Doğada Daha Uzun Vadeli
Bu tahviller uzun vadeli projeleri finanse etmek için kullanılır, bu nedenle vade tarihi genellikle 20 ila 30 yıl arasındadır. Faiz ve anapara ödemeleri, projelerin işletme giderleri karşılandıktan sonra yapılır. Proje yeterli fon sağlamazsa, ödeme daha sonraki bir tarihe ertelenebilir.
# 2 - Daha Yüksek Getiri
Projeden elde edilen gelir ile güvence altına alındıkları için genel yükümlülük tahvillerine göre daha yüksek getiri sağlarlar, taahhüt edilen getirinin ödenmemesi riski daha yüksektir, bu nedenle yatırımcı genel yükümlülüğe kıyasla daha yüksek bir getiri ile tazmin edilir. onları çekmek için bağ kurar.
# 3 - Varlıklar Üzerinde Hak Talebinde Bulunulmaması
Tahvil sahiplerinin projelerin varlıkları üzerinde herhangi bir hak talebi bulunmamaktadır. Projelerin başarılı olmadığı ortaya çıkarsa, tahvil sahipleri ücretli yollara veya ekipmanlara yeniden sahip olamaz.
# 4 - Çağrı Sağlamayla İlgili Sorunlar
Bu tahviller, bir felaket çağrısı hükmüyle ihraç edilir ve bu da, gelir getiren tesisin tahrip olması durumunda ihraççının tahvilleri geri aramasına olanak tanır.
# 5 - Temerrüt Durumunda Sigorta veya Garanti
Bu tür tahviller, diğer borç sınıflarına benzer şekilde kredi, faiz, çağrı ve piyasa risklerine maruz kalır. İhraççı, yükümlülüğünde temerrüde düşmekten kaçınmak için genellikle tahvilleri için sigorta sağlar. Bazı durumlarda, federal kurumlar da bir garanti sağlar.
Gelir Tahvili Türleri
- Endüstriyel tahviller, parklar, konserler, spor etkinlikleri, toplantılar için rezerve edildiğinde kullanım beslemesi oluşturacakları stadyum gibi kamu projelerini finanse ediyor.
- Havaalanlarının inşasını finanse etmek için havaalanı tahvilleri, iniş ücretleri, yakıt ücretleri, tahvilleri güvence altına almak için kira ödemeleri.
- Elektrik satışı yoluyla fon sağlayan kamu hizmeti tahvilleri.
- Hastane inşaatı, yenileme ve ekipman satın alımını finanse eden hastane tahvilleri.
- Köprüler ve paralı yollar gibi gelir getirici tesisler inşa etmek için kullanılan karayolu tahvilleri.
- Otobüsler, metro sistemleri gibi yerel toplu taşıma araçlarını finanse etmek için ulaşım tahvilleri çıkarılır.
- Özel vergi tahvilleri - belirli bir faaliyet veya varlığa vergi koyarak fon yaratır, örneğin, alkol veya tütün satışından özel vergi alınabilir.
- Kullanım ücretleri, değerlendirme ücretleri, bağlantı beslemesinden nakit elde edilen kanalizasyon projeleri tahvil ödemelerinde kullanılmaktadır.
Avantajlar
Gelir bonolarına yatırım yapmanın avantajlarından biri, faiz gelirinin genellikle federal, eyalet veya yerel vergilerden muaf olmasıdır. Dolayısıyla yüksek gelir vergisi dilimi olan yatırımcılar için oldukça faydalıdır. Bu avantajı nedeniyle, yüksek vergi oranlı eyaletlerde popülerdir. Toplam portföyü 500.000 $ olan bir yatırımcı düşünün. Aşağıdaki iki seçeneği tercih ettiği alternatif yatırım yollarını düşünüyor:
- Seçenek 1 Toplam yıllık% 7 getiri sağlayan şirket tahvillerini satın almak, yani 35.000 $
- Seçenek 2 Vergisiz belediye tahvilleri @% 5 getiri, yani yıllık 25000 $ faiz geliri satın almak.
