Özkaynak Getirisinin En İyi Örnekleri
Aşağıdaki Özkaynak Getirisi örneği, en temel ve gelişmiş ROE hesaplamalarının ana hatlarını sağlar. Özkaynak Getirisi, bir şirketin kârlılığını öz sermaye veya hisse sermayesi ile ilişkili olarak hesaplamak için kullanılan bir ölçü anlamına gelir. Bir şirketin kazandığı net gelirin özkaynaklara bölünmesiyle hesaplanır. Burada tartışılan her ROE örneği, konuyu, ilgili nedenleri ve gerektiğinde ek yorumları belirtir.
Formül
ROE formülü aşağıda verilmiştir
ROE = Net Gelir / Hissedar Özkaynağı
Özkaynak Karlılığı Hesaplama Örnekleri
Örnek 1 - Öz Sermaye Hesaplamasının Temel Getirisi
Aynı net gelire sahip ancak hissedarların özkaynaklarının farklı bileşenlerine sahip olan aşağıdaki 2 şirket örneğini düşünün.
| Ayrıntılar | A Şirketi | B şirketi |
| Net gelir | 5.000 $ | 5.000 $ |
| Ortak sermaye | 20.000 $ | 12.000 $ |
Formül uygulandıktan sonra gelen ROE aşağıdaki gibi verilmiştir
Biri fark ederseniz, şirketlerin kazandığı net gelirin aynı olduğunu görebiliriz. Ancak, özkaynak bileşenine göre farklılık gösterirler.
Bu nedenle, örneğe bakarak, daha yüksek bir ROE'nin her zaman tercih edildiğini anlayabiliriz, çünkü bu, yönetim tarafından verilen sermaye miktarından daha yüksek kar elde etmede verimliliği gösterir.
Örnek 2 - Ortalama Hissedar Özsermayesi Kullanılarak ROE Hesaplaması
Aşağıdaki ayrıntıları düşünün.
Bay Smith, Smith and Sons adında bir FMCG dağıtım şirketi işletiyor. 31 Mart 2019 itibarıyla şirketin birkaç finansal detayı aşağıda yer almaktadır. ROE'yi hesaplayın.
- Gelir: 36.000,00 $
- Giderler: 25.500.00 $
- Toplam Varlıklar: 58.000,00 $
- Toplam Yükümlülükler: 39.600.00 $
- Başlangıç Özkaynağı (31 Mart 2017): 20.000,00 $
Çözüm:
Gelirden giderler düşülerek dönem net geliri elde edilir.
(36.000 - 25.500 ABD Doları = 10500 ABD Doları)
Bir şirketin net değerine veya özkaynak bileşenine, toplam varlıklarının borçlarından borçlar düşülerek ulaşılır.
(58.000 - 39600 ABD Doları = 18400 ABD Doları)
Soruda, başlangıç sermayesi hakkında bilgi verilir. Bu nedenle, elde edilen herhangi bir gelirin geçmiş yatırımlar kullanılarak yapıldığı gibi aynı ortalamanın alınması yaygın bir uygulamadır. Dolayısıyla ortalama hissedarın özkaynakları 19200 $ 'a kadar çıkıyor (Ortalama 18400 $ ve 20000 $).
Dolayısıyla, net gelir / Hissedar özkaynağı tarafından verilen nihai ROE% 54.69 (10500 $ / 19200 $) tutarındadır.
Örnek 3 - ROE'lerin Eş Karşılaştırması
Finansal tablo analizinin bir parçası olarak, ROE, benzer şirketler arasında aynısını karşılaştırarak ve daha sonra endüstrinin temel aralığı içinde olup olmadığını tespit ederek bir karlılık ölçüsü olarak kullanılır.
Aşağıdaki örneği düşünün.
| Bilgiler (Crores cinsinden Miktar) | ABC Co | XYZ Co | LMN Co |
| Net gelir | 17.5 | 8.6 | 16.0 |
| Ortalama Hissedar Özkaynağı | 590.5 | 425.5 | 498.6 |
Her bir şirketin ROE'si hesaplanır ve aşağıdaki gibi anlık görüntüde sektör ortalaması ile birlikte sunulur.
