Plowback Oranı nedir?
Geri ödeme oranı, elde tutma oranı olarak da adlandırılır, temettü ödendikten sonra kalan tutar ile şirketin net gelirinin oranıdır. 100 milyon USD net karından 20 milyon USD temettü ödeyen bir şirketin geri ödeme oranı 0.8'dir.
Bu oran, yatırımcılara ödenmek yerine bir işletmede tutulan miktar karının bir göstergesidir. Genellikle, dağıtılmamış kârların temettü şeklinde dağıtılmış olabilecek kısmını temsil eder. Örneğin,% 1.5'lik bir Plowback'e sahip bir firma, temettü ödemesinin çok az olduğunu veya hiç ödenmediğini ve kârın çoğunun iş genişlemesi için tutulduğunu gösterir.
Aşağıdan, Amazon ve Google'ın% 100'lük bir Plowback'e sahip olduğunu (yeniden yatırımlar için% 100 kar elde ediyorlar), Colgate'in Plowback'in ise 2016'da% 38,22 olduğunu not ediyoruz.
Plowback Oranı Formülü
Bu oran, aşağıdaki şekilde hesaplanan Temettü Ödeme Oranının tersidir:
1 - (Yıllık Hisse Başına Temettü / Hisse Başına Kazanç)
Şirket 'A' şirketinin hisse başına 10 $ 'lık kazanç bildirdi ve temettü olarak 2 $ ödemeye karar verdiğini varsayalım. Yukarıdaki oranla, Temettü ödeme oranı: 2 $ / 10 $ =% 20
Bu, 'A' şirketinin gelirinin% 20'sini temettü olarak dağıttığı ve geri kalanını şirkete yeniden yatırdığı, yani paranın% 80'inin şirkete geri verildiği anlamına gelir. Böylece,
Geri ödeme formülü = 1 - (2 $ / 10 $) = 1-0.20 = 0.80 =% 80
Bu formül, yatırımcılara getiri olarak dağıtmak yerine şirketin gelişimine yönelik olarak ne kadar kârın yeniden yatırıldığını gösterir.
- Daha Yüksek Plowback'i normalde, desteklenebilir ekonomik koşullara ve kalıcı yüksek büyüme dönemlerine inanan, hızlı büyüyen ve dinamik işletmeler izler.
- Olgunlaşan işletmeler genellikle daha düşük bir geri ödeme seviyesi benimser, bu da yeterli düzeyde nakit varlığı ve sürdürülebilir iş büyüme fırsatlarını gösterir.
Etki
Geri ödeme oranının boyutu, farklı müşteri / yatırımcı türlerini çekecektir.
- Gelir odaklı yatırımcılar, hissedarlara yüksek temettü olasılıkları önerdiğinden, daha düşük bir geri ödeme beklerler.
- Büyüme odaklı yatırımcılar, işletmenin / firmanın kazançlarının karlı bir iç kullanımına sahip olduğunu ima eden yüksek bir geri dönüşü tercih edeceklerdir. Bu da hisse senedi fiyatlarını yükseltir.
Geri ödeme oranı% 0'a yakın olduğunda, firmanın tüm getirileri yatırımcılara geri dağıttığı için mevcut temettü dağıtım seviyesini koruyamama olasılığı büyüktür. Bu nedenle, işletmenin sermaye gereksinimlerini karşılayacak yeterli nakit mevcut değildir.
Geri ödeme ile ilgili en önemli sorunlardan biri, hisse başına kazancın, hisse başına nakit akışıyla mutlaka eşleşmemesidir, bu nedenle, temettü olarak ödenecek nakit miktarı her zaman kazanç sayısıyla eşleşmez. Bu, yönetim kurulunun EPS rakamıyla gösterilen temettüleri ödemek için her zaman nakit paraya sahip olamayabileceğini gösterir.
