Yatırılan Sermaye Getirisi (ROIC) Nedir?
Sermayeye Yatırılan Sermayenin Getirisi (ROIC), firmanın yatırılan sermayesini, yani öz sermaye ve borcu, gün sonunda kar elde etmeyi nasıl kullandığını anlamamıza yardımcı olan karlılık oranlarından biridir. Bu oranın yatırımdan önce yatırımcılar için bu kadar önemli olmasının nedeni, bu oranın onlara hangi şirkete yatırım yapacakları konusunda fikir vermesidir. Çünkü yatırılan sermayeden elde edilen kârın yüzdesi, bir şirketin ne kadar iyi yaptığının doğrudan bir oranıdır. sermayesini gelire dönüştürme koşulları.
Bu oranı hesaplarken hatırlamanız gereken bir şey, işletmenin temel gelirini (yani çoğu zaman firmanın “net gelirini”) bir ölçüm tablosu olarak alıp almadığınızdır. İşletme diğer kaynaklardan gelir elde edebilir, ancak temel faaliyetlerinden değilse, hesaba katılmamalıdır.
Roic Home Depot bir artış eğilimi göstermektedir ve şu anda 25.89% seviyesindedir. Bu şirket için ne anlama geliyor ve yatırımcıların karar alma sürecini nasıl etkiliyor?
ROIC Formülü
ROIC Formülü = (Net Gelir - Temettü) / (Borç + Özkaynak)
Her maddeyi denklemden alalım ve kısaca ne olduklarını açıklayalım.
Bir işletme olarak veya bir yatırımcı olarak bu oranı hesaplamak istiyorsanız, göz önünde bulundurmanız gereken ilk şey Net Gelirdir. Bu Net Gelir, işletmenin ana faaliyetlerinden gelmelidir. Bu, “Döviz işlemlerinden elde edilen kazançlar” veya diğer para işlemlerinden elde edilen kazançlar'ın Net Gelire dahil edilmeyeceği anlamına gelir.
Diğer kaynaklardan çok fazla gelir olduğunu fark ederseniz, Vergi Sonrası Net İşletme Karını (NOPAT) hesaplayın. Mali tablolarda NOPAT'ı bulamazsınız, ancak bu basit formülü izleyerek hesaplayabilirsiniz -
Ayrıca, Oran analizi Kılavuzuna bir göz atın.
NOPAT Formülü = Vergi Öncesi Faaliyet Geliri * (1 - Vergi)
Şimdi İşletme Geliri rakamını nasıl elde edersiniz? İşletme gelirini bulmak için, gelir tablosuna bakmanız ve işletme karını veya işletme gelirini bulmanız gerekir. Bunu bir ROIC örneği ile anlayalım -
| ABD Doları cinsinden | |
| Brüt gelir | 50,00,000 |
| (-) Doğrudan Maliyetler | (12,00,000) |
| Brüt Kar Marjı (A) | 38,00,000 |
| Kira | 700.000 |
| (+) Genel ve İdari Giderler | 650.000 |
| Toplam Gider (B) | 13.50.000 |
| Vergi öncesi Faaliyet Karı ((A) - (B)) | 24.50.000 |
- NOPAT'ı hesaplamak için yapmanız gereken tek şey vergi oranını İşletme Gelirinden düşmektir.
- Temettü söz konusu olduğunda, yıl içinde herhangi bir temettü ödemişseniz, bunu Net Gelirden düşmeniz gerekir.
- Borç, firmanın bir finans kurumundan veya bankalardan ödünç aldığı şeydir ve öz sermaye, firmanın öz sermaye hissedarlarından sağladığı şeydir.
Yorumlama
Açıklamadan, Sermaye Getirisinin hesaplanması kolay bir oran olmadığını anlamış olabilirsiniz. Ancak tüm bu karmaşıklıklara bakılmaksızın, Sermayenin Getirisini bulabilirseniz, şirketin ne durumda olduğuna karar vermede çok yardımcı olacaktır. İşte nedeni -
- Oranı hesaplarken çoğu şeyi hesaba katar. Net geliri veya NOPAT'ı ve ayrıca işletmenin ne kadar sermaye yatırdığını hesaba katıyorsunuz. Böylece yıl sonunda kârın doğru yüzdesini üretir.
