Serbest Nakit Akışı (FCF) nedir?
Serbest nakit akışı (FCF) , tüm borçlar ve diğer yükümlülükler ödendikten sonra firmaya veya öz sermayeye olan nakit akışıdır. Bir şirketin gerekli işletme sermayesi ve sermaye harcamaları (CAPEX) için muhasebeleştirildikten sonra ne kadar nakit ürettiğinin bir ölçüsüdür.
Ayrıntılı Olarak Açıklanan FCF'nin Anlamı
Bir şirketin finansal performansının ve sağlığının bir ölçüsüdür. Bir şirket ne kadar çok FCF'ye sahipse o kadar iyidir. Şirketin menkul kıymet sahipleri arasında tam olarak neyin dağıtılabileceğini gerçekten belirleyen bir finansal şarttır. Bu nedenle FCF, herhangi bir işletmenin gerçek karlılığını anlamak için son derece yararlı bir ölçü olabilir. Manipüle edilmesi daha zordur ve bir şirketin hikayesini Vergi Sonrası Kar gibi daha sık kullanılan ölçümlerden çok daha iyi anlatabilir.
FCF, yeni makine, ekipman, arazi ve bina vb. Gibi tüm sermaye harcamalarını ödedikten ve borç hesapları gibi tüm işletme sermayesi ihtiyaçlarını karşıladıktan sonra bir şirketin elinde kalan nakit paradan başka bir şey değildir. FCF, şirketin Nakit Akış Tablosundan hesaplanır. Maaş, kira, ofis masrafları gibi tüm rutin faturalarınızı yalnızca nakit olarak ödemeniz gerektiğinden, garantili bir aralıktan sonra önemli miktarda nakit üreten bir işletme, diğer benzer işletmelerden en iyi iş olarak kabul edilir ve yapamazsınız. Net Gelirinizden karşılayın. Bu nedenle, işinin, paydaşlar için gerçekten önemli olan nakit yaratma yeteneği, özellikle de işletmenin tedarikçileri gibi şirketin likiditesi konusunda karlılığından daha temkinli olanlar.Sağlıklı bir işletme sermayesi yönetimine sahip bir şirket, güçlü ve sürdürülebilir likit sinyaller sağlar ve FCF bunun üstündedir.
Dolayısıyla, Kurumsal Finansmanda, projelerin çoğu Net Gelirden ziyade nakit giriş ve çıkışlarının zamanlamasına göre seçilir. Gelir tablosu, amortisman ve itfa gibi tüm nakit ve nakit dışı harcamaları içerdiğinden, bu nakit dışı harcamalar o belirli dönem için gerçek nakit çıkışı değildir.
Serbest Nakit Akışı Formülü
Basit Serbest Nakit Akışı Formülü aşağıdadır
Serbest Nakit Akışı Hesaplaması
2008 yılı için FCF'yi hesaplayın
Adım 1 - Faaliyetlerden Nakit Akışı
Faaliyetlerden Nakit Akışı, Net Gelir ve Amortisman ve Amortisman gibi gayri nakdi giderlerin toplamıdır. Ayrıca işletme sermayesindeki değişiklikleri de ekliyoruz. Lütfen işletme sermayesindeki bu değişikliğin olumlu veya olumsuz olabileceğini unutmayın.
Bu nedenle, Faaliyetlerden nakit akışı = Net Gelir + Nakit Dışı Giderler + (-) İşletme sermayesindeki değişiklikler.
Adım 2 - Nakit Dışı Giderleri Bulun
Nakit dışı gider, amortismanı ve itfa payını içerir. Gelir tablosunda, sadece amortisman rakamları verilmiştir. İtfa payının sıfır olduğunu varsayacağız.
Adım 3 - İşletme sermayesindeki Değişiklikleri Hesaplayın
Yukarıdan işletme sermayesindeki değişiklikleri görüyoruz = Alacaklar (2007) - Alacaklar (2008) + Envanter (2007) - Envanter (2008) + Borç Hesapları (2008) - Borç Hesapları (2007)
işletme sermayesindeki değişiklikler = 45 - 90 + 90 - 120 + 60 - 60 = -75
Bu, işletme sermayesindeki değişiklikler nedeniyle -75 $ nakit çıkışı olduğu anlamına gelir.
Adım 4 - Sermaye Harcamasını Bulun
Nakit akış tablosu sağlanmadığından, bu rakamları elde etmek için bilançoyu ve gelir tablosunu kullanacağız. Sermaye harcamasını hesaplamanın iki yolu vardır -
Brüt KKD Yaklaşımı -
Sermaye Harcaması = Gayri Safi Mülkiyet Tesis ve Ekipmanındaki (Brüt KKD) değişiklik = Brüt KKD (2009) - Brüt KKD (2007) = 1200 ABD Doları - 900 ABD Doları = 300 ABD Doları
Lütfen bunun 300 $ tutarında bir nakit çıkışı olduğunu unutmayın.
Net KKD Yaklaşımı
Capex = Net KKD'deki değişim + Amortisman ve Amortisman = Net KKD 2008 - Net KKD 2007 + Amortisman ve Amortisman =
(1200-570) - (900-420) + 150 ABD Doları = 630 - 480 + 150 = 300 ABD Doları
Lütfen bunun 300 $ tutarında bir nakit çıkışı olduğunu unutmayın.
