Nicel Hafifletme nedir?
Niceliksel Gevşetme veya QE, bir merkez bankasının ekonomiye doğrudan likidite enjekte etmek amacıyla önceden değerlendirilmiş bir miktarda devlet tahvili ve bu tür diğer finansal varlıkları satın aldığı ve dolayısıyla büyük ölçekli varlık olarak da adlandırıldığı para politikası türünü ifade eder. satın alma.
Nicel Kolaylaştırma Süreci
Bu nicel genişleme, Merkez bankasının Sermaye / İkincil piyasalara likidite eklemek için üye bankalarından menkul kıymetler (Devlet tahvilleri) satın almasını içerir. Aynı zamanda Merkez Bankası, menkul kıymetleri satın almak için bankanın Rezervlerine kredi verir. Para arzını artırmakla aynı etkiyi sunar. Böyle bir para politikası önleminin amacı şudur:
- Faiz oranlarını düşürün ve ekonomik büyüme beklentilerini artırın.
- Düşen faiz oranları, bankaların daha fazla kredi vermesine ve işletmelere genişleme için para vererek talebi teşvik etmesine izin verir.
- Niceliksel Kolaylaştırma, ülkenin para biriminin değerini daha düşük bir seviyede tutmaya yardımcı olur. Bu da ülke hisselerini yabancı yatırımcılar için daha cazip hale getiriyor
- İhracat da daha ucuz hale geliyor.
Kısa vadeli faiz oranlarının sıfır olması veya bu seviyelere yaklaşması durumunda bu yöntemin faydalı olmayacağı unutulmamalıdır. Böyle bir durumda getiri eğrisindeki uzun vadeli faiz oranlarını düşürdüğü için uzun vadeli varlıklar satın alınacaktır. Niceliksel Genişleme, enflasyonun belirli bir düzeyin altına düşmesini önleyebilir. İşlem, aşağıdakiler gibi belirli risklere maruz kalabilir:
- Parasal genişleme miktarı fazla tahmin edilirse veya ekonomide çok fazla para arzı serbest bırakılırsa, o zaman ulaşılması beklenen enflasyon seviyesi aşılarak aşırı enflasyon yaratabilir.
- Bankalar potansiyel borçlulara kredi verme konusunda isteksiz kalırsa veya para arzını artırmayı engelleyen diğer katı düzenlemeler daha az etkilidir.
Japonya'nın Niceliksel Kolaylaştırma Zaman Çizelgesi
kaynak: theguardian.com
Bu politika ilk olarak Japonya Merkez Bankası (BOJ) tarafından deflasyonla mücadelede 2000-01'de kullanıldı. 1999'dan beri sıfıra yakın bir faiz oranı korunmuştur ve Mart 2001'de BOJ, ticari bankaları borç verme olanaklarını artırmak için aşırı likidite ile doldurarak fazla rezerv stokunu dağıtmıştır. Amaç, herhangi bir likidite sıkıntısını azaltmaktı.
BOJ bunu gerekenden fazla Devlet tahvili satın alarak ve faiz oranlarını Sıfır seviyesine getirerek başardı. Ticari Kağıt satın alma işleminin sürelerini uzattı ve Hisse Senedi ve ABS (varlığa dayalı menkul kıymetler) satın aldı
- İstatistiksel açıdan bakıldığında, 4 yıllık bir süre zarfında, ticari bankaların cari hesap bakiyesi 5 trilyon Yen'den 35 trilyon Yen'e (yaklaşık 300 milyar ABD Doları) çıkarılmıştır. BOJ ayrıca, aylık bazda satın alabileceği uzun vadeli Japon devlet tahvillerinin miktarını üç kat artırdı.
- 2011 yılında BOJ, bu cari hesap bakiyesini 40 trilyon Yen'den (504 milyar ABD Doları) 50 trilyon Yen'e (630 milyar ABD Doları) yükseltti. Varlık satın alma programının daha da genişletilmesi 5 trilyon Yen (66 milyar $) ile 55 trilyon Yen'e çıkarıldı.
- 2013 yılında Japonya Merkez Bankası varlık satın alma programını yılda 60 ila 70 trilyon Yen artırmayı hedefliyordu. Banka, para arzını ikiye katlamayı hedefleyen% 2 enflasyon hedefleyerek Japonya'yı deflasyondan enflasyona getirmeyi bekliyordu.