- Bu oran operasyonlardan elde edilen geliri daha fazla vurgular ve her zaman diğer gelirleri içermez. Bu, kar yüzdesini belirlemek için en saf hesaplama şekli olduğu anlamına gelir.
Yatırılan Sermaye Getirisi Örneği
| ABD Doları cinsinden | |
| Net gelir | 300.000 |
| Ortak sermaye | 500.000 |
| Borç | 10,00,000 |
| Ortak sermaye | 500.000 |
| Borç | 10,00,000 |
| Yatırılmış sermaye | 15,00,000 |
| Net gelir | 300.000 |
| (-) Kâr payı | - |
| Yatırılmış sermaye | 15,00,000 |
| Sermaye Getirisi | % 20 |
Son birkaç yıldır bir şirketin ROIC'sini% 20'den fazla bulursanız, şirkete yatırım yapmayı düşünebilirsiniz, ancak bu oranı hesaplarken her figürü ve detayı dikkate aldığınızdan emin olun.
Infosys için ROIC Hesaplaması
Infosys'in 2014 ve 2015 yıl sonu gelir tablosu ve bilançosuna bakacağız ve ardından her iki yıl için de ROIC oranını hesaplayacağız.
Öncelikle Bilançoya bir göz atalım.
31 Mart 2014 ve 2015 Tarihli Bilanço -
kaynak: Infosys Faaliyet Raporu
Yılın kâr ve zarar için Bildirimi 31 sona eren st 2014 & 2015 Mart -
kaynak: Infosys Faaliyet Raporu
Şimdi, yatırılan sermayenin getirisini hesaplayalım.
| Rupi cinsinden Crores | 31 st Mart 2015 | 31 st Mart 2014 |
| Yıllık kâr (A) | 12164 | 10194 |
| Yatırım Yapılan Sermaye (B) | 48068 | 42092 |
| Sermaye Getirisi | 0.25 | 0.24 |
| Sermaye Getirisi (yüzde olarak) | % 25 | % 24 |
- İhmal edilebilir miktarda başka gelir olduğu için, yılın karını belirlerken tüm geliri hesaba kattık. Ayrıca, temettü söz konusu olmadığından, miktarı kardan düşmedik.
- Infosys tamamen borçsuz bir şirket olduğundan, yalnızca hissedarların fonları sermaye yatırımı olarak kabul edilir.
Her iki yıl için Yatırım Sermayesinin Getirisi oranını yorumlamaya gelirsek, Infosys'in her iki yıl için de büyük bir Sermaye Getirisi yaratmayı başaran bir şirket olduğunu rahatlıkla söyleyebiliriz. Dolayısıyla, yatırımcıların bakış açısından, Infosys paralarını yatırmak için iyi bir yer gibi görünebilir.
Home Depot'un Yatırılan Sermaye Getirisi Neden Artıyor?
Home Depot, ev geliştirme araçları, inşaat ürünleri ve hizmetlerinin perakende tedarikçisidir. ABD, Kanada ve Meksika'da faaliyet göstermektedir.
Home Depot oranına baktığımızda, Home Depot Sermayesinin Getirisinin 2010'dan bu yana hızla arttığını ve şu anda% 25.89 olduğunu görüyoruz.
Böyle bir artışın nedenleri nelerdir?
kaynak: ycharts
Araştıralım ve nedenlerini bulalım.
