Katil arılar, devralan firmaya hedef şirketin kendisinin olduğunu hissettirmek gibi devralma karşıtı stratejiler uygulayarak, diğer şirketlere avukatlar, yatırım bankacıları, vergi uzmanları, muhasebeciler vb. daha az çekici ve edinmesi çok zor.
Katil Arı Savunma Stratejisi nedir?
Katil Arılar, yatırım bankacıları, avukatlar, muhasebeciler ve vergi uzmanları dahil olmak üzere diğer şirketlere devralmaları önlemede yardımcı olan bireyler veya şirketlerdir. Katil Arılar, ele geçirme karşıtı stratejilerin uygulanmasına yardımcı olur ve hedef şirketi daha az çekici veya edinmeyi daha zor hale getirir. Bu, alıcılara daha fazla ödeme yapmaları için baskı uygulayarak veya edinen işletmenin varlıklarını sulandırarak yapılır.
Bu, düşmanca ele geçirmelerin hız kazandığı ve katil arıların tehditlerle savaşmak için agresif davranacağı 1980'lerde öne çıkmaya başladı.
Katil Arı Örneği
- Zehirli Haplar
- Pac Man Savunma
- Beyaz Şovalyeler
- Beyaz posta
- İnsanlar hapları
Düşmanca bir devralma şeklinde "A" Şirketinin "Z" Şirketi tarafından ele geçirildiğini varsayalım. Bu durumda 'A' Şirketi, finans uzmanlarının yardımıyla 'Z' Şirketi tarafından devralınmak istemediğinden, devralmayı daha az kârlı hale getirmek için aşağıda belirtilen stratejilerden birini veya birkaçını uygulayacaktır. .
Katil Arıların En İyi 5 Stratejisi
Katil Arılar tarafından benimsenen en önemli 5 stratejiyi detaylı bir şekilde inceleyelim:
# 1 - Zehirli Hap
Bunlar, satın alma maliyetini önemli ölçüde artıran ve bu tür girişimleri caydırmak için caydırıcı olan taktiklerdir. Hedeflenen firmalar, aynı pazarda rekabet eden diğer firmalarla birleşmeler, satın almalar ve stratejik ortaklıklar dahil olmak üzere iş paylarını artırmak için mümkün olan tüm yöntemleri kullanır. Firmanın yönetimi ve / veya sahipleri, daha yüksek bir değerleme, duygusal bağlılık vb. İçin işleri üzerindeki yetkilerini korumak istiyor.
2 tür zehirli hap vardır:
a) Flip-in Zehir Hapı
Flip-in Poison Pill, satın alan dışındaki hissedarların indirimli ek hisse satın almalarına izin vermeyi içerir. Bu, hissedarlara anında kar sağlar; devralan şirket tarafından halihazırda satın alınmış olan sınırlı sayıda hissenin değerini daha da sulandırır. Bu hak, devralan hedef şirketin hisselerinin belirli bir eşik yüzdesini biriktirdiğinde tetiklenir.
b) Ters Zehir Hapı:
Zehir Hapını Ters Çevir, hedef şirketin hissedarlarının, düşmanca devralma girişimi başarılı olursa, satın alan firmanın hisselerini büyük ölçüde indirimli bir fiyata satın almalarına izin verir. Örneğin, bir hedef şirket hissedarı, devralan şirketin hisselerini, devralan şirkette 2: 1 oranında seyreltici öz sermayeyi satın alma hakkını elde edebilir. Edinen, edinim sonrası değerde bir seyrelme algılarsa, edinime devam etmeyi yeniden düşünebilir.
Çevrilen zehirli hap, ters çevirme seçeneğine kıyasla daha yaygın olarak kullanılır.
Bir örnek, 2018 ortalarında, önde gelen Amerikan restoran franchise'ı Papa John's International Inc'in, devredilen kurucu John Schnatter'ın firma üzerinde kontrol sahibi olmasını önleyen bu zehirli hapı uygulamaya oy vermesiydi. Firmanın hisselerinin% 30'una sahipti ve en büyük hissedardı. Yönetim Kurulu, Schnatter ve holding şirketi dışındaki mevcut yatırımcılara her bir ortak hisse için bir hak temettü dağıtımı sağlayan Sınırlı Süreli Hissedar Hakları Planını kabul etti.
