Ters Verim Eğrisi Anlamı
Ters getiri eğrisi, kısa vadeden daha az getiri sağlayan uzun vadeli borçlanma araçlarını gösteren bir grafiktir. Bu nadir görülen bir fenomendir ve genellikle finansal bir çöküşten önce gelir. Bu nedenle, krizin bir öngörücüsü olarak da bilinir ', aslında, ikisi arasındaki tarihsel korelasyon nedeniyle genellikle bir mali felaketin doğru bir tahmin edicisi olarak görülürler. En iyi örnek, 2007'deki büyük mali kriz öncesinde getirinin tersine dönmesidir.
Normal Verim Eğrisi nedir?
Normal getiri eğrisi, aynı sınıftaki uzun vadeli tahvillere kıyasla kısa vadeli tahvillerin daha düşük getiri sağladığını gösteren bir eğridir. Yatırımcı uzun vadede daha yüksek belirsizliklerle birlikte daha yüksek tazminat beklediğinden, artan getirileri göstermek için eğri yukarı doğru eğimlidir. Dolayısıyla yükselen bir eğri, normal getiri eğrisi de pozitif getiri eğrisi olarak adlandırılır.
Eğri Neden Ters Çevrilir?
Borçlanma senetleri, doğası gereği, hükümet politikalarına ve faiz oranlarına çok duyarlıdır. Kısa vadeli tahviller, uzun vadeli tahvillere göre faiz oranlarına daha duyarlı olurken, uzun vadeli tahviller ekonomideki enflasyon beklentilerine kısa vadeli tahvillere göre daha duyarlıdır. Dolayısıyla, beklenen enflasyon ne kadar yüksek olursa, yatırımcıların enflasyonu dengelemek için orantılı getiri talep etmelerinin bir sonucu olarak getiriler de o kadar yüksek olacaktır.
Bu nedenle, federal faiz oranlarını yükselttiğinde, yatırımcılar diğer riskli varlıklara çekilebileceğinden getiri yükselir. ancak uzun vadede enflasyon görünümünün istikrarlı olduğunu gördüklerinde, ılımlı getirilerden bağımsız olarak uzun vadeli t tahvillere yöneliyorlar. Bu, uzun vadeli tahvillerin fiyatlarını daha da yükseltir ve böylece getirileri sürekli olarak düşürür.
Alternatif olarak, ekonomi zayıflamaya başladığında ve resesyona girdikçe, yatırımcılar, düşen hisse senedi piyasalarına karşı paralarını güvenli bir cennete park etmek için uzun vadeli hazine bonolarına daha da çekiliyor. Uzun vadeli tahvillere olan yüksek talebin doğrudan bir sonucu olarak, getiriler düşmeye başlar ve eğri tersine döner.
Ters Getiri Eğrisi Yatırımları Nasıl Etkiler?
En çok borç yatırımcılarına ters bir getiri vuruyor. Uzun vadeli yatırımcılar için risk primini tüketir ve kısa vadede daha iyi durumda olmalarını sağlar. Hazine ile diğer şirket borçları arasındaki spread daralır ve bu nedenle daha az risk sunan tahvili analiz etmek ve ona yatırım yapmak mantıklıdır. Böyle bir durumda, hazine menkul kıymetleri, düşük riskle de olsa, hurda kategorisine neredeyse benzer getiri sağlar.
Nitekim, eğri tersine döndükçe, yakın kurdan borç alıp sonra uzun vadeli borç vererek kaldıraç kullanan bankaların ve şirketlerin kar marjı azalmaktadır. Bununla birlikte, tersine çevirme şaşırtıcı bir şekilde gıda, petrol ve diğer dayanıklı tüketim malları gibi birkaç hisse senedi üzerinde de olumlu bir etkiye sahiptir, çünkü yatırımcılar düşüş durumunda savunma hisselerini çekme eğilimindedir ve bu hisse senetleri genellikle en az etkilenenlerdir.
Önemli Not
Genellikle uzun vadeli tahviller yüksek getiri sağlar. Ancak, genel faiz oranları düştükçe uzun vadeli getiriler düşebilir. Kısa vadeli tahviller, yeniden yatırım risklerine bakılmaksızın, bu tür gerileme dönemlerinde uzun vadeli tahvillere göre daha yüksek getiri sağlar. Getiri eğrisi, ekonominin durumuna oldukça duyarlıdır.
Ekonomi büyüdüğü sürece normal bir eğri devam edebilir; ancak, ekonomik aktivite yavaşladıkça farklılaşmaya başlayabilir. Bu ortak ilişkinin en önemli nedenlerinden biri, piyasa oyuncularının sermaye yatırımlarının yaklaşan ekonomik değişimlere ağırlık vereceğini veya bir bütün olarak ekonomiyi canlandıracağını nasıl düşündükleridir.
Verimler, ekonomideki arz ve talep faktörleri tarafından hareket ettirilir. Ekonomi durgunluğa doğru ilerlediğinde ve faiz oranları güneye doğru ilerlediğinde, yatırımcılar daha yüksek getiri elde etmek için uzun vadeli menkul kıymetlere yönelirler. Uzun vadeli menkul kıymetlere olan talebin artmasının bir sonucu olarak fiyatlar yükselir ve getirilerin düşmesine neden olur. Kısa vadeli menkul kıymetlere olan talep düştükçe, getirileri fiilen artıyor.
Sonuç olarak
Tersine çevrilmiş getiri eğrisi, büyük ölçüde 1990'lardan bu yana ekonomik gerileme dönemleri arasındaki uzun süreli aralıklardan dolayı nadiren benzersiz bir fenomen olmuştur. Ters eğriler, ekonomide gerilemelere yol açan ekonomik döngülerin önemli bir parçasıdır. Tarihsel olarak ekonomik değişiklikler için zamanında sinyaller verdiler ve piyasanın mevcut ekonomik senaryo hakkındaki görüşlerini sergilediler.
Sadece temel bilgilere dayalı olarak piyasayı geride bırakmak zordur. Hükümetin kendisi dışında hiçbir şey faiz oranı değişikliklerinin doğru bir öngörücüsü olamazken, getiri hareketlerini akıllıca izlemek, yatırımcıların ekonomide yakın ve orta vadeli değişiklikleri tahmin etmesine yardımcı olabilir. Bu nedenle, yatırımcıların getiri eğrisi gibi değerli araçları en üst düzeyde kullanarak ihtiyatlı kararlar almaları önemlidir.