Adım 5 - Yukarıdaki tüm bileşenleri FCF Formülünde birleştirin
Uzun bir FCF Formülü bulmak ve Serbest Nakit Akışını hesaplamak için tek tek öğeleri birleştirebiliriz.
FCF Formülü eşittir
Net Gelir + Amortisman ve Amortisman + (-) Alacaklar (2007) - Alacaklar (2008) + Envanter (2007) - Stok (2008) + Borç Hesapları (2008) - Borçlar (2007) - (Net KKD 2008 - Net PPE 2007 + Amortisman ve Amortisman)
Dolayısıyla, FCF hesaplaması = 168 USD + 150 - 75 - 300 USD = - 57 USD
Serbest Nakit Akışı Türleri (FCF)
Biridir - Orada iki tip temelde FCFF, ve başka bir şeydir FCFE .
# 1 - Firmaya Serbest Nakit Akışı (FCFF)
FCFF, işletmenin tüm sermaye harcamaları için nakit netleştirme yaratma yeteneği anlamına gelir. FCFF, Operasyonlardan Nakit Akışı veya şirketin Net Geliri kullanılarak hesaplanabilir. Firmaya Serbest Nakit Akışı'nı (FCFF) hesaplamanın formülleri;
FCFF hakkında daha fazla bilgi edinmek için, bu ayrıntılı FCFF makalesine bakabilirsiniz.
# 2 - FCFE
FCFE, şirketin hissedarları için mevcut bir nakit akışıdır. Tutar, tüm giderler, yeniden yatırımlar ve borç geri ödemeleri tamamlandıktan sonra şirketin hissedarlarına temettü veya hisse senedi geri alımı olarak ne kadar nakit dağıtılabileceğini gösterir. FCFE, kaldıraçlı serbest nakit akışı olarak da adlandırılır. Öz Sermayeye Serbest Nakit Akışını hesaplamanın formülü şöyledir:
Özsermayeye Serbest Nakit Akışı hakkında daha fazla bilgi edinmek için, bu ayrıntılı Özsermayeye Serbest Nakit akışı makalesine bakabilirsiniz.
Serbest Nakit Akışının Önemi
Bir şirket, ancak yeterli FCF içermesi durumunda, şirketin genişlemesi için gerekli olan süre boyunca genişleyebilir, yeni ürünler geliştirebilir, temettü ödeyebilir, borçlarını azaltabilir veya olası iş fırsatlarını arayabilir. Bu nedenle, işletmelerin büyümesini hızlandırmak için daha fazla FCF bulundurmaları genellikle arzu edilir. Bununla birlikte, bunun tersi her zaman doğru olmayabilir, FCF'si düşük bir şirket mevcut sermaye harcamalarına büyük yatırımlar yapmış olabilir ve bu, şirketin uzun vadede büyümesine fayda sağlayacaktır. Yatırımcılar, Serbest Nakit Akışlarında istikrarlı ve öngörülebilir bir büyüme gösteren bir dizi küçük işletmeye yatırım yapmayı severler, böylece şirketlerin büyümesiyle yatırımlarından geri dönüş yapma olasılıkları artacaktır.
Analistler, şirketin gerçek performansını tamamen öngördüğü için, şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit girişleri konusunda daha fazla endişe duyuyorlar. İşletme Nakit Akışı yalnızca şirketin ana faaliyet alanı tarafından üretilen nakdi içerir ve bir dönem nakit akışını kaydetmek için şirketin taahhüdünü tasfiye etmek veya tedarikçilerin ödemesini geciktirmek gibi anormal kazanç veya kayıpların / harcamaların etkisini ve benzer nitelikteki diğer birçok stratejiyi göz ardı eder. er ya da geç.
Değerlemede Sonuç ve Kullanım
FCF, serbest nakit akışı firmasının değerini veya firmanın ortak öz sermayesinin değerini türetebilen kullanışlı bir İndirgenmiş Nakit Akışı Analizi tekniği sağlayabilir. Birçok kişi, doğası gereği olgun olan işletmelere değer verirken kazanç yerine geçecek şekilde FCF'yi kullanır. Fiyat-kazanç oranları gibi, fiyat-serbest-nakit akışı oranları da bir işletmenin değerini belirlemede faydalı olabilir. Bir fiyat-serbest nakit akışı oranını hesaplamak için, bir hissenin fiyatını hisse başına serbest nakit akışına veya bir şirketin piyasa değerinin toplam serbest nakit akışına bölünmesiyle bölebilirsiniz.
Serbest Nakit Akışı Verim bir şirket hisse başına piyasa fiyatına karşı kazanmak için beklenen hisse başına ÜİT belirleyen bir stok, genel bir dönüş değerlendirme oranıdır. Oran, hisse başına FCF'nin Hisse Fiyatına bölünmesiyle hesaplanır. Genel olarak, oran ne kadar yüksekse o kadar iyidir. Ve birçok insan, kazanç getirisi yerine bir değerleme ölçütü olarak Serbest Nakit Akışı getirisini tercih ediyor.
Nihayetinde, FCF sadece başka bir ölçüdür ve size her şeyi anlatmaz ve her tür şirket için kullanılmaz. Ancak gelir ile FCF arasında çok büyük bir fark olduğunu gözlemlemek sizi kesinlikle daha iyi bir yatırımcı yapacaktır.
