Likidite Primi nedir?
Likidite primi, yatırımcıların kolayca alınıp satılamayan ve bu nedenle finansal piyasada makul bir fiyattan satılarak kolayca nakde çevrilemeyen araçlar için bekledikleri ek getiridir.
- Doğası gereği likit olan araçlara örnek olarak hisse senetleri ve Hazine bonosu verilebilir. Bu enstrümanlar, herhangi bir zamanda, geçerli piyasa oranları olabilecek bir gerçeğe uygun değer üzerinden satılabilir.
- Daha az likit araçlara örnek olarak borçlanma araçları ve gayrimenkul verilebilir. Bir satışı sonuçlandırmak için gayrimenkul birlikte aylar alır. Benzer şekilde, tahvil gibi borçlanma araçlarının nihayet satılmadan önce tahvil sahibiyle önceden belirtilen bir süre boyunca tutulması gerekir.
İki terim - likidite primi ve likit olmayan prim - birbirinin yerine kullanılır, çünkü her iki terim de aynı anlama gelir; bu, herhangi bir yatırımcının uzun vadeli bir yatırıma kilitleniyorsa ek bir prim alma hakkına sahip olduğu anlamına gelir.
Tahvil Getirisine İlişkin Likidite Primi Teorisi
Yatırımcılar tarafından en yaygın ve yakından incelenen yatırım modeli getiri eğrisidir. Bu getiri eğrileri, belediye tahvilleri, şirket tahvilleri, BB Kurumsal tahvilleri veya AAA kurumsal tahvilleri gibi farklı kredi derecelerine sahip tahviller (şirket tahvilleri) gibi tüm tahvil türleri için oluşturulabilir ve çizilebilir.
Bu Likidite Primi teorisi, yatırımcıların daha kısa bir süre içinde hızlı bir şekilde satılabilecekleri için kısa vadeli borçlanma araçlarını tercih ettiklerini ve bu aynı zamanda temerrüt riski, fiyat değişikliği riski vb. yatırımcı. Aşağıda bunun bazı örnekleri verilmiştir.
Örnek 1
Tahvil A ve Tahvil B olmak üzere iki devlet tahviline yapılan yatırımlar vardır. Aşağıdaki grafik, vade süresinin veya bir yatırımın elde tutulma süresinin birkaç yıla göre etkisini göstermektedir.
| Yıl Olarak Zaman | A Enstrümanının Tahvil Getirisi | B Aracı için Tahvil Getirisi |
| 5 | 10 | 10 |
| 10 | 11 | 11 |
| 15 | 12 | 12 |
| 20 | 15 | 15 |
| 30 | 25 | 25 |
A Aracı, aynı zamanda bir devlet tahvili yatırımı olan A aracından daha uzun vadeye sahip bir Devlet tahvili. A enstrümanının vadesi 20 yıl iken, B enstrümanının sadece 15 yıllık bir vadesi vardır. Bu durumda, Tahvil B, yaklaşık% 12'lik bir kupon oranına veya tahvil getirisine sahipken, ek% 3, Tahvil A'dan yararlanmaktadır.
Yatırımınızın getirisi açısından bu ek avantaj, Likidite Primi olarak adlandırılır. Bu prim, yukarıdaki grafik sunumda açıkça görüldüğü üzere, tahvilin daha uzun bir vadede elde tutulması durumunda sağlanabilir, çünkü bu prim yatırımcıya ancak elde tutulan tahvilin vadesinde ödenir.
Yukarıdaki örnek, likidite primi teorisini destekleyen yükselen getiri eğrisini açıklamak için mükemmel bir şekilde uygundur. Aynı durum, yatırımcılarına daha uzun ve çok daha uzun vadeli borçlanma araçlarına yaptıkları yatırımlar için giderek daha yüksek oranlar ödeyen ABD hükümeti için de geçerlidir.
Örnek 2
Likidite Primi, Devlet Tahvilleri için daha yaygın bir kavram olabilir. Aynı zamanda primi sağlayan şirket tahvilleri vardır. bir yatırımcının aynı vadeli ve aynı kupon oranlı veya kupon ödemeli iki şirket tahvili almayı planlaması durumunda. Bununla birlikte, bunlardan yalnızca birinin halka açık bir borsada işlem görmesi ve diğerinin olmaması durumunda - bu, borsada işlem görmeyen tahvilin farklı risk türlerine maruz kaldığını açıklar.
Bu, halka açık olmayan bir tahvil olduğu için, tahvil vadesinde likidite primi olarak adlandırılan bir prim çekiyor. Bu prim açıktır ve tahvil fiyatları ile getirilerindeki farklılığın tek sebebini ve sonucunu tanımlar.
Avantajlar
- Likit olmayan enstrümanlar olması durumunda yatırımcılara bir prim sunar - bu, belirli yatırımcıları çekmek ve onları daha uzun bir süre ve süre boyunca yatırmak anlamına gelir.
- Yatırımcılar arasında, uzun ömürlülük, güvence, sürekli ve güvenli getiri konusunda devlet destekli araçlardan memnuniyet duygusu
- Risk ve ödül arasında doğrudan bir ilişki sunar. Likit olmayan borçlanma araçları söz konusu olduğunda - yalnızca yatırımcı tarafından karşılanacak çeşitli riskler olacaktır. Bu nedenle, prim bileşenini vade anında sağlamak, üstlenilen risk için beklenen ödüldür.
Sınırlamalar
- Likidite priminin birçok yatırımcıyı likit enstrümanlar yerine likit olmayan piyasaya çekebildiği durumlar olabilir, bu da ekonomide para / para enstrümanlarının sürekli dolaşımı anlamına gelir.
- Üstlenilen riskler için sağlanan ödül, yatırımcı ile doğru orantılı olmayabilir.
- Vade anında düşük bir prim, yatırımcının duygularını hükümete veya bunu çıkaran şirkete karşı olumsuz yönde etkileyebilir.
- Herhangi bir ihraç eden kurum veya kuruluşun primi tanımlaması ve değişen pazar ve ekonomik koşullara uyum sağlaması zordur. Likidite primi olmadan, yeni yatırımcıları çekmek veya mevcut olanları sürdürmek neredeyse imkansız hale gelir.
Sonuç
Çeşitli borçlanma araçları, olay riski, likidite riski, kredi riski, döviz kuru riski, volatilite riski, enflasyon riski, getiri eğrisi riski gibi çeşitli risklere tabidir. Borç tutma süresi ne kadar uzunsa, bu risklere maruz kalma o kadar yüksek olur ve bu nedenle bir yatırımcı bu riskleri yönetmek için bir prim talep eder.
Bununla birlikte, likidite priminin getiri eğrisinin eğimi için faktörlerden yalnızca biri olabileceğini anlamak yatırımcılara kalmıştır. Diğer faktörler, örneğin, yatırımcının yatırım hedefleri, tahvilin kalitesi vb. Olabilir. Ayrıca, bu faktörler olarak sonuca varmadan önceki noktamız için getiri eğrisi her zaman yukarı doğru eğimli olmayabilir - zig olabilir. -zag, düzleştirme veya hatta bazen tersine çevrilebilir.
Dolayısıyla bir yatırımcı için likidite primi ne kadar önemliyse getiri eğrisini etkileyen ve gelecek beklentisini ve değişen faiz oranlarını yansıtan başka teoriler de vardır.
