Risksiz Getiri Oranı nedir?
Risksiz oran , yatırımcının sıfır riskli yatırımdan beklediği minimum getiri oranıdır ve genel olarak iyi gelişmiş ülkelerin devlet tahvilleri; bunlar ABD hazine bonoları veya Alman devlet tahvilleridir. Bu varsayımsal getiri oranıdır, pratikte yoktur, çünkü her yatırımın belirli bir riski vardır.
Risksiz Getiri Oranı 3 Bileşeni Yansıtır
- Enflasyon: - Risksiz yatırım vadesi boyunca beklenen enflasyon oranı;
- Kira Oranı: - Fonların ödünç verilmesi için yatırım dönemi üzerinden gerçekleşen reel getiridir.
- Vade riski veya Yatırım riski: Yatırımın ana piyasa değeri ile ilgili olan risktir, yani faiz oranlarının genel seviyesindeki değişikliklerin bir fonksiyonu olarak vadeye kadar geçen süre boyunca yükselme veya düşüş olabilen risktir.
ABD Hazine Bonoları
T faturaları, ABD Hükümeti tarafından verilen kısa vadeli yükümlülüktür. Bunlar bir yıl veya bir yıldan daha kısa süreliğine verilir. Bunlar, ABD hükümeti tarafından desteklendiği için en güvenli yatırımdır. T bonoları, ABD hükümeti ve Hazine Bakanlığı tarafından tamamen garanti altına alındığı ve kredilendirildiği için sıfır temerrüt riski taşır.
Hazine bonolarının satışından elde edilen fonlar, hükümet bu fonları otoyol ve okullar gibi çeşitli kamu projeleri için kullanıyor. Para politikası, makroekonomik koşullar ve hazine için arz ve talep gibi hazine bonosu fiyatlarını etkileyen pek çok faktör vardır. Daha uzun hazine bonoları daha yüksek getiriye sahip olma eğilimindedir, ancak normalde T bononun vadesi birkaç gün ile 12 ay arasındadır.
Risksiz Oranın Hesaplanması
- Çoğu zaman risksiz getiri oranının hesaplanması, değerlendirilmekte olan zaman dilimine bağlıdır. Sürenin bir yıl veya bir yıldan daha az olduğunu varsayalım, bu sürenin en benzer devlet teminatı, yani Hazine Bonoları için gitmesi gerekenden daha az . Örneğin, hazine bonosu kotası 0,389 ise, risksiz oran% 0,39'dur.
- Süre bir yıldan 10 yıla kadar ise Hazine Senetine bakılmalıdır . Örneğin: Hazine bonosu kotası .704 ise, risksiz oranın hesaplanması% 0.7 olacaktır.
- Hazine Bonosu için harcanan sürenin bir yıldan fazla olduğunu varsayalım . Örneğin, cari kota 7.09 ise, risksiz getiri oranı hesaplaması% 7.09 olacaktır.
CAPM'de Risksiz Oran
Özkaynak maliyetini CAPM kullanarak hesaplarken, bir işletme ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini etkileyen Risksiz bir oran kullanılır. Sermaye maliyetinin hesaplanması, Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) kullanılarak yapılır.
CAPM, sistematik risk ile beklenen getiri arasındaki ilişkiyi tanımlar. Riske, potansiyel getirilere ve diğer faktörlere dayalı olarak yatırım için en adil fiyatı belirler.
CAPM Formülü ve Risksiz Getiri
r bir = r rf + B bir (r m -r rf )
- r rf = risksiz bir güvenlik için getiri oranı
- r m = geniş pazarın beklenen getiri oranı
CAPM Formülü Örneği
Risksiz oran% 7 ise, piyasa getirisi% 12 ve hisse senedinin beta değeri 2 ise, hisse senedinden beklenen getiri şöyle olacaktır:
Re =% 7 + 2 (% 12 -% 7) =% 17
Yukarıdaki CAPM örneğinde, risksiz oran% 7 ve piyasa getirisi% 12'dir, bu nedenle risk primi% 5 (% 12-% 7) ve beklenen getiri% 17'dir. Sermaye varlığı fiyatlandırma modeli, yatırımın tamamen risksiz bir yatırımla karşılaştırıldığında ne kadar riskli olduğuna bağlı olarak gerekli özkaynak getiri oranını hesaplamaya yardımcı olur.
Özet
- Risksiz oran, sıfır riskli bir yatırımın getiri oranıdır.
- Bu varsayımsal getiri oranıdır; pratikte mevcut değildir çünkü her yatırımın belirli bir riski vardır.
- ABD hazine bonoları, tamamen ABD hükümeti tarafından desteklendiği için risksiz varlıklar veya yatırım olarak kabul edilir.
- Özkaynak maliyetinde, CAPM hesaplaması için Risksiz bir oran kullanılır.
- Sermaye maliyetinin hesaplanması, Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli (CAPM) kullanılarak yapılır.
- CAPM, sistematik risk ile beklenen getiri arasındaki ilişkiyi tanımlar