Genel yorumlar:
Burada LMN Co şirketinin ABC co'dan daha az kar elde etmesine rağmen, düşük sermayesi göz önüne alındığında ROE'nin daha iyi olduğu fark edilebilir. Bu nedenle, LMN Co'nun hissedarlarına karlılık yaratmada en verimli olduğunun 3 şirketin de göstergesidir.
Ve bu nedenle, bir analist LMN Co'yu sektör ortalamasını da geçtiği için yatırım yapmayı düşünebilir.
Örnek 4 - ROE ve DuPont Analizi
ROE oranının geniş bir uygulaması DuPont analizi veya 5 faktör modelidir. Bu yöntem, ROE'nin bileşen oranlarına ifade edilerek ayrıştırılmasına atıfta bulunur, böylece şirketin performansının farklı yönlerinin karlılığını nasıl etkilediğini dikkatlice değerlendirmemize yardımcı olur.
Adını, DuPont'u geliştiren ilk şirket olarak almıştır. Formülün dökümü aşağıda verilmiştir.
Net Gelir / Ortalama hissedar özkaynağı =
(Net gelir / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / Gelir) * (Gelir / Toplam varlıklar) * (Toplam varlıklar / Ortalama öz sermaye)
Olarak yorumlanabilir
ROE = Vergi yükü x Faiz yükü x FAVÖK marjı x Toplam varlık cirosu x Kaldıraç
Aşağıdaki tabloyu düşünün. Fictional Co'nun ROE'sinin 3 yıllığına dağılmasıyla ilgili
| Ayrıntılar | Yıl 1 | 2. Yıl | 3. Yıl |
| KARACA | % 9,83 | % 8.41 | % 7.67 |
| Vergi yükü | % 61 | % 59,96 | % 6.53 |
| Faiz Yükü | % 98.00 | % 99,51 | % 97,83 |
| REBIT marjı | % 13 | % 10.90 | % 7,85 |
| Varlık Devir Hızı | 1.56 | 1.44 | 1.51 |
| Kaldıraç | 2.1 | 2.17 | 2.14 |
Analiz ve yorumlama
ROE yıllar geçtikçe azaldı. Buna hangi bileşenin neden olduğunu anlamaya çalışalım.
- Vergi yükü, bir şekilde tutarlı olmuştur, bu da vergilerin çok fazla değişime neden olmadığını göstermektedir.
- Faiz yükü, şirketin sabit bir sermaye yapısını koruduğunu gösterir şekilde neredeyse aynı kaldı.
- Yıllar içerisinde FVÖK marjının veya faaliyet marjlarının azaldığını görüyoruz. Yıllar geçtikçe işletme giderlerinin artma olasılığı vardır.
- Şirketin verimliliği (varlık devir oranı) yıllar içinde çok azaldı.
- Kaldıraç, yine şirketin sürdürdüğü değişmeyen sermaye yapısından da anlaşılacağı üzere, faiz yüküne paralel olarak tutarlı kalmıştır.
Bu nedenle, bir DuPont analizi kullanarak, bir analist, arıza tarafından verilen bir şirketin ROE'sini tam olarak neyin yönlendirdiğini anlamak için iyi bir konumda olacaktır.
Tarafından verilen 3 faktörlü bir model kullanılır
ROE = (Net kar / Satışlar) * (Satışlar / Varlıklar) * (Varlıklar / Hissedar özkaynağı)
Sonuç
Çeşitli örnekleri kullanarak, Özkaynak Getirisi gibi bir metriğin bir şirketin performansını veya karlılığını değerlendirmek için nasıl kullanılabileceğini gördük. Bu metrik, analistlerin finansal tablo analizinin bir parçası olarak kullandıkları diğer bazı oranların yanı sıra yatırım / satın alma için şirketler arasında seçim yapma zorunluluğunda karar kriteri olarak doğru ölçü olarak hizmet eder.
