LBO nedir?
LBO, Kaldıraç satın almanın kısa biçimidir; bu, diğer şirketin satın alma maliyetini karşılamak için büyük miktarda borçlanarak satın alındığı anlamına gelir ve bu satın almaların amacı, büyük bir sermayeyi engellemeden ve satın alma varlıklarını sağlamadan daha büyük satın almalar yapmaktır. krediler için teminatlar için satın alınan şirket.
Temelde az miktarda özsermayeye sahip bir şirket satın almak (örneğin toplam maliyetin% 5-10'u) ve kalanını finanse etmek için borç kullanmaktır (% 90-95). Bu, satın almanın öncelikle ödünç alınan para kullanılarak yapıldığını ve bu yüksek kaldıraçla alıcının (Özel sermaye firmaları) yatırımlarından daha yüksek bir getiri elde etmeyi umduğu anlamına gelir.
Kaldıraçlı satın almaların amacı, şirketlerin çok fazla sermaye taahhüt etmek zorunda kalmadan büyük satın almalar yapmalarına izin vermektir.
LBO nasıl çalışır?
LBO nedir? Bu bölümde, basit bir örnek kullanarak LBO'nun nasıl çalıştığını anlamaya çalışacağız, böylece daha sonra LBO finansmanı netleşecek.
Diyelim ki bir işiniz var. Bu harika bir iş ve şu an için borcu yok ve yılda 1,5 milyon dolarlık vergi öncesi gelir elde ediyor. Ve kazandığınızın üçte birini devlete ödediğinizi varsayarsak net geliriniz 1 milyon dolar.
- Şimdi Bay B sizinle iletişime geçerek girişiminizi övüyor ve şirketi 10 milyon dolara satın almak istiyor. Size göre bu harika bir şey çünkü yılda 1 milyon dolar kazanıyorsunuz ve 10 milyon dolar size oldukça çekici geliyor. Yani satın almayı kabul ediyorsunuz.
- Öte yandan Bay B, fonlarını kontrol ediyor ve yalnızca 1 milyon dolar yatırım yapabileceğini ve geri kalanını başka bir yerden ayarlaması gerektiğini öğreniyor.
- Bu yüzden bir bankadan kendisine kalan miktarı ödünç vermesini ister. Banka, riskli bir iş olacağını düşünerek onlara borç vermeyi kabul etmez. Sonra Bay B dışarı çıkar ve şirketinizin büyük varlıkları olduğunu görür. Böylece şirketin varlıklarını gösterir, varlıkları teminat olarak kullanır ve bankalardan birini yılda% 10 faizle borç vermeye ikna eder.
- Yani Bay B kendi fonlarından 1 milyon dolarlık yatırım yapıyor ve bankadan 9 milyon dolar borç alıyor ve size 10 milyon dolar ödüyor ve işi satın alıyor. Artık iş sadece öz sermayeden ibaret değil. 1 milyon dolar özsermaye ve 9 milyon dolar borç var. Dolayısıyla, tüm bu anlaşmada borç yoğun bir şekilde kullanıldığından buna kaldıraçlı satın alma denir.
Şimdi bu anlaşmanın Bay B için karlı olup olmadığını kontrol edeceğiz. İşletmeyi satın aldıktan sonra, firmanın hala vergi öncesi 1.5 milyon dolarlık gelir elde ettiğini varsayarsak, hesaplama şu şekilde olacaktır.
- Firma vergi öncesi gelir olarak 1,5 milyon dolar elde etse bile, 0,5 milyon dolar vergi ödedikten sonra net gelir 1 milyon dolar olmayacak. Şimdi, Bay B'nin ödünç alınan fonlar için faiz ödemesi gerekiyor. Yılda% 10 oranında 9 milyon dolar borçlandı.
- Bu, faiz olarak 900.000 $ ödemesi gerektiği anlamına gelir. Bu, şirketin vergi öncesi geliri (1,5 milyon $ - 900,000 $) = 600,000 $ olduğu anlamına gelir. Faizin vergiden düşülebilir olmasıyla aynı vergi oranını ödeyecektir.
- Vergi öncesi gelirin üçte birini vergi olarak ödeyeceğini varsayarak 400.000 $ net gelir elde edecek.
- Şimdi, Bay B'nin koyduğu parayı karşılaştırırsak, bu 400.000 dolar oldukça iyi bir gelir. Kendi parasından 1 milyon dolar koydu. Bu, önümüzdeki 3 yıl boyunca net gelir benzer kalırsa, yatırdığı parayı ve daha fazlasını geri alacağı anlamına gelir.
Bu örnekte, Bay B bankanın yardımını almıştır. Büyük anlaşmalarda, genellikle, şirket rakip bir şirketi hedefler ve bir özel sermaye firmasının yardımını alır. Özel sermaye firması daha sonra dışarı çıkıyor ve kendi parasının bir kısmını koyuyor ve diğer finans kuruluşlarından kredi alıyor.
LBO Özeti
LBO'nun bu bölümü, LBO'nun önemli özelliklerinin çoğunu özetlemektedir.
| Parametreler | Aralık |
| İadeler | Genel olarak% 20 -% 30 arası |
| Time Horizon'dan çık | 3-5 yıl |
| Sermaye yapısı | Borç (Yüksek) ve Özkaynak (düşük) karışımı |
| Borç Ödemesi | Banka borcu genellikle 6-8 yıl içinde ödenir. Daha yüksek getiri borcu 10-12 yılda ödenir. |
| ÇIKIŞ Çarpanları | FAVÖK, PE, FD / FAVÖK |
| Potansiyel çıkışlar | Satış, Halka Arz, Yeniden Sermayelendirme |