Yatırılan Sermaye Getirisi oranı, 1) Net Kâr 2) Özkaynakta azalma 3) Borçta Azalma nedeniyle artabilir
# 1 - ANA DEPOSUNUN Net Gelirinin DEĞERLENDİRİLMESİ
Home Depot, Net Gelirini 6 yılda yaklaşık% 210 artışla 2,26 milyar dolardan 7,00 milyar dolara çıkardı. Bu, payı önemli ölçüde artırdı ve ROIC oranındaki artışa en önemli katkıda bulunanlardan biridir.
kaynak: ycharts
# 2 - ANA DEPOSUNUN HİSSE SENEDİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ
Home Depot'un özkaynaklarının son 4 yılda% 65 azaldığını görüyoruz. Azalan öz sermaye, ROIC oranının paydasındaki azalmaya katkıda bulunmuştur. Bununla birlikte, Özkaynaklardaki azalmanın Home Depo oranındaki artışa da anlamlı katkı sağladığını görüyoruz.
kaynak: ycharts
Home Depot'un Hissedar Özsermaye bölümüne bakarsak, böyle bir düşüşün olası nedenlerini buluyoruz.
- Birikmiş Diğer Kapsamlı Zarar, hem 2015 hem de 2016'da özkaynakların düşmesine neden olmuştur.
- 2015 ve 2016 yıllarında özkaynaktaki düşüşün ikinci ve en önemli nedeni hızlandırılmış geri alımlar oldu.
# 3 - Home Depot Borcunun Değerlendirilmesi
Şimdi Home Depot Borçlarına bakalım. Home Depot borcunun 2010'da 9,682 milyar dolardan 2016'da 21,32 milyar dolara yükseldiğini not ediyoruz. Borçtaki bu% 120'lik artış ROIC oranının düşmesine neden oldu.
kaynak: ycharts
Özet -
Home Depot'un Yatırım Sermaye Getirisi oranının 2010'da% 12,96'dan 2016'da% 25,89'a aşağıdaki nedenlerle yükseldiğini not ediyoruz:
- Net Gelir, 2010-2016 döneminde% 210 arttı (paya önemli katkı)
- Özkaynaklar söz konusu dönemde% 65 azaldı. (paydaya önemli bir katkıda bulunan)
- Yukarıdaki iki faktörden (1 ve 2) dolayı ROIC oranında genel bir artış, ilgili dönemde borçtaki% 120 artışla dengelenmiştir.
Sektörel ROIC Oranları
Harika bir oran için doğru ölçüt nedir? Cevap, duruma bağlı!
Faaliyet gösterdiği endüstri türüne bağlıdır . Tamamen farklı bir sektörde faaliyet gösterdikleri için Amazon'un oranını Home Depot ile karşılaştıramayız.
Aşağıda, iyi bir ROIC oranı gibi görünen rakamlarla size yardımcı olacak bir Yatırım Sermayesinin Getirisi oranının bir kısmını belgeledik.
Burada dikkat edilmesi gereken iki önemli nokta -
- Telekom, Otomobil, Petrol ve Gaz, Kamu Hizmetleri, Departman Mağazaları gibi Sermaye Yoğun Sektörler düşük ROIC üretme eğilimindedir
- İlaç, İnternet Şirketleri, Yazılım Uygulama şirketleri, Yatırım Yapılan Sermaye oranında daha yüksek getiri sağlama eğilimindedir
Bazı önemli sektörlerdeki en iyi şirketlerden bazılarına bir göz atalım. Yatırım Yapılan Sermaye oranının Sanayi Getirisi kaynağının ycharts olduğunu lütfen unutmayın.
Departman Mağazaları Sanayi Örneği
| S. Hayır | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa değeri |
| 1 | Macy's | % 8.7 | 9.958,7 |
| 2 | Cencosud | % 3.2 | 8.698,1 |
| 3 | Nordstrom | % 13.0 | 7.689,5 |
| 4 | Kohl's | % 7,9 | 7.295,4 |
| 5 | Companhia Brasileira | % 1,1 | 4.900,7 |
| 6 | JC Penney Co. | -% 7,7 | 2.164,3 |
| 7 | Dillard's | % 9,9 | 1.929,0 |
| 8 | Sears Holdings | -% 58.6 | 685.0 |
| 9 | Sears Memleketi ve Outlet | -% 5,6 | 86.3 |
| 10 | Bon-Ton Mağazaları | -% 6,2 | 24.4 |
- İnternet ve içerik endüstrisi örneğinde aşağıdakilere dikkat ediyoruz. Nordstorm'un ROIC oranının% 13 olduğunu not ediyoruz; Macy's ise% 8.7
- Sears Holding, Bon-Ton Mağazaları, JC Penney Co. gibi birçok şirket, Yatırım Sermayesinin Getirisi oranının negatif olduğunu gösteriyor.
