Aşırı Sermaye Nedir?
Aşırı sermaye, şirketin, şirket için doğası gereği sağlıksız olan belirli sınırın ötesinde sermaye artırdığı ve bu nedenle şirketin piyasa değerinin şirketin sermayeli değerinden daha az olduğu bir durumu ifade eder. Bu durumda, şirketin uzun vadede şirketin mali durumunda sürdürmesi mümkün olmayan ve sürdürülebilir olmayan faiz ödemeleri ve temettü ödemeleri daha fazla ödüyor. Bu, şirketin kendisine sağlanan fonu verimli kullanmadığını ve sermaye yönetiminde zayıf olduğunu gösterir.
Boeing'in yukarıdaki aşırı sermaye örneğinden, yıllık borç / öz sermaye oranının 2018-19'da önemli ölçüde 40,39x'e sıçradığını not ediyoruz.
Aşırı Sermaye Artırmanın Bileşenleri
- Borç: Şirket, para toplamak ve sermaye harcamalarını finanse etmek için borç sermayesi çıkarır, ancak bir şirket bu durumda gerekenden fazla borç sermayesi yükselttiğinde, şirket hedef sermaye yapısını karşılamıyor ve toplanan fonları yetersiz kullanıyor .
- Hisse Senedi Menkul Kıymetleri: Şirket, sermaye piyasalarından halka arz veya FPO aracılığıyla sermaye piyasalarından para toplar ve bu da şirketin elinde çok fazla sermaye ile sonuçlanır. Bu durumda şirketin bilançosunda fazla nakit var ve fonlarının fırsat maliyeti yüksek; bu durumda, şirket beklenenden daha düşük kazanç bildirir ve hissedarlar şirketin yönetimine olan güvenini kaybeder.
Aşırı Büyük Harf Kullanım Örnekleri
XUZ şirketi, Orta Doğu'da bir inşaat işi yapıyor ve 80.000 $ 'lık bir kazanç elde ediyor ve gerekli getiri oranı% 20 olarak elde ediyor.
Bu, oldukça kapitalize edilmiş sermayenin 80.000 $ /% 20 = 400.000 $ olacağı anlamına gelir.
Şimdi 400.000 $ yerine, XYZ şirketinin sermayesi olarak 500.000 $ kullandığını varsayarsak, kazanç oranı 80.000 $ / 500.000 $ =% 16 olacaktır.
Bu, aşırı sermaye nedeniyle getiri oranının% 20'den% 16'ya düştüğü anlamına gelir.
Avantajlar
- Şirketin bilançosunda fazla sermaye veya nakit var, bu da fonları bankaya koyabilir ve nominal bir getiri oranı kazanabilir, bu da şirketin likidite pozisyonunu güçlendirir.
- Bu, şirketin daha yüksek bir değerlemesine neden olur, bu da şirketin, bir satın alma veya birleşme durumunda, bilançosunda fazla sermaye ve nakit alabileceği için kendisi için daha yüksek bir fiyat alabileceği anlamına gelir.
- Aşırı sermaye, şirketin sermaye planlarını besleyebilir ve finanse edebilir.
Dezavantajları
- Şirket piyasadan daha fazla sermaye çıkardıkça sermayenin getiri oranı düşmekte, bu da şirketin sermaye yapısının kötü ve yetersiz görünmesine neden olmaktadır.
- Hissedarın şirkete olan güveni, fonların yetersiz kullanılması nedeniyle kaybedilir ve bu da bir pazar payı fiyatının düşmesine neden olur.
- Yeniden organizasyon ile sorunlar yaratır.
- Mevcut kaynakların yetersiz kullanımına yol açar.
- Ayrıca, şirketin gelir tablosunda daha yüksek bir vergi oranına yol açar.
- Şirket hisseleri kolayca pazarlanamaz ve ayrıca, genellikle kazanç dönemini veya şirketin kazanç miktarını manipüle etmekle ilişkilendirilen yanlış uygulamalara yol açabilir.
- Ayrıca, varlığın gerçek değerinden veya gerçek değerinden daha üstün bir değerlemeye yol açar.
Sonuç
Bir şirketin kazançları, özsermaye ve borçlanma yoluyla elde edilen sermaye miktarının adil bir getirisini haklı çıkarmak için yeterli olmadığında aşırı sermayeleştirildiği söylenir. Dolayısıyla, şirketin finansal istikrarını ve gelir kaçağını etkilediği için, hem aşırı sermaye hem de yetersiz sermayeleştirme, hiçbir ekonomik ilkede veya şirketin düzgün işleyişinde kabul edilmemektedir. İyi bir analist, şirketin sermaye yapısını belirlemek için şirketin mali ve diğer sıkıştırıcı gelir tablosuna bakmalı ve aynı zamanda bir karar vermeye karar vermeden önce sektörde hakim olan optimal sermaye yapısının ne olduğuna dair emsal bir karşılaştırma yapmalıdır. yatırım kararı.
