Risksiz Fiyat Formülü nedir?
Risksiz getiri oranı formülü, yatırımcıların belirli bir süre boyunca sıfır risk, özellikle temerrüt riski ve yeniden yatırım riski taşıyan bir yatırımda kazanmayı beklediği faiz oranını hesaplar. Genellikle Merkez Bankasının taban oranına daha yakındır ve farklı yatırımcılar için farklılık gösterebilir. Devlet veya devlet tahvillerine teklif edilen faiz oranı veya ülke Merkez Bankası tarafından belirlenen banka faiz oranıdır. Bu oranlar, - Enflasyon Oranı formülü, GSYİH Büyüme oranı, döviz kuru, ekonomi vb. Gibi birçok faktörün işlevidir.
Risksiz getiri oranı, sermaye maliyetine ulaşmada önemli bir girdidir ve bu nedenle sermaye varlığı fiyatlandırma modelinde kullanılır. Bu model, gerekli yatırım getirisi oranını ve toplam risksiz varlığa kıyasla yatırımın ne kadar riskli olduğunu tahmin eder. Şirketin AOSM'sini etkileyen özkaynak maliyetinin hesaplanmasında kullanılır.
Modeli kullanarak risksiz getiri oranını kullanarak Özkaynak Maliyetini türetme formülü aşağıdadır:
CAPM Modeli
R e = Rf + Beta (R m - Rf )nerede,
- Re: Özkaynak Maliyeti
- Rf: Risksiz oran
- Rm: Piyasa Riski Primi
- Rm-Rf: Beklenen Getiri
Bununla birlikte, genellikle devlet tahvillerinin ve tahvillerinin mevcut olduğu ve enflasyona göre ayarlandığı orandır. Aşağıdaki formül risksiz getiri oranına nasıl ulaşılacağını gösterir:
Risksiz Getiri Oranı Formülü = (1+ Devlet Tahvili Faiz Oranı) / (1 + Enflasyon Oranı) -1
Bu risksiz oran enflasyona göre ayarlanmalıdır.
Formülün Açıklaması
Risksiz oranın çeşitli uygulamaları, reel olarak nakit akışlarını kullanır. Bu nedenle, risksiz oranın da aynı reel koşullara getirilmesi gerekmektedir ki bu da temelde ekonomi için enflasyona göre düzeltilmiştir. Oran çoğunlukla uzun vadeli devlet tahvilleri olduğundan, enflasyon faktörüne göre ayarlanır ve daha sonra kullanılmak üzere sağlanır.
Hesaplama, değerlendirmedeki süreye bağlıdır.
- Süre 1 yıla kadar ise, en karşılaştırılabilir devlet teminatı olan Hazine Bonoları veya sadece Hazine Bonoları kullanılmalıdır.
- Süre 1 ile 10 yıl arasındaysa Hazine Notu kullanılmalıdır.
- Süre 10 yıldan fazla ise, Hazine Bonosu seçilebilir.
Risksiz Oranlı Araçlara Örnekler
Herhangi bir ülkenin hükümetinin, borç yükümlülüklerini gerektiği gibi geri ödemek için para basabilecekleri için sıfır temerrüt riskine sahip olduğu varsayılır. Bu nedenle, Hazine Tahvilleri, Bonoları ve Tahvilleri gibi sıfır kuponlu devlet tahvillerinin faiz oranı genellikle risksiz getiri oranı için vekil olarak değerlendirilir.
Risksiz Getiri Oranı Formülü Örnekleri (Excel Şablonlu)
Daha iyi anlamak için basitten ileri seviyeye bazı örnekler görelim.
Örnek 1
Risksiz getiri oranının hesaplanması için aşağıdaki verileri kullanın.
- 10 Yıllık Devlet Tahvili Faiz Oranı:% 3,25
- Enflasyon Oranı:% 0,90
- Piyasa Getirisi:% 6
- Beta: 1.5
Risksiz getiri oranı, yukarıdaki formül kullanılarak şu şekilde hesaplanabilir:
= (1 +% 3,25) / (1 +% 0,90) - 1
Cevap olacak -
Risksiz Getiri Oranı =% 2,33
Öz sermaye maliyeti, yukarıdaki formül kullanılarak şu şekilde hesaplanabilir:
=% 2,33 + 1,5 * (% 6 -% 2,33)
Özkaynak Maliyeti -
Özkaynak Maliyeti =% 7,84
Örnek 2
Aşağıda 2018 yılı için Hindistan için bilgiler yer almaktadır
- Enflasyon Oranı:% 4.74
- 10 Yıllık Devlet Tahvili:% 7,61
Risksiz getiri oranı, yukarıdaki formül kullanılarak şu şekilde hesaplanabilir:
= (1 +% 7,61) / (1 +% 4,74) - 1
Cevap olacak -
Risksiz Getiri Oranı =% 2,74
Uygulamalar
Hindistan'da devlet tahvillerinin getiri oranı, ABD Hazinesi'nin ABD faiz oranlarından çok daha yüksektir. Bu tür menkul kıymetlerin mevcudiyetine de kolayca erişilebilir. Her bir ekonominin büyüme oranı ve her birinin bulunduğu gelişme aşamasına göre belirlenir. Bu nedenle, yatırımcılar bir değişiklik yapıyor ve portföylerindeki Hindistan devlet tahvillerine ve tahvillerine yatırım yapmayı düşünüyor.
Risksiz oranı içeren büyük ölçüde kullanılan modeller şunlardır:
- Modern Portföy Teorisi - Sermaye Varlığı Fiyatlandırma Modeli
- Black Scholes Teorisi - Hisse Senedi Opsiyonları ve Sharpe Oranı için kullanılır - türev yatırım araçlarını içeren finansal piyasanın dinamikleri için kullanılan bir modeldir.
Risksiz Getiri Oranı Formülünün alaka düzeyi
2 açıdan görülebilir: işletme ve yatırımcıların bakış açısından. Bir yatırımcının bakış açısından, ortaya çıkan risksiz getiri oranı, istikrarlı bir hükümeti, kendine güvenen bir hazineyi ve nihayetinde kişinin yatırımından yüksek getiri bekleme kabiliyetini ifade eder. Öte yandan, işletmeler için risksiz bir oran senaryosunun yükselmesi endişe verici olabilir. Şirketler artık hisse senedi fiyatlarını iyileştirerek yatırımcıların daha yüksek getiri beklentilerini karşılamak zorunda kalacaklardı. İşletmenin artık sadece iyi tahminler göstermek zorunda kalmayacağı, aynı zamanda bu karlılık tahminlerini karşılamada başarılı olması gerektiği için stresli olabilir.
