İç Getiri Oranı (IRR) - Tanım, Formül, Hesaplamalar

İç Getiri Oranının (IRR) Tanımı

İç getiri oranı (IRR), bir projeden gelecekteki tüm nakit akışının net bugünkü değerini sıfıra ayarlayan iskonto oranıdır. Genellikle en iyi projeyi karşılaştırmak ve seçmek için kullanılır, burada minimum kabul edilebilir getiri (engel oranı) üzerinde bir IRR'ye sahip bir proje seçilir.

IRR Formülü

İşte formül

  • IRR'yi hesaplamak için NPV değeri sıfıra ayarlanır ve ardından iskonto oranı bulunur.
  • Bu iskonto oranı daha sonra hesaplamamız gereken İç Getiri Oranı değeridir.
  • Bununla birlikte, formülün karakteri nedeniyle, IRR analitik olarak hesaplanamaz ve bunun yerine deneme yanılma yoluyla veya IRR'yi hesaplamak için programlanmış bazı yazılım sistemlerinin kullanılmasıyla hesaplanmalıdır.

Ayrıca, NPV ve IRR arasındaki farklara bir göz atın.

IRR Örneği

Nick'in A projesine 1.000 dolar yatırım yaptığını ve 1 yıl içinde 1400 dolar getiri elde ettiğini varsayalım. Proje A'nın İç Getiri Oranı hesaplansın mı?

Aşağıda, farklı iskonto oranları (sermaye maliyeti) ile projenin Net bugünkü değeri hesaplama tablosu bulunmaktadır.

Sermaye Maliyeti @% 10 için NPV'nin 298 $ olduğunu not ediyoruz.

Yukarıdaki grafikten, Net Bugünün değerinin% 40 iskonto oranında sıfır olduğunu not ediyoruz. Bu% 40 indirim oranı projenin IRR'sidir.

Excel'de İç Getiri Oranı

Adım 1 - Standart bir formatta nakit girişleri ve çıkışları

Aşağıda projenin nakit akış profili yer almaktadır. Nakit akışı profilini aşağıda verilen standart formatta koymalısınız.

Adım 2 - IRR formülünü excel'de uygulayın

Adım 3 - IRR'yi İndirim Oranı ile karşılaştırın

  • Yukarıdaki hesaplamadan, tesisin ürettiği NPV'nin pozitif olduğunu ve IRR'nin% 14 olduğunu, bu da gerekli getiri oranından daha fazla olduğunu görebilirsiniz.
  • İskonto oranının% 14 olacağı, NPV'nin sıfır olacağı anlamına gelir.
  • Dolayısıyla, XYZ şirketi bu tesise yatırım yapabilir.

IRR'nin önemi nedir?

İç Getiri Oranı, tek bir değer olarak tek başına değil, karşılaştırmalı bir analiz yapmak için kullanıldığında çok daha kullanışlıdır. Bir projenin İç Getiri Oranı değeri ne kadar yüksekse, o projeyi mevcut en iyi yatırım seçeneği olarak üstlenmek o kadar arzu edilir. IRR, çeşitli türlerdeki yatırımlar için tek tiptir ve bu nedenle, IRR değerleri genellikle bir firmanın karşılaştırmalı olarak eşit bir temelde düşündüğü birden fazla olası yatırım seçeneğini sıralamak için kullanılır. Yatırım miktarının mevcut farklı yatırım seçenekleri arasında eşit olduğu varsayıldığında, en yüksek IRR değerine sahip proje en iyi olarak kabul edilir ve bu belirli seçenek (teorik olarak) ilk önce bir yatırımcı tarafından alınır.

Herhangi bir projenin IRR'si, aşağıdaki üç varsayımı akılda tutarak hesaplanır:

  1. Yapılan yatırımlar vadelerine kadar bekletilecektir.
  2. Ara nakit akışları, IRR'nin kendisine yeniden yatırılacaktır.
  3. Tüm nakit akışları periyodiktir veya farklı nakit akışları arasındaki zaman boşlukları eşittir.

IRR değeri, kuruluşa, düşünülen projeye bir yatırım yaparak elde edilmesi beklenebilecek bir büyüme oranı sağlar. Elde edilen gerçek İç Getiri Oranı, hesapladığımız teorik değerden farklılık gösterebilirken, en yüksek değer kesinlikle en iyi büyüme oranını sağlayacaktır. İç Getiri Oranı'nın en yaygın kullanımı, bir kuruluş yeni bir projeye yatırım yapmayı düşünmek veya halihazırda devam eden bir projeye yatırımı artırmak için kullandığında görülür. Örnek olarak, yeni bir tesis kurmayı veya mevcut çalışan bir tesisin işleyişini genişletmeyi seçen bir enerji şirketinin durumunu ele alabiliriz. Bu durumda karar, IRR hesaplanarak ve böylece hangi seçeneklerden hangisinin daha yüksek bir net kar sağlayacağı bulunarak alınabilir.

