Gerekli Getiri Oranı Formülü Nedir?
Temettü ödeyen hisse senetleri için gerekli getiri oranını hesaplama formülü, Gordon büyüme modeli kullanılarak elde edilir. Bu temettü indirimi modeli, mevcut hisse senedi fiyatı, hisse başına temettü ödemesi ve beklenen temettü büyüme oranını kullanarak temettü ödeyen bir hisse senedinin gerekli özkaynak getirisini hesaplar.
Temettü indirimi modelini kullanan formül şu şekilde temsil edilir:
Gerekli Getiri Oranı formülü = Beklenen temettü ödemesi / Hisse senedi fiyatı + Öngörülen temettü büyüme oranıÖte yandan, temettü ödemeyen hisse senedi için gerekli getiri oranını hesaplamak için Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) kullanılarak türetilir. CAPM yöntemi, o menkul kıymetin riskliliğinin göstergesi olan güvenlik betasını kullanarak gerekli getiriyi hesaplar. Gerekli getiri denklemi, risksiz getiri oranını ve tipik olarak gösterge endeksinin yıllık getirisi olan piyasa getiri oranını kullanır.
CAPM yöntemini kullanan formül şu şekilde temsil edilir:
Gerekli Getiri Oranı formülü = Risksiz getiri oranı + β * (Piyasa getiri oranı - Risksiz getiri oranı)
Temettü İndirimi Modelini Kullanarak Gerekli Getiri Oranını Hesaplamak için Adımlar
Temettü ödeyen hisse senedi için gerekli getiri oranı (RRR) formülü aşağıdaki adımlar kullanılarak hesaplanabilir:
Adım 1: İlk olarak, bir sonraki dönemde ödenecek temettüyü belirleyin.
Adım 2: Ardından, hisse senedinden hisse senedinin cari fiyatını alın.
Adım 3: Şimdi, yönetimin açıklamasına, planlamasına ve iş tahminine dayanarak temettü için beklenen büyüme oranını bulmaya çalışın.
Adım 4: Son olarak, gerekli oran getirisi, beklenen temettü ödemesinin (adım 1) cari hisse senedi fiyatına bölünmesi (adım 2) ve ardından sonucun aşağıda gösterildiği gibi öngörülen temettü büyüme oranına (adım 3) eklenmesiyle hesaplanır,
Gerekli getiri oranı formülü = Beklenen temettü ödemesi / Hisse senedi fiyatı + Öngörülen temettü büyüme oranı
CAPM Modelini Kullanarak Gerekli Getiri Oranını Hesaplama Adımları
Temettü ödemeyen bir hisse senedi için gerekli getiri oranı aşağıdaki adımlar kullanılarak hesaplanabilir:
Adım 1: İlk olarak, 10 yıllık G-Sec tahvilleri gibi herhangi bir devlet tahvilinin temelde getirisi olan risksiz getiri oranını belirleyin.
Adım 2: Ardından, S&P 500 endeksi gibi uygun bir kıyaslama endeksinin yıllık getirisi olan piyasa getiri oranını belirleyin. Buna göre piyasa getirisinden risksiz getiri düşülerek piyasa riski primi hesaplanabilir.
Piyasa riski primi = Piyasa getiri oranı - Risksiz getiri oranı
Adım 3: Ardından, hisse senedinin betasını, karşılaştırma endeksi ile karşılaştırıldığında hisse senedi fiyat hareketine göre hesaplayın.
Adım 4: Son olarak, beta ürününe risksiz oran ve piyasa riski primi (adım 2) aşağıdaki şekilde eklenerek gerekli getiri oranı hesaplanır,
Gerekli getiri oranı formülü = Risksiz getiri oranı + β * (Piyasa getiri oranı - Risksiz getiri oranı)
Gerekli Getiri Oranı Formülü Örnekleri (Excel Şablonu ile)
Gerekli Getiri Oranının hesaplanmasını daha iyi anlamak için basitten ileri seviyeye bazı örnekler görelim.
Örnek 1
Eşit riske sahip iki menkul kıymeti portföyüne dahil etmeyi düşünen bir yatırımcı örneğini ele alalım.
Aşağıdaki bilgilere göre hangi güvenliğin seçilmesi gerektiğini belirleyin:
Aşağıda, Güvenlik A ve Güvenlik B için gerekli getiri oranının hesaplanması için veriler bulunmaktadır.
A teminatının gerekli getirisi şu şekilde hesaplanabilir:
Güvenlik A için gerekli getiri = 10 $ / 160 $ *% 100 +% 5
Güvenlik için gerekli getiri A = % 11,25
Teminat B'nin gerekli getirisi şu şekilde hesaplanabilir:
Güvenlik B için gerekli getiri = 8 $ / 100 $ *% 100 +% 4
Güvenlik B için gerekli getiri = % 12.00
Verilen bilgilere göre, gerekli getirinin daha düşük olması risk seviyesini verdiği için portföy için Güvenlik A tercih edilmelidir.
Örnek 2
Beta değeri 1.75 olan, yani genel piyasadan daha riskli olan bir hisse senedine bir örnek verelim. Ayrıca, ABD hazine bonosunun kısa vadeli getirisi% 2,5 seviyesinde kalırken, gösterge endeksi% 8'lik uzun vadeli ortalama getiri ile nitelendiriliyor. Verilen bilgilere göre hisse senedinin gerekli getiri oranını hesaplayın.
- Verilen, Risksiz oran =% 2,5
- Beta = 1.75
- Piyasa getiri oranı =% 8
Hisse bazlı bazda gerekli getiri oranının hesaplanması için veriler aşağıda verilmiştir.
Bu nedenle stoğun gerekli getirisi şu şekilde hesaplanabilir
Gerekli getiri =% 2,5 + 1,75 * (% 8 -% 2,5)
=% 12,125
Bu nedenle hisse senedinin gerekli getirisi % 12.125'tir .
Alaka ve Kullanımlar
Yatırımcılar tarafından bir yatırımdan beklenen minimum getiri miktarına karar vermek için kullanıldığı için gerekli getiri kavramını anlamak önemlidir. Yatırımcı, gerekli getirilere bağlı olarak, verilen risk seviyesine göre bir varlığa yatırım yapıp yapmamaya karar verebilir.
Piyasaya göre yüksek beta değerine sahip bir hisse senedinin gerekli getirisi daha yüksek olmalıydı çünkü yatırımcılara yatırımla ilişkili ek risk seviyesi için tazminat vermek gerekiyor. Ayrıca, bir yatırımcı, varlıkları sıralamak için gerekli getirileri kullanabilir ve sonunda yatırımı sıralamaya göre yapabilir ve bunları portföye dahil edebilir. Kısacası, beklenen getiri ne kadar yüksekse, varlık o kadar iyidir.