- 31 Ekim 2014 tarihinde BOJ, senede 80 trilyon Yen tahvil satın almak üzere tahvil alım programını genişlettiğini duyurdu.
ABD Niceliksel Hafifletme Zaman Çizelgesi
kaynak: nytimes.com
2008'deki mali krizin zirve yaptığı dönemde, ABD Merkez Bankası'nın yeni varlık ve borçların eklenmesiyle Bilanço'nun önemli ölçüde genişletilmesini içeren acil adımlar atması gerekiyordu. Niceliksel Kolaylık, QE1 ile aşağıdakileri içeren birden çok aşamaya bölünmüştür:
- ABD Merkez Bankası, Durgunluktan önce Bilançosunda 700-800 milyar dolarlık Hazine bonosu tuttu.
- Kasım 2008, Fed'in 600 milyon dolarlık MBS (Mortgage Temelli Menkul Kıymetler) satın aldığına tanık oldu
- Mart 2009'da Fed, 1,75 trilyon dolarlık banka borcu, MBS ve Hazine bonosu tuttu ve Haziran 2010'da 2,1 trilyon dolara ulaştı.
- Ekonominin durumu sürekli olarak izlenmek zorundaydı ve Kasım 2010'da Fed, QE2'yi 2011 yılının 2. çeyreğinin sonuna kadar satın alınan 600 milyar dolarlık Hazine tahvilini içeren 2. çeyrek açıkladı.
- Kantitatif Gevşetmenin üçüncü turu Eylül 2012'de “QE3” olarak ilan edildi ve burada, Ajans MBS'nin aylık 40 milyar dolarlık, açık uçlu tahvil satın alma Niceliksel Gevşeme programı uygulandı. Ek olarak, Federal Fon oranını 2015 yılına kadar sıfıra yakın tutacağı açıklandı. Doğası gereği açık uçlu olduğu için popüler olarak "Niceliksel Gevşeme Sonsuz" olarak anılıyordu.
2013 yılında ekonomi dibe vuruyormuş gibi görünürken, Fed'in bazı Niceliksel Genişleme politikalarını ekonomik verilere bağlı olarak 'azaltma' niyetleri vardı. Tahvil alımlarında herhangi bir azalma olmadı, ancak Niceliksel Gevşeme (QE) satın alma programının 2014 ortalarında durdurulması bekleniyordu.
Fed herhangi bir faiz artırımı açıklamadı, ancak% 2'lik bir enflasyon hedefi ve% 6,5'lik bir işsizlik oranına ulaşılması durumunda faiz artırımının düşünüleceğini önerdi. 2013'ün ikinci yarısında Fed, Niceliksel Gevşeme programına devam etti ve ileri bir tarihte azaltma kararı aldı. 2014'ün son çeyreğinde, bu alımlar 4.5 trilyon dolarlık varlık birikiminin ardından durduruldu.
Niceliksel Kolaylaştırma (QE) programı muhtemelen aşağıdakilere katkıda bulunmuştur:
- Kurumsal Tahviller ve Mortgage oranları için daha düşük faiz oranları ve böylece destek fiyatlarına yardımcı olunması
- Daha yüksek borsa değeri (S&P 500 endeksinde daha yüksek F / K Oranı)
- Artan enflasyon oranı ve gelecek için istikrarlı beklentiler
- Daha yüksek iş yaratma oranı
- Daha yüksek bir GSYİH büyüme oranı
ECB Nicel Kolaylaştırma Zaman Çizelgesi
2009 yılında, krizin su yüzüne çıktığı dönemde, Avrupa Merkez Bankası (ECB), ilk alımlarının 60 milyar € civarında olacağına işaret ederek, teminatlı tahvil satın almaya odaklanacaktı.
Daha sonra, 2013 yılında İsviçre Ulusal Bankası, İsviçre ekonomisinin büyüklüğüne eşdeğer en büyük Bilançolardan birine sahip oldu. ECB'nin varlıkları, GSYİH'nın yaklaşık% 30'u kadardı. 2015 politikalarındaki büyük değişikliklerden biri, merkezi hükümetler, ajanslar ve Avrupa kurumlarından aylık olarak satın alınacak 60 milyar € 'luk bir satın almayı içeren' Genişletilmiş varlık satın alma programı 'olarak adlandırıldı.
Niceliksel Genişleme, toplamda 1,1 trilyon Avro Niceliksel Genişleme ile Eylül 2016'ya kadar sürdü.