Engel Oranı ve IRR

Engel oranı veya gerekli getiri oranı, bir kuruluş tarafından yaptıkları yatırımdan beklenen minimum bir getiridir. Çoğu kuruluş bir engel oranına sahiptir ve İç Getiri Oranı engel oranını aşan herhangi bir proje karlı kabul edilir. Yatırım için bir proje düşünmenin tek temeli bu olmasa da, Engel oranı yeterince karlı veya karlı olmayacak projelerin taranmasında etkili bir mekanizmadır. Genellikle, Engel oranı ile IRR arasında en yüksek farka sahip bir proje, yatırım yapılacak en iyi proje olarak kabul edilir.

  • Bağımsız Projeler: IRR> Sermaye Maliyeti (engel oranı), projeyi kabul edin.
  • Bağımsız Projeler: IRR <Cost of Capital (engel oranı), projeyi reddedin

Herhangi bir IRR hesaplaması yapılırken izlenecek birkaç temel kural vardır. Onlar:

  1. Yatırılan miktar her zaman eksi işareti ile alınır. Yani 100 $ yatırırsanız, - 100 $ olarak alınır.
  2. Kazandığınız para her zaman pozitif bir değer olarak alınır, bu nedenle 60 $ 'lık bir miktar alırsanız, 60 $ olarak alınır.
  3. Varsayılan olarak, tüm ödemeler yılın başında veya sonunda yıllık olarak alınır.

Menkul kıymetler piyasasında hâkim olan getiri oranlarıyla bile karşılaştırılabilir. Bir firma, İç Getiri Oranı değerine sahip herhangi bir yatırım opsiyonunu, parasal piyasalarda elde edilecek getirilerden daha fazla fark edemezse, birikmiş kazançlarını piyasaya yatırmayı tercih edebilir. İç Getiri Oranı, büyük önem taşıyan bağımsız bir metrik olarak kabul edilse de, bir projenin kuruluşa daha iyi bir kar sağlama potansiyelinin daha net bir resmini elde etmek için her zaman NPV ile birlikte kullanılmalıdır.

Dezavantajları

  • NPV'nin birlikte kullanılması ihtiyacı, IRR'nin büyük bir dezavantajı olarak kabul edilir. Önemli bir metrik olarak görülse de, tek başına kullanıldığında yararlı olamaz. Sorun, ilk yatırımın küçük bir IRR değeri verdiği ancak daha büyük bir NPV değeri verdiği durumlarda ortaya çıkar. Daha yavaş bir hızda kâr sağlayan projelerde olur, ancak bu projeler kuruluşun genel değerini artırmada fayda sağlayabilir.
  • Benzer bir sorun, bir projenin kısa bir süre için daha hızlı tempolu bir sonuç vermesidir. Küçük bir proje, kısa sürede büyük bir kâr sağlıyor gibi görünebilir, daha büyük bir IRR değeri verir, ancak daha düşük bir NPV değeri verir. Bu durumda proje uzunluğu daha büyük bir öneme sahiptir.
  • İç Karlılık Oranı ile ilgili bir başka problem, ki bu kesinlikle metriğin kendisinde içsel değildir, ancak tipik bir IRR kötüye kullanımıyla ilgilidir. Bireyler, bir proje süresince (sonunda değil) pozitif nakit akışları oluşturulduktan sonra, paranın projenin getiri oranında yeniden yatırılacağını varsayabilir. Nadiren durum böyle olabilir. Bunun yerine, pozitif nakit akışları yeniden yatırıldıktan sonra, kullanılan toplam sermayenin değerini temsil eden bir oranda olacaktır. IRR'yi bu şekilde yanlış okumak ve kötüye kullanmak, bir projenin gerçekte olduğundan çok daha karlı olduğu sonucuna varabilir.
  • Diğer bir yaygın dezavantaj, çoklu IRR olarak adlandırılır. Projenin ömrü boyunca nakit akışlarının negatif olduğu durumlarda (yani, proje zararla çalışıyorsa veya kuruluşun ek sermaye sağlaması gerektiğinde) birden çok IRR dezavantajı ortaya çıkar. "Normal olmayan nakit akışı" durumu olarak adlandırılır ve bu tür nakit akışları birden fazla İç Getiri Oranı sağlayabilir.

Birden çok İç Getiri Oranı olayının bu dezavantajları ve birden çok süreli projelerin işlenememesi, yatırım yapılacak en iyi projeyi bulmak için daha iyi bir prosedür ihtiyacını ortaya çıkarmıştır. Ve böylece, değiştirilmiş iç getiri oranı veya kısaca MIRR olarak bilinen yeni bir değiştirilmiş metrik tasarlandı.

Video

Önerilen Makale

Bu makale, İç Getiri Oranı (IRR) ve tanımı hakkında bir kılavuzdur. Burada IRR formülünü de tartışıyoruz. Kurumsal Finansman ile ilgili aşağıdaki makalelere de bakabilirsiniz -

  • IRR örnekleri
  • Artımlı IRR Formülü
  • Negatif Faiz Oranı Örneği
  • Sermaye Bütçeleme Teknikleri

Ilginç makaleler...