1. seçeneği seçerse, yine de söz konusu% 30'luk (o eyalette geçerli) gelir vergisi ödemekle yükümlüdür, yani faiz gelirini 24500 $ 'a düşüren 10500 $. Ancak, ikinci durumda, vergi makamlarına herhangi bir borcu olması gerekmez ve tutarın tamamını elinde tutabilir.
# 1 - Belediye Tahvilleri Daha Az Uçucu Kabul Edilebilir
Kısa vadeli tahviller daha az uçucudur ve değerleri, daha uzun süreli tahvillerle karşılaştırıldığında sık sık dalgalanmaz. Ancak, daha kısa vadeli tahviller için getirilerin düşme eğiliminde olduğu, risk ve ödül arasında bir denge vardır.
# 2 - Tahvil Sahipleri Oldukça Duygusal Olarak Bağlıdır
Bir tahvil sahibi, hükümet veya yerel makamlar tarafından bölgedeki hastaneyi, okulu veya spor salonunu finanse etmek için kullanılan bir belediye tahvili satın aldığında, bu ortalama bir kişinin yaşam tarzını iyileştirmeye yardımcı olur, böylece tahvil sahibi bunu vadeye kadar elinde tutar.
Dezavantajları
# 1 - Daha Yüksek Temerrüt Riskleri
Tam güven ve belediyenin kredisiyle desteklenmediklerinden, genel yükümlülük tahvillerine kıyasla daha yüksek temerrüt risklerine tabidirler.
# 2 - Enflasyon Geri Dönüş Üzerine Aşağı Doğru Baskı Yapıyor
Enflasyon oranı, bu bonolardan elde edilen getirileri büyük ölçüde etkiler. Bununla birlikte, değişken oranlı gelir tahvilleri enflasyona karşı bir miktar koruma sağlar.
# 3 - Vergi Muafiyeti Avantajı İptal Edilebilir
Eyalet veya federal vergi oranı düşürülürse, bekleyen vergi mevzuatı gelir tahvillerinin değerini etkiler. Diğer bir deyişle bu tahviller, yüksek vergi dilimi olan bireyin vergi muafiyeti avantajı elde ettiği yüksek vergi ortamına maksimum fayda sağlamaktadır. Bir muafiyet olarak, gelir tahvillerine sağlanan bu vergi muafiyeti avantajları bir IRS tarafından iptal edilebilir.
Hatırlanması Gereken Önemli Noktalar
- Derecelendirme kuruluşları bu tahvilleri faiz ve anapara geri ödeme yeteneklerine göre derecelendirir. Ayrıca projelerin nakit yaratma kabiliyetini de değerlendirirler.
- Yatırım fonları ve belediye tahvilleri yatırım ortaklığı, gelire ve diğer belediye tahvillerine yatırım yapmanın en yaygın yoludur.
- Tıpkı normal tahviller gibi, gelir tahvilleri de faiz oranıyla ters orantılıdır, yani fiyat düşüşleri, faiz oranı artışıdır ve bunun tersi de geçerlidir.
- Bu tahviller, kademeli bir vade tarihi şeklinde ihraç edilebilir ve seri tahviller olarak bilinir.
- Bunlar, gelir getirici projelere yatırım yapmayan ancak tüm topluma hizmet veren genel yükümlülük tahvillerinden farklılık gösterirken, bu tür tahvillerle finanse edilen projeler yalnızca hizmet için ödeme yapan toplulukları ücretlendirir.
- Vergi dilimi ne kadar düşük olursa, vergi ücretleri arttıkça daha uygun kurumsal tahvil yatırımı. Belediye tahvilleri daha çekici görünüyor.
Sonuç
Gelir tahvilleri belediye tahvillerinin büyük çoğunluğunu oluşturur. Bu tahvilleri satın almak isteyen yatırımcılar, mevcut çeşitlerin yanı sıra projenin taahhüt edilen getiriyi tutarlı bir şekilde nasıl sağlayacağını bilmelidir.
