Önleyici Haklar nelerdir?
Öncelikli haklar, hissedarın gelecekte herhangi bir ilave adi hisse senedi ihraçında orantılı bir faiz satın alma şansı vererek sahiplik hissesini sürdürme hakkıdır. Bunlar, belirli hisse senedi sahiplerine, herhangi bir yeni yatırımcıya teklif edilmeden önce bir şirketin hisselerinin ek hisselerini satın alma seçeneği verilen haklardır. Bunlar, mevcut hissedarların, şirketin ek hisse ihraçlarının orantılı payını satın alarak bir şirketin sahiplik oranlarını sürdürmeleri ve böylece şirket daha fazla hisse ihraç etse bile hissedarın sahiplik payının sulandırılmamasını sağlayan haklardır.
- Kısacası, rüçhan hakları hissedarlar için gereklidir, çünkü bir şirketin mevcut hissedarlarına, gelecekteki adi hisse senedi ihraçlarında orantılı bir faiz satın alma şansı vererek sahiplik hisselerinin istem dışı seyreltilmesinden kaçınmalarına izin verir.
- Önleme hakları, Abonelik hakları, Seyreltmeyi önleme hakları veya Abonelik ayrıcalıkları olarak da bilinir.
Hissedar sözleşmesinde bulunan ortak hükümlerdir. Yeni yatırımcıların mevcut hissedarların mevcut sahiplik yüzdesini düşürmesini önlemek için kullanıldığından, rüçhan hakları hissedarlar için gereklidir. Burada, bu hakka sahip olmanın, mevcut bir hissedarın zorunlu olarak ek hisse satın almasını gerektirmediğine dikkat etmek yerinde olacaktır. Hissedar bu hakkını kullanmamayı seçebilir ve bu gibi durumlarda hisseler yeni yatırımcılara satılır ve mevcut hissedarların işletmedeki sahiplik oranı düşer.
Önleme Hakları Neden Önemlidir?
Bir şirketin ilk aşamasına yatırım yapmak riskli bir tekliftir. Erken aşama yatırımcılar, şirket başarılı olduktan sonra aldıkları riskin vadesi gelen getirilerle ödüllendirilmesini sağlamak isterler.
- Bu haklar hissedarlar için gereklidir, çünkü hissedarlara bir fırsat verir, ancak bir şirket ek bir hisse senedi ihracı turuna çıksa bile onlara ilk ret hakkı fırsatı vererek ilk sahipliğini muhafaza etme yükümlülüğü değildir (yani, yalnızca mevcut hissedarlar mevcut mülkiyetleriyle orantılı olarak yeni ihracata abone olmadıklarında, şirket yeni yatırımcılar ve sonuçta sahipliklerinde orantılı düşüşler getirebilir).
- Diğer bir sebep de, bu haklar hissedarlar için gereklidir çünkü yatırımcıları, önceki yatırımcılar tarafından ödenen fiyattan daha düşük bir fiyattan yeni hisse çıkarılması riskinden korur. Dönüştürülebilir Tercih hisseleri söz konusu olduğunda daha önemlidir.
Öncelikli Hak Örnekleri
Öncelikli Haklar Örnek 1 -
Ray International, 2 yılın sonunda hisse başına dönüştürülebilir hisse başına 15 $ 'dan P'ye dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi ihraç etti. Bu, P'nin tercih edilen hisse senedini belirli bir süre sonra (bu durumda 2 yıl) Ray International'a her biri 15 dolar ödeyerek adi hisse senedine dönüştürebileceği anlamına gelir. Ray International halka açıldı ve hisse senetlerini hisse başına 12 $ 'dan halka ihraç etti. Şimdi, eğer P tercih edilen hissesini her biri 15 $ 'lık hisse senedi hisselerine dönüştürürse (genel halka sunulan hisse başına 12 $' a karşılık), bu, dönüştürme teşvikini açıkça değersizleştirecektir; ancak, bu hak Ray International'ın önceki finansman turlarından daha düşük bir fiyattan hisse ihraç etmesi durumunda, imtiyazlı hissedarın (bu durumda P) dönüştüğünde adi hisse senetlerinden daha fazla pay alacağını belirtirse.
Böyle bir senaryoda, bu haklar, P'nin faizini yeni hisselerin bir önceki ihraçtan daha düşük bir fiyattan ihraç edilmesi riskinden korumuştur. Ayrıca, bu haklar hissedarlar için gereklidir çünkü şirketleri iyi performans göstermeye teşvik eder, böylece ihtiyaç duyulduğunda daha yüksek değerde hisse senedi çıkarabilirler.
Öncelikli Haklar Örnek 2 -
Bir örnek daha yardımıyla daha fazlasını anlayalım:
Anaya Corporation, tedavüldeki 1000 hisse senedine sahiptir. K, Anaya Corporation'ın 100 hissesine sahiptir, dolayısıyla tüm şirketin% 10'unu etkin bir şekilde elinde tutar. Anaya Corporation'ın Yönetim Kurulu, şirketin diğer 1000 hissesini her biri 20 $ karşılığında satmaya karar verdi. Şimdi, K'ye öncelikli haklar sağlanmazsa, bu onun mülkiyetini şu şekilde sulandıracaktır:
- Dolayısıyla, Anaya Corporation'daki K holding, bu haklar mevcut değilse, yeni bir ihraç durumunda% 10'dan% 5'e düştü.
- Şimdi, Öncelikli hakların K için mevcut olduğunu varsayalım ve bu mevcut sahiplikle orantılı olarak yeni sayıya abone olarak bu hakları kullandı.
Önleme Hakkı Türleri
Aşağıdaki türleri tartışalım.
# 1 - Ağırlıklı-Ortalama
Bu kapsamda mevcut hissedara, eski fiyat ve yeni teklif edilen fiyattaki değişimi dikkate alan bir fiyattan hisse satın alma hakkı verilmektedir.
# 2 - Cırcır
Bu mevcut hissedarın altında yeni düşük fiyattan hisse satın alma hakkı sağlanır.
Önleme Hakkının Avantajları
- Bir işletmenin, şirkete zaten aşina oldukları için mevcut erken aşama yatırımcılarından, risk sermayedarlarından fon elde etmesi kolaylaşır.
- Durum tespiti, gecikme süreleri ve yeni yatırımcılarla aşırı pazarlıkların maliyetini ortadan kaldırır. Mevcut yatırımcılar ek finansman sağlıyorsa, yeni yatırımcı arayışında yönetim zamanından tasarruf sağlar.
Öncelikli Hakların Dezavantajları
- Yalnızca birkaç erken aşamadaki yatırımcıda mülkiyet yoğunlaşması sorununu ortadan kaldırır ve bir işletmenin işletme üzerinde daha fazla kontrol sahibi olmasına ve bireysel bir yatırımcının işletmedeki mülkiyetinin boyutunu sınırlamasına izin verir.
- Şirketin yeni yatırımcılarla daha iyi pazarlık yapmasına ve iş için mevcut yatırımcılardan daha yüksek değerleme yapmasına yardımcı olur.
- Birçok yeni yatırımcı, işin önemli bir kısmını elinde tutmayı planlıyor ve bunun için yönetimden bir taahhüt istiyor. Yeni bir yatırımcıya, erken dönem yatırımcılara bu hakkın verildiği durumlarda belirli bir yüzdeyi elde edebileceğine söz vermek zorlaşıyor, çünkü bir işletme, erken yatırımcıların önceliklerini kullanıp kullanmayacağı konusunda belirsiz. Haklar.