İnternet ve İçerik Sektörü Örneği
| Sembol | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa Değeri (Milyon Dolar) |
| 1 | Alfabe | % 15 | 580.074 |
| 2 | % 20 | 387.402 | |
| 3 | Baidu | % 35 | 63.939 |
| 4 | Yahoo! | -% 12 | 43.374 |
| 5 | JD.com | -% 25 | 41.933 |
| 6 | NetEase | % 24 | 34.287 |
| 7 | -% 8 | 11.303 | |
| 8 | VeriSign | % 60 | 8.546 |
| 9 | Yandex | % 11 | 7.392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1% | 5.996 |
- İnternet ve İçerik şirketleri genellikle Kamu Hizmetleri veya Enerji Şirketleri gibi sermaye yoğun değildir. Dolayısıyla, bu sektörün Yatırım Sermayesinin Getirisi oranının daha yüksek olduğunu görebiliriz.
- Alphabet, Facebook ve Baidu sırasıyla% 15,% 20 ve% 35 oranlarına sahiptir.
- Ancak Yahoo, JD.Com ve Twitter'ın Yatırım Sermayesinin Getirisi negatiftir.
Telekom Sektörü Örneği
ROIC hesaplaması ve Piyasa Değeri ile birlikte lütfen ABD'deki en iyi Telekom Şirketlerinin listesine bakın.
| S. Hayır | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | AT&T | % 5 | 249.632 |
| 2 | China Mobile | % 12 | 235.018 |
| 3 | Verizon Communications | % 10 | 197.921 |
| 4 | NTT DOCOMO | % 9 | 88.688 |
| 5 | Nippon Telgraf | % 5 | 87.401 |
| 6 | Vodafone Grubu | -% 4 | 66.370 |
| 7 | T-Mobile ABD | % 2 | 50.183 |
| 8 | Telefonica | % 1 | 47.861 |
| 9 | Amerikan Kulesi | % 3 | 45.789 |
| 10 | America Movil | % 1 | 42.387 |
Telekom sektörünün ROIC Örneğinde aşağıdakilere dikkat ediyoruz.
- Telekom sektörünün sermaye yoğun bir sektör olduğunu ve Yatırım Sermayesinin Getirisi oranının alt tarafta olduğunu görüyoruz.
- AT&T, China Mobile ve Verizon sırasıyla% 5,% 12 ve% 10 oranlarına sahiptir.
- Vodafone Grubu ise -4% negatif orana sahip
Petrol ve Gaz E&P Endüstrisi Örneği
| S. Hayır | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | ConocoPhillips | -% 6 | 61.580 |
| 2 | EOG Kaynakları | -% 21 | 57.848 |
| 3 | CNOOC | % 4 | 55.617 |
| 4 | Occidental Petrol | % -2 | 51.499 |
| 5 | Anadarko Petrol | -% 10 | 38.084 |
| 6 | Öncü Doğal Kaynaklar | -% 4 | 33.442 |
| 7 | Kanada Doğal | -1% | 33.068 |
| 8 | Devon Enerji | -% 47 | 23.698 |
| 9 | Apaçi | -% 88 | 21.696 |
| 10 | Concho Kaynakları | % 1 | 20.776 |
- Petrol ve Gaz sektörünün oldukça sermaye yoğun bir sektör olduğunu ve daha düşük bir ROIC oranına sahip olduğunu not ediyoruz.
- Petrol ve Gaz sektöründe 2013 yılından bu yana yaşanan yavaşlama, çoğu durumda kârlılığın ve zararların azalmasına yol açtı.
- Bu en büyük Petrol ve Gaz şirketlerinden 8 şirketin negatif bir oranı var.
- Yalnızca iki şirket, yani CNOOC ve Concho kaynakları, sırasıyla% 4 ve% 1 pozitif orana sahiptir.