- Muhasebe yöntemlerinin seçiminin ayrıca Temettü Ödeme oranı ve dolayısıyla Geri Dönme oranları üzerinde de bir etkisi olabileceği unutulmamalıdır. Örneğin, firma tarafından izlenen amortisman yöntemleri genel bir etkiye sahip olabilir. Bir Düz Çizgi Yöntemi (SLM), Temettü oranları üzerinde genel bir etkiye sahip olan Bakiye Azaltma Yöntemleri (RBM) ile karşılaştırıldığında daha fazla amortisman kaydeder. Zaman içinde alışılmadık derecede düşük bir geri ödeme, şirket nakit paraya ihtiyaç duyduğunda temettülerde bir kesintiye neden olabilir.
Daha iyi anlamak için plowback formülü yardımıyla 2 şirketin karşılaştırmasını ele alan başka bir örneği ele alalım:
| Şirket 'A' Şirket 'B' |
| Önceki Yıl EPS $ 3,5 $ 8,5 |
| Bir önceki yılda ödenen temettüler hisse başına 3.0 $ 1.5 $ |
| Endüstri Kamu Hizmetleri Teknolojisi |
| Yatırım Faaliyetlerinden Net Nakit Akışı Pozitif Negatif |
Cevap:
Firma 'A' için Plowback = (Temettü / EPS) = 3,0 $ / 3,5 $ =% 85,71
Firma 'B' için geri ödeme = 1,5 $ / 8,5 $ =% 17,65
'A' şirketinin geri dönüşü, kârlı fırsatlar bulmak için mücadele ettiklerini gösteriyor. Belki de firmanın şu anda pek fazla fırsatı yoktur ve bu nedenle kazancının makul bir kısmını temettü olarak dağıtacaktır. Bu aynı zamanda, birçok hissedarı memnun etmek ve yakın gelecekte hisse senedi fiyatını artırmak için geçici bir taktik olabilir.
Şirket 'B' ile ilgili olarak, daha düşük bir Plowback ve negatif nakit akışları, fütüristik projelere yoğun bir şekilde yatırım yaptıklarını ve belki de gelecekteki fırsatlar için yeterli kazanç elde etmiş olabileceklerini vurgulamaktadır.
Apple - Geri Çekilme Oranı Analizi
Plowback'i daha iyi anlamak için pratik bir örneğe bakalım -
kaynak: ycharts
| Öğeler | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Temettüler (milyar $) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Net Gelir (milyar $) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53,39 | 45.69 |
| Temettü ödeme oranı | % 6.0 | % 28,5 | % 28,2 | % 21.7 | % 26.6 |
| Plowback Oranı | % 94.0 | % 71.5 | % 71,8 | % 78.3 | % 73.4 |
2011 yılına kadar, Apple yatırımcılarına temettü ödemiyordu ve Plowback'leri% 100'tü. Çünkü kazançlarına yeniden yatırım yaparlarsa, yatırımcılar için daha iyi getiri elde edebileceklerine inandılar ve sonunda bunu yaptılar. Ancak, 2012'den itibaren Plowback oranlarını düşürmeye başladılar. Apple, son dört yılda% 70-75 aralığında bir tutma oranını koruyor.
Küresel Bankaların İstikrarlı Geri Ödeme Oranı
Küresel bankalar, istikrarlı bir büyüme oranına sahip büyük bir piyasa değerine sahip büyük bankalardır.
| S. Hayır | İsim | Plowback Oranı (Yıllık) |
| 1 | JPMorgan Chase | % 65.70 |
| 2 | Wells Fargo | % 58,80 |
| 3 | Amerika Bankası | % 76,60 |
| 4 | Citigroup | % 84,70 |
| 5 | Kanada Kraliyet Bankası | % 52.00 |
| 6 | Banco Santander | % 62,80 |
| 7 | Toronto-Dominion Bankası | % 56,80 |
| 8 | Mitsubishi UFJ Finans | % 68,70 |
| 9 | Westpac Bankacılığı | % 27,40 |
| 10 | Nova Scotia Bankası | % 49.40 |
| 11 | ING Grubu | % 49.30 |
| 12 | UBS Grubu | % 1.20 |
| 13 | BBVA | % 54.00 |
| 14 | Sumitomo Mitsui Financial | % 71.00 |
- Çoğu küresel bankanın çok istikrarlı bir Plowback oranı politikasına sahip olduğunu not ediyoruz.
