Marjinal Sermaye Maliyeti (Tanım, Formül) - Hesaplama ve Örnekler

Sermayenin Marjinal Maliyeti nedir?

Marjinal Sermaye Maliyeti, şirketin toplam sermayesindeki ağırlıklarını dikkate alan toplam birleşik borç, öz sermaye ve imtiyaz maliyetidir; bu maliyet, çeşitli alternatiflerin analiz edilmesine yardımcı olan kuruluş için herhangi bir ek sermaye artırma maliyetini gösterir. finansmanın yanı sıra karar verme.

Formül

Marjinal Sermaye Maliyeti = Artırılan Yeni Sermaye Kaynağının Sermaye Maliyeti

Sermayenin ağırlıklı marjinal maliyeti Formülü = Yeni fonların birden fazla kaynaktan toplanması durumunda hesaplanır ve aşağıdaki şekilde hesaplanır:

Sermaye Ağırlıklı Marjinal Maliyet = (Kaynak oranı ₁ Kaynak * sonrası Vergisi Maliyet ₁ ) + (Kaynak oranı ₂ Kaynak * sonrası Vergi Maliyet ₂ + …). Kaynak + (Oran * sonrası Vergi Kaynak Maliyeti )

Örnekler

Örnek 1

Şirketin mevcut sermaye yapısında öz sermaye, imtiyazlı sermaye ve borç olmak üzere üç farklı kaynaktan fon bulunmaktadır. Şimdi şirket mevcut işini genişletmek istiyor ve bu amaçla 100.000 $ fon toplamak istiyor. Bir şirketin mevcut durumuna göre, şirketin sermaye artırımı borç veya imtiyazlı sermaye yerine öz sermaye ihracı yoluyla daha uygun olacağından, şirket piyasada özkaynak ihraç ederek sermaye artırmaya karar vermiştir. Özkaynak ihraç etmenin maliyeti% 10'dur. Marjinal sermaye maliyeti nedir?

Çözüm:

Bu, öz sermaye, borç vb. Yoluyla bir dolarlık ek fon yaratmanın maliyetidir. Mevcut durumda, şirket fonları, piyasadaki ek hisse senetlerini, maliyeti% 10 olan 100.000 $ 'a ihraç ederek artırmıştır. bu nedenle şirket için yeni fon yaratmanın marjinal sermaye maliyeti% 10 olacaktır.

Örnek 2

Şirketin bir sermaye yapısı ve vergi sonrası maliyeti farklı fon kaynaklarından aşağıda belirtildiği gibi vardır.

Firma, projesini genişletmeyi planlarken 800.000 $ 'lık sermayeyi daha da artırmak istiyor. Sermayenin elde edildiği kaynakların detayları aşağıdadır. Borcun vergi sonrası maliyeti, mevcut yapıda mevcut olanla aynı kalacaktır. Şirketin marjinal sermaye maliyetini hesaplayın.

Çözüm:

Sermayenin ağırlıklı marjinal maliyetinin hesaplanması:

WMCC = (% 50 *% 13) + (% 25 *% 10) + (% 25 *% 8)

WMCC =% 6,50 +% 2,50 +% 2,00

WMCC =% 11

Dolayısıyla, yeni sermaye yaratmanın sermayenin ağırlıklı marjinal maliyeti% 11'dir.

Ayrıntılı hesaplama için lütfen yukarıda verilen excel şablonuna bakın.

Avantajlar

Avantajlardan bazıları aşağıdaki gibidir:

• Fondan bir dolar daha yükselmesi nedeniyle toplam sermaye maliyetinin değiştirilmesini hedefler.
• Gelecekteki nakit akışlarını yeni bir sermaye maliyeti ile indirgeyerek iş genişletme veya yeni projeler için daha fazla fon toplayıp toplamama karar vermede yardımcı olur.
• Yeni fonların ne şekilde ve hangi oranda toplanacağına karar vermede yardımcı olur.

Dezavantajları

Bazı dezavantajlar aşağıdaki gibidir:

• Yeni bir fon yaratmanın uzun vadeli sonuçlarını görmezden geliyor.
• Ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin aksine hissedarların servetini maksimize etmeyi amaçlamaz.
• Bu konsept yeni bir şirkete uygulanamaz.

Önemli noktalar

Marjinal sermaye maliyeti, öz sermaye, borç, vb. Yoluyla bir fondan ilave bir dolar yaratmanın maliyetidir. Borç sahipleri ve hissedarların şirketin ek fonlarının finansmanı için ihtiyaç duydukları birleşik getiri oranıdır.

Marjinal sermaye maliyeti, plakalarda artacaktır ve doğrusal bir neden olarak değil, bir şirket, kazancı yeniden yatırarak veya çoğunluğu borç ve / veya imtiyazlı hisse ile artırarak yeni yatırımın belirli bir bölümünü finanse etmeye karar verebilir, böylece hedefi koruyabilir. sermaye yapısı. Unutulmamalıdır ki, kazançlara yeniden yatırım, öz sermaye maliyetini engellemeden yapılabilir. Ancak önerilen sermaye, hedef sermaye yapısını korumak için toplanan birikmiş kar ve borç ve / veya imtiyazlı hisse senetlerinin konsolide tutarını aştığında, sermaye maliyeti de artacaktır.

Sonuç

Karşılık gelen ağırlıkları kullanılarak hesaplanan yeni önerilen sermaye finansmanının ağırlıklı ortalama maliyetidir. Marjinal ağırlık, bu ek fon kaynağının önerilen tüm fonlama içindeki ağırlığını ifade eder. Herhangi bir şirketin çeşitli kaynaklardan ek fon sağlamaya karar vermesi durumunda, daha önce fon sağlanmışsa ve fonun ek artırımı, daha önce mevcut olanlarla aynı oranda olacaksa, o zaman marjinal sermaye maliyeti bununla aynı olacaktır. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti.

Ancak gerçek senaryoda, bazı farklı bileşenlerle ve / veya bazı farklı ağırlıklarda ek fonlar elde edilebilir. Bunda, marjinal sermaye maliyeti, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine eşit olmayacaktır.