Otomobil Sektörü Örneği
| S. Hayır | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | Toyota Motor | % 6 | 170.527 |
| 2 | Honda Motor Co | % 2 | 57.907 |
| 3 | Genel motorlar | % 8 | 53.208 |
| 4 | Ford Motor | % 3 | 49.917 |
| 5 | Tesla | -% 25 | 45.201 |
| 6 | Tata Motorları | % 7 | 25.413 |
| 7 | Fiat Chrysler Otomobilleri | % 1 | 18.576 |
| 8 | Ferrari | % 10 | 16.239 |
- Yine, Otomobil Sektörü oldukça sermaye yoğun ve çoğu şirketin daha düşük bir ROIC oranı gösterdiğini görüyoruz.
- Toyota Motors, Honda Motor ve General Motors sırasıyla% 6,% 2 ve% 8 oranlarına sahiptir.
- Tesla ise% -25 negatif orana sahip
Kamu Hizmetleri Sektörü Örneği
| S. Hayır | İsim | Yatırılan Sermaye Getirisi oranı (Yıllık) | Piyasa Değeri (milyon $) |
| 1 | Ulusal şebeke | % 6.8 | 47.002 |
| 2 | Hakimiyet Kaynakları | % 4.7 | 46.210 |
| 3 | Exelon | % 1,9 | 46.034 |
| 4 | Hakimiyet Kaynakları | % 4.7 | 31.413 |
| 5 | Sempra Enerji | % 5.0 | 26.296 |
| 6 | Kamu Hizmeti İşletmesi | % 7.6 | 22.138 |
| 7 | FirstEnergy | % 1.7 | 13.012 |
| 8 | Entergy | -% 0,7 | 12.890 |
| 9 | Huaneng Gücü | % 5,4 | 10.522 |
| 10 | AES | % 2.6 | 7.699 |
- Daha önce belirtildiği gibi, Kamu Hizmetleri aynı zamanda sermaye yoğun bir sektördür ve daha düşük bir ROIC oranına sahiptir.
- National Grid, Dominion Resources ve Exelon'un oranı sırasıyla% 6,8,% 4,7 ve% 1,9'dur.
- Entergy ise% -0,7 negatif orana sahip
Sınırlamalar
- ROIC oranının hesaplanması çok karmaşıktır. Yatırımcılar, yatırılan sermaye oranının getirisini hesaplamaları gerektiğinde, ona farklı bir açıdan yaklaşabilirler. Faiz taşımayan cari borçları (NIBCLS) toplam varlıklardan düşerek veya sadece kısa vadeli borç, uzun vadeli borç ve özkaynakları dikkate alarak yatırılan sermayeyi hesaplayabilirler. Ve Net Geliri hesaplamak için alabilecekleri birçok yaklaşım var. Hatırlanması gereken tek şey, net gelirin ana odağıdır, diğer gelirler değil, işletmenin faaliyetlerinden elde edilen gelirdir.
- Bu oran, finans geçmişi olmayan kişiler için uygun değildir. Finans konusunda temel bilgilere sahip olana kadar bu oranın inceliklerini genellikle anlayamazlar.
Yatırılan Sermayenin Getirisi (ROIC) Videosu
Beğenebileceğiniz diğer makaleler
- ROTA Formülü
- NOPAT Formülü
- Öz Sermaye Devir Hızı
- Sermaye Dişli Oranı
Son analizde
Her şeyi ayrıntılı olarak tartıştıktan sonra, bir firmanın gerçek anlamda nasıl olduğunu bilmek istiyorsanız, ROIC'in hesaplamak için harika bir oran olduğu sonucuna varıyoruz. Yatırım Getirisi oranı yıllar içinde takip edilebilirse, bir firmanın nasıl gittiğine dair kesinlikle net bir resim verecektir. Dolayısıyla, bir yatırımcı olarak paranızı bir firmaya yatırmak istiyorsanız, önce Yatırım Sermayesinin Getirisini hesaplayın ve ardından bunun sizin için iyi bir bahis olup olmadığına karar verin.