Schnatter temettü dağıtımından çıkarıldığından, potansiyel devralan şirketin adi hisse senetlerinin iki katı değerinde ödeme yapması sağlanacağından, strateji şirketin düşmanca bir şekilde devralınmasını çekici hale getirdi.
# 2 - Pac-Man Savunması
Daha küçük veya eşdeğer bir firma, düşmanca bir devralmadan kaçınmak için bu taktiği kullanabilir. Bunda, hedef firma, düşmanca devralma girişiminde bulunan şirketi satın almaya çalışır. Fikir, satın alanların kafasında korku yaratmaktır ve diğer firmanın çoğunluk hissesini satın almak için rezervlerini kullanmak da dahil olmak üzere herhangi bir yöntemi kullanabilir.
Bunun, hedef şirket için borçları artırabilecek pahalı bir strateji olduğu unutulmamalıdır. Hissedarlar zarar görebilir veya önümüzdeki yıllarda yeterli temettü alamayabilir.
Bilinen örneklerden biri, 1982'de Bendix Corp (Amerikan Mühendislik ve İmalat Şirketi) tarafından kontrol edilebilir miktarda stok satın alarak Martin Marietta'yı (agrega ve ağır yapı malzemelerinin önde gelen tedarikçisi) satın alma girişimiydi. Kağıt üzerinde Bendix şirketin sahibi oldu. Misilleme olarak, Martin Marietta'nın yönetimi Çimento, Kimya ve alüminyum bölümlerini sattı ve 1 milyar doların üzerinde borç aldı. Bu, Allied Corporation'ın Bendix'i satın almasıyla sonuçlandı.
# 3 - Beyaz Şövalyeler
Beyaz Şövalyeler, aksi takdirde düşmanca bir devralmanın eşiğinde olan bir hedef şirketi satın alan bir kişi veya şirket olarak anılır. Her türlü düşmanlığa karşı bir kurtarıcı olarak kabul edilirler, mevcut yönetim bozulmadan kalır ve yatırımcılar hisseleri için daha yüksek ücret alırlar.
Beyaz Şövalyeler, satın almayı dostça bir ilişki haline getiren hedef firma ile Fazilet ve İyi ilişkileri nedeniyle beyaz olarak kabul edilir.
Buna bir örnek, 2008 Mali krizi sırasında, JP Morgan Chase, Bear Sterns'ü (Yatırım Bankası ve Aracı Kurum) satın aldı. O sırada JP Morgan satın almamış olsaydı, Bear Sterns iflas başvurusunda bulunmayı düşünmek zorunda kalacak ve bu durumda JP Morgan'ı Beyaz Şövalye yapacaktı.
# 4 - Beyaz Posta
Bu, hedeflenen şirketin hisselerini son derece indirimli bir fiyata arkadaş canlısı bir üçüncü şahıs veya şirkete satacağı bir devralma karşıtı düzenlemedir. Bu şunları sağlar:
- Potansiyel alıcı için satın alma fiyatını artırmak
- Firmanın toplam stok varlıklarının artırılması
- Düşman teklif sahibinin hisse sayısını sulandırmak
Strateji başarılı olursa, şirket çıkarılan hisseleri geri alabilir veya tedavülde tutabilir.
# 5 - İnsanlar Zehir Hapı
Belirli bir devralma gerçekleşirse tüm yönetimin istifa etmekle tehdit edeceği, oldukça savunmacı bir strateji. Amaç, tamamen yeni bir yönetim ekibi kurması gerekebileceği umuduyla satın alan firmanın cesaretini kırmaktır. Sadece devralan şirketin mevcut yönetimin tamamını veya bir kısmını elinde tutmak istemesi durumunda etkili olacaktır.
Sonuç
Tartışıldığı gibi, öldürücü arılar, çalışanların ve hissedarların çıkarlarına zarar verebilecek düşmanca bir ele geçirmeyi önlemek için uygulanan taktiklerdir. Kuruluş tarafından yıllar içinde inşa edilen kültürü de etkileyebilir ve belki de genel sektör de etkilenebilir.
Katil arıların etik açıdan doğru olmayabilecekleri iddia edilebilirse de, kesinlikle geçmişte uygulanmış ve düşmanlığın gerçekleşmesini önlediler, aksi takdirde feci sonuçları olduğu kanıtlanabilirdi.