- JPMorgan% 65.70'lik bir Plowback'e sahipken, UBS Group'unki yalnızca% 1.20'dir.
İnternet Şirketleri -% 100 Plowback
Teknoloji Şirketlerinin çoğu yüksek büyüme gösteren firmalardır ve ürettikleri karla ürünlerine yatırım yapmayı tercih ederler. Aşağıda Plowback oranı% 100 olan teknoloji şirketleri bulunmaktadır.
| S. Hayır | İsim | Plowback Oranı (Yıllık) |
| 1 | Alfabe | 100% |
| 2 | 100% | |
| 3 | Baidu | 100% |
| 4 | JD.com | 100% |
| 5 | Altaba | 100% |
| 6 | Snap | 100% |
| 7 | 100% | |
| 8 | 100% | |
| 9 | VeriSign | 100% |
| 10 | Yandex | 100% |
| 11 | IAC / InterActive | 100% |
| 12 | Momo | 100% |
Avantajlar
- Bu oranın en büyük avantajlarından biri, geri alma oranının anlaşılması ve deşifre edilmesinin nispeten kolay olmasıdır.
- Pek çok sabıka formülü kullanılabildiğinden, bu oranı hesaplamanın birden fazla yolu vardır.
- Oran, şirketin gelecekteki niyetlerini anlamak için temettü ödeme oranı ile birlikte çalışabilir.
Dezavantajları
- Firmanın büyümesi sadece bu oranın kullanılmasıyla değil, aynı zamanda analiz edilen şirketin diğer sektörlerinin performansı ile de tespit edilemez. Şirketin bir parçası olan diğer sektörlerin büyüme oranını da akılda tutmak ve buna göre parayı geri almak gerekiyor.
- Geri tepme ne kadar yüksek olursa, işletmelerin büyüme beklentileri de buna göre artar. Bu da hisse fiyatlarında yapay bir artış yaratabilir. Hissedarlar, hisselerini ve firmaya yatırdıkları finansmanı kontrol etmek isteyebileceklerinden, bu bir endişe alanı olabilir. Böylece bir panik durumu yaratılabilir.
Sonuç
Yatırımcı beklentilerinin ve sermaye gereksinimlerinin bir sektörden diğerine farklılık gösterdiğini anlamak gerekir. Bu nedenle, aynı endüstri ve / veya şirketler yapılırken sabotaj oranlarının karşılaştırılması anlamlı olacaktır.
'Yüksek' veya 'düşük' oranın sabit bir tanımı yoktur ve şirketin gelecekteki olası fırsatlarını analiz etmeden önce diğer faktörlerin de dikkate alınması gerekecektir. Firma tarafından yapılan olası niyetlerin sadece bir göstergesidir.
Plowback oranı, makroekonomik faktörlere, firmaların kazançlarına, dalgalanmalarına ve temettü ödeme politikasına bağlı olarak bir yıldan diğerine değişebilir. Yerleşik şirketlerin çoğu, sabit ödeme veya artan temettü politikası izlemektedir.
İlaçlar ve tüketici temelleri gibi savunma sektörlerindeki şirketler, kazançları doğası gereği döngüsel olma eğiliminde olan Enerji sektörüne kıyasla genellikle istikrarlı ödeme ve geri ödeme oranlarına sahip olacak.
Plowback Oranı Videosu
Diğer kaynaklar
Bu makale, Geri Çekilme Oranı için bir rehber olmuştur. Burada, pratik örnekler, avantajlar ve dezavantajlarla birlikte Plowback oranını hesaplamak için formülü tartışıyoruz. Beğenebileceğiniz diğer finansal analiz makaleleri aşağıdadır -
- Karşılaştırma - İzleyen PE ile İleri PE Oranı
- Kazanç / Zarar Oranını Hesapla
- Brüt Gelir - Anlamı
