Nakit Uzlaşması nedir?
Nakit ödeme, vadeli işlem ve opsiyon sözleşmelerinde sıkça kullanılan bir uzlaştırma seçeneğidir; vade sonunda dayanak varlıklar fiziksel olarak teslim edilmezken, o anki piyasa oranına bağlı olarak yalnızca iki tarafça fark ödenir. ; herhangi bir ticarette fiziksel bir pozisyon almayı gerektirmediği için daha uygun ve tercih edilen çözüm yöntemidir.
kaynak: cmegroup.com
Açıklama
- Vadeli işlemler ve opsiyonlar, sözleşmenin alıcısının menkul kıymeti ileri bir tarihte satın alarak sözleşmeyi yerine getirmesini sağlar; Örneğin, bir hisse senedi alım opsiyonunun alıcısı, menkul kıymeti belirli bir tarihte belirli bir fiyattan satın alma opsiyonunu satın alır, bu nedenle menkul kıymeti takas tarihinde teslim etmek yerine, sadece cari piyasa fiyatı ile aşağıda belirtilen fiyat arasındaki farkı hesaplarlar. sözleşme ve bu fark taraflar arasında değiş tokuş edilir.
- İşlemlerin çoğu, bu türev ürünleri veya vadeli işlemleri kullanan menkul kıymetlerin herhangi birinde pozisyon alarak pozitif spread'den kazanç sağlamayı amaçlamaktadır.
- Alıcı aslında menkul kıymeti satın almaz ve sadece menkul kıymete sahip olmadan üst tarafın tadını çıkarırken pozisyon almak için bir prim öder ve nakit ödeme seçeneği, anlaşmanın kolay bir yolu olduğu için onları daha fazla işlem yapmaya çeker.
Nakit Uzlaşmanın Rolleri
- Nakit ödeme, piyasada likidite sağladığından ve daha fazla yatırımcının herhangi bir menkul kıymete fiilen maruz kalmadan piyasada pozisyon almasına izin verdiği için piyasada çok hayati bir rol oynar.
- Bir yatırımcı ileri bir tarihte satın almak üzere 1000 altın kontratını önceden belirlenmiş bir fiyata satın alıyorsa, ancak herhangi bir alıcının bu miktarı takas tarihinde fiziksel olarak satın alması sakıncalıdır. Böylece, ticaret yapma kolaylığı sağlarlar ve aynı zamanda piyasada daha fazla ticareti teşvik eder.
- Nakit ödemenin ana katkısı, nakit ödeme olduğu için sözleşme uzlaştırmasının maliyetini ve süresini azaltmak olacaktır, sözleşme sonunda maliyeti düşüren tek bir işlem vardır ve fiziki teslimat olmadığından , pazarda yüksek hacimlerle sonuçlanan çok fazla zaman ve para tasarrufu sağlar.
- Nakit ödemeli hesaplar, işlem yapmak için marj gerektirdiğinden ve piyasada ticareti kolaylaştırmak için hesapta minimum bir bakiye tutmaları gerektiğinden, bu da eşit derecede güvenlidir, bu da tarafın gelecekteki herhangi bir temerrüde karşı olmasını sağlar.
Nakit Takas Örneği
- Burada iki yatırım bankasının bir örneğini ele alacağız, Morgan Stanley (MS) ve BNP Paribas, MS'nin Berkshire Hathway'in 1000 satış sözleşmesini üç ay boyunca 8 $ primle satın aldığı bir Put Option ticaretine giriyor.
- Dolayısıyla, sözleşmeye göre MS, Berkshire Hathway'in 1000 hissesini takas tarihinde üç ay sonra BNP'ye teslim etmeyi kabul eder ve satım opsiyonu satıcısı olarak BNP, hisse başına 8 $ 'lık belirtilen fiyattan satın almakla yükümlüdür.
- Takas tarihinde, piyasa fiyatı 10 $ olarak ortaya çıkıyor, ancak MS, önceden belirlenmiş fiyat olduğu için yine de 8 $ 'dan satış yapmak zorunda kalacak, bu nedenle BNP için kâr olacak, çünkü hisse 10 $ yerine 8 $' dan alacak. Bu, güvenliğin teslim edilmesi gereken fiziksel bir yerleşimdeki senaryodur.
- Bunda, MS BNP'ye olan farkı 2 $ ödeyecek ve anlaşma halledilecek; Bu durumda olduğu gibi, MS BNP'ye 1000 * 2 = 2000 $ ödeyecek ve ticaret nakit olarak ödenecek.
Nakit Ödenen Seçenekler
- Satım opsiyonunun yukarıdaki örneğine baktığımız gibi, opsiyonlar nakit ödeme ile benzer şekilde çalışır.
- Fiili teslimat, hesapların aradaki farkla borçlandırıldığı veya alacaklandırıldığı nakittir ve her iki tarafa da hisselerin fiziki teslimi yoktur.
- Opsiyonlardaki bu tür bir uzlaştırma, menkul kıymetlerin transfer edilmediği, ancak tüm tüccarlar tarafından olumlu yönden yararlanıldığı durumlarda yüksek maliyetleri ve işlem ücretlerini önler.
Nakit Uzlaşması - Fiziksel Uzlaşma
- Kuşak takası, menkul kıymet transferinin olmadığı, menkul kıymetlerin devredilmesi gereken fiziki uzlaşmaya karşı sadece fark tutarının transfer edildiği bir uzlaştırma türüdür.
- Fiziksel uzlaştırma işlemlerinin çoğu, gelecekte yüksek fiyatları ödeme riskinden kaçınmak için alıcının emtia fiyatına kilitlendiği vadeli işlemler piyasasında emtialarla yapılırken, finans piyasasında da yaygın bir fenomendir. Türev piyasasında piyasayı oluşturmak ve işlem hacmini artırmak için nakit takas yapılır.
Avantajlar
- Tüccarları piyasada daha fazla işlem yapmaya teşvik ediyorlar çünkü piyasada pozisyon almak için sadece bir marj gerektiriyorlar.
- İşlem maliyeti de çok sınırlıdır çünkü tüm anlaşmada gerçekleşmesi gereken tek bir işlem vardır ve bu işlem uzlaştırma gününde olur.
- Anlaşmalar nakit olarak ödeneceği için fiziksel teminat satın alma veya teslim etme riski yoktur; Bu, giderek daha fazla tüccarın ticaret yapmaya teşvik edileceği için pazarda daha fazla hacim sağlar.
Dezavantajları
Yalnızca Avrupa seçenekleriyle kullanılabilir, Amerikan seçeneklerinde yoktur; Avrupa opsiyonları, Avrupa opsiyonları ile karşılaştırıldığında çok esnek değildir, çünkü bunlar yalnızca vade sırasında kullanılabilir ve işlemin süresi boyunca bir Amerikan opsiyonu kullanılabilir.
Sonuç
Düşük maliyet ve zaman içerdiği için işlem yapmanın ve piyasada likidite sağlamanın çok pratik ve kullanışlı bir yoludur; ancak, yatırımcıların kredibilitesini ve finansal sağlığını takip etmek de aynı derecede önemlidir çünkü sadece piyasada devasa pozisyonlar almak için bir marj gerektirir.
